Посоветую тебе книгу нашего препода из вышки Гусев "Стоимость бизнеса в системе стратегических решений" Расчет ддп заключается в правильном расчете wacc - там на примере нашего рынка как раз и прописано как в тех или иных случаях расчитывать wacc (стоимость капитала или ставка дисконтирования в расчетах ддп)
День добрый всем, Сергей я так понимаю в анализе используешь ДДП (Дисконтирование денежных потоков) порекомендуешь что-нибудь почитать по этому вопросу. А так же другие коллеги - порекомендуйте что-нибудь для изучения!
Посоветую тебе книгу нашего препода из вышки Гусев "Стоимость бизнеса в системе стратегических решений" Расчет ддп заключается в правильном расчете wacc - там на примере нашего рынка как раз и прописано как в тех или иных случаях расчитывать wacc (стоимость капитала или ставка дисконтирования в расчетах ддп)
Судя по динамике цен на облиги Системы, следует приготовиться к тому, что ее акции и правда уйдут ниже 8 р.
А что смущает в облигациях Системы? Все облигации пошли следом за ОФЗ - цены вниз, доходность вверх!
Слежу за рынком только эпизодически. Открыл терминал - а там облиги Систем в лидерах снижения. Хз, может так совпало. С ОФЗ да, нужно сравнивать конечно, но похоже риски по Системе инвесторы оценивают так же высоко, как и по ОФЗ. Другие облиги выглядят более устойчивыми.
Только зашел, опять за полдня уже понаписали кучу всего.....Малыш , я не понял , предлагаешь металлы продавать ?! А как же получение дивов и перехай 1055 ?
Только зашел, опять за полдня уже понаписали кучу всего.....Малыш , я не понял , предлагаешь металлы продавать ?! А как же получение дивов и перехай 1055 ?
уточнял же - для нервных) дивыгепы закрыли, профит получен, кто ждет армагездец - текайте)
Пройду курс на курсере, погружусь еще раз в DCF, посмотрим, что со второго захода получится. В первый раз пришел к выводу, что в-принципе рыночным котировкам глубоко .... на DCF, угадать будущие FCF все равно не получится, поэтому долгое время использовал принцип: чем проще - тем лучше. Если торгуются облиги компании, то вообще отл. - берется доходность по 5-летним облигациям, если не торгуются, то ставка ЦБ плюс 2-3% - и вот она ставка дисконтирования. Берется FCF делится на ставку и на тебе ориентир по стоимости компании (по сути элементарный мультик EV/FCF ну или P/FCF). Еще раз повторюсь - рынку глубоко ... на DCF, многие компании торгуются очень далеко от своих расчетных значений. А в конечном итоге если компания имеет капекс соизмеримый с амортизацией, то ЧП компании будет примерно равна FCF, отсюда и взялся еще более простой мультик P/E (у нас ставка считай около 8-10%, поэтому средний P/E ближе к 10-12, в США P/E 20 и выше, по понятным причинам). Я конечно сильно все упростил, но это точно такое же допущение как и гадание на будущих денежных потоках компании. Посмотрим, как курс на курсере поменяет мое текущее мнение. Написал специально, чтобы после прохождения курса вернуться к этому посту!
Сергей, раз уж задели тему, что почитать на досуге, не посоветуете- лично от себя перечь литературы ,(без лишней воды), топ книг. Да понимаю что тематика вопроса пережевана не один раз, смотрела на смарт лабе, ну очень большой перечень....есть литература онлайн, но так хочется пару настольных книг, а в книжном глаза разбегаются....
Пройду курс на курсере, погружусь еще раз в DCF, посмотрим, что со второго захода получится. В первый раз пришел к выводу, что в-принципе рыночным котировкам глубоко .... на DCF, угадать будущие FCF все равно не получится, поэтому долгое время использовал принцип: чем проще - тем лучше. Если торгуются облиги компании, то вообще отл. - берется доходность по 5-летним облигациям, если не торгуются, то ставка ЦБ плюс 2-3% - и вот она ставка дисконтирования. Берется FCF делится на ставку и на тебе ориентир по стоимости компании (по сути элементарный мультик EV/FCF ну или P/FCF). Еще раз повторюсь - рынку глубоко ... на DCF, многие компании торгуются очень далеко от своих расчетных значений. А в конечном итоге если компания имеет капекс соизмеримый с амортизацией, то ЧП компании будет примерно равна FCF, отсюда и взялся еще более простой мультик P/E (у нас ставка считай около 8-10%, поэтому средний P/E ближе к 10-12, в США P/E 20 и выше, по понятным причинам). Я конечно сильно все упростил, но это точно такое же допущение как и гадание на будущих денежных потоках компании. Посмотрим, как курс на курсере поменяет мое текущее мнение. Написал специально, чтобы после прохождения курса вернуться к этому посту!
Это все хорошо, но при таком подходе необходимо предсказывать изменение ставки ЦБ хотя бы на год вперед. Чтобы не оказаться в лонге длинных облигаций в период роста ставки ЦБ ... И еще нужно хорошо движение валютных курсов предсказывать, чтобы не застрять в длинной облигации, номинированной в падающей валюте...
А что смущает в облигациях Системы? Все облигации пошли следом за ОФЗ - цены вниз, доходность вверх!
Слежу за рынком только эпизодически. Открыл терминал - а там облиги Систем в лидерах снижения. Хз, может так совпало. С ОФЗ да, нужно сравнивать конечно, но похоже риски по Системе инвесторы оценивают так же высоко, как и по ОФЗ. Другие облиги выглядят более устойчивыми.
там еще стакан надо смотреть, облиги Сиси верняком неликвид и большой спред между лучшим бидом и аском может сильно влиять на цену
Только зашел, опять за полдня уже понаписали кучу всего.....Малыш , я не понял , предлагаешь металлы продавать ?! А как же получение дивов и перехай 1055 ?
уточнял же - для нервных) дивыгепы закрыли, профит получен, кто ждет армагездец - текайте)
Не , мы к ним не относимся ))) Хотя думаю , что в сентябре нас еще поштормит прилично....
П.С. За идею спасибо, " на полагающую мне премию, по совету друзей " купил 50 лотов ЦП и на Доширак еще хватило). Хотя когда мы на 910 сходили я чувствовал себя очень некомфортно
Только зашел, опять за полдня уже понаписали кучу всего.....Малыш , я не понял , предлагаешь металлы продавать ?! А как же получение дивов и перехай 1055 ?
уточнял же - для нервных) дивыгепы закрыли, профит получен, кто ждет армагездец - текайте)
Где ждете ист хай на годы вперед по коксующемуся углю и по железной руде (iron one) в пересчете на $ ?
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
