Газпром – фундаментальный анализ (без флуда)

Shell: Мир ждет дефицит СПГ уже в середине 2020-х
Вт, 27 Февраль 2018 | 15:15 | Денис Давыдов

Royal Dutch Shell обнародовала неутешительный прогноз по динамике мирового рынка сжиженного природного газа на период до середины 2020-х годов. В докладе LNG Outlook аналитики корпорации предсказывают существенный дефицит СПГ в случае, если в ближайшее же время не будет начато строительство новых заводов по сжижению газа.
В частности, только в прошлом года, согласно оценке Shell, потребление СПГ в мире выросло на 29 млн тонн и составило 293 млн тонн. Крупнейшими покупателями на этом рынке в прошлом году стали Япония, Китай и Южная Корея.
“В одной только Азии спрос вырос на 17 млн тонн. Это практически столько же, сколько производят все индонезийские СПГ-проекты”, – отмечает в докладе директор интегрированного отделения по газу и новым видам энергии Shell Маартен Ветселаар.
При этом все новые заводы по сжижению газа, строительство которых началось в Австралии несколько лет назад, уже запущены, а новых пока не предвидится. Из-за мирового нефтяного кризиса, повлиявшего и на рынок СПГ, так и не были приняты окончательные инвестиционные решения по нескольким проектам в Азии и Канаде.
Запускаемые сейчас африканские и азиатские СПГ-проекты обслуживаются практически исключительно плавучими заводами FLNG, мощность которых обычно составляет 2-4 млн тонн сжиженного газа в год. Российский проект «Ямал СПГ» запущен и скоро выйдет на проектную мощность, но решение по «Арктик СПГ» до сих пор не принято.
Единственной страной, где имеются строящиеся СПГ-заводы, которые могут начать производство в ближайшие два-три года — это США. Но проблема в том, что эти проекты могут столкнуться с дефицитом сырья для сжижения из-за высокого внутреннего спроса на природный газ и недостаточного количества магистральных газопроводов.
Кроме того, в Shell отмечают, что покупатели сейчас предпочитают “короткие” контракты на небольшие объемы, а не долгосрочные договоры, которые всегда были основой для принятия инвестиционных решений по новым СПГ-проектам. Так, в 2017 году на спотовом рынке было продано 1,1 тыс грузов, что на 17% больше, чем в 2016 году.
Несоответствие требований к контрактам между покупателями и поставщиками продолжает увеличиваться, считают в Shell. Большинство поставщиков по-прежнему стараются обеспечить для себя долгосрочные договоры, в то время как покупатели предпочитают краткосрочные и более гибкие, чтобы успешнее конкурировать на внутренних рынках нефтегазопереработки. //https://teknoblog.ru/

«Газпром» поборется с углем
Прошлогодний рекорд экспорта газа в Европу может не устоять
28.02.2018 Коммерсант

Увеличение использования газа в энергетике и погодные факторы обеспечили «Газпрому» рекордный экспорт в Европу и Турцию в 2017 году. При этом, по данным монополии, конкуренция с другими поставщиками оказалась умеренной, а поставки на рынок сократили только Нидерланды. Но в этом году цены на газ вырастут вслед за котировками нефти, что ослабит его позиции в борьбе с углем в энергетике и может негативно сказаться на поставках «Газпрома».
Увеличение спроса энергетики стало основным фактором, позволившим «Газпрому» в 2017 году поставить в Европу и Турцию рекордные 194,4 млрд кубометров газа, на 8,4% больше, чем годом ранее. По данным «Газпром экспорта», с которыми ознакомился “Ъ”, общий спрос на газ в Европе в 2017 году вырос на 18,8 млрд кубометров, из которых 10,1 млрд кубометров пришлись на генерацию. Этому способствовали два основных фактора: продолжающееся вытеснение газом угля из энергобаланса (в первую очередь из-за довольно высоких цен на уголь) и падение выработки ГЭС Южной Европы из-за жаркого лета. В результате за январь—октябрь 2017 года выработка ГЭС в Европе и Турции упала на 11,8%, тогда как газовая генерация показала наиболее высокий рост — на 14,4% (это даже выше, чем рост на 9,3%, который наблюдался у бурно развивающейся зеленой энергетики).
Уровень конкуренции поставщиков газа на европейском рынке остается довольно умеренным. Хотя почти все основные игроки увеличили поставки (см. график), «Газпрому», который и так занимает наибольшую долю рынка — 35% в 2017 году, удается наращивать ее быстрее главных конкурентов — Норвегии, Алжира и Катара. В основном это связано с ограниченными возможностями Норвегии и Алжира по наращиванию добычи, тогда как Катар, как и в 2016 году, предпочел направлять сжиженный газ прежде всего на азиатские рынки, где цены выше. В целом поставки СПГ в Европу в 2017 году выросли на 16,5%, до 65 млрд кубометров — в основном за счет Нигерии, а также Перу и США. Американский СПГ показал рост на 444%, но с очень низкой базы — поставки составили 2,6 млрд кубометров, это примерно 0,5% европейского рынка.
СПГ остается наиболее опасным конкурентом российского газа, но в прошлом году цены в Европе были недостаточно высокими, чтобы привлечь крупные объемы. Это объясняется в первую очередь резким ростом спроса на СПГ в Азии, прежде всего в Китае. В четвертом квартале 2017 года «азиатская премия» (превышение спотовых цен на СПГ в Азии над ценами в Европе) достигала $3 на MBTU (около $110 на 1 тыс. кубометров). В то же время летом премия должна существенно сократиться и может даже совсем исчезнуть — в таком случае в Европу могут прийти существенные объемы СПГ, что окажет давление на «Газпром». Дополнительное давление возможно при замедлении роста спроса на СПГ в Китае или при масштабном перезапуске АЭС в Японии.
Более серьезное влияние на ситуацию может оказать рост цен на газ (вслед за нефтяными котировками), тогда соотношение цен газа и угля может выйти из коридора, который обеспечивает переключение ТЭС на газ. Сам по себе рост цен на нефть не окажет решающего влияния на спрос на газ из РФ, поскольку в Западной Европе, где у клиентов «Газпрома» есть альтернативные поставщики, монополия в основном перешла на спотовую индексацию в контрактах, отмечает Мария Белова из Vygon Consulting. Но если газ перестанет вытеснять уголь и начнется обратный процесс, это негативно повлияет на экспорт «Газпрома».
Другими факторами, помимо погоды, которые могут повлиять на поставки газа, будут динамика запасов в хранилищах и судьба крупнейшего в Европе месторождения Гронинген в Нидерландах. Сейчас запасы в ПХГ находятся примерно на уровне предыдущего сезона, но если март будет холодным, потребителям придется дополнительно закачивать газ в течение лета. Также Нидерланды должны принять решение, насколько сократить добычу на Гронингене после землетрясений в январе. Если месторождение будет закрыто полностью, это может привести к выпадению порядка 20 млрд кубометров газа из баланса ЕС.

Юрий Барсуков
https://www.kommersant.ru/?from=logo

Нормально у нас все по борьбе с углем. Цена на энерг. уголь больше 100 баксов. Он с низов тоже в 2 раза поднялся. Так что паритет вполне сохраняется, а в Европе при их зеленых медленно, но верно уголь будут дожимать. В Азии и в Китае в первую очередь, тоже хоть и до настоящей борьбы с углем ещё далеко, но от уменьшения использования угля в плане экологии вполне почувствовали эффект. Так что премия может там и усохнет, но все равно останется.

“Газпром” перестал присылать “Нафтогазу” донбасские счета
Ср, 28 Февраль 2018 | 12:05 | Денис Давыдов

Главный коммерческий директор “Нафтогаз Украины” Юрий Витренко подтвердил, что “Газпром” перестал присылать его компании счета за газ, поставляемый в неподконтрольные Киеву районы Донбасса. По словам Витренко, счета перестали приходить с начала 2018 года.
Напомним, спор между «Газпромом» и «Нафтогазом» по поводу объемов «голубого топлива», поставляемых на Донбасс, длится уже давно. Российский холдинг экспортирует туда примерно 2,4 млрд кубометров в год, и, как заявляет глава «Газпрома» Алексей Миллер, “поставка газа на юго-восток ведется по тому же самому контракту, как и во все другие регионы Украины”, поскольку существует один-единственный газовый контракт между сторонами.
Этот договор заключен в 2009 году, причем в нем определены точки входа подачи российского газа на Украину. Точки входа на юго-востоке Украины в этом контракте также определены, отмечал Миллер. “Нафтогаз” же все время заявлял, что не собирается проводить платежи за поставляемое на Донбасс российское «голубое топливо» и подчеркивал, что не приобретает газ у «Газпрома».
Стокгольмский арбитраж в декабре вынес вердикт по спору “Газпрома” и “Нафтогаза” в отношении контракта на поставку российского газа на Украину. В частности, согласно заявлению “Нафтогаза”, суд признал, что украинская госкомпания не должна платить за объемы газа, поставленные на неподконтрольные Киеву территории Донбасса. “Газпром” этот нюанс не комментировал.
Кстати, российский холдинг поставил уже шестой подряд рекорд суточного экспорта газа в дальнее зарубежье. 26 февраля он поставил зарубежным покупателям 666,8 млн кубометров. Предыдущее пиковое значение, зафиксированное 25 февраля, превышено на 6,2 миллиона кубометров. //https://teknoblog.ru/
---------------
Напрашивается вопрос - кто заплатит за газ уже поставленный в Донбасс с 2014 года и кто будет оплачивать тот газ который сейчас поставляется и будет поставляться в будущем?
Хотелось бы, конечно, услышать ответ от Миллера на годовом собрании акционеров. Думаю, что отвечать на такой вопрос он не будет, потому - что ответа нет. Вернее есть - никто не будет платить, газ спишут или оформят как гуманитарную помощь. А миноритарных акционеров об этом не спросят...

(C) Interfax 12:51 28.02.2018
РОССИЯ-ГАЗПРОМ-ЕВРОБОНДЫ-ОРИЕНТИР

Ориентир доходности 5-летних евробондов Газпрома во франках снижен до около 1,5% - источник


Москва. 28 февраля. ИНТЕРФАКС - Ориентир доходности 5-летних евробондов
"Газпрома" (MOEX: GAZP) в швейцарских франках снижен до уровня около 1,5%,
сообщил "Интерфаксу" источник в банковских кругах.
Ожидается, что объем размещения не превысит 750 млн франков. Ранее источник
"Интерфакса" говорил, что компания планирует разместить еврооблигации объемом
500 млн франков.
Road show выпуска прошло 26-27 февраля в Цюрихе и Женеве. Организаторами
размещения выступают "ВТБ Капитал", "Ренессанс Капитал", Газпромбанк (MOEX:
GZPR) и UBS.
Финансовый план "Газпрома" на текущий год предусматривает внешние
заимствования в рекордном размере 417 млрд рублей ($7,4 млрд) для финансирования
небывалой по размеру инвестиционной программы в 1,28 трлн рублей.
В прошлом году компания разместила четыре выпуска евробондов в четырех
разных валютах, продав еврооблигации на 500 млн швейцарских франков, $750 млн,
850 млн фунтов стерлингов и 750 млн евро.
Доходность 5-летних евробондов "Газпрома" в швейцарских франках,
размещенных в июле 2017 года, составила 2,25%.
Чистый долг "Газпрома", по данным на 30 сентября 2017 года, составлял 2,64
трлн рублей. Отношение скорректированного чистого долга к скорректированному
показателю EBITDA было равно 1,4х, сообщается в презентации для инвесторов.
чч мв
MOEX$#&: GAZP, GZPR

Займы все интереснее и интереснее. Одна только постепенная перекредитовка хорошие деньги сэкономить.

Где бы так в рублях занять!!!

Ну для ГП мне кажется в валюте даже интереснее.
1. Валютный поток достаточно большой.
2. Если курс падает, то долг даже в рублях уменьшается, при этом растет рублевая составляющая продаж ГП.
3. Если курс растет, то у нас много затрат рублевых.
Мне кажется, что рублевые кредиты вообще все можно было бы в валютные перевести, валютный поток вполне позволяет, а проценты смешные.

Вернулся блудный Бонифатич )))

Всем привет!
Бонифатич возвращайся на хату.
Разуют Тебя в шортах. Вопрос времени.

У "Газпром нефти" сегодня МСФО. Сам отчёт не смотрел, но по пресс-релизу всё хорошо.

«Газпром нефть» показала рекордные финансовые результаты по итогам 2017 года

— Чистая прибыль «Газпром нефти» за 12 месяцев 2017 года составила 253 млрд руб., рост к 2016 году — 26,5%;
— Скорректированная EBITDA* выросла до 551 млрд руб. в 2017 году, на 20,8% к прошлому году;
— Добыча углеводородов с учетом доли в совместных предприятиях увеличилась на 4,1% к 2016 году и составила 89,75 млн т.н.э.;
— Выручка с учетом пошлин выросла на 18,2% к 2016 году и составила 2, 004 трлн руб.;
— Положительный свободный денежный поток (FCF) за 12 месяцев 2017 года составил 65 млрд руб.

Подробнее: http://www.gazprom-neft.ru/press-center/news/14...

Большую часть евробондов "Газпрома" во франках купили инвесторы из Швейцарии
19:37 28 ФЕВРАЛЯ 2018 ГОДА

МОСКВА, 28 фев - ПРАЙМ. Швейцарские инвесторы выступили основными покупателями новых еврооблигаций "Газпрома" GAZP -0,69% в швейцарских франках, сообщил РИА Новости Андрей Соловьев, руководитель управления рынков долгового капитала "ВТБ Капитала", выступившего одним из организаторов размещения.
"Газпром" разместил ранее в среду пятилетние еврооблигации в объеме 750 миллионов швейцарских франков с доходностью в размере 1,45%. Первоначально эмитент ориентировал инвесторов на доходность около 1,75%, но в ходе сбора заявок снизил ориентир до финального уровня 1,45%. Это значительный прогресс по сравнению с аналогичным размещением еврооблигаций эмитента в швейцарских франках в прошлом году, когда выпуск был размещен с доходностью 2,25%, отметил Соловьев.
"Достигнутая при размещении доходность находится на 10-15 базисных пунктов внутри кривой эмитента, что обеспечено значительным спросом со стороны инвесторов. Кроме того, существенную поддержку интересу инвесторов оказало повышение рейтинга "Газпрома" международным рейтинговым агентством S&P", - сказал он.
В ходе транзакции книга заявок была существенно переподписана, подавляющее большинство евробондов ушло швейцарским инвесторам, добавил он.
"Газпром" 26-27 февраля провел в Женеве и Цюрихе встречи с инвесторами, посвященные возможному размещению евробондов. В зависимости от рыночных условий, компания планировала разместить бумаги с погашением через пять-семь лет. Организаторами выступили Газпромбанк, Renaissance Capital, UBS и "ВТБ Капитал".
https://1prime.ru/

Путин: "Северный поток-2" - экономический проект и не альтернатива украинскому транзиту
17:32 28 ФЕВРАЛЯ 2018 ГОДА

МОСКВА, 28 фев - ПРАЙМ. "Северный поток-2" является чисто экономическим проектом, который абсолютно деполитизирован, при этом он не будет альтернативой транзиту российского газа через территорию Украины, если украинская сторона докажет преимущества использования своей газотранспортной системы, сообщил президент РФ Владимир Путин на пресс-конференции по итогам переговоров с канцлером Австрии Себастьяном Курцем.
"Что касается проекта... "Северный поток-2", вы знаете нашу позицию: мы являемся сторонниками реализации этого проекта, который, безусловно, без всяких сомнений, абсолютно деполитизирован. Это чисто экономический и, более того, чисто коммерческий проект, потому что участники этого проекта считают свои прибыли, выигрыши экономические от его реализации и приходят к выводу о том, что такая реализация целесообразна", - сказал Путин.
"Это, кстати говоря, не альтернатива даже украинскому маршруту. Если Украина представит экономически обоснованные параметры использования своей газотранспортной системы, мы ничего против не имеем продолжения сотрудничества с Украиной. Вопрос только в объемах прокачки", - добавил он.
Президент РФ отметил, что реализация таких проектов, как "Северный поток", "Северный поток-2", "Турецкий поток", безусловно, диверсифицирует поставки газа в Европу, что говорит об улучшении качества этих поставок и повышении их стабильности. При этом Путин подчеркнул, что в настоящее время собственная добыча газа в Европе падает, а сжиженный природный газ пока не является конкурентоспособным на европейском рынке.
"Мы знаем, что добыча в Европе падает, сжиженный природный газ не является конкурентоспособным на европейском рынке, во всяком случае, сегодня. Это очевидная вещь. И на ближайшие десятилетия так и будет", - подчеркнул Путин.
Проект "Северный поток-2" предполагает строительство двух ниток газопровода общей мощностью 55 миллиардов кубометров газа в год от побережья России через Балтийское море до Германии. Новый трубопровод планируется построить рядом с "Северным потоком". Против реализации проекта выступает ряд стран, в частности Украина, которая опасается потерять доходы от транзита российского газа, и США, имеющие амбициозные планы по экспорту в Европу своего СПГ.
Как заявил канцлер Австрии, Вена поддерживает проект "Северный поток-2", но нужно проработать его детали. "Второй большой проект, который касается не только Австрии, но и Германии, и других государств, это "Северный поток-2". И австрийское федеральное правительство его поддерживает, но здесь, конечно, нужно проработать еще множество деталей и необходимо те или иные вопросы, и влияние этого проекта на другие государства прояснить", - сказал Курц на пресс-конференции с президентом РФ Владимиром Путиным в Москве.
Проект "Северный поток-2" предполагает строительство двух ниток газопровода общей мощностью 55 миллиардов кубометров газа в год от побережья России через Балтийское море до Германии. Новый трубопровод планируется построить рядом с "Северным потоком". Против реализации проекта выступает ряд стран, в частности Украина, которая опасается потерять доходы от транзита российского газа, и США, имеющие амбициозные планы по экспорту в Европу своего СПГ.
https://1prime.ru/

"Газпром" по итогам 2017 г нарастил запасы газа на 1,4 трлн куб м
15:26 28 ФЕВРАЛЯ 2018 ГОДА

МОСКВА, 28 фев - ПРАЙМ. Прирост запасов газа "Газпрома" GAZP -0,69% по итогам 2017 года составил 1,4 триллиона кубометров, сообщил журналистам глава Минприроды РФ Сергей Донской. "Прирост запасов газа составил 1,4 триллиона кубометров", - сказал он.
В декабре прошлого года зампред правления "Газпрома" Валерий Голубев сообщал, что компания ожидает прироста запасов газа по итогам 2017 года в размере 800 миллиардов кубометров. Однако позднее глава Минприроды РФ говорил, что этот показатель может составить более 1 триллиона кубометров.
Минприроды РФ готово в любой момент провести лицензирование под СПГ-проекты зарезервированных ранее участков недр в Ямало-Ненецком автономном округе (ЯНАО), ждет для этого предложений от компаний, сообщил Донской.
"Все эти лицензионные участки зарезервированы под проекты СПГ. Поэтому, как только поступят к нам предложения от компаний, мы их рассмотрим и, соответственно, будем готовить лицензирование... В любой момент, главное - предложения от компаний", - сказал Донской.
Он добавил, что участки не обязательно будут отводиться только компаниям с уже имеющимися в ЯНАО мощностями для производства СПГ. "Смотря какие предложения будут. Речь шла о том, что это под СПГ, под данное направление", - отметил министр.
В 2016 году Минприроды по просьбе "Новатэка" NVTK +1,52% приостановило лицензирование ряда участков на Ямале и Гыдане. По информации РИА Новости, тогда из планов лицензирования были исключены газовые и газоконденсатные месторождения (Гыданское, Солетско-Ханавейское, Западно-Сеяхинское, Верхнетитутейское, Штормовое) с суммарными разведанными запасами по категориям С1+С2 в объеме 589 миллиардов кубометров, а также участки недр с суммарным газовым потенциалом категорий С3+D в объеме 2,9 триллиона кубометров (Бухаринский, Восточно-Явайский, Мамонтовский, Северо-Гыданский и Ярачойтский).
В 2017 году Роснедра провели аукционы на Гыданское, Верхнетиутейское и Западно-Сеяхинское газовые месторождения, а также Штормовое газовое месторождение в ЯНАО. По условиям лицензий недропользователь обязан использовать ресурсную базу месторождений для производства сжиженного природного газа на существующих и планируемых на территории ЯНАО мощностях по производству СПГ. Таким образом, только "Новатэк" мог подать заявку на участие в аукционах на месторождения и стать победителем на аукционах.
https://1prime.ru/

(C) Interfax 20:38 28.02.2018
РОССИЯ-ГАЗПРОМ-ЕВРОПА-ЭКСПОРТ
Газпром 7-й день подряд ставит рекорды экспорта, цена взлетела до $900


Москва. 28 февраля. ИНТЕРФАКС - Сильное похолодание - холодный фронт,
который европейская пресса прозвала "Зверем с Востока" (Beast from the East),
подстегивает потребление газа и рост цен на него на спотовых площадках. Уже семь
дней подряд (21-27 февраля) "Газпром" (MOEX: GAZP) устанавливает новые рекорды
суточного объема экспорта газа в дальнее зарубежье.
Управление информации концерна сообщило: "Рекордные показатели суточного
объема экспорта российского газа в дальнее зарубежье обновляются седьмой день
подряд. 27 февраля "Газпром" зафиксировал новый исторический суточный максимум -
потребителям было поставлено 695,1 млн куб. м газа. Предыдущее пиковое значение,
установленное 26 февраля, превышено на 28,3 млн куб. м. Рост сопоставим с
текущим суточным объемом поставок российского газа, например, в Нидерланды".
Во вторник на европейских спотовых площадках наблюдалась настоящая паника.
На британской National Balancing Point (NBP) цена газа в понедельник на конец
торгов остановилась на отметке $435 за тысячу кубометров, а во вторник взлетала
до $933. Главный континентальный хаб Европы TTF встречает весну с котировками
$512 за тысячу кубометров.
Публикуемые "Газпромом" данные позволяют прогнозировать, что феврале 2018
года компания может экспортировать в дальнее зарубежье 17,4 млрд куб. м газа,
что на 7% больше, чем за февраль 2017 года (16,31 млрд куб. м). Экспорт по
итогам февраля 2018 года также может быть лучшим результатом для февральских
поставок в истории "Газпрома". В январе 2018 экспорт снижался на 9,9% - до 17,2
млрд куб. м после триумфального роста до нового рекорда (194,4 млрд куб. м) по
итогам всего 2017 года. Январскую картину подпортила мягкая погода и выросшие
вслед за нефтью цены долгосрочных контрактов "Газпрома". Нарастающим итогом за
два месяца экспорт "Газпрома" пока будет снижаться (примерно на 2% - до 34,6
млрд куб. м).
Европейские хранилища работают на отбор на максимальных значениях,
превосходящих прошлогодние темпы примерно в 2-3 раза. И если с начала года
запасы газа из европейских подземок расходовались довольно вяло - на конец
января отставание от темпов прошлогоднего отбора достигало более чем восьми
процентных пунктов, то теперь уровень заполненности (вернее опустошенности)
европейских ПХГ почти догнал прошлогодний уровень (минимальный за десятилетие) и
до конца холодов имеет все шансы выйти на новые исторические минимумы. Это
обеспечит дополнительный спрос на импортный газ в Европе летом, когда будет идти
кампания по закачке газа в хранилища.
Ан ап
MOEX$#&: GAZP

>

«Нафтогаз» заявил о победе над «Газпромом» по транзитному спору

https://www.rbc.ru/business/28/02/2018/5a969204...

Первоисточник, как и всегда:
https://twitter.com/NaftogazUK/status/968925780...

Вдумайтесь по контракту купли продажи газа между Газпромом-Нафтагазом были прописаны штрафные санкции в случае покупки меньшего объема, так называемое правило "бери или плати" и по решению суда в июне 2017 штраф не был наложен на Нафтагаз!! Именно про эту победу трубил Нафтагаз.

А по транзитному договору, выдержка из сообщения:
....
Контракт на транзит между "Нафтогазом" и "Газпромом" действует на период 2009-2019 гг. Согласно документу "Газпром" должен ежегодно передавать не менее 110 млрд куб. м газа для его транзита по территории Украины, в то же время действующая версия контракта не предусматривает каких-либо штрафов за меньшие объемы...
http://www.interfax.ru/business/601866
ПРИСУДИТЬ ШТРАФ 4,6 млрд. долл за НЕДОПОСТАВКУ газа по транзитному договору...


Я понял бы суд если нам присудили заплатить за разницу в тарифе за уже прокаченный газ... но вот так....
Штраф это минус 260 млрд. рублей для сравнения на дивы в прошлом году пустили 180 млрд. руб.

Видимо, из компании В.Зубкова, ещё кто-то не успел выйти, раз неуверенно заявили о возможности выкупа акций и разыграли отскок. Если всё так, то эта после судебная грусть опустит акцию к тем минимумам, где начинает покупать Зубков.