Прогноз итогов ММК за II квартал: выручка увеличилась на 2% в месячном выражении
В понедельник ММК опубликует финансовые результаты по МСФО за 2К 2017 г. Мы ожидаем роста выручки на 2% к/к, до 1,69 млрд долл. (на уровне консенсус-прогноза). Основным положительным фактором станет рост объемов продаж во 2К 2017 г. в связи с началом высокого сезона.
Напомним, что во 2К17 ММК нарастил продажи стали на 4%, наибольший темп прироста продемонстрировал ГКП (+13% к/к), при этом продажи продукции с высокой добавленной стоимостью сократились на 7% к/к. Сокращение доли продукции с ВСД до 34,7% (-4 пп к/к) может негативно сказаться на рентабельности. Мы закладываем снижение рентабельности по EBITDA до 25% по итогам 2К 2017 г. (-2 пп к/к).
В 1К 2017 г. цены на металлы держались на высоком уровне (мы принимаем во внимание лаг в отражении цен в контрактах компаний в один квартал). По нашим оценкам цены на горячекатаную продукцию ММК потеряли порядка 1%, а цены на холоднокатаный прокат остались близкими к предыдущему кварталу.
С тех пор как мы рекомендовали ПОКУПАТЬ GDR ММК бумаги компании выросли на 16%. Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ для расписок ММК с потенциалом роста в 8%.
Финансовые показатели ММК могут оказаться под давлением
ММК должна опубликовать финансовые результаты в понедельник 7 августа. Мы ожидаем, что выручка составит $1,7 млрд, поскольку рост отгрузки общей стальной продукции на 5,9% будет частично нейтрализован снижением средней цены реализации стали на 3,0% и изменениями в ассортименте.
Показатель EBITDA должен остаться примерно неизменным кв/кв на уровне $450 млн, принимая во внимание осторожные комментарии компании в отношении замедления внутреннего спроса и высокого уровня запасов у трейдеров. Также ММК характеризуется самой низкой вертикальной интеграцией в сырье (35% в уголь и 20% в железную руду), и ее финансовые показатели за 2К могут оказаться под давлением из-за роста цен на коксующийся уголь и железную руду.
В целом, мы ожидаем нейтральной реакции рынка на результаты компании и подтверждаем рекомендацию покупать, учитывая оценку и потенциальное включение в индекс MSCI, которое может быть вновь рассмотрено во 2П17. На телеконференции мы сконцентрируемся на прогнозе по рынку на 2П17.
EBITDA ММК останется на уровне 1 квартала 2017 года
7-го августа ожидается публикация финансовой отчетности ММК по МСФО за II квартал 2017 г.
Согласно нашим прогнозам, выручка ММК составит $1 694 млн, что на 2% выше показателя предыдущего квартала. EBITDA компании сократится на 1 кв./кв. и составит $446 млн. Мы ожидаем, что ММК отразит чистую прибыль в размере $207 млн против $241 млн кварталом ранее.
Согласно нашим расчетам, выручка ММК незначительно увеличится относительно предыдущего квартала в результате роста объема реализации металлопродукции магнитогорской площадки на 4% кв./кв. до 2.8 млн тонн при снижении средней цены реализации на 3% кв./кв. Поддержку результатам окажет рост объема реализации турецкого актива на 21% кв./кв., до 253 тыс тонн.
Мы ожидаем, что EBITDA компании останется на уровне прошлого квартала: положительное влияние на металлургический сегмент группы от снижения цен на уголь будет нивелирован снижением финансовых результатов в ресурсном дивизионе.
EBITDA ММК останется на уровне 1 квартала 2017 года
7-го августа ожидается публикация финансовой отчетности ММК по МСФО за II квартал 2017 г.
Согласно нашим прогнозам, выручка ММК составит $1 694 млн, что на 2% выше показателя предыдущего квартала. EBITDA компании сократится на 1 кв./кв. и составит $446 млн. Мы ожидаем, что ММК отразит чистую прибыль в размере $207 млн против $241 млн кварталом ранее.
Согласно нашим расчетам, выручка ММК незначительно увеличится относительно предыдущего квартала в результате роста объема реализации металлопродукции магнитогорской площадки на 4% кв./кв. до 2.8 млн тонн при снижении средней цены реализации на 3% кв./кв. Поддержку результатам окажет рост объема реализации турецкого актива на 21% кв./кв., до 253 тыс тонн.
Мы ожидаем, что EBITDA компании останется на уровне прошлого квартала: положительное влияние на металлургический сегмент группы от снижения цен на уголь будет нивелирован снижением финансовых результатов в ресурсном дивизионе.
EBITDA ММК останется на уровне 1 квартала 2017 года
7-го августа ожидается публикация финансовой отчетности ММК по МСФО за II квартал 2017 г.
Согласно нашим прогнозам, выручка ММК составит $1 694 млн, что на 2% выше показателя предыдущего квартала. EBITDA компании сократится на 1 кв./кв. и составит $446 млн. Мы ожидаем, что ММК отразит чистую прибыль в размере $207 млн против $241 млн кварталом ранее.
Согласно нашим расчетам, выручка ММК незначительно увеличится относительно предыдущего квартала в результате роста объема реализации металлопродукции магнитогорской площадки на 4% кв./кв. до 2.8 млн тонн при снижении средней цены реализации на 3% кв./кв. Поддержку результатам окажет рост объема реализации турецкого актива на 21% кв./кв., до 253 тыс тонн.
Мы ожидаем, что EBITDA компании останется на уровне прошлого квартала: положительное влияние на металлургический сегмент группы от снижения цен на уголь будет нивелирован снижением финансовых результатов в ресурсном дивизионе.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
