|
|
Улучшение рентабельности и новый уровень дивидендных выплат МРСК Центра раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2021 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mrsk_centra/itogi_1_kv_2... Общая выручка компании выросла на 10,2% до 27,9 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 10,6% до 27 млрд руб. Это произошло на фоне роста среднего расчетного тарифа на 4,5% и увеличения полезного отпуска на 5,8% в связи с поступлением в группу нового дочернего общества ООО «БрянскЭлектро» во второй половине 2020 года. Уровень потерь электроэнергии сократился на 0,07 п.п. и составил 11,98%. Выручка от технологического присоединения показала рост на 9,8% и составила 166,2 млн руб. Отметим снижение прочей выручки, составившей 460 млн руб. (-17,2%). В состав прочей выручки в основном входят доходы от услуг по техническому и ремонтно-эксплуатационному обслуживанию, диагностике и испытаниям, строительные услуги, консультационные и организационно-технические услуги. Операционные расходы выросли на 9,6%, составив 24,4 млрд руб. Рост операционных расходов вызван в основном включением в группу ООО «БрянскЭлектро» во второй половине 2020 года, инфляционным ростом цен и увеличением объема услуг по передаче электроэнергии и технологическому присоединению потребителей к сетям относительно аналогичного периода прошлого года. Помимо этого отметим создание резерва под обесценение дебиторской задолженности в размере 8,1 млн руб. против его восстановления годом ранее в размере 10,3 млн руб. В итоге операционная прибыль увеличилась на 18,2%, составив 3,9 млрд руб. Финансовые расходы компании сократились на 13,5%, составив 758 млн руб. на фоне удешевления стоимости обслуживания долга. В итоге чистая прибыль компании возросла на 24,1% до 2,4 млрд руб. Отметим, что совет директоров компании рекомендовал выплатить по итогам 2020 года 3,3 копейки на акцию в виде дивиденда, что составляет более 60% от чистой прибыли по МСФО и порядка 50% от чистой прибыли по РСБУ. По итогам вышедшей отчетности и обновленного проекта инвестиционных программ мы повысили прогноз по чистой прибыли вследствие снижения ожидаемых издержек. Помимо этого мы подняли прогноз дивидендных выплат на всем прогнозном окне. В результате потенциальная доходность акции МРСК Центра несколько возросла. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mrsk_centra/itogi_1_kv_2... ___________________________________________
|
|
Компания «МГТС» раскрыла финансовую отчетность по РСБУ за 1 кв. 2021 года. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mgts_mgts/itogi_1_kv_202... Выручка компании выросла на 0,7%, составив 10,0 млрд руб. Доходы по основному направлению – услуги связи – сократилась на 6,0% до 6,4 млрд руб. Операционные расходы сократились на 0,4% до 7,1 млрд руб. В итоге операционная прибыль увеличилась на 3,6% до 2,9 млрд руб. Чистые финансовые доходы выросли более чем на треть до 1,1 млрд руб. по причине сокращения прочих расходов. В результате чистая прибыль компании увеличилась на 12,8% , составив 3,2 млрд руб. Неприятной неожиданностью для акционеров стала рекомендация Совета директоров компании не выплачивать дивиденды по итогам 2020 г. Аналогичное решение было принято компанией в прошлом году, однако его списали на сложную ситуацию с деловой активностью в экономике. Сейчас же можно говорить о том, что складывавшиеся в предыдущие годы неофициальная дивидендная политика компании, по которой вся прибыль распределялась среди акционеров, прекратила свое существование. По итогам вышедшей отчетности мы учли отсутствие дивидендов по итогам прошлого года, оставив неизменными наши прогнозы на будущие годы. В результате потенциальная доходность акций возросла за счет изменения прогнозного коэффициента P/BV, отразившего сближение балансовой и рыночной цен. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mgts_mgts/itogi_1_kv_202... В настоящий момент оба типа акций компании торгуются с P/BV2021 около 2,0 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________
|
Растущие заказы пока не сказываются на итоговой прибыли Ковровский механический завод опубликовал отчетность по РСБУ за 1 кв. 2021 года. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mashinostroenie/kovrovsk... Выручка компании выросла на 11,5% до 350 млн руб. за счет за счет роста физического объема в связи с изменением производственной программы на фоне снижения цен. Себестоимость увеличилась на 10,1% до 201 млн руб. В итоге завод показал валовую прибыль в размере 149 млн руб. Коммерческие и управленческие расходы снизились на 5,5%, составив 81 млн руб. В итоге на операционном уровне завод продемонстрировал прибыль в размере 68 млн руб. Проценты к получению сократились на треть, составив 8,3 млн руб. в связи с сокращением свободных денежных средств и процентных ставок. Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов возросло с 12 млн руб. до 19 млн руб., причины такого изменения остались за кадром. Итогом вышесказанного стала чистая прибыль в размере 48 млн руб. (+13,1%). По результатам вышедшей отчетности мы не стали вносить изменений в модель компании. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mashinostroenie/kovrovsk... В данный момент акции КМЗ, обращающиеся с P/E 2021 около 14, не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________
|
|
Компания Казаньоргсинтез опубликовала отчетность по РСБУ за 1 кв. 2021 года по РСБУ. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft... Выручка компании увеличилась в полтора раза до 24,2 млрд руб., что в основном было обусловлено резким ростом рублевых цен на выпускаемую продукцию. Операционные расходы компании увеличились на 13,2% и составили 16,2 млрд руб. В итоге операционная прибыль компании подскочила более чем в четыре раза до 8,0 млрд руб. Объем полученных процентов по остаткам на счетах составил 24,7 млн руб., что существенно ниже прошлогоднего значения. Такое снижение финансовых доходов обусловлено снижением процентных ставок по размещенным денежным средствам. Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов составило 134,8 млн руб. против положительного 563,3 млн руб. год назад. В итоге компания заработала 6,2 млрд руб. чистой прибыли, что значительно превосходит прошлогодний результат. В ближайшее время курсовая динамика акций компании во многом будет определяться влиянием деталей объединения нефтехимического бизнеса ТАИФа и СИБУРа. В качестве базового сценария мы предполагаем, что Казаньоргсинтез сохранится в качестве самостоятельного эмитента с текущим уровнем корпоративного управления. Соответственно, наше отношение к бумагам компании по-прежнему будет определяться способностью эмитента генерировать прибыль для своих акционеров. По результатам вышедшей отчетности мы существенно понизили прогнозы по ключевым финансовым показателям компании на текущий и будущие годы, отразив увеличение цен на выпускаемую продукцию. В результате потенциальная доходность акций возросла. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft... На данный момент акции компании торгуются c P/BV 2021 в районе 2,1 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________
|
|
Среднеуральский медеплавильный завод раскрыл отчетность по РСБУ за 1 кв 2021 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/cvetnaya_metallurgiya/sr... Выручка завода сократилась на 23,9% до 8,6 млрд руб. К сожалению, внутри года компания не предоставляет информацию о структуре выручки и динамике операционных показателей. Операционные расходы при этом уменьшились на 38,5% до 6,5 млрд руб. В итоге операционная прибыль выросла почти в три раза до 2,1 млрд руб. Долговая нагрузка компании за год сократилась с 22,1 млрд руб. до 16,9 млрд руб. На этом фоне проценты к уплате снизились с 445,4 млн руб. до 219,7 млн руб. Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов сократилось с 568,9 млн руб. до 77,6 млн руб. В итоге завод смог заработать квартальную прибыль в размере 1,4 млрд руб. против убытка годом ранее. По итогам внесения фактических результатов, мы повысили оценку по прибыли компании на текущий год за счет увеличения операционной рентабельности. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно возросла. Мы не приводим прогнозное ROE на 2021 год, в силу его неадекватно высокого значения, которое не может быть ориентиром в долгосрочном периоде. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/cvetnaya_metallurgiya/sr... На данный момент акции компании не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________
|
|
Нижнекамскшина опубликовала отчетность по РСБУ за 1 кв. 2021 года. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft... Выручка компании увеличилась на 5,2%, составив 1,8 млрд руб. Росту объемов производства (+44,7%) было противопоставлено снижение цен продукции, представляющее из себя стоимость процессинговых услуг. Операционные расходы выросли на 6,6% до 1,7 млрд руб. В итоге операционная прибыль компании сократилась на 26,0%, составив 54 млн руб. Блок финансовых статей не оказал серьезного влияния на итоговый результат. В итоге компания получила прибыль в размере 55 млн руб. Из прочих моментов отметим рост нераспределенной прибыли компании до 109,7 млн руб., что создает техническую возможность для потенциальных дивидендных выплат. Балансовая стоимость акции по итогам отчетного периода составила 24,3 руб. По итогам вышедшей отчетности мы незначительно повысили прогноз чистой прибыли компании на текущий год, отразив большую рентабельность процессинговых услуг. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании несколько возросла. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft... В данный момент акции эмитента торгуются c P/BV 2021 около 0,8 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________
|
|
Докупаем обычку Сургута по текущим уровням 35, 245 и подбираем ниже. Цель та же - 38,5. 
|
Рынки РТС повысился на 0,7%, европейский фондовый рынок отступил на 0,07%. Американские индексы выросли по итогам очень спокойной сессии, не выходя за рамки заданного диапазона: Dow (+0,03%), S&P 500 (+0,19%), Nasdaq (+0,59%), Russell 2000 (+1,97%). Акции нефтегазовых компаний США подорожали, хотя котировки нефти Brent не изменились за день. Провайдеры второстепенных товаров и услуг в плюсе на фоне роста ретейла и возобновления экономической деятельности. Некоторые казначейские облигации США не изменились, другие несколько снизились, несмотря прошедший с большим успехом аукцион пятилетних бумаг. Доллар укрепился к основным валютам. Золото подорожало на 0,2%. Фьючерсы на биткоин выросли на 2,5%, отступили с максимума и опустились ниже $40 тыс. Нефть WTI подорожала на 0,2%, с начала недели — более чем на 4%. Под конец рабочей недели сессия выдалась очень спокойной в преддверии Дня поминовения в США, который отмечается в понедельник. Инвесторы обсуждают множество тем, которые обсуждались в последние недели, например, то, что ФРС не придает значение опасениям по поводу инфляции/перегрева экономики. Выступавшие на этой неделе представители регулятора продолжают отмечать, что, возможно, пора обсудить сворачивание программы скупки активов, и эта риторика, похоже, развеяла некоторые опасения по поводу ошибочности нынешней ДКП. Выход оказавшейся хуже прогнозов макростатистики ослабил опасения по поводу инфляции/перегрева экономики. Однако в целом данные остаются достаточно хорошими, а топ-менеджмент компаний указывает на благоприятное влияние возобновления экономической деятельности на бизнес. Новостной фон остается скудным. Инвесторы продолжают следить за мерами бюджетно-налогового стимулирования. Республиканцы сегодня, как ожидается, представят Белому дому свой проект расходов на инфраструктуру объемом ~$1 трлн, хотя перспективы достижения консенсуса между демократами и республиканцами по-прежнему оцениваются скептически, и демократы, похоже, попробуют принять законопроект самостоятельно. Amazon рассматривает возможность открытия сети офлайн-аптек, сообщают СМИ. ЕС планирует начать официальное расследование в отношении Facebook. Голландский суд признал, что Shell частично ответственна за изменение климата, и обязал компанию резко сократить выбросы углекислого газа. Это первое подобное решение суда страны. По итогам голосования акционеров ExxonMobil инвестор-активист получил по меньшей мере два места в совете директоров нефтяной компании и намерен добиться существенного пересмотра ее стратегии развития, основанной на добыче ископаемого топлива. Результаты голосования знаменуют собой историческое поражение ExxonMobil. Центральный банк Новой Зеландии допустил повышение ключевой ставки во втором полугодии следующего года. В таком случае Новая Зеландия одной из первых развитых стран откажется от снижения ставок в условиях пандемии. В фокусе сегодня: - Полюс: финансовые результаты по МСФО за 1К21
- Headhunter: финансовые результаты по МСФО за 1К21
- Русгидро: финансовые результаты по МСФО за 1К21
Индекс Мосбиржи в среду повысился на 0,66%, до 3711 п., РТС — на 0,63%, до 1591 п. Рубль укрепился к доллару до 73,49 руб. и к евро — до 89,65 руб. .png)
Лидерами роста стали TCS Group (+7,02%), ВТБ (+3,79%), Mail.Ru Group (+3,57%), Яндекс (+1,94%), Русал (+1,65%). В число аутсайдеров вошли НЛМК (-3,4%), Северсталь (-2,98%), Мечел (ап −2,51%), Эталон (-2%), Мечел (ао −1,83%). Цена на Brent утром в четверг снижается на 0,44%, до $68,57/барр. Золото дорожает на 0,2%, до $1900/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,11 п.п., до 1,572%. Японский Nikkei снижается на 0,33%, китайский Shanghai повышается на 0,33%. DXY снижается повышается на 0,03%, S&P 500 futures повышается на 0,19%. Новости Совет директоров Детского мира ожидаемо рекомендовал к выплате дивидендов за 4К20 6,07 руб./акция, что соответствует доходности на уровне 4%, дата закрытия реестра — 11 июля. С учётом ранее выплаченные за 9М20 5,08 руб./акция суммарный дивиденд за 2020 г. составит 11,15 руб./акция (7,3% доходности). Владимир Путин подписал закон о денонсации соглашения об избежании двойного налогообложения с Нидерландами. Его действие может быть прекращено с 1 января 2022 г., что в свою очередь повысит ставки налога по дивидендам и процентам. Существующее налоговое соглашение с Нидерландами предусматривает налог по эффективной ставке в 2-3%, тогда как соответствующая ставка в России в разы выше (например, для юридических лиц — 15% по дивидендам и 20% по процентам). Денонсация может затронуть X5 Group, Veon и в меньшей степени Яндекс, который не выплачивает дивиденды. Ранее Минфин планировал сделать исключение для российских холдинговых компаний путём внесения изменений в налоговый кодекс, однако на текущий момент такого законопроекта нет. Газпром: цены продолжили расти после локального снижения в середине мая. Более 80% продаж Газпрома в Европу осуществляются по спотовым индексам. Цена газа с поставкой 26.05.21 на хабе TTF в Нидерландах вновь выросла до $333 за тысячу кубометров, 2,5-летний максимум пришелся на 17 мая ($342) и минимум с начала года — на 20 мая ($290). С начала года средняя цена контракта «на день вперед» на TTF составила уже $250 за тысячу кубометров vs бюджетируемых компанией на 2021 г. $170 за тысячу «кубов».
|
|
|
|
Оставить комментарий
