Завтра "Энел Россия" представит операционные результаты и отчетность за 1 квартал 2018 г. по МСФО. Отчетность выйдет в 16:00 МСК, конференц-звонок назначен на 17:00 МСК. Мы ожидаем негативной динамики выручки в первую очередь из-за спада выработки. В то же время, по нашим расчетам, компания сможет продолжить контроль над операционными расходами, что позволит показать лишь номинальное сокращение EBITDA г-к-г. Чистую прибыль мы ожидаем также на уровне 1 квартала 2017 г. Мы ожидаем, что на конф. звонке менеджмент даст более точные прогнозы на 2018 г., предоставит какую-либо информацию о ходе продажи Рефтинской ГРЭС, кроме того, возможно, что будут комментарии касательно ветряных проектов "Энел" в Азове и Мурманске. В целом мы ожидаем нейтральной реакции рынка на выход отчетности. В то же время, любые комментарии касательно продажи Рефтинской ГРЭС (сроков, цены, выплаты спецдивидендов) могут резко сдвинуть котировки "Энел Россия" в любую сторону. https://www.finam.ru/analysis/marketnews/dinami...
Результаты "Энел Россия" за 1 квартал не принесут неожиданностей - ВТБ Капитал
26 апреля "Энел Россия" представит финансовые результаты за 1к18 по МСФО, которые, как мы полагаем, не принесут неожиданностей. По нашим оценкам, в отчетном периоде прибыль компании снизилась всего на 5–7% вследствие инфляции затрат и невысоких темпов роста цен на электроэнергию. На наш взгляд, достигнутая прибыль будет достаточно комфортной, чтобы компания выплатила дивиденды, обеспечивающие доходность больше 9% (выплата первых дивидендов ожидается в июне).
Нашу ставку на привлекательность "Энел Россия" с точки зрения дивидендов за 2018–2019 гг. подкрепляет планируемая продажа Рефтинской ГРЭС, за счет которой у компании высвободятся дополнительные средства для выплаты дивидендов. Наша оценка прогнозной цены акций "Энел Россия" на 12-месячном горизонте (2,10 руб.) предполагает полную доходность в 47%. В отношении акций компании мы подтверждаем рекомендацию покупать.
Результаты за 1к18 по МСФО: сюрпризы не предвидятся. Мы ожидаем, что финансовые результаты Энел Россия за 1к18 будут в целом стабильными, не считая небольшого снижения рентабельности. По нашим оценкам, выручка незначительно сократилась до 19 152 млн руб. вследствие сокращения выработки электроэнергии на 1,1% г/г – при невысоких темпах роста нерегулируемых цен (РСВ) и по-прежнему высоких DPM-платежах (хотя уровень последних немного снизился из-за снижения доходности ОФЗ). В то же время затраты компании, согласно нашей модели, выросли незначительно. Исходя из этого мы прогнозируем снижение скорректированной EBITDA на 5% г/г, до 5 194 млн руб. В результате, несмотря на сокращение финансовых затрат, чистая прибыль снизится, по нашим расчетам, на 7% г/г, до 2 883 млн руб.
Телеконференция. В день выхода отчетности состоится телеконференция руководства компании. Нас в первую очередь интересует прогноз на 2018 г. (который, как мы ожидаем, останется без изменений), а также новости о предстоящей продаже Рефтинской ГРЭС и комментарии менеджмента относительно того, как модернизация сектора отразится на показателях компании. Мы также ожидаем, что руководство "Энел Россия" озвучит свою позицию компании касательно поставок угля из Казахстана (где "РУСАЛ", находящийся под действием санкций США, владеет 50% месторождения), влияния недавней волатильности валютного курса на рентабельность ключевых операций компании, а также хеджирования валютного риска, который до сих пор находится на балансе Энел Россия.
Привлекательность в краткосрочной перспективе. Мы считаем "Энел Россия" привлекательной в качестве объекта краткосрочных инвестиций. Рекомендованный советом директоров размер дивидендов (0,14 руб./акция) соответствует дивидендной доходности акций в 9,5% (выплата запланирована на июнь, дата закрытия реестра – 22 июня). Между тем в связи с продажей Рефтинской ГРЭС, которая, как сообщил агентству Reuters гендиректор компании, состоится "в ближайшие несколько месяцев), возможна выплата специальных дивидендов с доходностью 6–41%, в зависимости от цены сделки и коэффициента дивидендных выплат. Мы полагаем, что показатели компании в 2018 г. позволят поддерживать высокую доходность дивидендов, что позитивно отразится на стоимости акций с учетом их выплаты. Хотя возросшие потребности в капзатратах и снижение рентабельности, связанное с завершением срока действия DPM-контрактов, негативно отражаются на инвестиционной привлекательности "Энел Россия" в 2021–2023 гг., ближайшие дивиденды, на наш взгляд, сгладят негативные долгосрочные риски, как минимум до 2019 г. Наша оценка прогнозной цены акций "Энел Россия" на 12-месячном горизонте (2,10 руб.) предполагает полную доходность в 47%. В отношении акций компании мы подтверждаем рекомендацию покупать.
В 1кв 2018 ВТБ Капитал снизили долю Энел в своих ПИФ с 99,9 млн акций до 93,1 млн. акций. Причем у них бумага разбросана по 7 ПИФ. В одних позиция увеличилась, в других сократилась. Возможно это было вызвано не пересмотром их отношения к Энел а притоком/оттоком средств в отдельные ПИФы.
Результаты "Энел Россия" за 1 квартал не принесут неожиданностей - ВТБ Капитал
26 апреля "Энел Россия" представит финансовые результаты за 1к18 по МСФО, которые, как мы полагаем, не принесут неожиданностей. По нашим оценкам, в отчетном периоде прибыль компании снизилась всего на 5–7% вследствие инфляции затрат и невысоких темпов роста цен на электроэнергию. На наш взгляд, достигнутая прибыль будет достаточно комфортной, чтобы компания выплатила дивиденды, обеспечивающие доходность больше 9% (выплата первых дивидендов ожидается в июне).
Нашу ставку на привлекательность "Энел Россия" с точки зрения дивидендов за 2018–2019 гг. подкрепляет планируемая продажа Рефтинской ГРЭС, за счет которой у компании высвободятся дополнительные средства для выплаты дивидендов. Наша оценка прогнозной цены акций "Энел Россия" на 12-месячном горизонте (2,10 руб.) предполагает полную доходность в 47%. В отношении акций компании мы подтверждаем рекомендацию покупать.
Результаты за 1к18 по МСФО: сюрпризы не предвидятся. Мы ожидаем, что финансовые результаты Энел Россия за 1к18 будут в целом стабильными, не считая небольшого снижения рентабельности. По нашим оценкам, выручка незначительно сократилась до 19 152 млн руб. вследствие сокращения выработки электроэнергии на 1,1% г/г – при невысоких темпах роста нерегулируемых цен (РСВ) и по-прежнему высоких DPM-платежах (хотя уровень последних немного снизился из-за снижения доходности ОФЗ). В то же время затраты компании, согласно нашей модели, выросли незначительно. Исходя из этого мы прогнозируем снижение скорректированной EBITDA на 5% г/г, до 5 194 млн руб. В результате, несмотря на сокращение финансовых затрат, чистая прибыль снизится, по нашим расчетам, на 7% г/г, до 2 883 млн руб.
Телеконференция. В день выхода отчетности состоится телеконференция руководства компании. Нас в первую очередь интересует прогноз на 2018 г. (который, как мы ожидаем, останется без изменений), а также новости о предстоящей продаже Рефтинской ГРЭС и комментарии менеджмента относительно того, как модернизация сектора отразится на показателях компании. Мы также ожидаем, что руководство "Энел Россия" озвучит свою позицию компании касательно поставок угля из Казахстана (где "РУСАЛ", находящийся под действием санкций США, владеет 50% месторождения), влияния недавней волатильности валютного курса на рентабельность ключевых операций компании, а также хеджирования валютного риска, который до сих пор находится на балансе Энел Россия.
Привлекательность в краткосрочной перспективе. Мы считаем "Энел Россия" привлекательной в качестве объекта краткосрочных инвестиций. Рекомендованный советом директоров размер дивидендов (0,14 руб./акция) соответствует дивидендной доходности акций в 9,5% (выплата запланирована на июнь, дата закрытия реестра – 22 июня). Между тем в связи с продажей Рефтинской ГРЭС, которая, как сообщил агентству Reuters гендиректор компании, состоится "в ближайшие несколько месяцев), возможна выплата специальных дивидендов с доходностью 6–41%, в зависимости от цены сделки и коэффициента дивидендных выплат. Мы полагаем, что показатели компании в 2018 г. позволят поддерживать высокую доходность дивидендов, что позитивно отразится на стоимости акций с учетом их выплаты. Хотя возросшие потребности в капзатратах и снижение рентабельности, связанное с завершением срока действия DPM-контрактов, негативно отражаются на инвестиционной привлекательности "Энел Россия" в 2021–2023 гг., ближайшие дивиденды, на наш взгляд, сгладят негативные долгосрочные риски, как минимум до 2019 г. Наша оценка прогнозной цены акций "Энел Россия" на 12-месячном горизонте (2,10 руб.) предполагает полную доходность в 47%. В отношении акций компании мы подтверждаем рекомендацию покупать.
Чистая прибыль "Энел Россия" в 1 квартале 2018 года сократилась на 25,2%
Чистая прибыль "Энел Россия" по итогам 1 квартала 2018 года по МСФО сократилась на 25,2% - до 2,319 млрд рублей, следует из отчета компании.
Выручка компании снизилась на 5% и составила 18,542 млрд рублей. Показатель EBITDA за январь-март сократился на 16,2% - до 4,6 млрд рублей. Чистый долг на конец периода составил 17,453 млрд рублей, что стало на 2,4% ниже показателя 1 квартала 2017 года.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
