Продуктовый ритейл в 2022 г. отделался достаточно незначительными потрясениями. С одной стороны, оборот розничной торговли пищевыми продуктами за год, вероятно, упадет примерно на 3% к предыдущему году. С другой — число магазинов растет, а отечественный производитель увеличивает свою долю рынка. Но есть и третья, менее очевидная сторона, — взаимоотношения, порой перерастающие в полноценное противостояние, торговых сетей и поставщиков. Пока производители годами ждут возможности представить свою продукцию на полках, розничные ритейлеры расширяют ассортимент собственных торговых марок. О том, возможен ли компромисс на фоне общеэкономических потрясений, — в аналитическом обзоре Boomin.
Как торговые сети переживают штормовой 2022 г.?
Рынок продуктового ритейла наименее подвержен существенным изменениям в кризисное время. Причина — возможность переложить инфляцию на покупателей. Продукты питания пользоваться спросом у населения будут всегда, изменяются только потребительские предпочтения и содержание корзины. Зависимость от импорта у продуктовых ритейлеров также меньше, чем у представителей других рынков. Тем не менее, экономические колебания не обошли стороной торговые сети.
Оборот розничной торговли пищевыми продуктами по итогам 2021 г. составил 18 552 млрд рублей, что превысило предыдущий период на 11%. В 2022 г., согласно прогнозу социально-экономического развития РФ на 2023-2025 гг., по базовому сценарию ожидается снижение оборота всей розничной торговли на 6,1%. В III квартале в структуре оборота розничной торговли удельный вес пищевых продуктов составил 48,9%. Указанный прогноз, информация о доли торговли пищевыми продуктами и фактические данные по результатам 9-ти месяцев 2022 г. позволяют выдвинуть гипотезу: к концу 2022 г. оборот розничной торговли пищевыми продуктами немногим преодолеет отметку в 18 000 млрд рублей. То есть снижения даже в этой, казалось бы, стабильной сфере избежать, скорее всего, не удастся: падение составит -3% к 2021 г.
Однако, несмотря на небольшое снижение оборота розничной торговли в денежной выражении, число магазинов уже показывает прирост на 12% в сравнении с 2021 г. (82 254 магазина по данным на июль 2022 г. против 73 560 магазинов по итогам всего 2021 г.). Почти 70% от числа всех магазинов занимают такие продуктовые сети, как «Магнит» (24%), X5 Retail Group (24%), Mercury Retail Group (20%).
Примечательно, что основной рост приходится на дискаунт-сегмент и формат магазинов «у дома». Компания «Магнит» расширила сеть дискаунтеров «Моя Цена» до 500 штук и планирует открыть еще 200 магазинов на территории России до конца 2022 г. «X5 Retail Group» также фокусируется на развитие магазинов «Пятерочка» внутри жилых комплексов и дискаунтеров «Чижик». Mercury Retail Group развивает сеть магазинов «Красное&Белое». Увеличение сетей магазинов отразилось и на улучшении финансовых результатов ведущих ритейлеров, что сопровождается ростом стоимости большинства продуктов питания из-за инфляции.
Привело ли сокращение импорта к усилению позиций местного производства?
Сокращение импорта и развитие внутреннего производства в результате санкционного давления, позволило российским производителям увеличить долю рынка до 83%. Наибольший прирост отечественного производства к июлю 2022 г. наблюдается у таких продуктов, как «Снеки», «Замороженная еда» и «Шоколад», а также алкогольная продукция и пиво.
Интересно положение дел и во внутренней структуре отечественного производства. Речь идет о росте локальной продукции на полках федеральных и региональных торговых сетей. В среднем на местные продукты приходится 22% ассортимента торговых сетей. Ежегодно в общей структуре этот рост в среднем составляет 2-3 п.п.
Уровень дифференциации доли местной продукции можно проследить по отдельным продовольственным категориям. Так, производители молочной продукции занимают до 40%, поставщики кондитерских изделий — порядка 24-25%. Популярно и локальное производство алкоголя — 20%.
В некоторых регионах, например в Сибири и на Дальнем Востоке, доля товаров местных производителей в 2022 г. достигает 30%. Действительно, геополитические события сыграли некоторым производителям на руку.
Так, ООО «Кузина» тоже отметило положительные результаты в работе с торговыми сетями: был подписан договор с крупной региональной торговой сетью «Красный Яр» (г. Красноярск) о поставках злаковых батончиков. Затем эмитент приступил к переговорам с крупным ритейлером из Уфы. Также продолжается активное сотрудничество с «Ашаном» и «Пятерочкой».
Другой пример — ООО «Фабрика ФАВОРИТ». Компания и ранее активно сотрудничала с торговыми сетями. Продукция предприятия представлена на полках таких ритейлеров, как «Магнит», «Метро», «Быстроном», «Ашан», «Ярче», «Пятерочка», «Мария-Ра», «Фермер Центр», «Реми» и «Самбери», при этом каждый раз объемы поставок становятся больше, а взаимоотношения — крепче.
«Мы не испытываем особых осложнений в работе с партнерами. После февраля 2022 г. многие из них лояльно относились к вопросам изменения цен или недопоставок товаров из-за смены поставщиков сырья или решения логистических вопросов», — рассказал директор ООО «Фабрика ФАВОРИТ» Борис Дегтярев.
В 2022 г. производитель икры и рыбных консервов, ПК «СМАК», достиг значительных успехов в вопросе расширения клиентского портфеля: начались отгрузки продукции в торговые сети «Ашан» и «Лента», продолжается работа с крупными федеральными сетями «Светофор», «Перекресток», «Верный» и др. В планах первые отгрузки в «Магнит», договор уже заключен. Однако причина данных успехов, по мнению представителей компании, кроется не во внешней обстановке, а в пролонгированной работе с клиентами и в постоянном поиске взаимовыгодных компромиссов.
«Мы никогда не испытывали сложностей со входом в сеть, нам не отказывали в сотрудничестве. Со многими мы начинаем работу по конкретным регионам, а после выходим на другие территории. Например, сейчас расширяем присутствие в «Ленте», заключаем договор на федеральные поставки. Торговые сети, как правило, ведут себя адекватно. Есть, конечно, нюанс, связанный с тем, что подписание контракта, обсуждение объемов, сроков и т.д. — это процесс, похожий на очередь. Мы всегда в состоянии ожидания. Например, с «Магнит» договор заключали больше года, теперь ждем, когда освободятся квоты. Но это не та проблема, которая возникла сегодня, каких-то изменений в характере сотрудничества после февраля мы не заметили», — прокомментировал директор ООО ПК «СМАК» Андрей Черепенников.
Всё ли так гладко?
Самое интересное кроется именно во взаимоотношениях между поставщиками и торговыми сетями. Так, с недавних пор ведутся споры относительно требований к поставщику при входе на полки торговых сетей. На платформе мсп.рф обозначены условия включения в реестр поставщиков продуктов питания, и они весьма прозрачны.
Означает ли это, что если поставщик отвечает вышеназванным критериям, то он стопроцентно может попасть на полки торговых сетей? В целом, да. Однако поставщики могут столкнуться с рядом сложностей.
Во-первых, порой стоимость доставки может превышать сумму заказа, что приводит к спаду продаж для обеих сторон, пустующим полкам и к разбирательствам по большому количеству мелких штрафов.
«Есть торговые сети, которые вроде бы и согласны работать, но они выставляют слишком маленький квант (объем) заказа. Логистика в подобном случае в одну сторону без НДС может составлять четверть стоимости поставки, которую мы получим по итогу. Это, конечно, неприемлемо», — отметил директор производства Kuzina Денис Привалов.
Ассоциация «Руспродсоюз» (объединяет «Макфу», «Царицыно», Beluga Group и др.) в рамках работы комиссии по применению Кодекса добросовестных практик (КДП, регулирует отношения поставщиков и сетей на добровольной основе) подняла вопрос фиксации в договорах поставки минимального кванта заказа. Судебная практика действительно не предусматривает в рамочных договорах указания на минимальный объем поставки, что является пробелом на уровне законодательства.
«Проблема слишком маленького кванта заказа, мне кажется, знакома всем поставщикам. Есть клиенты, которые заказывают буквально одну коробку и совершенно не идут на контакт. Однако с большинством партнеров нам удается достичь компромисса, например, поменять сроки поставки. Так, «АШАН», «АТАК» пошли нам на встречу. Сегодня маленькие заказы мы стараемся вовремя отследить и тут же приступить к процессу переговоров об их условиях», — рассказал директор ООО ПК «СМАК» Андрей Черепенников.
Во-вторых, на территории России не предусмотрено как таковое регулирование цен на услуги розничной торговли. Исключение — предельные розничные цены на социально значимые продукты питания. Этот фактор приводит к наценке на товары вплоть до 300%.
«Наши оптовые цены меняются крайне редко. Нужно вести продолжительные переговоры с торговыми сетями для того, чтобы увеличить стоимость. В ходе этого процесса часть маржинальности теряется на какой-то период. И при этом условии действительно есть партнеры, которые при продаже с полок завышают цену по своему усмотрению. Мы же не можем как-то повлиять на этот момент», — пояснил директор ООО ПК «СМАК» Андрей Черепенников.
Один из вариантов регулирования — предусмотреть право поставщика на определение в договоре поставки максимальной розничной цены, что в свою очередь сделает товар производителя конкурентно продаваемым. Ведь потребитель продукции не в последнюю очередь смотрит на стоимость.
В-третьих, в законе о торговле прописываются сроки поставки и оплаты продукции на основании ее срока годности. Однако на практике торговые сети в условиях договора предусматривают «отсрочку» платежа, что по сути означает кредитование покупателя: поставщик не сразу получает живые деньги. Кроме того, некоторые торговые сети игнорируют положения о сроках годности и для удовлетворения спроса заказывают либо большими партиями (что может приводить к порче товаров и последующим штрафным санкциям), либо затовариваются заранее.
«Трудности возникают при производстве и поставке свежих сыров. Срок годности продукта крайне ограничен, запасы делать нельзя, а заказы торговых сетей не всегда поддаются прогнозированию. Клиенты вроде бы понимают этот момент, но нас от штрафов это не освобождает», — поделился директор ООО «Фабрика ФАВОРИТ» Борис Дегтярев.
Сегодня торговые сети требуют в среднем 50-60% остаточного срока годности (ОСГ), встречаются и случаи, когда необходимый ОСГ составляет 80% и более. Из-за таких жестких условий поставщики не всегда успевают выполнить заказ, что приводит к штрафным санкциям за недопоставку, а также к утилизации продукции с еще не истекшим сроком годности.
«Руспродсоюз» хочет рекомендовать федеральным ритейлерам установить минимальный порог остаточного срока годности в 45% для товаров со сроком годности от года и выше, для продуктов годностью до 12 месяцев — в 50%.
Другой заметный тренд — рост числа товаров под СТМ (собственной торговой маркой), причем в качестве основной причины этой тенденции можно отметить желание россиян экономить. По данным исследовательской компании «Ромир», доля товаров СТМ в 2022 г. на рынке (включая продовольственные и непродовольственные товары) составила 7,2% (против 4,7% пятилетней давности). Наибольшим спросом среди товаров под СТМ пользуются молочные продукты (40%), бакалея (36%), хлебобулочные изделия (33%).
Сами торговые сети также констатируют повышающуюся долю товаров под СТМ, при этом в качестве плана деятельности ставятся цели по дальнейшему расширению матриц таких товаров. Например, X5 Retail Froup хочет увеличить долю СТМ к 2025 г. в магазинах сети «Пятерочка» до 28% (на 2021 г. — 21%), «Перекресток» — с 18% до 27%, дискаунтер «Чижик» вовсе должен побить все рекорды и прирасти продукцией под СТМ до 75%.
Поставщики же характеризуют данную тенденцию как негативную. Изготавливая продукт под СТМ партнера, производитель не укрепляет собственный бренд. Другой момент — как правило, заказы на поставку продуктов под СТМ уходят крупным федеральным поставщикам, что еще сильнее уменьшает количество доступных квот для средних и малых компаний.
Взаимопониманию быть?
Подводя итог, стоит отметить, что часть требований для входа на полки торговых сетей для производителей всё еще не урегулирована. Как и вопросы, касающиеся взаимодействия двух сторон. Есть моменты, которые демонстрируют прямой конфликт интересов, например, развитие СТМ. Более того: необходима и дифференциации требований между локальными и федеральными производителями. Поскольку их унификация сегодня приводит к нежеланию местных поставщиков выдвигать свою продукцию в крупные торговые сети.
Несмотря на имеющиеся пробелы, вопросы взаимоотношений между торговыми сетями и поставщиками уже находят свои ответы. Зачастую сами участники рынка активно идут на диалог друг с другом, предлагая пути оптимизации сотрудничества.
«Сегодня не у всех торговых сетей получается поддержать уровень продаж, особенно по дорогостоящим продуктам. Поэтому мы строим взаимовыгодный диалог. Например, крайне адекватно ведет себя «Лента». Клиент идет на ротацию: то, что не продается, предлагает вывезти и взамен поставить что-то новое на пробу», — прокомментировал директор производства Kuzina Денис Привалов.
Ключевые тенденции, наблюдаемые в текущем году, — это смещение сотрудничества в сторону локальных поставщиков, которые стали замещать ушедших иностранных производителей, а также рост числа магазинов ритейлеров на фоне вероятного снижения оборота розничной торговли продуктами питания. Для третьей стороны, для потребителя, эти факторы позитивны: дефицит не предвидится. Хотя под воздействием инфляции свою продуктовую корзину, вероятно, придется пересмотреть.
Екатерина Шалина, Финансовый аналитик портала Boomin
По контракту российская компания должна поставить в европейскую страну около 650 тонн овсяных хлопьев, произведенных в Алтайском крае.
«Группа «Продовольствие» в декабре отгрузила первую партию овсяных хлопьев «Геркулес» в Сербию, рассказали Boomin в компании. Объем поставки продукции из Алтайского края составил 67 тонн. Всего по контракту компания поставит в европейскую страну около 650 тонн хлопьев на 25 млн рублей.
«Это первая поставка овсяных хлопьев в Сербию, но далеко не первый наш опыт работы с сербскими партнерами. С 2020 г. мы отгружаем в эту страну зеленую и красную чечевицу», — говорит директор департамента внешнеэкономической деятельности «Группы «Продовольствие» Антон Чернецкий.
Поскольку Сербия не имеет выхода к морю, специалисты «Группы «Продовольствие» организовали мультимодальную поставку продукции, задействовав несколько видов транспорта. Груз с предприятия в Алтайском крае был направлен в крытых вагонах по железной дороге до Беларуси, там продукция была перегружена и отправлена к месту назначения автотранспортом.
Перед отправкой «Геркулес» прошел проверку на соблюдение фитосанитарных требований страны-импортера, была проведена лабораторная экспертиза и получены все необходимые фитосанитарные сертификаты.
События, на которые следует обратить внимание сегодня:
Не ожидается важной макроэкономической статистики.
EURUSD:
Официально валютный рынок сегодня работает, но в реальности не следует ожидать активной торговли, поскольку многие инвесторы и банкиры уже ушли на Рождественские каникулы, и вернуться к активным торгам только лишь во вторник. Сейчас формируется негативный тренд для доллара, поскольку инвесторы ждут снижения процентных ставок ФРС США во второй половине будущего года. Дополнительную поддержку евро будет оказывать товарный рынок, где мы видим хороший спрос на металлы и энергоносители. Товары и доллар исторически имеют обратную корреляцию, поскольку сырье котируется в долларах.
Торговая рекомендация: buy 1.0580/1.0550 и take profit 1.0640.
GBPUSD:
На сегодня формируется смешанный фон. С одной стороны, негативная динамика британского долгового рынка сигнализирует о снижении котировок фунта – инвесторы продают гособлигаций на опасениях жесткой рецессии в экономике Соединенного Королевства. С другой стороны, поддержку фунту будет оказывать нефтяной рынок, поскольку активы исторически коррелируют меду собой. Нефть BRENT будет пользоваться хорошим спросом, поскольку Россия сокращает экспорт черного золота в Евросоюз. Заменить эти поставки можно либо иранской нефтью, либо венесуэльской, однако в обеих странах сейчас нет достаточного объема углеводородов, более того США и их союзники не отменили санкции в отношении Каракаса и Тегерана.
Торговая рекомендация: флэт 1.1950 -1.2050.
USDJPY:
На ведущих мировых фондовых площадках торги проходят достаточно вяло, что сигнализирует о развитии бокового тренда в данной валютной паре, поскольку USDJPY исторически коррелирует с фондовыми площадками. Поскольку на следующей неделе ФРС не будет сокращать активы на своем балансе, а Минфин США только лишь 30 декабря проведет аукционы по размещению казначейских облигаций, то на будущей неделе можно ожидать роста американского фондового рынка, что благоприятно для USDJPY.
Общая выручка холдинга выросла на 16,2% и составила 669,9 млрд руб., при этом операционная прибыль холдинга увеличилась на четверть до 113,4 млрд руб. как за счет развития уже имевшихся направлений, так и появления новых сегментов. Для более глубокого понимания причин такой динамики обратимся к анализу результатов в разрезе крупнейших сегментов компании.
Доходы основного актива холдинга – мобильного оператора МТС – увеличились на 3,8% до 262,2 млрд руб. на фоне положительного вклада со стороны Телеком, Финтех и Медиа направлений. Частично рост доходов был замедлен снижением продаж телефонов и аксессуаров вследствие введенных ограничений на импорт оборудования. Операционная прибыль снизилась на 12,4%, составив 81,1 млрд руб. главным образом, вследствие роста неденежных расходов МТС Банка на фоне создания резервов под обесценение по кредитному портфелю, а также кратного увеличения прочих операционных расходов.
Лесопромышленный холдинг Segezha Group увеличил выручку на 28,0% до 87,4 млрд руб. преимущественно за счет роста цен на ключевые виды продукции, а также в связи с консолидацией активов в Сибири — АО «НЛХК» и ООО «Интер Форест Рус». При этом доходы компании в третьем квартале продолжили испытывать давление из-за существенного укрепления курса рубля, а также снижения физического объема продаж по ряду товаров. В то же время операционная прибыль сократилась на 42,3% на фоне опережающего темпа роста логистических, операционных и общехозяйственных расходов по отношению к доходам.
Доходы «Агрохолдинга «Степь» увеличились на 38,9% до 54,6 млрд руб., а операционная прибыль – на 3,6% до 6,3 млрд руб. Положительная динамика показателей сегмента была обусловлена ростом объема производства в сегменте «Молочное животноводство» в результате развития и наполнения поголовьем новых молочных комплексов, увеличением выручки сегмента «Сахарный и бакалейный трейдинг», а также развитием производства фасованных сыров и дистрибуции молочной продукции и растительных альтернатив.
Выручка сети клиник ГК «Медси» прибавила 20,2%, составив 26,2 млрд руб. за счет открытия новых клиник и консолидации показателей клиник сети «Промедицина» в Уфе и сети «Диалайн» в Волгограде, приобретенных в декабре 2021 года, а также общего увеличения потока пациентов по оказанию плановой амбулаторной и стационарной помощи. Операционная прибыль при этом упала на 25,5% до 2,0 млрд руб. на фоне индексации заработных плат и увеличения прочих операционных расходов.
Биннофарм Групп увеличил доходы на 12,2% до 20,2 млрд руб. (компания консолидирует в отчетности данный актив с 25 июня 2021 г.). Операционная прибыль сегмента сократилась на 24,9%, составив 3,7 млрд руб.: сдерживающее влияние на динамику показателя продолжал оказывать рост коммерческих затрат на продвижение новых брендов в портфеле.
Убыток корпоративного центра составил 18,0 млн руб., сократившись более чем в 2 раза относительно прошлого года. Отметим сокращение почти в 3 раза коммерческих и административных расходов корпоративного центра, обусловленное эффектом от прекращения признания доли в финансовых результатах Ozon в консолидированной отчетности АФК «Система» (в связи с обнулением балансовой стоимости данного актива). В то же время рост коммерческих и административных расходов холдинга составил 18,8% в третьем квартале на фоне роста расходов на персонал компании МТС, логистических издержек Segezha Group и затрат по импортным компонентам агрохолдинга «Степь», а также эффекта от консолидации Группы «Эталон». Финансовые обязательства корпоративного центра увеличились на 10,2% и составили 245,9 млрд руб. в связи с размещением рублевых облигаций и привлечения новых кредитных линий.
Возвращаясь к данным консолидированного отчета о прибылях и убытках самой АФК Система, отметим получение корпорацией дохода от участия в ассоциированных и совместных предприятиях в размере 1,5 млрд руб. Помимо этого, Система отразила положительные курсовые разницы, составившие 0,7 млрд руб., против отрицательного значения -105 млн руб., полученного годом ранее.
Долговая нагрузка компании в отчетном периоде продолжила свой рост и составляет более 1,0 трлн руб. На фоне выросших процентных ставок его обслуживание обошлось в 86,2 млрд руб. При этом эффект от положительной переоценки деривативов составил 9,2 млрд руб., кратно увеличившись год к году.
В итоге холдинг зафиксировал чистую прибыль 7,8 млрд руб. против убытка годом ранее на фоне получения прибыли от прекращенных операций в размере 14,9 млрд руб., обусловленной деконсолидацией активов в третьем квартале. По состоянию на конец отчетного периода собственный капитал составил 8,2 руб. на акцию.
Несмотря на постоянно растущий долг холдинг продолжает достаточно агрессивную политику по приобретению новых активов. Помимо уже упоминавшегося увеличения доли в Эталоне АФК Система купила 47,7% акций Melon Fashion Group (ведущего в России ритейлера модной одежды), а также 75% долей в капитале ООО «Кристалл Фиш» и 49,9% долей в ООО «Хангар», заявив о намерении сформировать крупный рыбопромышленный холдинг на Камчатке.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз чистой прибыли холдинга на текущий год главным образом, вследствие положительного эффекта от прекращенных операций в результате деконсолидации активов. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Завтра, 23 декабря в 16:00, в прямом эфире Дмитрий Александров и Марк Савиченко разберут ключевые понятия, формулы и нюансы, которые важны для инвестирования в бонды.
Теоретический выпуск с практическими примерами:
— Чем отличаются разные виды доходностей?
— Почему терминал иногда врет?
— Что такое "перекладки" и почему дорогие бонды нужно менять на дешевые?
— Бонд, дюрация, оферта, пут, колл - что все это значит?
— Какие налоги возникают при торговле облигациями?
Оставляйте вопросы в комментариях, заявки по темам принимаются. До встречи по ссылке
По итогам работы за 9 мес. 2022 г. ООО ТК «Нафтатранс плюс» демонстрирует умеренный рост основных показателей рентабельности бизнеса, рост показателя EBITDA LTM (+10,0%) относительно АППГ, а также эмитенту удалось сохранить общий финансовый результат на уровне прошлого года.
По итогам работы в первые 9 месяцев 2022 года ООО ТК «Нафтатранс плюс» демонстрирует умеренный рост основных показателей рентабельности бизнеса в сравнении со значениями за аналогичный период прошлого года.
Стоит отметить, что в отчётном периоде эмитент задекларировал снижение общего объёма продаж на 11,9% к АППГ.
С учетом снижения себестоимости ООО ТК «Нафтатранс плюс» удалось существенно нарастить показатель EBITDA LTM (+10,0% к АППГ), а общий финансовый результат сохранить на уровне прошлого года, в районе 70 млн руб. Описанная динамика основных финансовых показателей деятельности стала возможной благодаря двум факторам:
1. Развитию транспортного направления эмитента и партнёрских компаний, что позволило уменьшить прямые транспортные расходы по доставке нефтепродуктов до покупателей. Так, автопарк эмитента и партнёрских компаний за последние 12 месяцев увеличился на 34 транспортных единицы (текущее значение 376 единиц).
2. Наращиванию в 2022 году доли прямых закупок на Санкт-Петербургской товарно-сырьевой биржи, в результате чего удалось сократить общую себестоимость продаж на 12,2%.
Озвученные финансовые итоги деятельности отразились на балансе эмитента: финансовый долг за последний год вырос на 7,3% до значения 2 447 млн руб., размер собственного капитала компании увеличился на 41,0% до значения 329,2 млн руб. Также, в отчётном периоде произошёл существенный рост величины основных средств, в первую очередь за счёт постановки на баланс земельного участка под АЗС Nafta24, расположенной в городе Новосибирск на улице 1-я Грузинская.
Важно отметить, что доля долгосрочных обязательств в общем финансовом долге увеличивается от периода к периоду, так на 30.09.2022 она составила 91,8% от всех заимствований, что положительно сказалось на общей ликвидности баланса — показатель КТЛ* прибавил на 58,2% к АППГ.
Снижение себестоимости продаж нашло своё отражение в усилении ключевого показателя долговой нагрузки [Чистый финансовый долг/EBITDA LTM], который по состоянию на 30.09.2022 составил 6,61, что ниже значения 30.09.2021 на 2,4%.
Подводя итоги, можно констатировать, что умеренный рост финансового долга с лихвой компенсируется ростом операционного потока, что свидетельствует о способности эмитента к обслуживанию текущих долговых обязательств и наличии резерва по наращиванию финансового долга.
файл со ссылками https://drive.google.com/file/d/1x_B9_m2sYoJKKN... Новый выпуск посвящен болезненной теме, которая вызывает бурную дискуссию всегда и везде... Это тема передачи стоп ордеров от брокеров к маркетмейкерам. И оно неудивительно, ведь очень обидно осознавать, что тебя долгое время водили за нос и ты ни о чем не догадывался. Последний ролик был про работу маркетмейкеров... и вот такие комментарии потом были. Причем, чем человек хуже подготовлен и образован, тем он категоричнее в своих суждениях. Невежество всегда воинственно, а землекопы лучше всех разбираются ... ну во всем... Причем уже через несколько комментов он сам себе противоречит, но этого не сознает. Ведь снимая стопы маркетмейкер и двигает рынок, иначе нельзя. Вот еще один грамотей пытается навязать свою точку зрения... причем никаких разумных доводов опять нет. Про регламент он что то утверждает, но наяти в регламенте конкретные запреты не может Для тех кто не понимает как работает маркетмейкер в стакане было хорошее видео, там удалось даже зафиксировать сделки в течение одной секунды с ленте сделок. В том же видео есть скрин презентации с МБ. Нам важно запомнить строку с лимитом концентрации рисков. Нам этот момент еще понадобится. То есть концентрация рисков опасна для брокеров и биржи. Но все же найдем что говорит закон о возможности передачи информации об ордерах клиентов. То есть не всякая инфа является инсайдом. А вот существенная разница между такими понятиями как предоставление информации и ее раскрытие. А вот статья которая выделяет перечень информации, РАСКРЫТИЕ которой регулируется ...Вот этот перечень Вот пункт об ордерах клиентов, и сказанао что это НЕ РАСКРЫВАЕТСЯ... Но о предоставлении ни слова. И для пущей убедительности откроем старую редакцию такого же документа... И тут уже прямо сказано, что только если это существенно повлияет. И в законе ФЗ 224 опять таки найдем ссылку на критерии существенного влияния на цены. И опять вернемся с рискам концентрации... То есть пока стопов немного риска нет. Но если вдруг накопились, то могут обрушить рынок. И тогда кто и как может заблаговременно ликвидировать риски концентрации? Ответ очевиден - только маркетмейкер. Но самое интересное что существует еще много способов показан точки концентрации стопов, например программа СПАН это легко делает. Вот так стоп выглядит в СПАНе Вот так выглядит стоп и тейк профит. Многие думают что все это не касается рынка акций. Но это не так. Есть так называемый коллатеральный фуч. Что это такое поговорим в ближайших выпусках.
Мощнейший обвал рубля продолжается. Курс доллара уже 72.4 рубля, евро взлетел до 76.9 рублей. Появились новые проблемы в экономике России, из-за них экспорт может упасть еще сильнее. Как спасти свои деньги в кризис. Стоит ли покупать валюту доллары евро и юани. Куда вкладывать деньги чтобы заработать больше чем на вкладе в банке.
• С начала 2021 года существенных изменений в структуре баланса не произошло. Но продолжается сокращение абсолютного уровня долга -345 млн. с начала года
• LTM прибыль по итогам 9 мес. превысила миллиард рублей
• Размер кредитов и займов компаниисравнялся с размером LTM EBIT за 9 мес. 2022
.png)
Оставить комментарий
