[Закрыто] 💹 Про рост Московской Биржи ММВБ-РТС

Объявлено число неисполненных сделок, заключенных в новом формате на Московской бирже
Юлия Орлова

Национальный клиринговый центр (НКЦ), принадлежащий Московской бирже, впервые объявил число не исполненных в срок сделок, которые заключались в новом формате торгов Т+2. В сентябре Московская биржа перешла на режим торгов с частичным обеспечением сделок и расчетами через два дня. Это означает, что участник торгов, например, покупая акции, платит от 12% до 100% от сделки в зависимости от ликвидности бумаги, а через два дня должен внести оставшуюся сумму, его контрагент должен поставить бумаги.

За два месяца с сентября (дата запуска нового формата) участники торгов более чем 200 раз не исполнили обязательства по сделкам в срок более чем на 300 млн руб., рассказал предправления НКЦ Алексей Хавин. Он добавил, что это нормальная общемировая практика, ежедневные неисполнения также происходят на валютном рынке.

Только в первые дни работы нового режима все поставки бумаг от участников рынка проходили без задержек, банки были очень аккуратны, рассказал Хавин. Неисполнение обязательств по сделкам в срок Хавин называет «техническим дефолтом», и он происходит каждый день.

По его словам, самым крупным неисполнением была сделка по однодневному репо с бумагами «Уралкалия», случившаяся 29 октября в день закрытия реестра к собранию акционеров. По словам Хавина, пришлось искать бумаг на $6 млн, их одолжили НКЦ четыре компании, включая мелких брокеров.

«Бумага ликвидная, но в тот день нужны были голоса», — объясняет он сложности поиска бумаги для поставки. Виновник заплатил за дополнительный день ЦК 12% годовых от суммы сделки. На следующий день компания обязательства исполнила.

Ранее на конференции Национальной ассоциации участников фондового рынка управляющий директор по фондовому рынку Московской биржи Анна Кузнецова объясняла задержки в поставке бумаг тем, что «кто-то тестировал неисполнение, а кто-то просто ошибся с учетом расчетов». Хавин рассказал, что НКЦ направил предложение в Центробанк по расширению списка бумаг, принимаемых в обеспечение по сделкам с центральным контрагентом. Он отмечает интерес клиентов обеспечивать сделки не деньгами, а, например, высоконадежными гособлигациями США (US Treasuries), на которые начисляется доход. Также он предложил включить в список принимаемых бумаг глобальные и американские депозитарные расписки. Сейчас по сделкам с НКЦ можно заложить только бумаги, входящие в российские индексы РТС, ММВБ и ломбардный список ЦБ.

http://www.vedomosti.ru/finance/news/18288081/o...

ФРС надувает новый пузырь в американском хай-теке
Монетарные власти США серьезно рискуют, продолжая заливать рынки потоками ликвидности. Многие инвесторы, аналитики и экономисты предостерегают ФРС от повторения прежних ошибок, которые привели к созданию пузырей и обвалам на фондовых рынках.

Эксперты отмечают, что между динамикой фондовых рынков и развитием экономики США наблюдается все больше различий.

Благодаря сверхмягкой монетарной политике ФРС в виде низких процентных ставок и покупок активов в ежемесячном объеме в $85 млрд американские фондовые рынки буквально купаются в ликвидности и показывают все новые максимумы.

При этом темпы роста ВВП США остаются довольно скромными, уровни безработицы – стабильно высокими. Такие факторы, как пониженные темпы инфляции, а также низкие инфляционные ожидания, также говорят о замедленном развитии экономики.

В интервью телеканалу CNBC Майкл Гайед, старший инвестиционный стратег фонда Pension Partners, озвучил мнение о том, что благодаря действиям ФРС фондовый рынок США оказался в ситуации, схожей с тем, что наблюдалось в конце 90-х гг.

Майкл Гайед, старший инвестиционный стратег фонда Pension Partners.


"У ФРС есть привычка сохранять монетарное стимулирование дольше, чем это необходимо. Сейчас чиновники загнали себя в угол, сначала пообещав сократить объем покупки активов в этом году, а потом осознав, что не могут сделать этого.

Дивергенция между фондовым рынком США и реальной экономикой продолжается усиливаться. Индексы Dow Jones, S&P 500 и Russell 2000 в конце октября в очередной раз обновили свои исторические максимумы. Между тем, мы не видим и следа подобного оптимизма в экономике. Инфляционные ожидания остаются низкими, темпы создания новых рабочих мест также невысоки.

Мы видим очень существенный приток денег в акции – самый серьезный с начала 2000-х. Это прямое следствие действий ФРС, и, на мой взгляд, здесь есть серьезный риск повторения пузыря 1999 года".

В конце октября Гайед в статье на финансовом портале Minyanville обратил внимание на тот факт, что мультипликатор P/E (price/earnings, цена/прибыль) по целому ряду акций в США достиг очень высоких значений.

Компании высокотехнологичного сегмента тогда также демонстрировали заоблачные P/E, однако оптимизм инвесторов по поводу их будущего не был вознагражден. Произошел так называемый обвал доткомов, акций компаний сегмента хай-тек.

Аналитик отметил, что в отличие от компаний, тесно связанных только с развитием интернета в конце 90-х гг., новым кандидатом на роль предвестников надувающегося пузыря сейчас является более широкая группа акций, при этом по-прежнему принадлежащая к сегменту высокотехнологичных компаний.

Это такие наименования, как Facebook, LinkedIn, Yelp, Pandora. P/E для LinkedIn составляет 746, для Facebook – 120. Еще одним ярким примером в этой ситуации является компания Tesla, показатель P/E для которой показывает, что текущая рыночная капитализация компании превышает ее годовую прибыль в 267 раз.

Глава Tesla Элон Маск в интервью телеканалу Bloomberg признал, что текущий уровень котировок компании “намного выше, чем мы могли бы пожелать”.

Не только Гайед считает, что акции многих компаний перекуплены и достигли своих текущих значений за счет действий ФРС.

Лоуренс Финк, генеральный директор крупнейшей в мире управляющей компании BlackRock с активами в $4,1 трлн, также высказал мнение о том, что на фондовом рынке США начал формироваться пузырь.

В интервью телеканалу CNBC бывший член совета управляющих ФРС США Роберт Хеллер заявил, что фондовый рынок “очень близок к новому пузырю”, при этом программа покупка активов со стороны ФРС не оказала заметного позитивного влияния на реальную экономику.
Источник: vestifinance.ru

Почему РФ поднимается в Doing Business, а капитал из нее уходит?
Российские политики на этой неделе были вне себя от радости после публикации нового отчета Всемирного Банка – Doing Business 2014. За год Россия совершила самый значительный скачок вверх в рейтинге, поднявшись сразу на 19 позиций и достигнув 92-го места из 189 исследованных стран. Подобный рывок привел к тому, что Россия обогнала Китай: получается, согласно исследованию, в России вести бизнес проще, чем в любой другой стране БРИК. Компании, базирующиеся в Москве, продемонстрировали очень серьезный прогресс в сравнении с представителями других государств, например, в простоте подведения электричества и регистрации собственности (прорыв составил соответственно 71 и 29 позиций в глобальном рейтинге).

Действительно, Россия заслуживает похвалы за солидное продвижение в классификации, но на пути к статусу привлекательной для инвестиций державы у нее по-прежнему множество препятствий. В категории «защита инвесторов» Россия упала на две позиции (со 113-й на 115-ю). Как сказал однажды легендарный американский банкир Уолтер Ристон, «капитал направляется туда, где его радушно встречают, и остается там, где с ним хорошо обращаются». Согласно Всемирному Банку, доля внутренних инвестиций в российском ВВП составляет всего 19%. Чтобы достичь показателя 30%, экономике страны придется расти хотя бы на 4–5% в год.

На самом деле капитал не идет в Россию, а, напротив, покидает ее. Согласно отчету Центрального Банка РФ, отток капитала из России достиг пика в 2008 году ($134 млрд), когда началась глобальная рецессия. А в 2009-м этот показатель упал до $56 млрд и до$ 34 млрд в следующем году. Затем цифры подросли: $80 млрд в 2011-м и $57 млрд в 2012-м. Несмотря на более заметный, чем в других странах, экономический рост, отток капитала из России по-прежнему ощутим.
Хотя Россия и вошла в топ-100 отчета Doing Business, отчет Всемирного Банка в большей степени применим к локальным компаниям и в основном измеряет объем бюрократии, с которым сталкивается бизнес. Другими словами, доклад – очень узкий в своей направленности.

Интересно, что коррупция странным образом не вошла в число показателей, которые были исследованы для составлена отчета. Согласно данным Transparency International, Россия по уровню коррумпированности идет на 133-м месте из 176. По сравнению с другими развивающимися странами здесь эта проблема в последние годы только усугубилась.

Исследование также принимает во внимание стандарты бухучета и аудита, что для инвесторов очень важно. К сожалению, из четырнадцати самых крупных рынков ценных бумаг Россия идет на последнем месте в том, что касается отчетности. Инвесторы просто не доверяют качеству анализа и данным, которые компании, в том числе и крупные государственные, обычно предоставляют.

В России государственный контроль «стратегических высот» привел в последние годы к усилению корпоративного контроля. Энергетический сектор вновь по большей части перешел в руки государства. Планы по приватизации пересмотрены или отложены на более поздний срок, а это означает, что наиболее привлекательные российские государственные активы (такие, как нефтяная компания «Роснефть», например) вообще не будут доступны для иностранных инвесторов.

Эти негативные факторы – важнейшая причина, почему коэффициент цена/прибыль на российском фондовом рынке упал до уровня 6. Таким образом, он стал одним из самых «дешевых» в мире.

Прогресс России в свежем выпуске исследования Всемирного Банка, конечно, заслуживает уважения, но страна способна на большее, у нее большой потенциал. Рабочая сила здесь в сравнении с другими развивающимися странами отлично обучена и подкована в техническом плане, что должно заинтересовать западные технологические компании. По объему запасов природных ресурсов Россия опережает любую другую страну мира. К тому же здесь довольно либеральные законы относительно потоков капитала, и это плюс как для отечественных, так и для зарубежных инвесторов. Возможно, самый серьезный источник оптимизма – это вступление России в ВТО. Как и в случае с Китаем, данный шаг должен открыть экономику страны для иностранного капитала на следующие десять лет и, возможно, привести к тому, что когда-нибудь она войдет в топ-50 рейтинга Doing Business. Это будет уже совсем другое дело.
Уильям Уилсон
Источник: slon.ru

Россия: фермеры-свиноводы остались без госдотаций
Чтобы остановить распространение африканской чумы свиней (АЧС), государство, по сути, готово лишить фермеров-свиноводов всех финансовых стимулов. Если прежде им только рекомендовали переориентировать производство, то теперь не допустили к субсидиям.

По решению Правительства РФ, 11,8 млрд руб. из бюджета в качестве компенсации за подорожание кормов получат лишь полтора десятка «аграрных олигархов», а тысячам мелких хозяйств ничего не достанется. Президент Ассоциации крестьянских хозяйств (АККОР) Владимир Плотников с этим категорически не согласен и через Премьер-министра РФ Дмитрия Медведева намерен добиться включения фермеров в число получателей госсубсидий.

27 августа 2013 года Д.Медведев подписал постановление, которое утвердило правила распределения госсубсидий в размере 11,8 млрд руб. в качестве частичной компенсации расходов свиноводов и птицеводов на покупку подорожавших комбикормов. Государство не в первый раз поддерживает животноводов подобным образом - в 2008 и 2011 годах им выделяли из федерального бюджета 10 и 9 млрд руб., соответственно. Но только в этом году чиновники вывели из числа получателей госпомощи личные подсобные хозяйства, а также крестьянские (фермерские) хозяйства, которые занимаются производством свинины и яйца, передает ИА Казах-Зерно.

Создаваемый механизм субсидирования должен выстраивать политику переориентации сельхозпроизводителей, занимающихся производством свинины и яиц, с личного подсобного, крестьянского (фермерского) хозяйства на промышленное производство, пояснили в пресс-службе Минсельхоза. По задумке чиновников, в свиноводстве и при производстве яиц данная мера позволит повысить уровень защиты от заразных болезней, например, в условиях распространения АЧС.

При этом в перечень субсидируемых производителей, занимающихся производством мяса птицы, включены крестьянские (фермерские) хозяйства, так как в них сосредоточена значительная часть производства мяса водоплавающих птиц.

Однако подобная избирательность возмутила В.Плотникова. «3 октября состоялась прямая телетрансляция заседания Правительства, где обсуждался вопрос по поддержке малого бизнеса, - рассказывает он. - Выступающие на всю страну говорили о том, какие это резервы, насколько это нам необходимо. А на деле мы видим, что решено убрать фермерские хозяйства из числа получателей финансовой помощи. Задевает, что слова расходятся с делом».

Фермеры наращивают производство всех видов сельхозпродукции, за исключением свиноводства из-за АЧС. Но и в этой отрасли действуют фермерские хозяйства, производительность которых соответствует лучшим мировым образцам, замечает В.Плотников: «Почему такие фермеры не имеют возможности получить компенсацию на комбикорма, хотя покупают их по 17 руб./кг?»

В качестве еще одного примера дискриминации при распределении госсубсидий президент АККОР привел молочное животноводство. «Фермеры также не могут воспользоваться этой помощью, потому что условия получения денег не позволяют этого сделать», - сетует В.Плотников. Небольшие деньги фермеры могут получить лишь от субсидирования процентной ставки, добавляет он.

«Мы видим, что наиболее правильно надо поддерживать экономически эффективные хозяйства. Фермеры демонстрируют эту эффективность, но ничего не получают, - возмущается В.Плотников. - Мы выступаем за равные условия доступа к государственной финподдержке всех форм хозяйствования».

АККОР пыталась обеспечить доступ мелких хозяйств к госсредствам, обращалась в Минсельхоз, Минэкономразвития, к вице-премьеру Игорю Шувалову, но ответа не получила.

Теперь глава отраслевой ассоциации обратился с письмом к Д.Медведеву. Субсидии на корма достанутся «полутора десяткам аграрных олигархов», тогда как тысячи крестьян опять ничего не получат, говорится в обращении АККОР. Ассоциация просит главу правительства пересмотреть августовское постановление правительства и включить фермеров в число сельхозпроизводителей, имеющих право на господдержку.

По данным АККОР на 1 января 2013 года, в России насчитывается около 268 тыс. крестьянских (фермерских) хозяйств. По итогам 2012 года они произвели продукции на 297,5 млрд руб. от общего объема сельхозпроизводства (3,34 трлн руб.). Личные подсобные хозяйства произвели продукции еще на 1,44 трлн руб.
Источник: kazakh-zerno.kz

McDonald's в Японии снял запрет на посещение кафе бомжами
Одно из кафе McDonald’s в Токио сняло объявление, в котором бездомные назывались «нежелательными» клиентами. Об этом пишет газета «Асахи Симбун». Руководство сети принесло свои извинения посетителям.

Как указывает издание, объявление было снято 27 октября, однако провисело в кафе около года. В нем говорилось, что персонал McDonald’s оставляет за собой право отказать в обслуживании некоторым посетителям, в том числе неопрятным и бездомным.

В японском языке слово «бездомный» может расцениваться как оскорбление, поэтому предупреждение McDonald’s вызвало критику со стороны многих клиентов.
Источник: lenta.ru
--------------------------------------
..не ну а чего?.столовка ж..не кафе и не ресторан..

Германия отвергла обвинения США в процветании
Германия выразила свое недовольство критикой США в адрес своей экономики. Об этом 1 ноября сообщило BBC News со ссылкой на представителя министерства финансов ФРГ.

В Минфине Германии позицию Соединенных Штатов назвали «непостижимой», а инновационную немецкую экономику — локомотивом мирового роста за счет экспорта готовой продукции и импорта деталей.

Резкую реакцию Берлина вызвала публикация 30 октября доклада (.pdf) Минфина США, в котором констатировалось, что экономика ФРГ чрезмерно зависит от экспорта, в то время как внутренний рост стагнирует. Активный немецкий экспорт приводит к дефляции (то есть, снижению цен) в зоне евро и во всем мире, отмечается в исследовании.

Минфин США особо подчеркнул, что в 2012 году текущий номинальный профицит торгового баланса в ФРГ превышал аналогичные показатели Китая.

В 2012 году немецкий экспорт превысил импорт на 188,1 миллиарда евро. Спрос на товары из ФРГ позволили стране уже в 2013 году за период с января по июнь отчитаться о профиците бюджета в 8,5 миллиарда евро. Профицит торгового баланса Китая, который считается крупнейшим в мире экспортером, в 2012 году составил 231,1 миллиарда долларов.
Источник: lenta.ru
--------------------------------------
..так процветание плохо?..хрень..

Беларусь: экономика в предкризисном состоянии
Предстоящие выходные сотрудники министерств и ведомств, скорее всего, проведут на рабочих местах. Все дело в том, что госслужащим необходимо в короткие сроки подготовить сонмище документов к ноябрьскому заседанию правительства, на котором планируется рассмотреть результаты работы экономики. Пока чиновники готовят груду бумаг по этому вопросу, независимые эксперты уже готовы поставить диагноз текущей экономической ситуации.

Низкий рост на фоне высоких дисбалансов

Правительство каждые три месяца рассматривает результаты работы экономики, и третий квартал не станет исключением. По информации БелаПАН, заседание Совмина, которое будет посвящено итогам социально-экономического развития в январе-сентябре текущего года, запланировано на 12 ноября.

По такому случаю работникам министерств и ведомств нужно за считанные дни подготовить ворох документов, в которых должно быть отражено выполнение госорганами директивных показателей. Кроме этого, к предстоящему заседанию, как всегда, министерства и ведомства должны будут отчитаться о проделанной работе на отраслевом уровне.

В общем, бумаги будет исписано много. Впрочем, и без формальных отчетов видно: ситуация в экономике совершенно не та, что прогнозировалась изначально в официальных документах. По данным Белстата, практически все «важнейшие» показатели официального социально-экономического прогноза в текущем году не выполняются.

Вместо запланированных 8,5% ВВП вырос в январе-сентябре только на 1,1%. По итогам года, согласно оценкам института Министерства экономики, экономический рост составит 1,3%. Производительность труда в экономике выросла только на 2,2% (официально прогнозировался рост на 9,3%). В общем, факт оказался далек от плана.

«Все это очень печально, хотя и ожидаемо, — комментирует ситуацию финансовый аналитик официального партнера «Альпари» в Беларуси Вадим Иосуб. – Многие показатели изначально были завышены. Ставка была сделана на существенный рост экспорта в текущем году, хотя в 2012-м, когда прогноз готовился, было очевидно, что ситуация в мире складывается не лучшим образом. Поэтому неудивительно, что план по росту ВВП в текущем году не выполняется».

Показательно, что на фоне низких темпов экономического роста в текущем году наблюдались высокие темпы роста кредитования экономики.

В январе-сентябре 2013 года, по данным Нацбанка, требования банков (с учетом Банка развития) к экономике выросли более чем на 25%. При сохранении динамики первых трех кварталов рост объемов кредитования по итогам года мог превысить 35%.

Однако, Нацбанк, видя, что высокие темпы кредитной активности увеличивают внешние дисбалансы, принял административное решение ограничить объемы выдачи кредитов в четвертом квартале.

Рост внешних дисбалансов выразился в быстром ухудшении торгового и, как следствие, платежного баланса. По октябрьским оценкам экономических властей, дефицит счета текущих операций платежного баланса может составить по итогам года 6,6 млрд. долларов. К слову, в 2012 году этот дефицит был существенно ниже и составлял менее 1,7 млрд. долларов.

Ухудшение платежного баланса обусловлено, в первую очередь, проблемами в торговом балансе. На фоне существенного снижения экспорта в январе-сентябре отрицательное сальдо внешней торговли товарами составило (по данным Белстата) 3,26 млрд. долларов, хотя за аналогичный период прошлого года сальдо было положительным и находилось на уровне 1,5 млрд. долларов.

Предкризисные симптомы

Заметное ухудшение макроэкономических показателей наводит экспертов на аналогии с предыдущими годами, когда чрезмерное кредитование экономики (а точнее – госсектора) приводило к возникновению внешних дисбалансов.

«Текущая экономическая ситуация напоминает ту, которая была накануне кризиса 2009-го и 2011-го годов», — говорит директор Исследовательского центра ИПМ Александр Чубрик.

Валютному кризису 2009-го, напоминает эксперт, предшествовало директивное кредитование экономики и ухудшение конъюнктуры на внешних рынках.

«Накануне кризиса 2011-го было то же самое: стимулирование внутреннего спроса через кредитование и плюс к этому добавились внешние шоки в виде роста цен на энергоносители (газ и нефть)», — напоминает директор исследовательского центра.

В 2013-м, продолжает экономист, ситуация повторяется: вновь наблюдались чрезмерно высокие темпы кредитования экономики и одновременно с этим появились «внешние шоки» (калийный кризис, стагнация на мировых рынках), что в совокупности привело к существенному ухудшению платежного баланса страны.

Казалось бы, предыдущие годы должны были научить власть имущих не допускать чрезмерного кредитования экономики. Однако, как показал 2013 год, должные уроки так и не были сделаны.

Впрочем, отмечают эксперты, высокие темпы кредитования могут быть мерой, на которую вынуждены идти власти для поддержания работоспособности существующей экономической модели.

«Единственный механизм, при котором наш госсектор в состоянии функционировать, — режим мягких бюджетных ограничений. Иными словами, когда в него, как в топку вбрасываются деньги», — полагает Вадим Иосуб.

Однако, продолжает финансовый аналитик, стимулирование внутреннего спроса в условиях белорусской модели приводит к усилению давления на платежный баланс. «Поэтому в 20-й раз приходится повторять про необходимость структурных реформ, так как без них эта ситуация не изменится», — говорит Иосуб.

Представители международных финансовых организаций, кстати, изучавшие особенности экономического развития нашей страны, также настоятельно рекомендуют провести такие реформы.

«Корни макроэкономических дисбалансов Беларуси находятся в структурных проблемах. Госпредприятия занимают доминирующее положение, однако по динамике совокупной факторной производительности (отражает эффективность использования имеющихся ресурсов) они уступают частным предприятиям», — отметил страновой экономист Всемирного банка по Беларуси Кирилл Гайдук, принимая на этой неделе участие в заседании Республиканского клуба директоров.

В этой связи Всемирный банк рекомендует Беларуси реформировать сектор госпредприятий, чтобы тем самым повысить эффективность экономики. Однако, к столь глубоким реформам белорусские власти вряд ли готовы. Никаких официальных заявлений высшего руководства страны, которые бы свидетельствовали о такой готовности, пока не прозвучало.

К чему приведет отсутствие (откладывание) реформ? По мнению экспертов Всемирного банка, это может иметь последствия по двум направлениям. Первое – низкие темпы экономического роста в стране. Второе – высокая вероятность возникновения валютных кризисов на внутреннем рынке.

«Когда у вас накапливается столько структурных реформ, а вы работаете только с показателями денежно-кредитной политики, вы вновь можете столкнуться с 2011 годом», — заявил на прошлой неделе директор Всемирного банка по Беларуси, Украине и Молдове Чимяо Фан.

Экономические тенденции в текущем году доказывают, что угрозы, о которых говорит Всемирный банк, существуют.

Низкие темпы роста ВВП Беларуси уже являются статистическим фактом, также вернулись и предкризисные симптомы, которые наблюдались в 2011 году. У населения все это вызывает тревогу, поэтому даже на фоне сверхвысоких процентных ставок по рублевым депозитам вкладчики отказывались в сентябре и октябре нести рубли в банки. В осенние месяцы, согласно данным Нацбанка, роста рублевых депозитов населения в банковской системе не наблюдалось.
Дмитрий Заяц
Источник: naviny.by

Пытаться построить развитое государство только за счёт монетарной политики, не задумываясь о производстве- это чистая профанация, авантюра. В любом экономическом учебнике чётко прописано, что любая экономика держится на производстве, а не на деньгах. Деньги, капитал- это производное от промышленности. И поэтому, когда изо всех сил "реформируют" финансы, банковский сектор при разваленной промышленности- это вызывает недоумение, сомнения в компетентности властей.

Мировая экономика на пороге новых крупных потрясений
Применявшиеся для выхода из глобального кризиса 2008 года меры исчерпали себя, мировая экономика начала терять управляемость и оказалась на пороге новых крупных потрясений, считает известный лондонский финансовый аналитик Джереми Кроли, его поддерживают и другие эксперты.

По словам Кроли, «те чрезвычайные и «неортодоксальные» меры, которые ведущие индустриальные государства начали применять для сдерживания, затем и выхода из глобального финансового кризиса 2008-2010 годов, сейчас полностью себя исчерпали». «Экономика теряет управляемость, следует готовиться к любым вариантам», - заявил Кроли, передает ИТАР-ТАСС.

Например, говоря о США, один из сотрудников лондонского отделения банка HSBC заметил, что «сейчас в экономике США, да и в мировой, сложилась парадоксальная ситуация, когда без «накачки» новых и дешевых денег, она рискует оказаться ввергнутой в спад». По его мнению, «в результате, ФРС не может ни прекратить количественное смягчение, ни вечно продолжать его, так как бумажные активы Федеральной резервной системы достигнут к концу текущего года суммы в 4 трлн долларов». «Так недалеко и до банкротства», - подытожил он.

С новыми трудностями сталкивается сейчас и зона евро, отмечают эксперты. Так, на текущей неделе были опубликованы данные, согласно которым за последние 12 месяцев потребительские цены выросли в ней на 0,7%. Это самый низкий показатель за последние четыре года.

«Политика финансовой стабилизации в периферийных государствах зоны евро - Греции, Италии, Испании, Португалии привела к существенному падению в Евросоюзе потребительского спроса, - пишет газета Wall Street Journal Europe. - Нынешняя очень низкая инфляция опасна, так как именно она повергла Японию в 20-летний застой, а сейчас оказалась перед европейскими дверями».

«Главную ответственность за нынешнее сложное положение дел в мировой экономике Соединенные Штаты возложили на экономический курс трех держав: Германии, Китая и Японии, - отмечает британская ВВС, комментируя направленный на текущей неделе в сенат США полугодовой доклад Министерства финансов страны о состоянии мировой экономики и валютного рынка. - При этом Германия названа первой в качестве страны, создающей проблемы».

«Почти незаметные темпы роста внутреннего спроса в Германии и ее зависимость от экспорта препятствовали восстановлению баланса в момент, когда многие другие страны еврозоны находились под жестким давлением с целью сократить спрос и уменьшить импорт для достижения оздоровления национальной экономики, - отмечается в докладе. - Следствием этого стало образование тенденции к дефляции как в зоне евро, так и в мировой экономике в целом».

Отметим, что в сентябре крупный американский инвестор Джим Роджерс заявил, что в течение следующих двух лет темпы роста мировой экономики заметно снизятся, что негативно повлияет на все экономики, в том числе на китайскую.
Источник: vz.ru

The Guardian. Как экономический рост уничтожает жизнь
Одержимость экономическим ростом затмила собой наши опасения по поводу жизнеспособности, справедливости и человеческого достоинства. Но люди это не вещи одноразового использования, и вопрос ценности жизни лежит за пределами сферы экономического развития

Бесконечный рост - это мечта экономистов, бизнесменов и политиков. Экономический рост считается мерой прогресса. В результате ВВП, который призван отражать уровень благосостояния наций, превратился в самую влиятельную цифру и господствующее понятие нашего времени. Между тем, экономический рост затмевает собой ту бедность, которую он создает путем уничтожения природы, что в свою очередь приводит к появлению наций, неспособных самостоятельно себя обеспечивать.

Концепция экономического роста была выдвинута во время Второй мировой войны в качестве критерия, призванного мобилизовать ресурсы. Концепция ВВП основана на фиктивной, искусственно проведенной границе - на идее о том, что, если вы производите столько же, сколько потребляете, значит, вы ничего не производите. В результате рост ВВП стал отражать скорость превращения природы в деньги, а общей земли - в сырье.

Таким образом, удивительные природные циклы возобновления воды и питательных веществ попали в категорию непроизводственных. Крестьяне всего мира, которые производят 72% продовольствия, как выясняется, на самом деле ничего не производят; женщины, работающие на фермах или у себя дома, тоже не вписываются в эту парадигму роста. Живой лес перестал вносить свой вклад в экономический рост, но если деревья срубить и продать древесину, наша экономика будет расти. Здоровые сообщества не способствуют росту, в то время как болезни создают отличные предпосылки для роста, к примеру, путем продажи патентованных лекарственных препаратов.

Вода, принадлежащая в равной степени всем, призвана обеспечивать нужды всех людей. Но она не создает предпосылок для роста. А если компания Coca-Cola выстроит завод, начнет выкачивать воду из-под земли и заливать ее в бутылки, экономика будет расти. Однако в основе такого роста лежит бедность - бедность природы и местных сообществ. Если в процессе добычи воды не учитывать возможности природы к обновлению, это неминуемо приведет к острой нехватке питьевой воды. Женщинам придется проходить гораздо более длинный путь, чтобы достать питьевую воду. В деревне Плачимада в штате Керала, когда расстояние до ближайшего источника питьевой воды увеличилось до 10 километров, одна местная женщина по имени Майиламма заявила, что с нее хватит. Мы не можем ходить еще дальше, поэтому завод Coca-Cola нужно закрыть. Движение местных индийских женщин в конце концов добилось закрытия этого завода.

Эволюция подарила нам семя. Фермеры селекционировали и скрещивали его, добиваясь его разнообразия. Семя стало основой нашего пищевого производства. Семя, которое обновляет себя и размножается, дает людям не только пищу, но и посевной материал для следующего сезона. Однако выращиваемые и хранимые фермерами семена не вносят вклад в рост экономики. Эти семена создают и обновляют жизнь, но они не приносят доходов. Экономический рост начинается там, где компании модифицируют, патентуют семена и внедряют в них генетический замок, что заставляет фермеров покупать семена каждый сезон.

Природа обеднела, биологическое разнообразие уничтожено, а бесплатные и доступные всем ресурсы превратились в патентованное сырье. Ежегодная покупка посевных материалов стала прямым путем к долгам для нищих индийских крестьян. А когда в Индии появились семенные монополии, выросли и долги фермеров. С 1995 года более 270 тысяч индийских фермеров, попавших в долговую ловушку, покончили жизнь самоубийством.

Бедность продолжает расширять свои границы, когда государственные системы приватизируются. Приватизация воды, электричества, здравоохранения и образования приводит к экономическому росту, поскольку растут доходы предпринимателей. Но она также приводит к обнищанию людей, заставляя их тратить огромные суммы денег на то, что должно быть доступно всем по низкой цене. Когда все аспекты жизни превращаются в источник коммерческой прибыли и товар, жизнь становится дороже, а люди - беднее.

Термины экология и экономика имеют общие корни: оба они происходят от греческого слова «oikos», обозначающего домашнее хозяйство. Пока в центре внимания экономики находилось домашнее хозяйство, она признавала и уважала его тесную связь с природными ресурсами и границы экологического возобновления. Главной ее задачей было обеспечивать людей всем необходимым в рамках этих границ. Экономика, в центре которой находилось домашнее хозяйство, была во многом ориентирована на женщин. Современная экономика отделена и противопоставлена как экологическим процессам, так и базовым нуждам людей. Сегодня разрушение природы оправдывается необходимостью добиться экономического роста, между тем число бедных, лишившихся своей собственности людей продолжает расти. Помимо того, что это ведет к нестабильности, это еще и несправедливо в экономическом смысле.

Господствующая модель экономического развития фактически стала «противожизненной». Когда уровень развитости экономики измеряется только денежными потоками, богатые становятся еще богаче, а бедные - еще беднее. Более того, богатые богаты лишь в смысле денег - они бедны в более широком контексте того, что значит быть человеком.

Между тем, потребности современной модели экономики приводят к развязыванию войн за ресурсы, нефтяных и продовольственных войн. В условиях современного развития можно выделить три уровня насилия. Первый уровень - это насилие против природы, которое выражается в форме экологического кризиса. Второй - насилие против людей, находящее свое выражение в бедности, нищете и выселениях. Третий уровень - это войны и конфликты, в ходе которых влиятельные субъекты стремятся добраться до ресурсов, находящихся на территории других сообществ и стран, чтобы удовлетворить свой безграничный аппетит.

Увеличение денежного потока сейчас перестало быть связанным с истинной ценностью, однако те, кто накапливают финансовые ресурсы, могут затем заявить о своих правах на ресурсы других людей - их землю и воду, лес и посевы. Эта жажда заставляет их отбирать у людей последнюю каплю воды и последний дюйм земли. Это не конец бедности. Это конец прав человека и справедливости.

Лауреаты Нобелевской премии в области экономики Джозеф Стиглиц (Joseph Stiglitz) и Амартиа Сен (Amartya Sen) признали, что ВВР не отражает реальные условия жизни людей, и призвали к созданию иных инструментов для оценки благосостояния наций. Именно поэтому в таких государства, как Бутан, для оценки прогресса вместо ВВП ввели в обращение такой показатель, как валовое национальное счастье. Чтобы восстановить истинное богатство, нам необходимо разработать иные критерии оценки, помимо ВВП, и создать экономики, которые находились бы за рамками глобального супермаркета. Мы должны помнить, что истинная валюта жизни - это сама жизнь.
Вандана Шива
Источник: inosmi.ru

Минск решил повысить тарифы на транзит нефти
Белоруссия обнародовала постановление министерства экономики, согласно которому с 1 декабря текущего года тариф на услуги по транспортировке нефтепродуктов по магистральным трубопроводам вырастет на 0,9%.

«Тариф на услуги по транспортировке нефтепродуктов по магистральным трубопроводам, расположенным на территории Белоруссии, устанавливается в размере 2,36 доллара за одну тонну нефтепродуктов, перемещенных на расстояние 100 км», - сказано в документе, передает ИТАР-ТАСС.

В нем отмечено, что транспортировку осуществляет частное производственное унитарное предприятие «Запад-Транснефтепродукт».

Ранее, с 1 апреля 2013 года, тариф уже повышался на 12% (до 2,34 доллара за транзит одной тонны нефтепродуктов на 100 км).

Новый документ принят на основании межправительственного белорусско-российского соглашения о взаимодействии при эксплуатации магистральных нефтепродуктопроводов, расположенных на территории Белоруссии и соответствующего указа президента страны.
Источник: vz.ru
--------------------------------
..!..когда Украина войдёт в ЕС.."братская" лукономика вообще утроит тарифы..будет доить Россию со страшной силой..

Столыпин, я тебя не боюсь!

Подпись: Жизнь.

Ага!я люблю тебя ..жисть!(с)

Социализм и капитализм: плюсы и минусы
Во время реставрации капитализма в нашей стране было внедрено в общественное сознание, в вузовские учебники и научные книги множество штампов о имеющемся якобы превосходстве капиталистической экономики перед социалистической, или, как они предпочитают говорить, «рыночной экономики» перед «командно-административной». Это и доводы о преимуществах конкуренции, и стоны об отсутствии стимулов к труду при социализме, и наукообразные рассуждения о «неэффективности» централизованного планирования, и многое другое.

Правда, любой разумный человек мог сравнить, чем был Советский Союз, мировая индустриальная и научно-техническая держава, прочно удерживающая второе место в мире, после США, по объемам производства и уже стремившаяся к первому, и чем стала буржуазная Россия, превратившаяся в рынок сбыта и источник сырья для развитых капиталистических стран, и которая до сих пор не достигла ни советского уровня производства, ни советской производительности труда, несмотря на все годы эфемерного путинского подъема, хотя в мире сменилось за это время уже несколько поколений технологии. Но долгое сидение перед телевизором не способствует развитию умственных способностей, к тому же апологеты капитализма в таких случаях любят говорить, что это в России все всегда не так, а вот на Западе, там действительно рыночный рай.

Поэтому имеет смысл разобрать теоретические доводы сторонников «рыночной экономики». Тем более, что рыночно-капиталистическая система действительно имеет свои сильные стороны, которые нельзя игнорировать. Так что сравним эффективность социалистической и капиталистической экономики по некоторым ключевым пунктам, особенно часто являющихся предметом спекуляций. Надо сразу сказать, что понятие «эффективность» можно использовать как угодно, чем зачастую и занимается буржуазная пропаганда, для протаскивания своих выводов, поэтому заранее уточняю, что под эффективностью в настоящей статье понимается отдача с точки зрения роста производительности труда и вообще развития производительных сил общества, а также полноты удовлетворения потребностей общества и его членов. Это сущностные экономические критерии, по которым только и возможно определять преимущество той или иной экономическойсистемы, в отличие, например, от показателя прибыли, который является вторичным показателем, пригодным к тому же только для рыночного (товарно-денежного) хозяйства.

Социалистическая экономика, как известно, основана на общенародной собственности на средства производства и централизованном планировании в масштабе всего народного хозяйства. Все члены общества являются тружениками и сособственниками одновременно, действует принцип распределения «От каждого – по способностям, каждому – по труду». Главная цель производства - удовлетворение общественных потребностей, а не максимизация прибыли, отсутствует эксплуататорский класс буржуазии.

В плановой социалистической экономике в масштабе всего общества воспроизводится система управления, напоминающая отношения внутри отдельного капиталистического предприятия, с той разницей, что собственником выступает трудовой коллектив (т.е. все общество). Отдельные предприятия можно сравнить с цехами фабрики. Органы общественного управления хозяйством (в основном, в практике СССР и других социалистических стран, в этой роли выступали государственные органы) определяют основные цели развития экономики на тот или иной период, распределение ресурсов между отраслями и отдельными предприятиями, спускают предприятиям плановые задания по выпуску продукции по количеству и номенклатуре, определяют связи между крупными предприятиями (кто является поставщиком, а кто потребителем продукции, и в каком количестве), устанавливают цены и ставки заработной платы, осуществляют текущее руководство производством. Приоритет принадлежит натуральным показателям, стоимостные показатели (или, точнее говоря, показатели рабочего времени) не играют ведущей роли, но используются для определения общественных трудозатрат на производство различных видов продукции с целью получения базы для установления потребительских цен и сравнения различных технологий производства. В целом же целью производства является не стоимость, а потребительная стоимость (полезность) продукта.

Против плановой экономики часто приводится возражение, что единый центр не в состоянии осуществлять эффективное управление деятельностью народного хозяйства. Т.к. в экономике каждую минуту необходимо принимать огромное количество решений, касающихся отраслей, отдельных предприятий, членов общества. Но это невозможно качественно сделать из одного центра, который в таком случае должен определить точный объем производства каждого вида продукции на каждом предприятии, способ, каким это нужно делать, виды товаров и услуг, которые должен потреблять каждый член общества. Госплан не в состоянии определить индивидуальные потребности каждого члена общества и соизмерить их с производственными возможностями.

Но данное возражение основано на враждебном и карикатурном представлении о плановой экономике, как о неком «тоталитарном» обществе, где все обязаны подчиняться всемогущему Центру, которые контролирует самые мелкие детали производства и даже личной жизни. На самом же деле для плановой социалистической системы хозяйства, по ее сущности, характерны не только централизованное планирование, но также демократичность и гибкая система распределения полномочий между различными уровнями управления. В СССР, например, даже при определенных объективно обусловленных перекосах в сторону централизма, никогда все предприятия не получали заданий из одного центра. Существовали предприятия союзного, республиканского и местного подчинения. Соответственно, первые подчинялись Верховному Совету СССР и его Совету Министров, а последние – местным Советам и их исполнительным органам. Ясно, что Госплан не указывает сельской швейной фабрике, носки какого цвета ей производить и кому с кем спать и в какой позе. Задачи центральных органов – определение приоритетов и общее распределение ресурсов между сферами экономики (например, между производством средств производства и производством предметов потребления), непосредственное руководство стратегическими предприятиями, внешней торговлей, а также установление общегосударственных цен и сетки ставок заработной платы. Руководство же предприятиями местного значения и решение иных вопросов входит в компетенцию местных органов и напрямую трудовых коллективов. К тому же, для экономики, основанной на общественной собственности, характерно активное участие работников в управлении производством, да и сами центральные органы планирования (как и местные) избираются на демократической основе. Поэтому повлиять на принятие решений даже на центральном уровне у большинства населения возможностей значительно больше, чем в рыночной капиталистической экономике, когда все решения принимаются немногочисленным слоев собственников.

Плановая экономика, основанная на собственности всего общества на основные средства производства, позволила нашей стране в 20 веке добиться гигантского социального и технического прогресса. Но и рыночная капиталистическая система обладает определенными сильными сторонами. Вопрос о том, в каком типе хозяйства больше стимулов для роста производительности труда, научно-технического прогресса, улучшения качества продукции, является предметов идеологической борьбы между экономистами разных политических направлений.

Основные преимущества плановой социалистической экономики перед рыночной с точки зрения развития производительных сил и удовлетворения общественных потребностей:

1. Отсутствие эксплуатации, паразитического потребления за счет права собственности, а не труда.

2. Возможность направлять максимум ресурсов в нужное место, обеспечивая в сжатые сроки решение таких масштабных задач, как индустриализация страны, создание новых отраслей промышленности, освоение новых территорий, мобилизация экономики на нужды обороны в военное время, решение социальных проблем.

3. Сохранение пропорций между отраслями экономики, а также между производством продуктов и фондом заработной платы, отсутствие разрушительных циклических кризисов.

4. Ориентация не на прибыль, а на удовлетворение потребностей, что позволяет осуществлять крупные долгосрочные инвестиционные проекты, ведущие к технологическому прорыву, но не дающие немедленного эффекта, могущего заинтересовать частный капитал, а также производить те продукты, которые необходимы обществу, но соотношение цена-себестоимость на которые при рыночной экономике могло бы быть неблагоприятно для их производства.

5. Отсутствие безработицы. Директивное планирование пропорций народного хозяйства обеспечивает полную занятость, а если какое-либо производство более не целесообразно, то, поскольку ресурсы общества велики, а цель производства – не получение частной прибыли, а общественные потребности, то работники все равно не будут выброшены на улицу, а будут предприняты меры по перепрофилированию данного производства и трудоустройству людей.

Но, если социальная защищенность человека является несомненным плюсом социалистической экономики, то она же является и фактором, в определенной мере тормозящим рост производительности труда. Гарантия от безработицы, гарантированный минимальный уровень оплаты труда, пользование общественными фондами потребления (медицина, образование, спорт, культура), предоставление жилья и т.д. позволяет человеку «расслабиться» и работать не с таким сверхнапряжением, как работник капиталистического предприятия, над которым постоянно висит угроза потери работы и нищеты. В СССР было сложно уволить с работы человека, даже лодыря или алкоголика. На этом основании некоторые буржуазные экономисты делают вывод о преимуществе капиталистической системы с точки зрения стимулирования к труду, оставляя в стороне моральные вопросы. Другим фактором в пользу рыночной экономики является конкуренция между предприятиями, вынуждающая предпринимателей совершенствовать производство, повышать качество продукции и снижать затраты. Т.е. борьба за выживание (людей и фирм) ведет к постоянному совершенствованию и работе в полную силу.

Но, если руководствоваться такой точкой зрения, то самой передовой и прогрессивной экономической системой окажется общество первобытных охотников, где борьба за выживание была наиболее острой. Мы же знаем, что на самом деле это не так, и искать людоедские оправдания для сохранения эксплуатации – не самое хорошее занятие. Прогресс человечества все-таки идет от дикости в сторону больших гарантий для членов общества и гуманизма, на базе роста производительных сил. В дело вступают другие факторы, вместо примитивной войны всех против всех.

В частности, это положительный эффект от объединения производительных сил в масштабе всего общества, от централизованного планирования, который намного перекрывает исчезновение конкуренции. Если провести аналогию с военным делом, то в 18-19 веках регулярная армия европейского типа обычно легко разбивала дружины азиатских феодалов и африканских племенных вождей, даже собранные вместе, но не умеющие сражаться как одно целое и под единым командованием, хотя каждый отдельный воин в этих дружинах мог превосходить по своим индивидуальным качествам европейского солдата. Да и в современной рыночной экономике идет процесс централизации производства и капитала, господствуют монополии и олигополии, в тесном союзе с государством, т.е. централизация и подавление конкуренции – это объективный процесс, вызванный состоянием производительных сил современного общества (крупное производство, сложная техника, международное разделение труда, информационные технологии).

К тому же, поскольку в плановой экономике система оплаты труда как отдельных работников, так и целых коллективов привязана к результатам их работы, то в плановой экономике также идет соревнование между коллективами («социалистическое соревнование», как это называлось в СССР), но только проигравший, в отличие от рыночной системы, не погибает и поэтому не происходит потерь ресурсов. Нельзя сбрасывать со счетов и такой фактор, как энтузиазм работников, вызванный общественной формой собственности.

Если же говорить о лодырях и пьяницах на производстве, то ведь общим правилом любой общественной системы являются определенные гарантии и преимущества для господствующего класса. В капиталистической экономике точно так же владелец фирмы может не интересоваться ее делами, а прожигать жизнь в казино и ресторанах на заграничных курортах. Однако есть «священное право частной собственности», и никто с таким хозяином ничего сделать не может, разве что он сам разорится и погубит заодно и свое предприятие. Так же вполне естественно, что в социалистической экономике существуют определенные гарантии для трудящихся. При этом плохой и ленивый работник, хоть ему умереть с голоду и не дадут, все равно, т.к. действует принцип «Каждому – по труду», будет зарабатывать намного меньше, чем хороший работник, не говоря уже о том, что он будет лишен уважения в коллективе, перспектив профессионального и карьерного роста. Так что плановая экономика вполне обеспечивает необходимое материальное стимулирование в виде более высокой оплаты за более высокий результат в труде.

Кроме того, конкуренция порождает громадные непроизводительные затраты труда, связанные с ее обслуживанием, а также с самим существованием большого числа самостоятельных предприятий – огромный штат маркетологов, юристов, бухгалтеров, аналитиков, рекламистов, аудиторов, охранников и т.д., как на предприятиях, так и в специализированных фирмах, дублирование одних и тех же функций в разных фирмах (в каждой самой мелкой фирме должен быть свой директор, которому хочется к тому же хорошо зарабатывать, свой главный бухгалтер, своя финансовая служба, свои снабженцы), гигантский банковско-финансовый сектор, биржи, рынок ценных бумаг и т.д., а также значительное число людей, занятых обслуживание владельцев собственности (всевозможные заведения для отдыха и развлечения «элиты»). Ликвидация конкуренции и переход к плановой экономике означает переход всех этих человеческих ресурсов, фактически растрачиваемых впустую, в сферу материального производства или в иные полезные для общества сферы. Не говоря уже о том, что в условиях конкуренции разные фирмы по отдельности бьются над решением одного и того же вопроса (например, производство нового продукта), вместо того, чтобы объединить ресурсы и усилия.

Так что, хотя конкуренция (как среди фирм, так и на рынке рабочей силы) и является одним из стимулов прогресса в рыночной экономике, ее роль далеко не однозначно положительна. В то же время плановая экономика имеет множество плюсов, перекрывающих отсутствие конкуренции в ее рыночной форме, а также свои собственные стимуляторы, как материальные, так и моральные.

Другим минусом плановой экономики и общественной собственности часто называют «отсутствие хозяина», т.е. одного владельца предприятия, который бы был лично заинтересован в его результатах. Но такой аргумент был бы более обоснован в 19 веке, в период капитализма «свободной конкуренции», когда размеры предприятий были сравнительно небольшими и владельцы часто лично руководили ими. В эпоху же гигантских корпораций с сотнями тысяч работников один или несколько владельцев, даже если они сами занимаются управлением, а не поручают это наемным директорам, все равно мало за чем могут уследить лично, а все остальные работники не имеют оснований считать бизнес своих хозяев своим собственным, поэтому в крупных компаниях обычно процветают бюрократизм, кумовство, раздувание штатов, откаты и другие подобные явления. Это проблемы любой крупной системы, тем не менее будущее (и настоящее) именно за крупным производством, и к мастерским с полутора десятками рабочих человечество вряд ли вернется. В условиях же плановой экономики эти объективные недостатки крупных систем во многом компенсируются тем, что собственником является не один или несколько человек, а все, поэтому все работники заинтересованы в результатах предприятия.

К тому же совсем не факт, что владелец будет днем и ночью жить заботами предприятия, он может просто поселиться где-нибудь на Лазурном берегу, а управление передоверить наемным менеджерам. А ведь и в плановой экономике должности руководителей тоже никто не отменял, а также оплату их труда в зависимости от результата. И если директор предприятия в плановой социалистической экономике получит, в награду за хорошие результаты предприятия, премию в 20 т.р. к зарплате в 30 тысяч, то это будет для него ничуть не меньшим стимулом, чем для собственника аналогичного предприятия при капитализме, у которого на счету и так лежит 20 млн. долларов, получить дополнительную прибыль еще в 2 миллиона. Скорее, наоборот, человеку, у которого уже есть $20 млн., два дополнительных миллиона мало что добавят, а получить 50 тысяч рублей вместо 30, или даже 20 вместо 15 – это вполне реальное улучшение жизни, можно, например, на Алтай съездить в отпуск. К тому же, если этот директор не просто наемный управленец, а сознательный представитель социалистического общества, что будет, естественно, общим правилом, то он и без всякой оплаты будет стремиться управлять как можно лучше. Мы и видим, что советские руководители, которые обычно получали не больше хорошего рабочего, сделали страну сверхдержавой, а нынешние «эффективные менеджеры» с миллионными зарплатами все развалили, и если что и умеют хорошо, так это воровать.

Таким образом, рассмотрев механизмы эффективности социалистической и капиталистической экономик, мы увидели, что большинство штампов и «доводов», внушаемых буржуазной пропагандой, о преимуществах «рыночной экономики», при проверке оказываются мифами, а социалистическая плановая экономика является куда более эффективной системой, чем капиталистическая рыночная. Именно социализм обеспечивает наибольший рост производительности труда, рациональное использование материальных и трудовых ресурсов и максимальное удовлетворение потребностей общества и его членов.

Данный теоретический вывод целиком подтверждается историей СССР, в сравнении не только с капиталистической Россией до 1917 и тем более после 1991 года, но и с передовыми странами Запада. Но это уже тема отдельного обсуждения.

Источник: baloven.info

Новогодний рубль удивит
Давайте разберемся. Рубль за десять месяцев 2013 года прилично подешевел к двум своим основным конкурентам - доллару и евро. С января "американец" подорожал на 5,5 процента, а "европеец" и того больше - на 10,36 процента. Что будет дальше, и пора ли начинать опасаться дальнейшего снижения курса отечественной валюты? На этот вопрос ответили эксперты "РГ".

Чем ближе к Новому году, тем вопрос стоимости доллара и евро становится все более актуальным. Многие россияне не прочь в долгие зимние "каникулы" съездить ненадолго на отдых в страны еврозоны. Соответственно, им нужно закупаться иностранной валютой и делать это по возможности дешевле. Но, похоже, что в этом году спешить с покупкой не стоит.

"В резкую динамику курсов иностранных валют в ближайшие два месяца я не верю", - сказал президент Московской международной валютной ассоциации Алексей Мамонтов. По его словам, ожидаются разве что небольшие колебания доллара и евро к рублю. Причем, как в одну, так и в другую сторону. "Курсу рубля сейчас помогают наши приличные золотовалютные резервы и достаточный поток экспортной выручки", - отметил Мамонтов. А, значит, диапазон колебаний курса рубля, считает эксперт, до Нового года составит от силы 1-1,5 процента.

"Поэтому валютой с прицелом на зимний отдых за рубежом можно закупиться и прямо сейчас, но очень большого резона в этом я не вижу", - продолжает финансовый аналитик Сергей Суверов. Правда, при этом он предупреждает, что нынешняя конъюнктура не вечна и может измениться даже за две недели. С другой стороны, те, кто решит приобрести сотню-другую евро сейчас, если и выиграют, то совсем небольшие деньги, добавляет Алексей Мамонтов. Напомним, что сейчас за один доллар дают 32,17 рубля, а за один евро - 43,62 рубля.

В любом случае, рубль в ноябре и декабре сильно "трясти" не должно, полагают эксперты "РГ". Курс нашей валюты, говорит Мамонтов, сейчас напрямую зависит только от внешних, а не от внутренних факторов. "Подкосить его может только серьезное падение цен на нефть. А такая угроза возникнет разве что при военном конфликте в одном из нефтедобывающих регионов", - считает он.

Впрочем, есть еще один внешний фактор, за которым стоит следить. Это сравнительно скорое сворачивание третьего этапа программы количественного смягчения в США. То есть, по сути, выключение печатного станка для долларов. В этом случае международные инвесторы неизбежно начнут вкладываться в американскую экономику, что поднимет курс доллара практически по отношению ко всем мировым валютам. Естественно, что и к рублю тоже. "Но этот процесс будет постепенным", - успокаивает Сергей Суверов. По его мнению, рынок уже давно начал отыгрывать скорое сворачивание программы количественного смягчения и рубль в свое время на это отреагировал снижением. Так что никакого коллапса и шока для курса рубля из-за сворачивания количественного смягчения не будет, считает аналитик.

Не стоит бояться и уже произошедшего проседания курса рубля к доллару и евро в течение 2013 года. Падали в цене практически все валюты развивающихся стран. Наши партнеры по группе БРИКС - Индия и Бразилия - сталкивались в конце лета и с 20-процентным падением рупии и реала по отношению к доллару. Российский же рубль проседал тогда к "американцу" на 9 процентов. Это был лучший показатель в группе БРИКС, если не считать Китая, где курс юаня жестко регулируется государством. "Банк России в этом году поддерживал рубль в сложные для него моменты, продавая доллары. И если снова состоится "атака" на нашу валюту, то сделает это еще раз. Поэтому среди развивающихся стран мы смотримся пока довольно выигрышно", - обнадежил Суверов.

По мнению Алексея Мамонтова, колебания национальных валют к доллару в районе 15-20 процентов в год, особенно в развитых экономиках, - вообще нормальное явление. Поэтому, считает этот эксперт "РГ", обычным россиянам не стоит обращать очень уж пристального внимания к небольшим колебаниям рубля. По кошелькам абсолютно каждого бьют только сильные обвалы отечественной валюты, поскольку сразу подскакивают цены на импортные товары. "Но никаких крупных снижений курса рубля до конца 2013 года точно не предвидится", - успокоил Мамонтов.
Роман Маркелов
Источник: rg.ru

Россия в 2014 г. хочет привлечь 1,6 млн иностранных работников
Российское правительство постановило привлечь больше 1,6 млн иностранных работников в Россию в 2014 году и утвердило соответствующие квоты, документ в понедельник опубликовала пресс-служба кабинета министров.

Всего в следующем году к работе на территории России привлекут 1 млн 631 тыс. 586 работников-иностранцев, в том числе около 557 тыс. строителей и ремонтников, почти 119 тыс. водителей и машинистов подвижного оборудования, около 108 тыс. рабочих машиностроительной и металлообрабатывающей промышленности, а также более 275 тыс. неквалифицированных рабочих.

Среди прочих специализаций - руководители учреждений, специалисты в области науки, инженеры, работники сельского хозяйства. Кабмин также утвердил больше 357 тыс. приглашений на въезд в Россию, передает РИА «Новости».

Документ внесло Министерство труда и соцзащиты РФ, при его подготовке учитывали предложения органов исполнительной власти субъектов страны. Документ должен будет помочь регулированию трудовой миграции на территории России в 2014 году.

«Реализация положений постановления позволит осуществлять привлечение иностранных работников по устанавливаемым приоритетным профессионально-квалификационным группам в соответствии с ранее заявленными работодателями требованиями на использование их на вакантных рабочих местах», - говорится на сайте кабмина.

Ранее сообщалось, что Минтруд России планирует сформировать межведомственную комиссию по определению потребностей в гастарбайтерах и квотированию их въезда в страну для работы.

Федеральный центр определил, что именно этой комиссии предстоит рассматривать заявки региональных властей на привлечение иностранных работников, в том числе по приоритетным профессиям.

Перед этим глава ФМС Константин Ромодановский заявил, что в Москве находятся 3,5 млн иностранцев, большинство из которых из стран СНГ, в первую очередь это Узбекистан, Таджикистан и Киргизия.
Источник: vz.ru

Фишер: правительство США "лишило свободы" экономику
Глава Федерального резервного банка Далласа Ричард Фишер сказал, что финансовые споры показали сдерживающую роль правительства США в восстановлении экономики страны.

"Я не сторонник все возрастающих государственных расходов, - сказал Фишер. – Я говорю об этом просто для иллюстрации: в отличие от большинства восстановлений, правительство играло антициклическую, сдерживающую роль. Неспособность нашего правительства действовать сообща противостоит проциклической политике Федеральной резервной системы".

Он добавил, что это его личное мнение.

В связи со спорами вокруг принятия бюджета, правительство США в прошлом месяце не работало в течение 16 дней. Экономика страны, вероятно, замедлилась в прошлом квартале, работодатели создали меньше рабочих мест в октябре, а это значит, что восстановления практически не было.

"Экономика Соединенных Штатов оказалась связана по рукам и ногам правительством, которое, к сожалению, неэффективно и, по сути, контрпродуктивно, - добавил глава ФРБ Далласа. – У нас есть правительство, которое не может договориться о бюджете в течение пяти лет, которое исторически, при президенте-демократе и президенте-республиканце, тратит деньги и берет на себя обязательства финансировать долгосрочные программы без разработки потоков доходов для покрытиях текущих расходов или фондов будущих обязательств".

Он отметил, что расходы домохозяйств на товары и услуги выросли на 3,2%, тогда как валовой внутренний продукт увеличился на 2,2%.

"Можно сказать, что ВВП вырос бы на 3,2%, если государственные расходы росли бы также, как и частные. Или рост был бы более скромным, если бы государственные расходы остались неизменными, а не снизились. Тогда бы ВВП вырос в годовом исчислении на 2,6%", - уточнил Фишер.

По данным Standard & Poor’s, бюджетный кризис сократил увеличение объемов ВВП в четвертом квартале не менее чем на 0,6% и стоил экономике $24 млрд.

"В этих условия не удивительно, что американские компании не увеличивают количество рабочих мест, в результате темпы далеки от тех, которых хотели бы видеть мы в ФРС. Не удивительно, что наша экономика не растет качественно, по сравнению с предыдущими восстановлениями. Не удивительно, что самая обширная программа количественного смягчения не привела к тем результатам, которые ожидались", - заявил Фишер.
Источник: vestifinance.ru

Неприкасаемые банки: конец спокойной жизни
В отношении крупнейших банков Уолл-стрит, Лондонского Сити, других финансовых центров Запада всегда действовал принцип «Too Big to Fail» - «Слишком большие, чтобы погибнуть». Такие банки со звучными брэндами относились к категории «неприкасаемых», «священных коров», обречённых на вечное существование. И это не удивительно: гибель любой «священной коровы» банковского мира грозит ввергнуть в пучину кризиса не только отдельную страну, но и весь мир. Ведь «священные коровы» существовали вне так называемой рыночной экономики с жестокой конкуренцией, высокими рисками, банкротствами и дефолтами. Их жизнь протекала в оазисах «банковского социализма»… Эти «оазисы» всегда получали необходимое количество живительной влаги под названием «денежная ликвидность» от Федеральной резервной системы США и казначейств в виде кредитов и инвестиций. Принципы «банковского социализма» в полной мере действовали в период последнего финансового кризиса, когда казначейства США, Великобритании, ряда стран Западной Европы и Японии направили на спасение «священных коров» суммы, составившие в совокупности несколько триллионов долларов. Плюс к этому была проведена тайная операция по почти беспроцентному кредитованию ведущих банков США и Западной Европы Федеральной резервной системой США на сумму более 16 трлн долл.

После кризиса правящие круги США и других стран Запада под давлением возмущения общественности торжественно заявили, что с «банковским социализмом» будет покончено, «священных коров» государство больше спасать не будет. Барак Обама объявил о своей программе радикального реформирования финансово-банковской системы США. Ему удалось даже протолкнуть через конгресс закон Додда-Франка, который еще называют законом о реформировании финансовой системы США. Однако постепенно в банковском мире все стало возвращаться на круги своя. Банки вернулись к финансовым спекуляциям, стали опять накапливать «плохие» активы, использовать средства клиентов для рисковых операций, выплачивать топ-менеджерам астрономические суммы бонусов, манипулировать с финансовой отчетностью и т.п. Всё это породило пессимизм у политических деятелей, общественных активистов, простых граждан. В воздухе запахло новым кризисом. Вернее – второй волной кризиса.

«Наезд» на банк, или Утрата почтения к «священной корове»

Справедливости ради следует признать: в период кризиса были допущены исключения из принципов «банковского социализма» в отношении нескольких «священных коров». Некоторые из них были все-таки отданы на «заклание». Наиболее крупная из таких «коров» – американский банк «Леман Бразерс», который был объявлен банкротом. В последние два года в финансовом мире обозначилась тенденция резкого увеличения количества «наездов» на крупные банки со стороны финансовых регуляторов и других органов государственной власти. Имеются в виду различные действия финансовых регуляторов по расследованию незаконных действий банков, судебные процессы против банков по искам пострадавших вкладчиков и других клиентов, требования финансовых регуляторов по выплате банками штрафов и компенсаций пострадавшим. Нередко регуляторы предлагают банкам урегулировать возникающие претензии во внесудебном порядке. Иногда это бывают коллективные соглашения, заключаемые финансовым регулятором с несколькими банками. Обычно в рамках такого коллективного соглашения сторонами определяется общая сумма штрафов, компенсаций и других претензий. Далее эта сумма распределяется во времени и между банками.

Наибольшую активность стали проявлять финансовые регуляторы США, а также Великобритании. Финансовые регуляторы США – это различные организации, находящиеся в ведении министерства финансов, министерства юстиции, Федеральной резервной системы, а также независимые от министерств организации. Они специализируются на разных финансовых рынках, разных видах финансовых организаций, разных типах финансовых инструментов. Это Комиссия по ценным бумагам и бирже (SEC), Национальная фьючерсная ассоциация (NFA), Комиссия по срочной биржевой торговле (САЕС), Национальное управление кредитных союзов (NCUA) и т.д. В США появляются новые регуляторы. Например, в самый разгар ипотечного кризиса в 2008 году было создано Федеральное агентство по финансированию жилья (FHFA). В Великобритании до недавнего времени был единый финансовый регулятор – Управление по финансовому регулированию и надзору (FSA). Недавно там началась реорганизация, планируется создать несколько регуляторов.

До финансового кризиса 2007-2009 гг. банки США уплачивали штрафы, которые исчислялись миллионами, максимум - десятками миллионов долларов. В конце прошлого – начале текущего столетия основным объектом расследований и преследований со стороны государства были, пожалуй, компании реального сектора экономики. Чаще всего основанием для обвинений были нарушения экологических стандартов, стандартов технической безопасности, санитарных норм и т.п. Например, в 1999 г. власти США обязали компанию General Motors выплатить 4,9 миллиарда долларов штрафов и компенсаций за пожароопасную конструкцию бензобака модели Chevrolet Malibu (правда, адвокатам корпорации в итоге удалось убедить судью сократить выплаты до 1,2 млрд долл.).

Самый большой «наезд» на банки в США в докризисные времена имел место в 2003 году. Банки были оштрафованы регуляторами из-за введения в заблуждение клиентов, которые доверяли свои средства для осуществления инвестиционных операций (аналитические подразделения банков завышали цены акций, которые покупались инвестиционными подразделениями банков в интересах клиентов). Среди оштрафованных такие гиганты Уолл-стрит, как Goldman Sachs, Morgan Stanley, J.P. Morgan. В общей сложности было выплачено 1,4 млрд долл., т.е. в среднем на банк пришлось по 140 млн долл.

Ни для кого не было секретом, что американские судьи традиционно очень осторожно относились к любым искам в адрес крупных банков. Они прекрасно понимали, что крупный банк – особый институт, от которого зависит благополучие не только его сотрудников и его клиентов, но нередко благополучие всей Америки. Ведь крупным штрафом можно нечаянно спровоцировать банкротство банка, а оно, в свою очередь, может вызвать «эффект домино» во всей американской финансово-банковской системе. Поэтому судьи всячески уклонялись от рассмотрения исков против банков (особенно больших), а если все-таки рассматривали иски, то консультировались с соответствующими финансовыми регуляторами. Такой вид «телефонного права» воспринимался как норма американской жизни.

После финансового кризиса

Однако в последние два-три года финансовые регуляторы, органы прокурорского надзора и суды США неожиданно стали демонстрировать повышенный интерес к банкам, инициировать расследования, смело и принципиально выносить приговоры. Поначалу основными жертвами «наездов» почему-то оказывались банки неамериканские, в основном европейские и особенно британские.
В начале текущего десятилетия крупнейший европейский банк HSBC Holdings Plc, имеющий свои подразделения в США, был обвинен в отмывании грязных денег, сотрудничестве с наркокартелями на территории Мексики. Руководство банка постаралось замять скандал и быстро признало свою вину. Оно принесло свои извинения перед сенатом США, а в начале 2012 года банк выплатил штраф в 1,9 млрд долл. Летом того же года в США началась новая серия расследований деятельности банка, он был обвинен в сомнительных операциях в различных регионах и странах мира, включая Каймановы острова, Иран, Саудовскую Аравию, Мексику и Сирию.

В том же 2012 году в США был инициирован скандал по поводу манипуляций некоторыми банками (почти все европейские) межбанковскими процентными ставками ЛИБОР (в самый разгар финансового кризиса, осенью 2008 года они занижали эти ставки). Штрафы исчислялись уже сотнями миллионов долларов в расчете на один банк. В конце 2012 г. крупнейший банк Швейцарии UBS был оштрафован на 1,5 млрд долл., из них 1,2 млрд долл. был уплачен в США, а остальные суммы – в Великобритании, Швейцарии, Японии. Среди оштрафованных банков были также гиганты Лондонского Сити, прежде всего Barclays.

Некоторые эксперты и журналисты полагали, что финансовые регуляторы США в начале текущего десятилетия стали осуществлять выборочные «наезды» - в качестве главных объектов выбирались европейские банки. Мол, речь идет о том, что американские банки с помощью своих финансовых регуляторов борются против своих конкурентов. Однако эта версия не выдержала испытания временем. Факты свидетельствовали, что банки Уолл-стрит также попали в списки объектов преследования. Американские банки стали штрафоваться за многие их грехи - отмывание грязных денег, укрывательство доходов от налогов в офшорных зонах, искажение финансовой отчетности и т.д.

Расплата за махинации на рынке ипотечных кредитов

Самым крупным грехом банков США стали недобросовестные операции на рынке ипотечных кредитов, которые и спровоцировали финансовый кризис. Банки выдавали ипотечные кредиты, затем «упаковывали» их и продавали в виде долговых бумаг, которые обращались на фондовом рынке. Такие манипуляции называются «секьюритизацией» кредитов. Изначальные ипотечные кредиты были крайне низкого качества, поэтому ипотечные бумаги были близки к «макулатуре». Их покупали государственные ипотечные агентства США Fannie Mae и Freddie Mac, а затем они оказались на грани банкротства, и правительство спасало агентства с помощью денег налогоплательщиков. Еще не закончился кризис, а в стране началась самая настоящая заваруха: банки стали выселять из домов сотни тысяч клиентов банков, получивших ипотечные кредиты. А многие такие клиенты, в свою очередь, стали подавать иски в американские суды, жалуясь на недобросовестное поведение банков и требуя вернуть дома. Истцы заявляли, что банки не уделяли должного внимания деталям и часто аннулировали ипотечные договоры без разбора с помощью так называемого robo-signing - беглого и поверхностного ознакомления с бумагами. Б. Обама поручил различным ведомствам разобраться в сложившейся ситуации, при необходимости вернуть добросовестным клиентам банков жилье, наказать недобросовестных банкиров и создать фонды для возмещения ущербов за счет штрафов, возлагаемых на банки. Ключевой фигурой со стороны государства по выдвижению претензий, связанных с ипотечными кредитами, стало Федеральное агентство по финансированию жилья (Federal Housing Finance Agency – FHFA).

Первым в черном списке американских банков оказался Bank of America. В июне 2011 г. он выплатил сумму в 8,5 млрд долл. в рамках соглашения с регуляторами. На этом история с Bank of America не закончилась. Осенью 2013 года FHFA заявило о своем намерении оштрафовать банк еще на 6 млрд долл. Справедливости ради следует отметить, что Bank of America до 2008 г. не был главным игроком на рынке ипотечного кредитования. Однако в самый разгар кризиса (в 2008 году) он купил компанию Countrywide Financial, которая активно занималась «переупаковкой» ипотечных кредитов и, в конце концов, оказалась на грани банкротства. Таким образом, Bank of America приобрел компанию, обремененную скрытыми долгами. Банк, привыкший к жизни «неприкасаемого», был уверен, что найдет способ «переварить» приобретенную компанию.

Финансовые регуляторы подсчитали, что Bank of America вместе с приобретенной компанией Countrywide Financial в общей сложности продал агентствам США Fannie Mae и Freddie Mac ипотечных бумаг на рекордную сумму 57 млрд долл. На втором месте стоит американский банк JP Morgan Chase (33 млрд долл.), на третьем месте - британский банк Royal Bank of Scotland (30 млрд долл.). Всего в списке подозреваемых - 17 американских и европейских банков. Американские – практически все ведущие банки Уолл-стрит. Европейские – помимо Royal Bank of Scotland швейцарский Credit Suisse и британский Barclays.

Примерно через год, летом 2012 г., уже целых пять банков, замешанных в ипотечных аферах (Wells Fargo, J.P. Morgan Chase, Citigroup, Bank of America, Ally Financial), согласились выплатить регуляторам 25 млрд долл. в рамках досудебного соглашения. Из указанной суммы запланировано, что 17 млрд долл. пойдет на облегчение условий выплат клиентами банков по ипотечным договорам (в безналичной форме, в среднем до 1,5-2,0 тыс. долл. на семью). Еще 5 млрд долл. будет направлено в специальные фонды штатов. Из этих фондов пострадавшие граждане получат прямые денежные компенсации за ущербы в результате принудительного выселения из домов в период с 2008 по 2011 гг. (в случае представления документов, доказывающих, что выселение было осуществлено с нарушениями условий кредитных договоров).

Последнее крупное коллективное соглашение было достигнуто властями США в марте 2013 г. Соглашение охватывает 13 крупнейших банков, которые обязались выплатить в специальный фонд компенсации общим объемом 9,3 млрд долл. Среди американских банков по величине взносов в фонд на первом месте опять оказался Bank of America. Далее следуют такие обитатели Уолл-стрит, как Wells Fargo, JP Morgan Chase, Citigroup, Goldman Sachs, Morgan Stanley.
Валентин КАТАСОНОВ
Источник: fondsk.ru

ФРС США игнорирует столетнее правило
В прошлом месяце ФРС обнародовала экономический прогноз, в котором многие эксперты обнаружили настоящий сюрприз. Через три года, предсказывает ведомство Бена Бернанке, в Америке восстановится рынок труда, и безработица упадет до 5,5%.

Что касается ставки по федеральным фондам, то она составит 2% к концу 2016 г., ноль в реальном выражении. В предыдущие десятилетия, когда безработица была на низком уровне, ставка в реальном выражении варьировалась от 1% до 5%, напоминает британский журнал The Economist.

По мнению экспертов, отрицательная или нулевая фактическая процентная ставка в течение длительного периода говорит о том, что чиновники ФРС либо опасно безответственны, либо поразительно самоуверенны. Но, вероятнее всего, истина где-то посередине. Центробанк может корректировать ставки от месяца к месяцу, но в долгосрочной перспективе более глубокие факторы определяют естественную норму процента.

Более века назад шведский экономист Кнут Викселль сформулировал различие между банковским процентом (рыночной ставкой процента или денежной), по которому заемщики выполняют оплату, и естественной нормой процента, которая определяется уровнем отдачи от капитала. Если ставка банковского процента ниже естественной нормы процента (или естественной ставки), компании могут получить неограниченную прибыль через заимствование. На полученные ссуды бизнесмены нанимают новых сотрудников, приобретают сырье и расширяют производство, а поставщики этих ресурсов в свою очередь увеличивают закупки и также расширяют производство.

Однако дополнительные расходы приводят к росту цен, повышению стоимости денег и кредитов и, в конце концов, к увеличению банковского процента. Таким образом, рыночное равновесие можно достичь через равенство между банковской и естественной нормами процента - без увеличения количества денег в обращении.

Считается, что естественная норма процента держится постоянно на одном и том же уровне. Правило Тэйлора (популярная монетарная формула, которая определяет, насколько необходимо изменить процентную ставку в случае изменения показателей ВВП и инфляции) определяет реальную ставку в 2%.

Однако, согласно Викселлю, естественная ставка “никогда не бывает высокой или низкой сама по себе, а только по отношению к прибыли, которую люди получают от имеющихся у них на руках денег, и это, конечно, варьируется". "В хорошие времена, когда наблюдается оживление торговли и бизнес имеет высокую маржу, естественная ставка обычно на высоком уровне; в период депрессии - она довольно низкая”, - утверждает Викселль.

И хотя критики ФРС убеждены, что регулятор сохраняет банковскую ставку намного ниже естественной ставки, реальные факты говорят о другом. Если бы инвесторы считали сегодняшние низкие ставки нестабильными, доходность облигаций была бы намного выше, что отражало бы вероятность повышения краткосрочных ставок в ближайшие несколько лет. В реальности доходность по облигациям сохраняется низкой благодаря обещанию ФРС держать ставку близкой к нулю и продолжать покупать долгосрочные облигации.

Слабые инвестиции не единственная вещь, которая давит на естественную ставку; значительные сбережения имеют такой же эффект. До кризиса Бернанке называл “глобальный избыток сбережений”, пришедший из Китая и других развивающихся экономик, причиной сохранения низких долгосрочных процентных ставок. Хотя активное сальдо текущего баланса Китая уменьшилось в последние пять лет, Goldman Sachs подсчитал, что доля населения, имеющая сбережения, в развивающихся странах (35 – 69 лет) увеличивается, но она достигнет своего пика не раньше 2032 г.

Несмотря на то что правительства вели себя как заемщики в последней инстанции сразу после кризиса, большинство из них сейчас уменьшают свой структурный дефицит (процесс может растянуться на несколько лет) и освобождают сбережения.

Все это означает, что ставки, как бы они не казались низкими, не соответствуют своему естественному уровню. Если бы ФРС была жестче, то спрос и инвестиции рухнули и, как говорил в марте Бернанке, ведомство “искаженно использовалось бы для удлинения периода низких долгосрочных ставок”. Вскоре после этого высказывания он невольно подтвердил свою точку зрения.

Когда он сказал, что ФРС может замедлить количественное смягчение (QE), доходность по облигациям взлетела и инвесторы начали ожидать рост краткосрочных ставок намного раньше, чем ФРС прогнозировала. С тех пор рынок жилья просел, а появление новых рабочих мест резко замедлилось. Но все это произошло не из-за высокой доходности облигаций.

Тем не менее с тех пор Бернанке отложил замедление QE, а низкие реальные ставки, скорее всего, сохранятся еще длительное время.
Источник: vestifinance.ru