в законе - 50%. 25% вылезло в результате несогласованных изменений в несколько документов и так получилось случайно. Более того, по слухам собираются привести в соответствие. Если опять не напортачат. Но что уж получилось. Пока важнее от каких цифр считать эти %% в соответствии с российским з-вом.
в сухом остатке после вчерашней допинформации так вижу:
1. прояснилась ситуация по структуре сделки по продаже Рефты - озвучен график платежей, не очень выгодный для Энела, в этом году за Рефту Энел получил 2 ярда, это копейки, то есть стройки ветропарков будут активно вестись на заемные деньги, ну и озвучили тему с договором аренды на 2020 год, там не все понятно по деталям и есть вопросы, но логика безусловно присутствует
2. не прояснилась ситуация с распределением прибыли за 2019г., а этого в общем-то все ждали, причем вылез сюрприз с бумажным убытком от продажи Рефты, который дополнительно только все усложнил
3. теперь ясно, что спецдивидендов не будет, хотя шансы итак были очень малы, ну а бормотание про возможный выкуп у акционеров - ну к этому я бы серьезно не относился, это итальяшка сказал, чтобы от него отстали, вопрос слишком серьезный и тонкий, чтобы про него так говорить - отмахиваясь от пристающих
понятно, что Энел сконцентрировался на двух вопросах - продажа Рефты, максимально плавная и осторожная, чтобы снизить турбулентность операционной деятельности компании и второе - максимально быстрое строительство ветропарков, чтобы за их счет частично заместить объемы деятельности выпадающие с Рефтой
думаю в таком раскладе интересы миноритариев для Энела будут на последнем месте, ну разве что крупные миноритарии начнут палки в колеса топ-менеджерам Энела вставлять, требуя дивидендов или выкупа в каком-то виде и объеме
в итоге пока не прояснится ситуация с дивами 2019г. не понимаю кому бумага может быть интересна на этих уровнях - в лучшем случае будет болтаться в диапазоне 0,9-1 рубль. в худшем завалят еще ниже
ну и напрягает характер торгов перед отсечкой дивидендов и после отсечки, явно было видно что из бумаги кто-то выходил, головы не дали поднять и выше рубля закрепиться хоть на день, видимо знали, что отчетность будет с сюрпризом
в законе - 50%. 25% вылезло в результате несогласованных изменений в несколько документов и так получилось случайно. Более того, по слухам собираются привести в соответствие. Если опять не напортачат. Но что уж получилось. Пока важнее от каких цифр считать эти %% в соответствии с российским з-вом.
так 50% не получается хоть вдоль считай, хоть поперек
тут только добрая воля Энела поможет, воля то может у них и есть, у них денег на выкуп акций нет - в этом году как минимум, могут конечно какой-нибудь бай-бэк придумать и пообщать, что после поступления второго транша - в следующем году какой-то объем выкупят, но мало верится
ФАС одобрила покупку структурой СГК Рефтинской ГРЭС у "Энел Россия"
МОСКВА, 1 авг — ПРАЙМ. ФАС РФ одобрила покупку структурой Сибирской генерирующей компании Рефтинской ГРЭС у "Энел Россия", выдала предписание поведенческого характера на 5 лет, сообщил РИА Новости замглавы ФАС Виталий Королев через представителя.
"ФАС России одобрила с предписанием ходатайство АО "Кузбассэнерго" о получении в собственность основных производственных средств ПАО "Энел Россия" (имущество Рефтинской ГРЭС)", — заявил Королев.
Королев отметил, что СГК, несмотря на то, что занимает в Сибири существенную долю рынка, в европейской части РФ и на Урале до совершения этой сделки не представлена. "Вместе с тем, исходя из особенностей влияния перетоков между ценовыми зонами, необходимы дополнительные меры антимонопольного контроля, которые должны исключить риски манипулирования цен в будущем. В связи с этим было выдано предписание поведенческого характера на 5 лет", — пояснил он.
ФАС России в предписании указала, что в отношении каждой генерирующей станции, принадлежащей АО "Кузбассэнерго", при формировании ценовых заявок не допускаются действия, которые приводят или могут привести к значительному повышению цен на оптовом рынке электроэнергии и мощности. Также ФАС указала, что необходимо стремиться к минимизации стоимости топлива на выработку электроэнергии. При выборе топлива осуществлять потребление наиболее дешевого вида.
Энел Россия: Результаты 1П19 и итоги встречи - Велес Капитал
Энел Россия представила отчетность за 1П19 и провела встречу с аналитиками – умеренно негативно.
Главным сюрпризом стало то, что Энел Россия уже во 2К19 переквалифицировала Рефтинскую ГРЭС в категорию активов, предназначенных для продажи. В связи с этим, из-за превышения балансовой стоимости актива над стоимостью продажи, компания признала убыток от обесценения в размере 8,4 млрд руб., что привело к убытку в 2,14 млрд руб. по итогам полугодия. Рост выручки был связан, в первую очередь, с ростом цен на электроэнергию и мощность. Рост EBITDA на 14,3% был обеспечен также снижением расходов на персонал благодаря реклассификации Рефтинской ГРЭС.
Из конференции мы отметим следующие моменты: Энел Россия раскрыла дополнительные условия продажи актива: - 2 млрд руб. будет получено после одобрения ФАС - к концу 2019 г. покупатель передаст 15 млрд руб., Рефтинская ГРЭС уйдет с баланса Энел Россия - далее управлять Рефтинской ГРЭС продолжит Энел Россия по договору лизинга, 4 млрд руб. Кузбассэнерго заплатит за топливо и прочие запасы. - дополнительно до 3 млрд руб. будет получено в течение 5 лет в случае, если выработка РГРЭС превысит 19 ТВч, а цены РСВ будут выше зафиксированных в контракте.
Менеджмент выразил желание участвовать в аукционе ВИЭ, который должен произойти до конца текущего года – там должно быть разыграно 120 МВт на новые солнечные и ветряные станции
Не было дано никаких прогнозов по показателям на 2019 г., не были даны комментарии по будущим дивидендам. Не был представлен новый стратегический план. Последний, обнародованный в феврале т.г., фактически не актуален, т.к. не учитывает выбытие Рефтинской ГРЭС.
- выпадение EBITDA из-за продажи РГРЭС компания оценивает в 5,3 млрд руб. ежегодно, а экономию на CAPEX – в 2,5 млрд руб.
Наш анализ.
Дивиденды. По текущей дивидендной политике компания должна выплатить 65% процентов от чистой прибыли от обычной хозяйственной деятельности, но на пресс-конференции менеджмент дал понять, что объем выплаты может быть изменен. На специальные дивиденды от продажи станции также не приходится рассчитывать, поскольку похоже, что менеджмент нацелен на участие в тендере ВИЭ и свободные средства будут направлены на строительство новых станций ВИЭ.
Возможное получение дополнительных 3 млрд руб. Мы считаем, что вероятность получения средств невысока, т.к. выработка РГЭС показывала планомерное снижение с 2012 г., а рост цен РСВ на Урале в 1П19, похоже, закончился.
Выводы.
Сегодня СМИ сообщили о том, что ФАС одобрила сделку по продаже станции. Соответственно, вероятность продажи станции близка к 100%. Мы считаем, что на перспективе двух лет у акции ответствуют триггеры роста: дивидендные выплаты, скорее всего, будут значительно сокращены, а капитальные затраты покажут серьезный рост. К сожалению, менеджмент не дал четких ориентиров ни по дивидендам, ни по прогнозным финансовым показателям; новая информация будет в презентации очередного стратегического плана в конце 2019.
По итогам встречи мы подтверждаем целевую цену акции в 1,06 руб. и рекомендацию Держать.
Энел Россия: Результаты 1П19 и итоги встречи - Велес Капитал
Энел Россия представила отчетность за 1П19 и провела встречу с аналитиками – умеренно негативно. Дивиденды. По текущей дивидендной политике компания должна выплатить 65% процентов от чистой прибыли от обычной хозяйственной деятельности, но на пресс-конференции менеджмент дал понять, что объем выплаты может быть изменен. На специальные дивиденды от продажи станции также не приходится рассчитывать, поскольку похоже, что менеджмент нацелен на участие в тендере ВИЭ и свободные средства будут направлены на строительство новых станций ВИЭ.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
