РЖД создаст отдельную структуру для управления инвестициями в проектах государственно-частного партнерства, об этом «Ведомостям» рассказали два человека, близких к компании, и подтвердили два сотрудника РЖД. Решение, по их словам, было принято правлением монополии в середине марта. Представитель РЖД отказался от комментариев, поскольку протокол заседания пока не подписан.
Новой структуре будут переданы доли РЖД в концессионных проектах, рассказывают собеседники «Ведомостей». Сначала – в проекте «Северный широтный ход» (СШХ), затем – в проектах железных дорог Элегест – Кызыл – Курагино и к Эльгинскому угольному месторождению «Мечела». Их стоимость – около 400 млрд руб. РЖД участвует в них вместе со «Спецтрансстроем» Юрия Рейльяна; ТЭПК Руслана Байсарова и УК «Лидер»; «Мечелом» и Газпромбанком.
Сейчас переговорами по концессиям занимается департамент инвестиций РЖД, а доли в них оформлены на ее «дочку» – «КРП-инвест». Ей принадлежит, по данным СПАРК, 49,9% ООО «СШХ», 24,9% АО «Скоростные магистрали» (создано для проекта ВСМ), а также доли в различных структурах РЖД, не имеющих отношения к концессиям. Например, в «РЖД-технологиях», «РЖД интернешнл», «ОСК инфотрансе» (везде по 100%), «Цифровой логистике» (51%). Набор таких разных активов может осложнять переговоры о кредитах – по каждому придется предоставлять информацию банку, отмечает человек, близкий к РЖД.
Крупный подрядчик РЖД Юрий Рейльян станет концессионером Северного широтного хода → Одобрения совета директоров для создания компании не потребуется, рассказывает он: активы при передаче будут оцениваться по доле в уставном капитале проектных компаний, а он обычно не превышает 100 млн руб. В новой структуре будет работать до 50 человек, говорит собеседник «Ведомостей». Передача ей управления проектами ускорит принятие решений, надеются он и сотрудник РЖД: согласование в монополии проходит сложно. Например, в проекте СШХ необходимо выбрать проектировщиков, кредитора, вести переговоры с рабочей группой Минтранса, уточнять детали концессионного соглашения, перечисляет человек, близкий к одному из участников проекта.
Обособление концессионных проектов упростит получение кредитов, говорят собеседники «Ведомостей». РЖД ведет переговоры с несколькими кредиторами по проекту СШХ, знает человек, близкий к одному из участников проекта.
Обсуждалась возможность выпуска облигаций новой компанией, рассказывает другой источник «Ведомостей». Платежи по таким бумагам отдельной структуры могут быть привязаны к условиям концессионного соглашения, отмечает управляющий партнер NSP Александр Некторов.
Руслану Байсарову разрешили строить дорогу Кызыл – Курагино → Стройки, инвестициями в которые предстоит управлять новой компании, пока не начались. Заявка по железной дороге к угольному месторождению Эльга не подана в правительство, концессионное соглашение по СШХ пока не подписано, а по «Кызыл – Курагино» подписано, но не объявлено о соглашении по финансированию проекта.
Дорога до Эльги может перейти в концессию → Рейльян, Байсаров и представитель «Мечела» отказались от комментариев. Пока не ясно, удастся ли передать дорогу в концессию, говорил недавно в интервью «Ведомостям» гендиректор «Мечела» Олег Коржов.
Концессионных проектов РЖД может стать больше. Например, обсуждается строительство по концессии высокоскоростной магистрали Москва – Казань (с первым участком до Владимира), но заявка пока не подана в правительство.
Создание у РЖД отдельной структуры по типу «Автодор-инвеста» у госкомпании «Автодор», которая обладает собственными средствами, полученными от головной компании, и может вести переговоры, существенно ускорило бы принятие решений, считает управляющий партнер адвокатского бюро «Качкин и партнеры» Денис Качкин. РЖД пытается разделить риски концессионных и других проектов: это типичный подход при управлении концессиями во всем мире, рассуждает партнер «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры» Дмитрий Степанов. Он позволяет привлекать кредит под пул проектов, отмечает юрист. Концессионные проекты капиталоемкие, они могут стать как прорывными, так и проблемными для РЖД, если их финансовая эффективность и прозрачность будет так же невысока, как по РЖД в целом, говорит гендиректор «Infoline-аналитики» Михаил Бурмистров. Отдельная структура должна усилить контроль за прозрачностью финансовых потоков и процедур выбора подрядчиков, считает он.
«Мечел» в своих отчетах последних лет отдельным риском выделял политическую напряженность и санкции, которые могут отразиться на способности компании привлекать финансирование. Понятно, что это общее место для многих российских компаний. Но, может быть, вы думали о том, чтобы отказаться от листинга на Нью-Йоркской бирже в пользу Москвы? Был бы красивый, политически верный жест. – Мы всегда говорили, что «Мечел» вне политики. Наша задача – это производить продукцию, обеспечивать предприятия заказами, а трудовые коллективы – стабильной работой. Если говорить о стальной продукции, то у нас почти 100% продается в России. Конечно, с углем другая ситуация – почти половина экспортируется. Но на Нью-Йоркской бирже мы чувствуем себя комфортно. Это биржа №1 по предъявляемым к эмитентам требованиям, листинг здесь – это определенный знак качества с точки зрения организации корпоративного управления и прозрачности отчетности. И, как мне кажется, сам по себе факт ухода с Нью-Йоркской биржи негативно скажется на оценке компании. Мы считаем, что правильно в свое время выбрали именно эту площадку и продолжаем достойно представлять на ней нашу страну.
Раз в «Мечеле» все так улучшается, могут ли акционеры рассчитывать на дивиденды по обыкновенным акциям? Хотя бы символические. – Теоретически рассчитывать, конечно, можно. Почему нет? Вопрос, будут платиться или нет. В данной ситуации это зависит не только от нас – по условиям реструктуризации такие решения мы должны согласовывать с банками. Банки, естественно, заинтересованы в том, чтобы деньги уходили им в исполнение обязательств по кредитам. Так что должно сойтись два фактора: должны согласиться на выплату банки и решение должны одобрить совет директоров и собрание акционеров. Если пазлы складываются, то дивиденды платятся.
Раз в «Мечеле» все так улучшается, могут ли акционеры рассчитывать на дивиденды по обыкновенным акциям? Хотя бы символические. – Теоретически рассчитывать, конечно, можно. Почему нет? Вопрос, будут платиться или нет. В данной ситуации это зависит не только от нас – по условиям реструктуризации такие решения мы должны согласовывать с банками. Банки, естественно, заинтересованы в том, чтобы деньги уходили им в исполнение обязательств по кредитам. Так что должно сойтись два фактора: должны согласиться на выплату банки и решение должны одобрить совет директоров и собрание акционеров. Если пазлы складываются, то дивиденды платятся.
Тоесть, Коржов готов объеявить дивиденды на обыкновенную акцию! И это правильно! Чтобы в 2020 сново сделать реструктуризацию нужно поднять раза в 4 капитализацию!
На долю Австралии приходится лишь пятая часть (22,8%) мировой добычи коксующегося угля – 215,1 млн т в 2017 г. Но низкие внутренние потребности позволяют направлять на экспорт 98% добычи, что выводит страну на первое место по этому показателю в мире. В 2017 г. на долю австралийского коксующегося угля пришлось 62% мировой торговли (210,8 млн т из 340 млн т, по данным АКРА). Внушительная доля рынка, занимаемая австралийскими производителями, делает их цены бенчмарком для остальных поставщиков.
На протяжении последних двух лет экспорт коксующегося угля из Австралии снижается. В 2016 г. он упал на 10%, напоминает директор Центра экономического прогнозирования Газпромбанка Айрат Халиков. В том числе это было связано с серией наводнений, которые произошли в июне – сентябре 2016 г. Рост мировых цен на уголь с мая по октябрь того года составил 206,9% (с $83,7/т до $256,9/т), по данным АКРА. К началу 2017 г. котировки на уголь снизились. Но циклон «Дебби», обрушившийся в марте на северо-восточное побережье Австралии, вновь поднял их, на этот раз с $160/т в марте до $265/т в апреле (+65,6%). Экспорт угля Австралией за весь 2017 год снизился еще на 5%.
В 2018 г. цены на коксующийся уголь сохранятся на экстремально высоком уровне, уверен Халиков. В значительной степени причиной этого может стать продолжение сокращения экспорта из Австралии. По прогнозу Халикова, экспортные поставки из Квинсленда в 2018 г. могут снизиться еще на 20 млн т. «В 2017 г. из Квинсленда было экспортировано 210,8 млн т, сокращение в 2018 г. может составить 10% от этого показателя», – говорит Халиков. К марту 2018 г. сокращение экспорта из Квинсленда уже составило 2% по сравнению с показателями 2017 г., напоминает директор группы корпоративных рейтингов АКРА Максим Худалов. Аналитик «Атона» Андрей Лобазов также считает снижение цен на уголь в 2018 г. маловероятным.
Экспорт российского угля в Китай бьет рекорды → Основные причины уменьшения экспорта – технические неполадки в австралийских портах и снижение пропускной способности железнодорожных путей из-за реализации масштабной программы по их реконструкции, полагают эксперты. Кроме того, в Австралии реализуется ряд проектов по строительству новых железнодорожных путей. Это приведет еще к росту внутреннего потребления стали и, как следствие, коксующегося угля для ее производства. В 2018 г. в Австралии начнется строительство грузового железнодорожного коридора протяженностью 1710 км между Мельбурном, столицей штата Виктория, и Брисбеном, административным центром штата Квинсленд. Об этом писало издание «Железные дороги мира». О строительстве еще 160 км железнодорожных путей в Западной Австралии стало известно в январе 2017 г. «Металлоснабжение и сбыт» сообщала тогда, что новозеландская металлургическая компания Todd Corporation реализует в регионе железорудный проект, предполагающий строительство 160 км железной дороги от нового ГОКа до морского порта.
Для строительства 1000 км железнодорожных путей необходимо порядка 570 000 т стали и, соответственно, 300 000 т коксующегося угля, делится расчетами Худалов.
Мировое производство угля выросло вслед за ценами → Больше всего коксующегося угля в мире производит Китай (562 млн т в 2017 г.), но собственного производства стране не хватает, КНР – крупнейший импортер угля в мире. Только за первые два месяца 2018 г. страна импортировала около 89 млн т, делится расчетами Худалов. Повышенный спрос КНР на коксующийся уголь связан в том числе с тем, что его собственное производство в Китае сейчас сокращено в рамках экологической программы. «Дальнейшая динамика рынка будет зависеть от того, насколько будет успешен перезапуск мощностей, остановленных в Китае на зимние месяцы», – считает Лобазов.
Угольные терминалы на Северо-Западе работают на максимальной мощности → Возникающим дефицитом на рынке могут воспользоваться российские производители коксующегося угля, уверен Халиков. Крупнейшими производителями в России являются Evraz и «Мечел». На их долю в 2017 г. пришлось 26,5% (22,4 млн т) и 16,9% (14,3 млн т) российского производства соответственно. По данным Центра экономического прогнозирования Газпромбанка, в 2017 г. экспорт коксующегося угля из России составил 22,6 млн т. С 2015 г. этот показатель вырос почти на 25% (было 18,1 млн т).
РЖД вернула надбавки на перевозку угля → Выручка угольного сегмента Evraz выросла в 2017 г. на 67% до $2,2 млрд. Такой рост стал возможен благодаря росту цен на уголь на 62,9% и повышению производительности труда в шахтах, говорится в годовом отчете компании. Выручка добывающего сегмента «Мечела» за девять месяцев 2017 г. составила 23,2 млрд руб., что на 16,8% выше показателей аналогичного периода 2016 г.
А я не говорю платить! Объявить! Заплатить и объявить - это разные вещи. Объявил, а там или банки не разрешили или на акционерном не приняли выплату... Зато, Коржов - хороший, он как бы не против. Знаете, как обычка стрельнит ,если он их объявит!
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
