|
|
|
Последние события обесценили экономическую и рыночную повестку. И всё же немного информации о ПКБ, облигации которого несколькими днями ранее были включены в индикативный портфель PRObonds ВДО. НАО «Первое коллекторское бюро» занимает ведущее место на российском рынке коллекторских услуг с долей рынка по общему объёму купленной задолженности около 20% по итогам 2021 года. Тезисно о причинах включения облигаций ПКБ в портфель: • 20 июля компания подтвердила кредитный рейтинг от Эксперт РА на уровне ruBBB+, с развивающимся прогнозом (о прогнозе - ниже), • Компания относительно спокойно проходит текущий кризис, сохраняет доступ к ликвидности и имеет низкую долговую нагрузку, • Эмитент имеет комфортный график погашения текущих обязательств, • Мы не видим явного арбитражного риска. Развивающийся прогноз по рейтингу обусловлен желанием, по данным Эксперта, текущих собственников продать свои доли в бизнесе. Например, в СМИ появлялась информация о намерении Baring Vostok продать свою долю (~42%). Не считаем риск смены собственников критичным. В течение второго квартала компания приостанавливала покупку новых портфелей, что скажется на снижении выручки и остальных финансовых показателей во втором полугодии. Однако не считаем, что подобные изменения существенно скажутся на кредитном риске эмитента. В особенности с учетом роста бизнеса в течение последних лет. 
.jpg) Также с сегодняшнего дня доля облигаций ПКБ 1P-02 будет увеличена с нынешнего 1% до 1,5% от активов портфеля PRObonds ВДО. Покупка В течение 2 сессий, по 0,25% от активов по рыночным ценам.
Не является инвестиционной рекомендацией.
|
|
События, на которые следует обратить внимание сегодня: 11.00 мск. Еврозона: композитный индекс PMI. 11.30 мск. Великобритания: композитный индекс PMI. EURUSD: Рост котировок в область ближайших уровней сопротивления целесообразно использовать для открытия позиций sell по двум причинам. Во-первых, еврозона сегодня опубликует статистику по деловой активности в промышленности и сфере услуг. Два последних месяца показатель находится ниже 50 пунктов, который указывает на спад, и сегодня мы можем увидеть третий месяц снижения. О грядущей рецессии в еврозоне на этой неделе говорил Всемирный Банк и надо понимать, что такие организации всегда дают консервативные прогнозы. На рынке американского госдолга доходность 2-х летних казначейских бумаг закрепилась выше отметки 4%. Сильный рост доходности будет оказывать благоприятное влияние на укрепление доллара, поскольку доходность по немецким бумагам, которые считаются эталонными в Евросоюзе, сейчас более чем в два раза ниже. Торговая рекомендация: sell 0.9851/0.9890 и take profit 0.9770. GBPUSD: Банк Англии откровенно разочаровал своим решение повысить учётную ставку всего лишь на 0,5%. Британский регулятор боится идти на жесткие меры, опасаясь экономического кризиса. Но кризис всё равно случится, просто за счет более агрессивного повышения ставок можно было бы сократить период рецессии, а так ситуация растянется на долго. При инфляции 9,9% Банк Англии повысил ставку до 2,25%. Как такая мера может позволить стабилизировать рост потребительских цен? Три десятка лет назад было придумано правило Тэйлора, которое гласит, что учетная ставка должна быть минимум на 1% выше инфляции. Банк Англии уже вполне объективно прогнозирует начало рецессии в ближайший квартал, но всё равно боится повышать процентные ставки. При этом столь высокая инфляция сигнализирует уже даже не о рецессии, а о стагфляции, что гораздо более страшнее. Торговая рекомендация: sell 1.1263/1.1315 и take profit 1.1190. USDJPY: Банк Японии две недели угрожал спекулянтам, что накажет их за атаки на японскую йену и накануне реализовал свои угрозы на практике. В самый разгар европейской сессии мы увидели резкое укрепление японской йены, при этом монетарные власти дали понять, что в будущем готовы вновь провести интервенции, чтобы не допустить девальвации национальной валюты. Видимо уровень 145 является критичным для ЦБ. Будет ли японский регулятор сегодня проводить интервенции? На мой взгляд, маловероятно, поскольку в прошлом два дня подряд такие операции не проводились. Но и спекулянты сейчас также охладят свой пыл и обжёгшись на молоке, будут дуть на воду. Поскольку на долговом рынке наблюдается сильный рост доходности американских гособлигаций, то снижение котировок к ближайшим уровням поддержки целесообразно использовать для открытия позиций Buy. Торговая рекомендация: buy 141.60/141.30 и take profit 142.15.
|
|
Привлекательность золота возросла после объявленной мобилизации, несмотря на медвежьи позиции Привлекательность золота как убежища резко возросла, когда президент России Владимир Путин объявил о частичной мобилизации. Путин заявил в своем выступлении, что Россия защищает свою территорию. С его слов: Россия будет использовать все имеющиеся в ее распоряжении инструменты для противодействия угрозе ее территориальной целостности. Об этом он сказал в своём обращении. Последний шаг России подтолкнул доллар США к новому 20-летнему максимуму выше 111 пунктов. Тем не менее золоту удалось удержать свои позиции, несмотря на новый импульс доллара США. Некоторые аналитики говорят, что золото могло бы подняться до 1700 долларов за унцию, в зависимости от того, насколько агрессивен был бы Федеральный резерв. Но этого не произошло. Со слов главы отдела товарной стратегии Saxo Bank Оле Хансена: последние ценовые действия показывают, как спрос на безопасный актив-убежище был важным фактором для золота, даже несмотря на то, что цены упали до двухлетнего минимума, тестируя поддержку на критическом долгосрочном уровне. Спрос в качестве убежища помог золоту превзойти другие активы и не рухнуть полностью, даже несмотря на ралли доллара США и крупнейшую распродажу облигаций в истории. Геополитическая обстановка на Украине помогла ненадолго поднять цены на золото до 2000 долларов за унцию; однако эта геополитическая угроза постепенно исчезла из поля зрения большинства инвесторов, при этом основное внимание уделялось росту инфляции и повышению процентных ставок центральным банком. Хедж-фонды сохраняют медвежью позицию в отношении золота пятую неделю подряд. Хансен сказал, что хотя золото сталкивается с продолжающимися препятствиями из-за повышения процентных ставок, добавив, что наряду со спросом на безопасное убежище он также рассматривает золото как важную защиту от ошибок в политике, поскольку центральный банк не сможет взять под контроль инфляционное давление. GBP/USD: фунт в нокауте, но ждет помощи от Банка Англии К концу текущей недели британская валюта ушла в минус. В преддверии заседания Банка Англии фунт растерял часть своих позиций, однако рассчитывает на поддержку регулятора и стремится сохранить устойчивость. В четверг, 22 сентября, стерлинг достиг нового 37-летнего минимума по отношению к гринбеку на фоне геополитических проблем, которые укрепили веру инвесторов в доллар-убежище. По оценкам аналитиков, пара GBP/USD упала до минимальных значений с 1985 года, достигнув критически низкой отметки 1,1235. Утром в четверг, 22 сентября, пара GBP/USD торговалась по 1,1226. В дальнейшем тандем курсировал в диапазоне 1,1300–1,1400. По мнению валютных стратегов Scotiabank, в среднесрочной перспективе пара GBP/USD столкнется с потерями. Текущее обрушение фунта обусловлено массовым бегством инвесторов в USD и продажей акций. Масла в огонь добавило уверенное укрепление гринбека по всем направлениям. В дальнейшем стерлинг сумел восстановиться, однако его равновесие остается хрупким. В фокусе внимания участников рынка – предстоящее заседание британского регулятора, запланированное на четверг, 22 сентября. По данным агентства Reuters, рынки оценивают в 75% вероятность повышения ставки Банка Англии на 75 б. п. По мнению трейдеров и инвесторов, увеличение ставки на данную величину – наиболее оптимальный вариант. Участники рынка ожидают от Банка Англии решительных действий в отношении борьбы с инфляцией. Некоторые аналитики допускают, что британский регулятор поднимет ставку еще на 125 б. п. в течение следующих двух заседаний, которые пройдут до конца 2022 года. В настоящее время Банк Англии придерживается «голубиной» позиции в отношении ставок и не торопится с ужесточением ДКП. На этом фоне многие экономисты обвиняют регулятора в промедлении в отношении инфляции и корректировки монетарной политики. По мнению валютных стратегов банка Barclays, это расшатывает позиции стерлинга. Для укрепления фунта необходимо значительное повышение процентной ставки, полагают в банке. Реализация такого сценария повысит привлекательность финансовых активов Великобритании для международных инвесторов. При подъеме ключевой ставки на существенную величину, превышающую ожидания рынков, то есть на 100 б. п., фунт резко взлетит, уверены в Barclays. Участников рынка также беспокоит возможность наступления экономической рецессии. Вероятность такого развития событий усилилась выхода макроэкономических данных по потребительской активности в Великобритании. Согласно текущим отчетам, в августе розничные продажи сократились на 1,6% по сравнению с июльским ростом на 0,4%. В годовом исчислении данный показатель просел на 5,4%, продемонстрировав наихудший результат с 2008 года. При этом в августе в Великобритании был зафиксирован дефицит бюджета в размере 11,8 млрд фунтов стерлингов ($13,38 млрд) на фоне увеличения стоимости обслуживания госдолга. По данным Национального статистического управления (ONS), с апреля 2022 года объем новых госзаимствований составил 58,2 млрд фунтов, сократившись на 21,4 млрд фунтов по сравнению с 2021 годом. Ранее британский регулятор неоднократно предупреждал о возросших рисках рецессии в четвертом квартале 2022 года. По оценкам специалистов, она пойдет на спад не раньше 2024 года. При этом некоторые экономисты улучшили свои прогнозы относительно пика инфляции в Великобритании на фоне ограничения цен на энергоносители со стороны властей. В августе Банк Англии прогнозировал пик инфляции в 13%, который придется на октябрь, однако эксперты допускают снижение этого показателя. В подобной ситуации эксперты рекомендуют удерживать короткие позиции по паре GBP/USD с целью 1,1250.
|
|
Компания «Полиметалл» опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 года. см таблицу https://bf.arsagera.ru/polymetal_international_... Выручка компании сократилась на 17,7% до $1 048 млн на фоне внушительного падения объемов продаж золота, частично компенсированного увеличением средней цены реализации. При этом снижение добычи составило всего 7,6%. Разрыв между продажами и производством золота вызван накоплением запасов золотых слитков на российских предприятиях, чей сбыт был затруднен вследствие введенных санкций. Иная ситуация сложилась с серебром, где возросший объем продаж (+9,1) был полностью нивелирован падением отпускных цен (-13,6%). Операционные расходы выросли почти вдвое, составив $1 428 млн. Во многом такая динамика была обусловлена отражением в отчетности компании обесценения ряда добывающих активов в размере $689 млн. Показатель совокупных денежных затрат на унцию вырос на 34%, составив $1 371. Подобная динамика в основном обусловлена резким ростом инфляции на сырье и материалы, а также увеличением затрат на логистику в сочетании с плановым снижением содержаний в перерабатываемой руде на ряде месторождений. Помимо этого, компании пришлось создать резервные запасы оборудования и запасных частей. Общие, административные и коммерческие расходы выросли на 32% до $150 млн. Указанное увеличение было обусловлено, прежде всего, ростом численности персонала, а также плановой индексации зарплат. В итоге на операционном уровне компания отразила убыток $380 млн против прибыли годом ранее. Показатель скорректированной EBITDA сократился на 35% до $426 млн. Чистые финансовые доходы компании составили $32 млн. В их структуре отметим положительные курсовые разницы в размере $92 млн. Расходы на обслуживание долга составили $38 млн, а сам долг существенно возрос (c $2,1 млрд до $3,3 млрд). В результате чистый убыток компании составил $321 млн. Скорректированная чистая прибыль сократилась более чем наполовину до $203 млн. Компания отказалась от выплаты итогового дивиденда за 2021 г., а также воздержалась от выплаты промежуточных дивидендов в текущем году. Ожидается, что мораторий на выплаты будет действовать до тех пор, пока не будет найдено решение по разблокировке акций, хранящихся в НРД (около 22% акционерного капитала). Помимо этого, Полиметалл объявил о предложении по обмену имеющихся акций на новые бумаги в документарной форме в соотношении один к одному. Данной мерой не смогут воспользоваться российские резиденты, а также резиденты еще ряда юрисдикций (в частности, США, Канада, Япония, Австралия). Ожидается, что во втором полугодии компания сможет распродать большую часть накопленных запасов золота. На этом фоне был подтвержден годовой прогноз по объему добычи - 1,7 млн унций золотого эквивалента. Вместе с тем Полиметалл поднял прогноз денежных и совокупных затрат на текущий год до $900-1 000 на унцию золотого эквивалента и $1 300-1 400 на унцию золотого эквивалента соответственно, отразив тем самым наблюдаемое укрепление рубля. По итогам вышедшей отчетности мы понизили наш прогноз по чистой прибыл на текущий год, отразив ухудшение операционной рентабельности и наличие единовременных негативных эффектов, связанных с обесценением активов. Также мы обнулили наши ожидания по дивидендам за текущий год. Помимо этого, был уточнен прогноз собственного капитала по причине корректировок, связанных с курсовыми разницами. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась. см таблицу https://bf.arsagera.ru/polymetal_international_... Акции компании обращаются с P/E 2022 в районе 11 и P/BV 2022 около 0,6 и потенциально могут претендовать на попадание в наши портфели в случае разрешения проблем, связанных с владением иностранными активами. ___________________________________________ Телеграм канал https://t.me/arsageranews Лекции об инвестициях: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh... Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
|
|
Вчера был тест МА100. 22 сен - Глава набсовета Мосбиржи не исключил отказ от торгов долларом и продажу права торговать им. На этой новости доллар падает на 2,6%. Сегодня пробили треугольник вниз, если закрепимся, то не очень хорошо будет все для доллара. Что это значит? - Не будет возможности купить доллар на бирже. Что можно сделать: 1. Перевести в активы, но! Торговля американскими акциями для неквалицированных инвесторов будет недоступна с 2023 года. Неквалифицированные инвесторы с 1 октября 2022 года не смогут покупать через российских брокеров иностранные ценные бумаги , выпущенные эмитентами из недружественных стран, если в результате сделки доля таких бумаг в портфеле превысит 15%. С 1 ноября этого года лимит снизится до 10% портфеля, с 1 декабря — до 5%. С 1 января 2023 года покупка таких бумаг для «неквалов» будет полностью запрещена. https://quote.rbc.ru/news/article/631761149a7947d11915098d Поэтому думайте заранее и просчитывайте шаги по сохранению своего капитала уже сейчас. У нас не остается выбора как: 2. Продавать доллары. И вкладывать их в валюту дружественных стран (если у Вас предусмотрена такая диверсификация по портфелю) Доллар не интересен, а вот пополнить счет в крипте буду только рад по более низкому курсу. Я не держу доллары, из американских акций вышел еще в феврале 2022 г. Что буду делать пишу у себя в тг канале Cash инвестиции. Подписывайтесь!
|
|
Глава набсовета Мосбиржи не исключил отказ от торгов долларом и продажу права торговать им Готовятся, нам тоже надо быть готовыми.
|
|
ООО «СЕЛЛ-Сервис», которое является дистрибьютором одноразовой посуды Huhtamaki, отметило, что для него условия сотрудничества останутся неизменными, несмотря на продажу партнером бизнеса в России. Более того, эмитент не испытывает волнений, потому что в его структуре выручки за полгода одноразовая посуда занимает не более 2%. 
Компания Huhtamaki 2 сентября заявила о продаже бизнеса в России. Новый владелец — компания Espetina, принадлежащая Александру Говору и Юрию Кушнерову. Напомним, что ООО «СЕЛЛ-СЕРВИС» с 2020 года реализует одноразовую посуду Huhtamaki. Однако, несмотря на громкое имя партнера, в структуре выручки эмитента доход по этому направлению занимает около 2%. Основная деятельность ООО «СЕЛЛ-сервис» — поставка предприятиям общественного питания и пищевой промышленности широкого спектра уникальной продукции: какао-порошок, агар-агар, кокосовая стружка, кунжут, лимонная кислота, сорбат калия, пищевые ароматизаторы и прочие ингредиенты. Большая часть реализуемых ООО «СЕЛЛ-Сервис» продуктов не производится в России, а импортируется эмитентом из Юго-Восточной Азии. В этом году ООО «СЕЛЛ-Сервис» не предвидит прекращения сотрудничества с Huhtamaki. Директор ООО «СЕЛЛ-Сервис» Петр Новак отметил: «Для нас условия партнерства остались неизменными, мы продолжили работать по заключенному ранее контракту, а именно реализовывать одноразовую посуду Huhtamaki. Мы уже сегодня обзавелись приличным списком региональных покупателей по этому направлению: „Чашка Кофе“, „Бэйс-Кейтеринг“, „Территория Кофе“, кофейня „Брюссель“ (Brewsell) и одним крупным федеральным заказчиком». В течение всей истории партнерства эмитент проявлял себя как надежный и успешный дистрибьютер. Так, в первом полугодии 2022 года ООО «СЕЛЛ-Серис» даже перевыполнило план по продажам продукции, поставленный Huhtamaki, и нарастило выручку на 182%. Сам эмитент высоко оценивает продукцию партнера, определяя Huhtamaki одним из лучших производителей одноразовой посуды на территории России. Эмитент ООО «СЕЛЛ-Сервис» обновил презентацию по итогам 1 полугодия 2022 г., подробнее.
|
|
По итогам первого полугодия 2022 г. компания заняла 61 место по объему нового бизнеса. Рейтинговое агентство «Эксперт РА» опубликовало итоги деятельности лизинговых компаний в первом полугодии 2022 г. Согласно исследованию ЛК «Директ Лизинг» упрочила свои позиции на рынке, заняв 61 место по объему нового бизнеса. Год назад компания находилась на 87 месте. По объему нового бизнеса в отношении медицинского оборудования ЛК «Директ Лизинг» заняла 12-ю строчку в рэнкинге (+9 позиций). По объему нового бизнеса в сегменте легкового транспорта компания за год поднялась на 13 позиций, до 33 места. В разрезе регионов компания также повысила свои показатели: по объему нового бизнеса в Москве компания заняла 29 место (+22). Положительная динамика отмечается и в других сегментах рынка: автобусы и троллейбусы — 30 место (+8), грузовой автотранспорт — 43 место (+12), строительная и дорожно-строительная техника — 53 место (+14). По числу заключенных сделок ЛК «Директ Лизинг» занял 45 место, что на 14 позиций выше прошлогодних результатов. По объему профинансированных средств лизинговая компания в первом полугодии 2022 г. приросла на 40 позиций и теперь располагается на 54 месте. Повышение показателей в рэнкинге в лизинговой компании объясняют профессионализмом управляющей команды, успешной реализацией стратегических целей.
|
|
|
|
Оставить комментарий
