У-УАЗ (UUAZ) и Роствертол (rtvl) опубликовали сильные финансовые результаты за 2010 г. и нейтральные – за 1К11 по РСБУ. ПОЗИТИВНО Результаты производителей вертолетов за 2010 г. превзошли наши ожидания. На прошлой неделе Улан-Удэнский авиационный завод (У-УАЗ) и Роствертол опубликовали свои результаты за 2010 г. по РСБУ – основные показатели оказались выше наших ожиданий. Так, У-УАЗ увеличил свою выручку на 52% год к году до $592.9 млн, EBITDA компании повысилась на 61% год к году до $179.1, а чистая прибыль достигла уровня в $149.2 млн (+88% год к году). Финансовые результаты Роствертола оказались еще лучше: выручка увеличилась на 70% год к году до $452.7 млн, EBITDA взлетела на 116% год к году до $87.6 млн, а чистая прибыль выросла почти втрое до $41.5 млн. Ни одна из компаний не представила данных касательно числа вертолетов, проданных за 2010 г. Однако мы полагаем, что столь сильное улучшение финансовых результатов У-УАЗа и Роствертола было в большей степени вызвано увеличением поставок вертолетов и ростом средней цены единицы техники, как мы это уже видели в отчетности Казанского вертолетного завода (см. наш ежедневный обзор по рынку акций за 13 мая).
Финансовые результаты за 1К11: смешанная динамика. На прошлой неделе У-УАЗ и Роствертол также опубликовали свои результаты за 1К11 по РСБУ. Так, обе компании продемонстрировали рост выручки на 8% год к году до $88.5 млн и на 42% год к году до $106.9 млн соответственно. Однако если У-УАЗу удалось увеличить свою EBITDA на 62% год к году до $40.7 млн за 1К11 в основном благодаря снижению себестоимости на 25% год к году, EBITDA Роствертола выросла всего лишь на 19% год к году до $16.3 млн на фоне почти двукратного увеличения производственных издержек (+117% год к году). В результате чистая прибыль У-УАЗа повысилась на 59% год к году до $29.4 млн, в то время как чистая прибыль Роствертола снизилась на 50% год к году до $1.9 млн. Отметим, что квартальные показатели компании не дают полной картины, принимая во внимание тот факт, что большая часть вертолетных поставок ожидается во 2П11. Мы отзываем нашу рекомендацию для У-УАЗа ($2.9, ПОКУПАТЬ) и Роствертола ($0.078, ДЕРЖАТЬ) на пересмотр и собираемся обновить наши модели в ближайшем будущем в соответствии с финансовыми результатами за 2010 г. и 1К11.
Е Ж Е К В А Р Т А Л Ь Н Ы Й О Т Ч Е Т Открытое акционерное общество "Вертолеты России" Код эмитента: 12310-A за 1 квартал 2011 г. Место нахождения эмитента: 121357 Россия, Москва, Верейская 29 корп. 141
Ютэйр» и холдинг «Вертолеты России» подписали контракт на поставку 10 вертолетов Ми-34С1. Поставки планируется осуществлять с 2012 г.
Часть вертолетов будут поставлены в учебный центр «Ютэйр» в Томилино для подготовки пилотов, а часть будут поставляться в интересах заказчиков, в частности, для мониторинга нефте- и газопроводов.
Сертификация Ми-34С1 по российским нормам запланирована в декабре текущего года, по европейским — со следующего года.
"Вертолеты России" поставят ВС РФ более тысячи вертолетов
Холдинг "Вертолеты России" сделал ставку на массовое военное производство. Как сообщил сегодня журналистам генеральный директор холдинга Дмитрий Петров, такая политика сохранится на протяжении ближайшего десятилетия.
"Мы поставим Вооруженным силам России и другим силовым ведомствам в течение десяти лет свыше тысячи вертолетов, согласно утвержденной в конце прошлого года Государственной программе вооружений, - сказал он. - С этого года мы резко увеличиваем выпуск продукции".
По словам Петрова, "нет никаких проблем по выполнению этой программы". "Мы в прошлом году ее не только выполнили, но и перевыполнили".
Соотношение выпуска военной и гражданской продукции предприятиями холдинга по итогам прошлого года составило в процентном отношении 70 к 30. "В целом такое соотношение будет сохраняться", - отметил Петров.
Несостоявшееся IPO холдинга Вертолеты России благоприятно для компаний сектора. Для КВЗ ситуация вышла на финишную прямую – выкуп по 102,51 до 10 июня. Для У-УАЗ выкуп только ожидается, причем низкие котировки после выплаты высоких дивидендов работают на руку покупателям.
Компания Цена, руб. Целевая цена, руб. Потенциал, % P/E P/S EV/EBITDA КВЗ 100.00 102.51 2.51% 6.91 0.82 5.21 У-УАЗ 53.53 76.20 42.35% 5.87 0.88 2.87
Лучшие варианты для пережидания снижения, - Михаил Федоров, ИК "РИК Финанс" 23.05.2011 14:23
"Если вы сторонник, портфельного инвестирования и ваши инвестиции рассчитаны на долгосрочную перспективу. То, считаю, что наиболее лучшими бумагами для пересидки падения будут.
Предприятия ВПК
Улан-Удэнский вертолетный /У-УАЗ/, Казанский Вертолетный /КазВЗ/ заводы, Мотовилихинские заводы. Привлекательны, для долгосрочного инвестирования. Причиной этому, является, нынешняя программа по перевооружению вооруженных сил, на 19 трлн. Руб. Без заказов, эти компании не останутся. Есть конечно особенности, покупая вертолетчиков сейчас, вы скорее всего, через несколько лет будете иметь долю в компании "Вертолеты России", поскольку процесс консолидации активов холдинга идет и в будущем, будет нечто наподобие ОАК. Мотовилихинские заводы, это артиллерия страны, танковые пушки, артиллерийские системы, знаменитые реактивные системы залпового огня, делают там. Но, компания третий эшелон, ее стоимость очень низка около 100 млн. долларов, что смехотворно мало, при условии того, что в будущем армия действительно, начнет закупать вооружения. Сегодня, например, вся компания, стоит как 6-7 РЗСО Смерч. Инвестиции в акции Мотовил, это, что то, наподобие венчура, который, потенциально, может дать очень большой профит, но и ждать возможно, стоит долго.
Что же касается, вопроса, будет ли государство закупать или нет. То я думаю, что сейчас это насущная необходимость. Вооружения обновлять надо, т.к иначе, будет как в поговорке, тот кто не кормит свою армию, будет кормить другую.
Акции ОАК, думаю менее привлекательны, по причине того, что в последние 15-20 лет, боевые самолеты закупал Китай, в будущем он будет сокращать закупки, и сам строить свои самолеты, поэтому рост закупок со стороны Минобороны, вполне вероятно будет нивелирован, сокращением закупок со стороны Китая.
Не согласен по ОАК! Вертолёты все отросли и потенциал роста максисимум при супер позитиве 100%! По ОАК рост до номинала более чем в два раза! Бумагу рано или поздно, пусть даже спекулятивно и краткосрочно вынесут выше 1-2 рублей! "Законы рынка" - рост всёравно будет, не может такая бумага как ОАК постоянно падать! (если считать стоимость активов то у ОАК зеля в подмосковье стои больше чем её капитализация, в своё время Батурина хотела купить). А производство будет расти, если сами не хотят, В. В. Путин с Медведевым заставят.
Брать надо дешёвые и перспективные по росту бумаги! Которые на момент никому ни нужны! Когда будет рост нужны окажутся всем и оценнике справедливой сразу все заговорят! Но будет тогда позно! Пример Автоваз. Обычка и ещё лучше префы. Пример более чам показателен. Это всё про ОАК!
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ПАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
