Фитч понижает рейтинг на фоне того, что РУСАЛ в индекс MSCI собрался ...
Русал торгуется выше порога для включения в MSCI Standard. В пятницу цена акций Русала превысила пороговое значение в $0,58 для рыночной капитализации MSCI с корректировкой на коэффициент иностранного участия (FIF) впервые с начала апреля 2018 г. Таким образом, компания становится кандидатом на включение в индекс MSCI в рамках майского пересмотра, поскольку добавлению препятствовали только низкие котировки.
«Русал торгуется на 10% выше порогового значения $0,58 за акцию для включения в индекс MSCI Standard на пересмотре в мае с потенциальным весом около 0,74%, что соответствует пассивным притокам около $91 млн (15 дней торгов в Москве и Гонконге), — комментируют аналитики BCS Global Markets. — Включение станет позитивным событием для Русала».
Fitch Ratings изменило прогноз Объединенной компании RUSAL Plc (Русал) с «Стабильного» на «Негативный» и подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») группы «BB-». Fitch также подтвердило приоритетный необеспеченный рейтинг Rusal Capital D.A.C. на уровне «BB -» / «RR4».
Пересмотр прогноза отражает ослабление операционных и финансовых показателей компании из-за продолжительных низких цен на сырье, инфляции издержек и более медленного, чем намечалось, сокращения долга. Это приводит к увеличению скорректированного валового левереджа средств от операций (FFO) выше диапазона, который мы считаем соразмерным с рейтингом до 2021 года.
Рейтинги Русала отражают высокую долговую нагрузку, давление на доходность и сложный рынок алюминия. Это компенсируется конкурентной ценовой позицией, вертикально интегрированным бизнес-профилем и лидирующей позицией на рынке. Доля Русала в Норильском Никеле (NN; BBB- / Стабильный) также обеспечивает значительные дивиденды и обеспечение. Наш рейтинговый базовый сценарий прогнозирует положительное генерирование свободного денежного потока (FCF) в ближайшем будущем, несмотря на существенный рост капитальных вложений, которое, как мы ожидаем, будет частично направлено на дальнейшее сокращение долга.
ОСНОВНЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ВОДИТЕЛИ
Рентабельность под давлением: цены на ЛБМ упали более чем на 15% в 2019 году, и ожидается, что в краткосрочной перспективе они будут падать еще больше, а в среднесрочной перспективе лишь незначительно восстановятся. Это, наряду с увеличением затрат на энергию и сырье, будет продолжать оказывать значительное давление на рентабельность алюминиевых заводов Русала. Это должно помешать прибыльности Русала вернуться к уровням санкций, введенных до США, и привести к тому, что рентабельность по EBITDA составит 10-12% в течение следующих трех лет по сравнению с 20% в среднем за 2015-2018 годы.
Кредитное плечо останется повышенным: долговое бремя и кредитное плечо Русала остается высоким с момента покупки доли NN в 2008 году. Несмотря на сильную поддержку со стороны местных банков и последовательное уменьшение доли заемных средств вплоть до прошлого года, дальнейшего значительного сокращения долга в 2019 году не произошло, несмотря на более высокий NN дивиденды. Более слабые операционные результаты и более высокие капитальные затраты привели к увеличению скорректированного валового левереджа по FFO до 4,7х и чистого левереджа до 3,7х в 2019 году за пределами наших чувствительности в 3,5 и 3,0 раза. Fitch не ожидает, что левередж снизится до текущих порогов рейтинга до 2021 года.
Сложные основы рынка алюминия: Снижение спроса на алюминий со стороны автомобилестроения, строительства и производства, торговля и геополитическая напряженность, недостаточная дисциплина поставок и укрепление доллара США будут продолжать оказывать давление на цены на алюминий в среднесрочной перспективе. Тем не менее, мы ожидаем, что снижение затрат на сырье окажет некоторую поддержку марже производителей. Недавний рост цен на ЛБМ в основном связан с сокращением производства в Китае из-за нескольких сбоев производства. Мы ожидаем, что рост производства металлургического комбината в Китае в 2020 году на фоне увеличения мощностей послужит еще одним сильным медвежьим сигналом для рынка.
Более низкий прогноз цен на алюминий: Fitch пересмотрело свои допущения по ценам на алюминий в сторону понижения 6 ноября 2019 года и теперь ожидает, что цены на LME составят в среднем 1750 долларов США за тонну в 2020 году, 1800 долларов США за тонну в 2021 году и 1900 долларов США за тонну в 2022 году. Мы видим риск усиления торговой / геополитической войны или затяжного спада, который мы не включаем в наш прогноз, но который окажет дополнительное давление на рыночные условия и может негативно повлиять на рейтинги компании.
Большой дивиденд Источник: Русал фактически владеет 27,82% NN, ведущего производителя рафинированного никеля и палладия. По состоянию на 15 января 2020 года рыночная стоимость этой доли составляла около 14,3 млрд долларов США, что покрывает 1,7-кратную задолженность Русала на конец сентября 2019 года. У NN одна из самых высоких дивидендных выплат в горнодобывающей промышленности. С 2017 года NN ввела переменную выплату дивидендов в размере 30% -60% от EBITDA и общую минимальную выплату в размере 1 млрд долларов США (278 млн долларов США до вычета налогов). Русал получил около 1,1 млрд. Долл. США дивидендов от NN за 2019 год. Мы ожидаем, что дивиденды в среднем составят около 1 млрд. Долл. США в год в 2020–2021 годах, что будет способствовать обслуживанию долга и росту.
Снижение риска спора между акционерами NN. Мнение Fitch о том, что споры между основными акционерами NN, Rusal и Whiteleave Holdings Ltd (34,6% на конец 1П19), вряд ли возобновятся. Судебный запрет, запрещающий Whiteleave или его филиалам покупать акции NN у миноритарного акционера Crispian Investment Limited, высокая рыночная стоимость NN и трудности с финансированием, значительно снизили вероятность возникновения перестрелки. Мы ожидаем, что управление NN будет осуществляться в соответствии со стратегией развития, и Русал продолжит получать выгоды от дивидендов NN по крайней мере до 2022 года, когда истечет срок действия существующего соглашения о дивидендной политике.
Более высокие капитальные затраты: мы ожидаем, что капитальные затраты в 2020–2022 годах вырастут примерно до 1 млрд. Долларов США - 1,1 млрд. Долларов США, свыше 550 млн. Долларов США - 850 млн. Долларов США в 2016-2018 годах и около 920 млн. Долларов США, оцениваемых в 2019 году. Это будет обусловлено инвестициями в Taishet Aluminium металлургический и анодный заводы, а также проект по добыче бокситов Dian Dian в Гвинее. Несмотря на более высокие капитальные затраты, мы прогнозируем генерирование FCF в ближайшие два года, которое может быть направлено на обслуживание долга Русала. Мы считаем, что у Русала есть возможность отложить такие планы роста в случае необходимости.
Финансирование СП. Совместное предприятие между Русалом и американской компанией Braidy Industries по производству плоского проката для автомобильной промышленности США должно способствовать увеличению доли и рентабельности продукции с добавленной стоимостью (VAP). Русал будет поставлять алюминий со своего нового Тайшетского металлургического завода. Общая стоимость проекта составляет около 1,7 млрд. Долл. США, из которых 200 млн. Долл. США будут предоставлены Русалом (40% акций), 300 млн. Долл. США - частными инвесторами, а остальная часть - потенциальным финансированием проекта. Структура финансирования проекта в настоящее время неясна, поскольку переговоры еще продолжаются.
Вертикально-интегрированная бизнес-модель: Русал работает по всей цепочке создания стоимости алюминия, включая добычу бокситов, глиноземное производство и производство алюминия. Это обеспечивает некоторую изоляцию от инфляции затрат. Собственное производство глинозема покрывает более 100% потребностей алюминиевого завода. С завершением второго этапа проекта по добыче бокситов в Гвинее-Русал также будет почти 100% самодостаточного боксита на текущих уровнях добычи.
Конкурентное преимущество в стоимости: Несмотря на рост цен, металлургические заводы Русала по-прежнему находятся в первом квартиле глобальной кривой стоимости алюминия. Его плавильные заводы расположены в Сибири и обеспечивают большую часть своих потребностей в электроэнергии из гидроэлектростанций региона, получая выгоду от низких затрат на электроэнергию, хотя и выше, чем у производителей, имеющих собственные собственные электростанции.
Валютный риск остается: обесценение валюты помогло Русалу компенсировать некоторые неблагоприятные движения рынка в прошлом, но мы не ожидаем, что эта тенденция сохранится каким-либо значимым образом. Мы прогнозируем очень скромное продолжение обесценения, но, тем не менее, рассматриваем неблагоприятные колебания курсов валют как реальный риск.
Лидирующая позиция на рынке: рейтинги отражают положение Русала как ведущего производителя алюминия в мире за пределами Китая и одного из трех крупнейших производителей в мире (после China Hongqiao Group Limited и Aluminium Corporation of China Limited), на долю которых приходится около 6% мирового алюминия , Компания продолжает расширять свою деятельность благодаря строительству алюминиевого завода Taishet, который, как ожидается, произведет свой первый металл к концу 2020 года, и нового алюминиевого прокатного стана в СП с Braidy Industries.
РЕЗЮМЕ Деривации
Сравнимые сопоставимые рейтинги Fitch для Русала включают China Hongqiao Group Limited (BB- / Стабильный), Алюминиевая Корпорация Китая (Chalco; A- / Стабильный) и Alcoa Corporation (BB + / Стабильный).
Хунцяо выигрывает от больших размеров, более высокой вертикальной интеграции и более высоких прибылей в результате значительной экономии за счет масштаба и накопленной энергетической базы. Fitch ожидает, что Hongqiao продолжит демонстрировать положительный FCF в ближайшем будущем, а скорректированный чистый леверидж FFO составит 2,4x-2,7x в период между 2019 и 2022 гг. Однако существуют неопределенности в отношении последствий потенциальных надбавок для его активов, генерирующих капитал, для правительства, что может значительно увеличить производственные затраты, ограничить рейтинги компании.
Рейтинги Chalco сравнены с рейтингами 33% материнского Chinalco (A- / Stable) из-за сильных операционных и стратегических связей в соответствии с критериями привязки материнского и дочернего рейтингов Fitch. Внутренняя оценка Fitch кредитного профиля Chinalco основана на наших критериях рейтинга предприятий, связанных с государством, и основана на рейтинге Китая (A + / Стабильный), отражающем сильный стимул государства поддерживать компанию. Автономный кредитный профиль Chalco оценивается на уровне «b +», на одну ступень ниже РДЭ Русала из-за более слабых показателей левереджа Chalco и значительно более низкого набора VAP.
Рейтинг Alcoa отражает более сильный финансовый профиль, чем у Русала, из-за низкого уровня долга, что делает компанию устойчивой по отношению к аналогам металлов BB +.
ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ
Ключевые допущения Fitch в рамках нашего рейтингового сценария для эмитента
- Предположения Fitch по алюминиевым ЛБМ на уровне 1 750 долларов США за тонну в 2020 году, 1 800 долларов США за тонну в 2021 году и 1 900 долларов США за тонну в 2022 году
- курс рубля к доллару США 66 в 2020 году и 67 в 2021-2022 годах
- Производство алюминия в 2021 году увеличилось из-за Тайшетского алюминиевого завода
- EBITDA маржи на 9% -12% в 2019-2022 гг.
- капитальные в соответствии с руководством
- Нет выплаты дивидендов в 2019 и 2020 годах
- Сокращение чистого долга до 6 миллиардов долларов США к 2021 году.
РЕЙТИНГОВЫЕ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ
События, которые могут, индивидуально или коллективно, привести к положительному рейтинговому действию
- ощутимые действия руководства по сохранению денежного потока для компенсации более слабой динамики рынка и дальнейшего сокращения долга, что приводит к скорректированному с учетом FFO валовому левереджу ниже 3,5x (4,7x ожидается на конец 2019 года) и чистому левериджу ниже 3,0x (3,7x оценивается на уровне конец-2019) на постоянной основе.
События, которые могут, индивидуально или коллективно, привести к негативному рейтинговому действию
- скорректированный валовой левередж по FFO выше 3,5х.
- Скорректированный чистый левередж по FFO поддерживается выше 3x.
- рентабельность по EBITDA ниже 10% на устойчивой основе.
ЖИДКОСТЬ И СТРУКТУРА ДОЛГА
Адекватная ликвидность: на конец сентября 2019 года у Русала было около 8,4 млрд. Долл. США балансовой задолженности. Общая краткосрочная задолженность Русала за тот же период составила 676 млн долларов США по сравнению с 1,6 млрд долларов США на балансе. Запланированные сроки погашения - умеренные до 2021 года. Краткосрочная ликвидность также поддерживается за счет генерирования FCF, которое Fitch прогнозирует на уровне свыше 1 млрд долларов США в 2019-2020 годах, включая дивиденды от NN. Компания также получает выгоду от сильного доступа на внутренний рынок капитала, о чем свидетельствует успешный выпуск двух траншей российских облигаций во 2П19.
РЕЗЮМЕ ФИНАНСОВЫХ РЕГУЛИРОВОК
Мы скорректировали задолженность по балансу на 2018 год, капитализировав ежегодные расходы по операционной аренде в размере 16 млн долларов США с использованием 6-кратного коэффициента В результате задолженность увеличилась на 96 миллионов долларов США. Мы также включили внебалансовую задолженность в размере 121 млн. Долл. США, которая содержит гарантии для финансирования завода БоАЗ в рамках СП «БЭМО».
СООБРАЖЕНИЯ ESG
Если в данном разделе не указано иное, наивысший уровень кредитоспособности ESG составляет 3 балла. Это означает, что вопросы ESG являются кредитно-нейтральными или оказывают минимальное кредитное влияние на предприятие, либо в силу их характера, либо из-за того, каким образом ими управляет организация.
Русал имеет рейтинг релевантности ESG 4 для структуры управления в связи с концентрацией собственности, что негативно влияет на его кредитный профиль и имеет отношение к рейтингам в сочетании с другими факторами. В апреле 2018 года Министерство иностранных дел США по контролю за активами (OFAC) ввело санкции против компании, эффективно нацелившись на мажоритарного акционера Олега Дерипаску. Хотя санкции были отменены в январе 2019 года после того, как компания согласовала корпоративную реструктуризацию, которая прекратила контроль г-на Дерипаски и Правление, состоящее из большинства независимых директоров, по мнению Fitch, Русал все еще находится в процессе восстановления послужного списка стабильное корпоративное управление. Русал подлежит постоянному соблюдению OFAC и столкнется с последствиями в случае несоблюдения.
Для получения дополнительной информации о наших показателях релевантности ESG, посетите www.fitchratings.com/esg
Fitch Revises Rusal's Outlook to Negative; Affirms IDR at 'BB-'
21 Jan 2020 11:33 AM ET
Fitch Ratings - London - 21 January 2020:
Fitch Ratings has revised United Company RUSAL Plc's (Rusal) Outlook to Negative from Stable and affirmed the metal group's Long-Term Issuer Default Rating (IDR) at 'BB-'. Fitch has also affirmed Rusal Capital D.A.C.'s senior unsecured rating at 'BB-'/'RR4'.
The Outlook revision reflects the company's weakened operating and financial profile due to prolonged low commodity prices, cost inflation and slower-than-targeted debt reduction. This results in an increase of funds from operations (FFO) adjusted gross leverage above the range that we consider as commensurate with the rating until 2021.
The ratings of Rusal reflect a high debt burden, profitability pressure and a challenging aluminium market. These are offset by a competitive cost position, vertically integrated business profile, and a leading market position. Rusal's stake in Norilsk Nickel (NN; BBB-/Stable) also provides significant dividends and collateral coverage. Our rating base case forecasts positive free cash flow (FCF) generation in the near term - despite substantial capex growth - which we expect to be partly directed to further debt reduction.
Key Rating Drivers
Profitability under Pressure: LME prices have fallen by over 15% in 2019, are expected to drop further in the short term before only marginally recovering in the medium-term. This, together with an increase in energy and raw material costs, will continue to exert significant pressure on the profitability of Rusal's aluminium smelters. This should prevent Rusal's profitability from returning to its pre-US sanctions levels, and result in EBITDA margins of 10%-12% over the next three years compared with around 20% on average for 2015-2018.
Leverage to Remain Elevated: Rusal's debt burden and leverage has been high since the purchase of the NN stake in 2008. Despite strong support from domestic banks and consistent deleveraging up until last year, further meaningful debt reduction did not happen in 2019, despite higher NN dividends. Weaker operating results and higher capex raised FFO adjusted gross leverage to 4.7x and net leverage to 3.7x in 2019, outside our respective 3.5x and 3.0x sensitivities. Fitch does not expect leverage to ease back to current rating thresholds until 2021.
Challenging Aluminium Market Fundamentals: Weakened aluminium demand from automotive, construction and manufacturing, trade and geopolitical tensions, insufficient supply discipline, and a stronger US dollar will continue to weigh on aluminium prices in the medium term. Nevertheless, we expect falling input costs to provide some support to producers' margins. Recent LME price gains mainly stemmed from lower Chinese production due to several production disruptions. We expect rising smelter production from China in 2020 on capacity additions to send another strong bearish signal to the market.
Lower Aluminium Prices Forecast: Fitch revised its aluminium price assumptions downward on November 6, 2019 and now expects LME prices to average USD1,750/ton in 2020, USD1,800/ton in 2021 and USD1,900/ton in 2022. We see risk of an intensification of a trade/geopolitical war or a prolonged recession, which we do not incorporate into our forecast but which would put further pressure on market conditions and could negatively affect the company's ratings.
Large Dividend Source: Rusal effectively owns 27.82% of NN, a leading producer of refined nickel and palladium. As of 15 January 2020, the market value of this stake was around USD14.3 billion, covering 1.7x Rusal's debt at end-September 2019. NN has one of the highest dividend pay-outs in the mining industry. Since 2017 NN introduced a variable dividend pay-out of 30%-60% of EBITDA and total minimum distributions payable of USD1 billion (USD278 million Rusal's pre-tax share). Rusal received around USD1.1 billion of dividends from NN for 2019. We expect dividends to average around USD1 billion a year in 2020-2021, contributing to debt service and growth.
NN Shareholder Dispute Risk Receding: Fitch views that disputes between NN's main shareholders, Rusal and Whiteleave Holdings Ltd (34.6% stake at end-1H19), are unlikely to re-surface. The court injunction prohibiting Whiteleave or its affiliates from buying NN shares from the arbiter minority shareholder, Crispian Investment Limited, the high NN market value and difficulty in securing financing have greatly reduced the probability of a shoot-out materialising. We expect NN to be managed in line with its development strategy and Rusal to continue benefiting from NN dividends at least until 2022 when the existing dividend policy agreement expires.
Higher Capex: We expect capex in 2020-2022 to rise to about USD1 billion - USD1.1 billion, above USD550 million - USD850 million in 2016-2018 and around USD920 million estimated in 2019. This will be driven by investments in the Taishet aluminium smelter and anode plant as well as the Dian Dian bauxite project in Guinea. Despite higher capex we forecast FCF generation in the next two years, which could be directed to service Rusal's debt. We believe that Rusal has the flexibility to postpone such growth plans in case of need.
JV Financing Risk: The JV between Rusal and US-based Braidy Industries to produce flat-rolled aluminium for the US automotive industry should contribute to an increase in Rusal's value-added product (VAP) share and margins. Rusal will supply aluminium from its new Taishet smelter. The total project cost is around USD1.7 billion, of which USD200 million will be provided by Rusal (40% stake), USD300 million by private-equity investors and the rest by potential project finance. The structure of the project financing is currently unclear as negotiations are still ongoing.
Vertically Integrated Business Model: Rusal operates throughout the aluminium value chain with bauxite mining, alumina refining and aluminium-smelting production. This provides some insulation to input cost inflation. Its own alumina production covers more than 100% of its aluminium smelter needs. With the completion of the second stage of the Dian Dian bauxite project in Guinea Rusal would also be almost 100% bauxite self-sufficient at current production levels.
Competitive Cost Advantage: Despite cost inflation, Rusal's smelters continue to be positioned in the first quartile of the global aluminium cost curve. Its smelters are located in Siberia and source most of their electricity needs from the region's hydroelectric power stations, benefiting from low electricity costs, albeit higher than producers with their own captive power plants.
Currency Risk Remains: Currency depreciation has helped Rusal to offset certain adverse market movements in the past, but we do not foresee this trend to continue in any meaningful way. We forecast a very modest continuation of depreciation, but nonetheless see unfavourable FX movements as a real risk.
Leading Market Position: The ratings reflect Rusal's position as the top aluminium producer in the world outside China and one of the top three producers worldwide (after China Hongqiao Group Limited and Aluminum Corporation of China Limited), accounting for around 6% of the world's aluminium. It continues to expand its footprint with the construction of the Taishet aluminium smelter, which is expected to produce its first metal by end-2020, and its new aluminium rolling mill in the JV with Braidy Industries.
Derivation Summary
Comparable Fitch-rated peers to Rusal include China Hongqiao Group Limited (BB-/Stable), Aluminium Corporation of China (Chalco; A-/Stable) and Alcoa Corporation (BB+/Stable).
Hongqiao benefits from greater size, higher vertical integration and stronger margins as a result of substantial economies of scale and a captive energy base. Fitch expects Hongqiao to continue to post positive FCF in the near term and FFO adjusted net leverage to be at 2.4x-2.7x between 2019 and 2022. However, uncertainties regarding the implications of potential surcharges on its captive generation assets to the government, which could significantly increase its production costs, constrain the company's ratings.
Chalco's ratings are equalised with those of 33% parent Chinalco (A-/Stable), due to strong operational and strategic linkages in line with Fitch's Parent and Subsidiary Rating Linkage Criteria. Fitch's internal assessment of Chinalco's credit profile is based on our Government-related Entities Rating Criteria and is derived from China's (A+/Stable) rating, reflecting the state's strong incentive to support the company. Chalco's standalone credit profile is assessed at 'b+', one notch below Rusal's IDR due to Chalco's weaker leverage metrics and significantly lower mix of VAPs.
Alcoa's rating reflects a stronger financial profile than Rusal's due to low debt levels, which position the company firmly against 'BB+' metals peers.
Key Assumptions
Fitch's Key Assumptions Within Our Rating Case for the Issuer
- Fitch aluminium LME price assumptions at USD1,750/ton in 2020, USD1,800/ton in 2021, and USD1,900/ton in 2022
- RUB/USD exchange rate of 66 in 2020 and 67 in 2021-2022
- Aluminium production increases in 2021 due to the Taishet aluminium smelter
- EBITDA margins at 9%-12% in 2019-2022
- Capex in line with guidance
- No dividend pay-out in 2019 and 2020
- Reduction of net debt to about USD6 billion by 2021
RATING SENSITIVITIES
Developments That May, Individually or Collectively, Lead to Positive Rating Action
- Tangible management actions to preserve cash flow to offset weaker market dynamics and towards further debt reduction translating into FFO-adjusted gross leverage at below 3.5x (4.7x expected at end-2019), and net leverage below 3.0x (3.7x estimated at end-2019) on a sustained basis.
Developments That May, Individually or Collectively, Lead to Negative Rating Action
Adequate Liquidity: At end-September 2019, Rusal had around USD8.4 billion of balance-sheet debt. Rusal's total short-term debt during the same period was USD676 million, compared with USD1.6 billion of balance-sheet cash. Scheduled maturities are modest through to 2021. Near-term liquidity is also supported by FCF generation, which Fitch forecasts at above USD1 billion in 2019-2020, including dividends from NN. The company also benefits from strong access to the domestic capital market, evidenced by its successful issuance of two tranches of Russian bond in 2H19.
Summary of Financial Adjustments
We adjusted the 2018 balance-sheet debt by capitalising the annual operating lease expense of USD16 million using a 6x multiple. As a result, debt increased USD96 million. We also included USD121 million of off-balance sheet debt that contains guarantees for the financing of the BoAZ smelter under the BEMO JV.
ESG Considerations
Unless otherwise disclosed in this section, the highest level of ESG credit relevance is a score of 3. This means ESG issues are credit-neutral or have only a minimal credit impact on the entity, either due to their nature or to the way in which they are being managed by the entity.
Rusal has an ESG Relevance Score of 4 for Governance Structure due to its ownership concentration, which has negative impact on its credit profile and is relevant to the ratings in conjunction with other factors. In April 2018, the US Treasury Department of Foreign Asset Control (OFAC) imposed sanctions on the company, effectively targeting the majority shareholder Oleg Deripaska. Although the sanctions were lifted in January 2019 after the company agreed a corporate restructuring which ended Mr. Deripaska's control and a Board which consists of a majority of independent directors, in Fitch's view Rusal is still in a process of re-establishing a track record of stable corporate governance. Rusal is subject to ongoing compliance with OFAC and will face consequences should it fail to comply.
For more information on our ESG Relevance Scores, visit www.fitchratings.com/esg
Да. За 10 минут сделали почти столько же, сколько вчера за день. Вниз.
Коррекции тут дикие. За месяц доехали с 600+ до 750, теперь отъедем на 630-640. Ну и какой смысл было месяц в монитор пялиться?
Если в долгую, то смысла пялиться в монитор чаще раза в год вообще нет) А если краткосрочно, то по 740 был смысл фиксировать. Коммунист, кстати, здесь советовал фиксить по 740, оказался прав.
Причина удаления:
Перемещённое сообщение не будет удалено, только эта копия.
Используйте эту форму для отправки жалобы на выбранное сообщение (например, «спам» или «оскорбление»).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
