Рубль закономерно пошел вслед за котировкам нефти на торгах четверга. ОПЕК реализовала базовый сценарий рынков, заложенный в цену, что спровоцировало волну фиксации прибыли по длинным позициям. При этом потери рубля были гораздо скромнее – если Brent обвалилась почти на 5%, то рубль ограничился падением на 1% в паре с долларом и на 0,75% - против евро.
После попыток тестирования отметки 56 руб. доллар поднялся к 4-дневным максимумам в области 56,80 руб. Рубль показал довольно сдержанную реакцию на распродажи нефти. Отчасти этому способствовали последние налоговые выплаты. Кроме того, участники рынка были готовы к такому развитию событий в сырьевом сегменте, а страны ОПЕК показали прозрачное поведение и делились с рынком новостями по мере их поступления. По сути, благодаря этому удалось избежать более масштабного падения котировок черного золота и, соответственно, российской валюты.
Сегодня рубль может реабилитироваться. Во-первых, после эмоциональных продаж на рынке нефти может наступить коррекция на осознании того, что ожидания игроков просто были завышенными и чрезмерно оптимистичными. Во-вторых, США публикуют блок важной статистики, включающий пересмотренные показатели ВВП за первый квартал. Если релиз подтвердит минимальные за три года темпы роста экономики, доллар будет разочарован. Совокупность двух этих факторов вполне способна послужить фундаментом для отскока доллара в район 56,50 руб.
По итогам венского саммита страны ОПЕК+ договорились о продлении соглашения о сокращении добычи еще на девять месяцев. Но итоги заседания экспортеров не впечатлили участников рынка нефти, которые рассчитывали на более масштабные меры по ограничению производства. На этом фоне сработала схема «продавай на фактах», и в результате котировки Brent подешевели на 5%, достигнув недельных минимумов в районе 51,35.
Помимо того, что такой исход мероприятия уже был полностью заложен в цену, роль сыграли сомнения игроков в эффективности новой сделки. Текущие усилия картеля пока не приносят видимых результатов, и рынок остается перенасыщенным из-за повышения эффективности добычи на сланцевых месторождениях США. И поскольку объемы ограничений остались прежними, возникает вопрос: смогут ли страны ОПЕК добиться восстановления баланса на мировом рынке в дальнейшем?
В ближайшее время рынок будет активно спекулировать на эту тему, оценивая шансы на успех в рамках новой сделки. Помимо сланцевых компаний США, картину портит тот факт, что Ливия и Нигерия, которые в последнее время восстанавливают добычу, снова получили особые условия. Трейдеров продолжит волновать еще один момент – насколько высокой будет дисциплина производителей на протяжении предстоящих девяти месяцев.
На первых порах экспортеры демонстрировали высокий уровень соблюдения договоренностей, чтобы убедить рынок в серьезности своих намерений. Но со временем пыл некоторых стран может поубавиться, особенно на фоне продолжающегося роста добычи в Штатах.
В краткосрочной перспективе Brent может предпринять попытки восстановления после агрессивной фиксации прибыли и вернуться выше отметки 52.
Павел Салас, региональный директор социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ
ФРС не собирается менять своих планов и готова трижды повысить ставку по федеральным фондам не смотря на замедление экономики США в первом квартале. Хотя, быть может, она не настолько слаба как кажется? Вторая оценка американского ВВП вкупе с позитивом от другой макроэкономической статистики по Штатам способна вернуть интерес инвесторов к доллару...
Помнится, правильно спрогнозировал тысячную вершину в Северстали, Северсталь пошла на 1000! Акция вершину взяла и, как по учебнику, прошла еще чуть больше 5%, показав максимум 1051,5. На какое-то время бумага выпала из поля зрения, вот сейчас решил восполнить пробел. Если смотреть недельный график, акция двигалась в восходящем канале два года, с декабря 2014 г., выйдя из канала и показав свой максимум в декабре 2016 г..полный вариант Северсталь на 390 собралась.
По мнению Danske Bank, ключевыми драйверами укрепления евро против доллара США являются перемещение политических рисков с Европы в Штаты, а также опережающая динамика экономики еврозоны над американским ВВП. С учетом этих двух факторов, изменение мировоззрения хедж-фондов, впервые с 2014 выступающих чистыми покупателями евро, выглядит вполне логичным.
Вместе с тем Danske Bank считает, что слишком быстрый рост EUR/USD не останется без внимания центральных банков и, в частности, ЕЦБ. Вполне вероятно, он попытается остановить всплеск активности спекулянтов в течение ближайших недель. В целом рынок чересчур оптимистично настроен на нормализацию денежно-кредитной политики ЕЦБ. Danske Bank считает, что европейский регулятор будет тянуть со стартом процесса. При этом тот факт, что ФРС продолжит повышать ставки и даст отмашку сворачиванию баланса, создает предпосылки для коррекции EUR/USD с последующей консолидацией в диапазоне 1,08-1,14.
Ежедневные обновления, читайте больше на портале brokers.pro FX-прогнозы от крупных банков
Вторую половину дня пара торгуется под уровнем Pivot 1,29643, однако уровень S1 так и не пробила. На пару оказывает давление неудачный релиз по ВВП Великобритании. RSI расположен в нейтральной зоне. Прогноз на завтра предполагает снижение пары в область 1,2850.
Прогноз USD/CAD на 26 мая
Продолжая движение в рамках нисходящего тренда, канадский доллар не смог пробить его нижнюю границу и совершил отскок вверх. Укрепление доллара США произошло в результате выхода положительной статистики по безработице в Штатах. Более того, несмотря на позитивный итог саммита ОПЕК, на котором главы стран-экспортеров договорились о дальнейшей пролонгации условий энергетического пакта, нефть не приступила к обещанному росту, а наоборот снизилась до $52,28 за баррель. Этот факт оказал давление на луни, как на одну из основных сырьевых валют.
Доллар США в паре с канадским вырос до отметки 1,3464 и продолжает расти. Индикатор относительной силы нацелен на тест нисходящей линии тренда. Предполагаем, что рост курса доллара США в паре с луни ограничен уровнем сопротивления 1,35. Прогноз на завтра предполагает движение котировок пары к уровню сопротивления и последующий отскок вниз.
Прогноз курса Биткоина на 26 мая
Торговый инструмент биткоин/доллар США достиг отметки 2700, после скорректировался до 2500, а сейчас торгуется в районе 2600.
Биткоин продолжает лавинообразный рост, который, скорее всего, вызван ажиотажем вокруг криптовалют на азиатском рынке. Многие аналитики полагают, что нынешний курс чрезмерно завышен. С другой стороны, биткоин ставит новые рекорды, которые будет легче взять впоследствии.
Торговый инструмент располагается глубоко в зоне перекупленности и намного выше линий простых средних на четырехчасовом графике. Ближайшая поддержка находится на 2350, следующая – в районе 2000.
Прогноз EUR/USD на 26 мая
Пара евро/доллар торгуется преимущественно в боковом диапазоне. Сегодня опубликовали протоколы заседания FOMS. Регулятор отметил, что повышение ставки возможно, но решение будет приниматься после анализа экономических ответов. RSI демонстрирует рост. Прогноз на завтра предполагает снижение пары в область 1,11.
Прогноз USD/RUB на 26 мая
Несмотря на всеобщие ожидания перемен в динамике пары USD/RUB, котировки демонстрировали стабильность возле уровня 56. Нефть наоборот отличается повышенной волатильностью, колеблясь в диапазоне 52,73-54,66 долларов за баррель. Крупнейшие страны-экспортеры нефти сегодня пришли к решению продлить условия очередной сделки по сокращению добычи нефти еще на девять месяцев. По прогнозам, в случае достижения договоренностей, стоимость нефти должна была подскочить до уровня $55-56 за баррель. Но этого не произошло. Более того, эксперты Минфина России предположили, что пролонгация соглашения может привести к еще большему росту активности сланцевиков в США.
Пара доллар/рубль протестировала уровень 56 рублей и вернулась в район 56,30. Индикатор RSI направлен вниз на тест уровня поддержки. Прогноз на завтра предполагает рост курса рубля к годовым максимумам и попытку пробития нижней границы глобального нисходящего канала в области 55,50 руб.
По данным ВЭБ, несмотря на рост экономики, реальные доходы россиян продолжают снижаться: по итогам прошлого месяца уровень доходов упал сразу на 7,6%. Андрей Клепач, главный экономист ВЭБ отметил, что в апреле немного снизились потребительские расходы, которые были основным драйвером роста ВВП. Основной причиной послужило снижение спроса на платные услуги из-за падения реальных заработных плат и существенного сокращения доходов населения. Доходы населения в реальном времени по итогам апреля снизились до рекордно низкого значения, достигнув уровня 2009 года.
Стоит отметить, что в марте сокращение доходов произошло на 2,3%, в феврале на 3,8%, а в январе был отмечен рост на 8% в годовом выражении. В январе рост доходов увеличился в основном из-за единоразовой выплаты пенсионерам в размере 5 тысяч рублей. За первые четыре месяца текущего года реальные доходы населения сократились на 2,2%.
Подобная тенденция наблюдается уже третий год подряд. Так, в 2016 году было отмечено падение доходов в реальном выражении на 5,9%, в 2015 году – на 3,5%, в 2014 – на 0,7%. К слову, в 2017 году правительство РФ ожидает роста дохода на 1%.
В отчетном периоде выручка компании снизилась на 3,5% до 17,9 млрд руб. Доходы от реализации титановой продукции сократились на 3,1%, составив 16,9 млрд руб. Объем отгрузки титановой продукции вырос на 18,1% - до 7,1 тыс. тонн, а средняя цена реализации, по нашим оценкам, сократилась на 17,9%, а долларовая цена выросла на 5,1% (сказался фактор ревальвации рубля).
Операционные расходы компании выросли на 15,2% до 12,5 млрд руб. По нашим расчетам, наибольшими темпами росли амортизационные отчисления (37,8%) вследствие роста объема основных средств (с 21,2 млрд руб. до 27,7 млрд руб.), а также расходы на оказание услуг сторонними организациями (+25,6%). В итоге операционная прибыль сократилась почти на 30% до 5,4 млрд руб.
Долговая нагрузка компании с начала года снизилась на 6 млрд руб. – до 55,6 млрд руб., что частично связано с переоценкой валютного долга. Процентные расходы сократились на 14,7% до 621 млн руб. Сокращение испытали и процентные доходы (-29,7%), составившие 346 млн руб. Положительное сальдо прочих доходов и расходов, отразившее положительную переоценку валютного долга, составило 928,8 млн руб. В результате чистые финансовые доходы сократились более чем наполовину, составив 653 млн руб. В итоге чистая прибыль ВСМПО потеряла более трети, составив 5,0 млрд руб.
По итогам внесения фактических результатов мы несколько сократили прогноз по выручке за счет уточнения средних цен реализации продукции. Наш прогноз может претерпеть дополнительные изменения после корректировки прогнозов среднегодового курса рубля.
Дополнительно отметим, что по итогам 2016 г. компания планирует выплатить своим акционерам дивиденды в размере 1 300 рублей на акцию.
В долгосрочном периоде драйверами роста должны стать расширение производственных мощностей (к 2020 г. менеджмент планирует увеличить производство с 30 до 40 тыс. т продукции) и сдвиг в пользу продукции с более высокой добавленной стоимостью.
На наш взгляд большая часть указанных выгод уже отражена в текущей цене акций, что не позволяет бумагам, обращающимся с P/BV выше 3,0 попасть в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
Эльвира Набиуллина, председатель ЦБ РФ, заявила, что увеличение золотовалютных резервов до $500 млрд произойдет только при стабильном валютном рынке и устойчивом уровне инфляции.
На данный момент объем международных резервов составляет внушительные $400 млрд, однако при благоприятных обстоятельствах Глава Банка России видит смысл в наращивании объемов до $500 для защиты экономики страны от внешних потрясений. Цель для увеличения долгосрочная, и будет достигаться только при стабильном валютном рынке и устойчивом уровне инфляции.
Оставить комментарий
