|
|
|
Постараюсь расширить диапазон анализируемых эмитентов. Последнее время незаслуженно обходил вниманием самую крупную, частную, нефтяную компанию Лукойл. Компания длительное время демонстрирует стабильные результаты. Акции сильно скорректировались вместе с индексом ММВБ, приближается дивидендный сезон. Новости по компании довольно оптимистичные..полный вариант Лукойл, в копилку инвестиций.
|
|
Согласно опросу аналитического центра НАФИ и НИУ ВШЭ, старшеклассники в Москве смутно представляют уровень оплаты труда молодых специалистов, только что закончивших вуз. Так, 9% школьников уверены в том, что их первая зарплата составит 82 тысячи рублей. Большая часть опрошенных старшеклассников (66%) вообще не представляет какой уровень заработной платы их ожидает после окончания вуза. Четверть опрошенных смогли оценить начальную ставку по будущей специальности лишь приблизительно. Опрос также показал, что почти половина опрошенных школьников не имеет представления и о размере заработной платы специалистов с опытом работы. Так, 14% старшеклассников уверены в том, что хорошо разбираются в данном вопросе, 32% могут примерно оценить уровень зарплаты специалистов и 53% старшеклассников не смогли ответить на этот вопрос. При этом большинство опрошенных школьников уверены в том, что опытные специалисты в России получают в среднем 172 тысячи рублей. Согласно опросу, 61% учащихся московских школ имеют общее представление о будущем месте работы. 26% утверждают, что хорошо осведомлены в данном вопросе. 13% не имеют представление о будущей специальности. При этом, интересно отметить: 65% старшеклассников думают, что на рынке труда более востребованы специалисты с дипломом о высшем образовании. Материал предоставлен компанией ForexMart 
|
|
Прогноз NZD/USD на неделю 15-19 мая Валютная пара новозеландский доллар/доллар США в четверг сформировала паттерн “пин-бар” с опорой на область локальных минимумов, а сегодня начала движение согласно модели. Таким образом, главный вопрос – продолжит ли новозеландец падение к 0.6700, начатое после заседания РБНЗ или будет восстанавливаться по направлению в область скользящих средних на дневном графике? Доллар США и государственные облигации сегодня обвалились после публикации данных экономической статистики. Инфляция растет не так быстро, как ожидалось и трейдеры посчитали, что это может скорректировать позицию ФРС на заседании в июне. Наиболее вероятным на этом фоне кажется продолжение боковика, потому, что повода для оптимизма, способного пробить зону минимумов, пока не наблюдается. Однако можно сохранить среднесрочную цель в районе 0.6700, перейдя в безубыток.
Прогноз GBP/USD на неделю 15-19 мая С 9 мая в паре актуален нисходящий тренд. Сегодня пара вновь предпринимала попытки вырасти выше уровня 1,29, однако они не увенчались успехом: вечером пара снизилась в область 1,2878. Прогноз на следующую неделю предполагает коррекционное движение в область 1,27, если пара пробьет этот уровень, то снижение фунта ускорится.
Прогноз USD/RUB на неделю 15-19 мая Рубль в паре с долларом США в пятницу не показал активной динамики, торгуясь возле уровня 57. Нефть марки Brent смогла закрепиться выше $50 за баррель. Рублевая стоимость барреля нефти составила 2900 рублей. Российская валюта оказалась под давлением после заявления Минэкономразвития РФ о предполагаемой величине курса пары USD/RUB. При текущих ценах на нефть курс доллара должен расположиться возле уровня 62-63 рублей. Однако эти новости не смогли обвалить российскую валюту, поскольку рубль получает значительную поддержку от нефти. В конце недели пара доллар/рубль торгуется выше верхней границы глобального нисходящего канала, снизившись от достигнутых ранее максимумов до отметки 56,97 руб. Индикатор RSI тестирует линию тренда, что говорит об ограничении дальнейшего укрепления рубля. Прогноз на следующую неделю предусматривает движение рубля к верхней границе канала и последующий от нее отскок к уровню 58.
Прогноз EUR/USD на неделю 15-19 мая Всю неделю в паре были актуальны медвежьи настроения, однако сегодня нисходящий тренд переломился и пара устремилась вверх, уже преодолев отметку 1,09. Поддержку европейской валюте оказали статистические данные из еврозоны. А вот американская статистика оказалось не очень сильной, и поддержку доллару не оказала. Прогноз на неделю предполагает возобновление медвежьего сценария и снижение пары в область 1,08. Однако, если паре удастся закрепится выше уровня 1,10, это отменит основной сценарий.
Прогноз курса Биткоина неделю 15-19 мая Торговый инструмент биткоин/доллар США растет без остановок 4 недели подряд и уже достиг рекордной отметки 1800. Технически пара нуждается в коррекции как минимум до уровня 1500, но логика развития событий подсказывает возможность роста вплоть до 2000. Напомним, до 15 мая Комиссия по ценным бумагам и биржам США должна пересмотреть решение о статусе Биткоин-фонда, поэтому понедельник возможно откроем ГЭПом. От прогнозов на следующую неделю воздержимся, вследствие сильной неопределенности в характере движения торгового инструмента в последнее время.
Материал предоставлен компанией ForexMart
|
|
ДНПП раскрыло отчетность по РСБУ за 1 кв. 2017 года. Таблица: http://bf.arsagera.ru/dnpp/itogi_1_kv_2017_g_tr... Выручка компании показала существенное падение (-74%), составив 302 млн руб. Стоит отметить, что традиционно первый квартал для компании является достаточно слабым в части выручки: как, правило, на данный квартал приходится наименьший объем оплаты по заключенным контрактам. Операционные расходы снижались сопоставимыми темпами (-74,8%) до 263 млн руб., в результате операционная прибыль сократилась на 67,1% до 38 млн руб. Чистые финансовые доходы увеличились в 7 раз до 167 млн руб. на фоне отсутствия процентных выплат в отчетном квартале. При этом, объем денежных средств на счетах компании в 1 кв. 2016 г. составлял 7,2 млрд руб., а в отчетном периоде – 9,2 млрд рублей, а долговое бремя компании сократилось с неизменных долгое время 2,7 млрд руб. до 1,2 млрд руб. Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов сократилось на 34,2% до 286 млн руб. Сама компания не раскрывает причины такой динамики. Со своей стороны мы можем предположить, что это объясняется наличием положительных курсовых разниц. В итоге компания зафиксировала чистый убыток в размере 53 млн руб. По линии балансовых показателей отметим также увеличение собственного капитала на 15,7%, отразившего проведенную допэмиссию акций. Мы не предаем большого значения колебаниям внутригодовых показателей компании; на фоне полной загрузки мощностей и сформированного портфеля заказов на несколько лет вперед текущее снижение выглядит техническим, связанным с переносом оплаты по имеющимся контрактам на последующие периоды. Таблица: http://bf.arsagera.ru/dnpp/itogi_1_kv_2017_g_tr... По итогам вышедшей отчетности мы не вносили существенных изменений в наш прогноз будущих финансовых показателей. Мы по-прежнему обращаем внимание на то, что во многом отношение инвесторов к акциям ДНПП будет определяться перспективами повышения дивидендных выплат. Несмотря на то, что Совет директоров компании рекомендовал выплатить по итогам 2016 г. 115 млн руб. на дивиденды, что соответствует 14% от чистой прибыли, против 4% год назад, мы считаем это повышение несущественным. Особенно странным это выглядит на фоне того факта, что оборонное предприятие держит на счетах около 9 млрд рублей, чуть менее половина которых представлена валютными вложениями. Единственное объяснение, которое можно найти для такой стратегии размещения свободных денежных средств – это близость расчетов за какие-либо производственные активы, стоимость которых номинирована в валюте. Исходя из котировок на продажу в системе RTS Board (11 500 рублей за акцию), капитализация компании составляет 2,4 млрд рублей, а мультипликатор P/BV находится на уровне 0,2. Бумаги компании являются одним из наших приоритетов в оборонном секторе и входят в ряд диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона». ___________________________________________ | Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом» |
|
|
Производитель автомобилей General Motors Company раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 1 квартал 2017 года. см таблицу http://bf.arsagera.ru/general_motors_company/it... Совокупная выручка американской компании выросла на 10,6% - до $41,2 млрд. за счет роста объемов продаж на 5,2% и средней цены реализации за один автомобиль на 3,5%. см таблицу http://bf.arsagera.ru/general_motors_company/it... Основным рынком для GM является Северная Америка, на которую по итогам 1 квартала 2017 года приходилось около 63% продаж по количеству автомобилей или 71% по объему выручки. В выручке признаются оптовые продажи автомобилей – то есть, продажи дилерам. Основной причиной увеличения выручки в Северной Америке (+11,6%) в отчетном периоде был рост объема продаж (+7,6%), а также повышение цен (+3%). GM увеличил свою долю на автомобильном рынке США до 16,8% (+0,4 п.п.) и в целом по Северной Америке до 16,3% (+0,4 п.п.). По итогам 1 квартала компании удалось увеличить рентабельность этого сегмента до 11,7%. Стоит отметить, что основными факторами, повлиявшим на результат прошедшего квартала были: рост продаж моделей Chevrolet Cruze, GMC Acadia и Buick Envision, а также полноразмерных грузовиков и внедорожников. Рост рентабельности прибыли обусловлен увеличением оптовых продаж и благоприятным ценообразованием, а также снижением материальных и транспортных расходов, связанных с перевозкой автомобилей. см таблицу http://bf.arsagera.ru/general_motors_company/it... По европейскому сегменту ухудшение показателей было связано с неблагоприятным эффектом от ослабления британского фунта против евро и доллара США, что было частично компенсировано повышенным спросом на Opel Astra. В отчетном периоде доля GM на автомобильном рынке Европы сократилась на 0,3 п.п. до 5,9%. В итоге выручка по данному сегменту снизилась на 3,8%, размер убытка вырос в 33,5 раза до $201 млн. Стоит упомянуть о действиях компании в части оптимизации структуры активов. В марте 2017 году французская PSA Group договорилась с General Motors о покупке европейского подразделения GM, в которое входят Opel и Vauxhall. Кроме того, PSA совместно с BNP Paribas приобретает европейский бизнес GM Financial. Сумма сделки $2,2 млрд. Сделку планируется закрыть до конца текущего года. Продажа убыточного сегмента приведет к снижению выручки, но положительно отразится на общем финансовом результате компании. см таблицу http://bf.arsagera.ru/general_motors_company/it... Автомобильный рынок Южной Америки продемонстрировал положительную динамику – рост темпов продаж на 21,1% и средних цен на 20,5% привел к увеличению выручки на 45,9%. Во многом это связано с состоянием основного авторынка данного сегмента – Бразилии, запуск производства Chevrolet Cruze в данной стране благоприятно повлиял на результат сегмента. Отрицательный эффект на выручку продолжает оказывать Венесуэла: экономический спад и политическая нестабильность в стране не позволила возобновить производство транспортных средств. При отсутствии постоянного производства автомобилей венесуэльским дочерним компаниям может потребоваться дополнительная финансовая поддержка. Однако 18 апреля 2017 года завод GM в Венесуэле неожиданно был захвачен государственными органами. Руководство компании считает, что этот захват являются ненадлежащим и в данный момент предпринимаются все доступные юридические меры для защиты прав собственности. По данной причине, в том числе компания увеличила убыток на 71,6% до $115 млн. см таблицу http://bf.arsagera.ru/general_motors_company/it... Сегмент «Остальной мир» продемонстрировал падение объемов продаж (-13,1%). Одной из причин стало снижение оптовых объемов продаж полноразмерных грузовых автомобилей и внедорожников на Ближнем Востоке. Указанный негативный момент был частично компенсирован ростом продаж автомобилей Chevrolet Malibu в Корее. К причинам снижения рентабельности прибыли можно отнести уменьшение объемов продаж на Ближнем Востоке. Важной особенностью сегмента является то, что в нем учитываются итоги деятельности совместных предприятий GM в Китае: всего в Поднебесной корпорация в отчетном периоде продала 913 тыс. автомобилей (-6,5%), а её доля на китайском рынке 14,9%. Это принесло компании прибыль около $0,5 млрд. Таким образом, именно китайский рынок позволил сегменту «Остальной мир» остаться прибыльным. Кроме того, стоит упомянуть о снижении в Китае продаж автомобилей с рабочим объемом двигателя 1,6 л. и ниже ввиду прекращения налоговых стимулов со стороны государства. см таблицу http://bf.arsagera.ru/general_motors_company/it... Рост выручки и прибыли сегмента «Финансовые услуги» напрямую связаны с увеличением объема лизингового портфеля. Рентабельность прибыли сегмента снизилась из-за увеличения процентных расходов. В итоге чистая прибыль за отчетный период выросла на 33,5% и составила $2,6 млрд. В течение 1 квартала 2017 года компания не выкупала собственных акций, но выплатила дивиденды на сумму $573 млн. Показатель EPS вырос на 36,9%. После выхода отчетности мы несколько улучшили наш прогноз по чистой прибыли за счет пересмотра объемов продаж в большую сторону. Мы планируем вернуться к пересмотру модели компании после отражения в отчетности результатов по продаже европейского сегмента с тем, чтобы учесть возможные «бумажные» списания от продажи активов. см таблицу http://bf.arsagera.ru/general_motors_company/it... Если говорить о будущих результатах компании, то мы ожидаем, что в среднесрочной перспективе компания сможет зарабатывать чистую прибыль около $9,5 млрд, мы надеемся, что этому будут способствовать прочные позиции компании в Китае и предпринятые меры по реструктуризации бизнеса в Европе. Ожидается, что на дивиденды и обратные выкупы акций компания будет направлять около 35% от чистой прибыли. На наш взгляд, акции GM, торгующиеся с P/E 2017 около 5, имеют хороший потенциал роста. ___________________________________________
|
|
Компания Sanofi выпустила отчетность за 1 кв. 2017 г. см таблицу http://bf.arsagera.ru/sanofi/itogi_1_kvartala_2... По данным отчетности общий объем продаж компании увеличился на 11,1% до 8,6 млрд евро. Результаты поддержало фармацевтическое биотехнологическое подразделение Genzyme, увеличившее свои доходы до 1,4 млрд евро (+18%) благодаря показателям по препаратам для лечения рассеянного склероза, а также подразделение вакцин, объем продаж по которому составил 784 млн евро (+25,4%). Сегмент потребительских товаров и безрецептурной продукции, приобретенный у немецкой фармкомпании Boehringer Ingelheim в обмен на ветеринарное подразделение и доплату разницы в оценках этих компаний (сделка была закрыты 01.01.2017), принес 1,3 млрд евро. Между тем, объем продаж противодиабетических препаратов сократился на 8,1% и составил 1,3 млрд евро. В географическом разрезе сектор развивающихся рынков показал наибольший рост продаж (+19,8%, 2,5 млрд евро); североамериканский рынок вырос только на 4,2% (2,8 млрд евро). Европейский рынок показал рост на 12,2% до 2,4 млрд евро. Продажи в прочих регионах возросли на 17,1% до 0,9 млрд евро. Операционная прибыль компании увеличилась на 47,4% до 1,7 млрд евро. Росту операционной прибыли способствовало снижение доли расходов на НИОКР в выручке, а также уменьшение затрат на реструктуризацию, что обусловлено проведением мер по экономии затрат. Чистые финансовые расходы в отчетном периоде сократились на 46,2% до 63 млн евро за счет удешевления стоимости долга. Однако существенная разница в эффективных налоговых ставках 20,5% в 1 кв. 2017 г. против 11,3% в 1 кв. 2016 г. привела к тому, что итоговая чистая прибыль от продолжающихся операций увеличилась только на 29,1% до 1,3 млрд евро. Отметим, что в отчетном периоде после завершения сделки по обмену активами с немецкой Boehringer Ingelheim, упомянутой ранее, компания признала единовременную прибыль в размере 4,4 млрд евро. В результате совокупная чистая прибыль отчетного периода составила 5,7 млрд евро. После выхода отчетности мы уточнили прогноз по чистой прибыли текущего года, в соответствии с ориентирами самой компании. Компания ожидает снижения EPS в 2017 году на 3% при условии стабильных валютных курсов. см таблицу http://bf.arsagera.ru/sanofi/itogi_1_kvartala_2... Мы ожидаем, что в ближайшие годы чистая прибыль компании сможет закрепиться на уровне свыше 5 млрд евро, а сама компания продолжит достаточно щедро делиться доходами со своими акционерами, направляя на это около 100% своей годовой прибыли, большая часть из которой будет распределяться через дивиденды. В настоящий момент акции Sanofi торгуются исходя из P/E 2017 около 21 и P/BV 2017 в районе 2 и входят в число наших приоритетов. ___________________________________________
|
|
Американская валюта демонстрировала невнятную динамику до выхода статистики из США, которая расставила все по своим местам. И далеко не в пользу доллара, который резко упал по всему спектру рынка. В апреле базовая инфляция в США не оправдала ожиданий, замедлив рост максимально с октября 2015 года, до 1,9%. Розничные продажи выросли минимальным с начала года темпами. В месячном сравнении показатель продаж восстановился до 0,4% после повышения на 0,1% в марте, но не оправдал ожидания на уровне +0,6%. Продажи розничной контрольной группы резко ухудшились, с 0,7% до 0,2%, хотя ожидалось более скромное замедление роста, до 0,4%. Неожиданно слабые цифры по ключевым показателям американской экономики, которые являются барометром ее состояния, наложились на слабый ВВП за первый квартал, сформировав настораживающую картину. Впрочем, после релизов ожидания по ставкам остались высокими, а агрессивные распродажи доллара были связаны с эмоциональной первоначальной реакцией на данные, которая может уже в скором времени сойти на нет. После того, как Федрезерв счел замедление роста экономики в первом квартале временным явлением, участники рынка надеются, что и сегодняшним цифрам регулятор не придаст особого значения. Но на наш взгляд, риторика ЦБ может стать более осторожной, что будет сдерживать потенциал укрепления доллара. Июньское повышение ставки уже заложено в текущие цены, а значит, этот фактор уже не сможет оказать валюте ощутимой поддержки. И если экономика США преподнесет еще больше неприятных сюрпризов, не исключено, что ФРС может пойти на попятную и отложить следующий акт ужесточения кредитно-денежной политики. Павел Салас, региональный директор социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ
|
|
|
|
Оставить комментарий
