НОВАТЭК (NVTK) Итоги 1 кв. 2019 г.: монетизация арктических проектов НОВАТЭК представил консолидированную финансовую отчетность за первые три месяца 2019 года.
Совокупная выручка компании увеличилась на 30,5% до 234,1 млрд руб. Рост выручки в основном связан с запуском производства СПГ на первых трех очередях завода «Ямала СПГ» и ростом средних цен реализации жидких углеводородов и природного газа.
Доходы от реализации жидких углеводородов выросли на 18% до 106,2 млрд руб. При этом существенные темпы роста продаж продемонстрировали все направления деятельности этого сегмента на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры и реализации товарных остатков.
Выручка от реализации природного газа возросла на 41,2% - до 125 млрд руб. Добыча газа самим НОВАТЭКом снизилась на 2,5% - до 10 099 млн куб. м., а с учетом доли в добыче зависимых предприятий наблюдается увеличение на 13% (до 18 660 млн куб. м.). Начало поставок СПГ, приобретаемого у «Ямала СПГ», на международные рынки с декабря 2017 года, а также рост цен и объемов реализации природного газа на внутреннем рынке привели к росту общей средней цены реализации на 29% и объемов реализации на 9,5%.
Операционные расходы выросли на треть до 175,1 млрд руб., главным образом из-за роста средних цен покупки природного газа и жидких углеводородов, а также объема покупок природного газа у совместных предприятий (+53,3%) и с возросшим спросом со стороны конечных потребителей.
В отчетном периоде в составе статьи «прибыль от выбытия долей владения в совместных предприятиях и прочие операционные прибыли» НОВАТЭК признал прибыль от выбытия 10%-ной доли владения в «Арктик СПГ 2» в размере 308 578 млн руб. В результате, доля НОВАТЭКа в «Арктик СПГ 2» снизилась до 90%.
В итоге операционная прибыль компании увеличилась в 7,3 раза, составив 366,6 млрд руб.
Долговая нагрузка компании снизилась с 172,2 млрд руб. до 161,6 млрд руб. вследствие переоценки валютной части кредитного портфеля, кроме того, снижение стоимости обслуживания долга привело к уменьшению процентных расходов до 1,1 млрд рублей (-10,5%). Финансовые доходы компании выросли более чем на треть, составив 4,3 млрд руб. Отрицательные курсовые разницы, полученные в результате переоценки полученных и выданных займов, а также остатков денежных средств на счетах в иностранной валюте, составили 19,4 млрд руб. против положительной разницы 3,4 млрд рублей годом ранее.
Помимо этого НОВАТЭК признал неденежную прибыль в сумме 10,1 млрд руб. по сравнению с 21 млн руб. годом ранее в результате переоценки справедливой стоимости акционерных займов, выданных совместным предприятиям.
Прибыль по статье «Доля в прибыли зависимых предприятий» в размере 71 млрд руб., против 1,1 млрд руб., полученной годом ранее, была обусловлена во многом положительными курсовыми разницами по валютным долговым обязательствам «Ямала СПГ» (48 млрд руб.), но и доля в прибыли от операционной деятельности (36,8 млрд руб.) стала занимать важное место.
В итоге чистая прибыль НОВАТЭКа увеличилась в 8,9 раз – до 381,8 млрд руб.
В целом отчетность вышла лучше наших ожиданий. По ее итогам мы внесли серьезные изменения в прогноз финансовых показателей компании на ближайшие годы, учтя планируемые продажи 30-ти процентной доли в Арктик СПГ 2 (соответствующие заявления руководства уже прозвучали), кроме того были уточнены прогнозы по прибыли по проекту Ямал СПГ. Также был уточнен размер будущих дивидендов в сторону повышения. В результате потенциальная доходность акций компании несколько возросла.
В ближайшее время мы планируем вернуться к обновлению модели компании, попытавшись точнее оценить будущую стоимость арктических проектов, следствием чего может стать увеличение потенциальной доходности акций.
Акции компании в данный момент торгуются с P/E 2019 порядка 6 и P/BV2019 около 2,7 и пока не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________ Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях: https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kni...
Чистая прибыль СП «Газпром нефти» и «Новатэка» в 2018 году выросла почти вдвое
Компания «Арктикгаз», совместное предприятие «Газпром нефти» и «Новатэка», получила чистую прибыль в 2018 году в размере 81,823 млрд руб., что 1,9 раза больше показателя чистой прибыли в предшествующем году, говорится в отчете «Газпрома» по МСФО.
Выручка компании при этом увеличилась на 32,9% и составила 195,581 млрд руб.
Компания «Нортгаз», другое совместное предприятие «Газпром нефти» и «Новатэка», получила чистую прибыль в 2018 году в размере 6,868 млрд руб., что 7,7% превышает показатель чистой прибыли годом ранее.
Выручка компании при этом увеличилась на 1,1% и составила 23,337 млрд руб.
«Арктикгаз» владеет лицензиями на разработку Самбургского, Ево-Яхинского, Яро-Яхинского и Северо-Часельского участков в Ямало-Ненецком автономном округе. Запасы компании — 1,35 трлн кубометров газа и 699 млн тонн конденсата.
«Нортгаз» владеет лицензией на добычу углеводородов на Северо-Уренгойском месторождении, расположенном в Надымском и Пуровском районах Ямало-Ненецкого автономного округа.
Торговый план: Покупка от уровня 1202,2 руб. с целью в 1251,0 руб. на срок 29 дней. Потенциальная доходность сделки = 4,1%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня 1107,0 руб.
Факторы за: - на днях акции компании побили исторический максимум, зафиксированный ранее в октябре 2018 г. И это не просто спекулятивное движение, а рост, основанный на высоком потенциале эмитента; - в СМИ постоянно выходят новости о тех или иных перспективных, далеко смотрящих проектах НОВАТЭКа. Это является топливом для роста котировок; - 30 апреля стало известно, что чистая прибыль совместного предприятия НОВАТЭКа и Газпром нефти - компании «Арктикгаз» - выросла в 2018 г. почти вдвое (до 81,823 млрд руб.). У НОВАТЭка много и других перспективных активов; - 29 апреля правительство утвердило план строительства СПГ-хаба НОВАТЭКа в Мурманске. В проект входят два плавучих газовых хранилища, вспомогательный причал, береговая инфраструктура. Инвестиции - в районе 70,094 млрд руб. Закончить стройку должны к 2023 г. - Еще один плюс в копилку компании.
Риски: - возникновение общих коррекционных настроений на российском рынке акций; - откат котировок на психологическом факторе закрепления выше исторического максимума.
Сегодня ожидаются дивидендные гэпы в акциях Новатэка. Подробнее с размером выплат можно ознакомиться в дивидендном календаре - https://bcs-express.ru/dividednyj-kalendar
«Ошибки — это обычная часть любого инвестиционного процесса»
Инвесторы и портфельные менеджеры в эфире «Ъ FM» — о выборе акций
Сергей Суверов, старший аналитик «БКС Премьер»: «Я и многие портфельные менеджеры пожалели по итогам прошлого года, что не купили акции таких компаний на российском рынке, как НОВАТЭК и “Роснефть” — эти компании принадлежат к нефтегазовому сектору. Не учли такие факторы, как в случае НОВАТЭКа удачный запуск “Ямал СПГ”, который позволил компании серьезно улучшить финансовые показатели.
«Новатэк» в апреле сохранил лидерство по добыче газа среди независимых производителей России
«Новатэк» стал лидером по добыче газа среди независимых производителей России в апреле 2019 года — седьмой месяц подряд, следует из материалов Центрального диспетчерского управления ТЭК (ЦДУ ТЭК).
Добыча «Новатэка» в январе — апреле текущего года выросла на 57,7%, до 23,133 млрд кубометров.
13 мая MSCI объявит результаты полугодового пересмотра индексов. Все изменения вступят в силу после закрытия торгов 28 мая. Решения относительно включения или исключения из индекса отдельных бумаг будут приниматься исходя из цен по состоянию на момент закрытия мировых рынков в один из десяти последних торговых дней апреля (с 15 по 30 апреля за вычетом выходных и пасхальных каникул 19 и 22 апреля).
«Мы ожидаем, что MSCI увеличит вес Интер РАО в индексе MSCI Russia Standard, сократив вес Татнефти, – отмечают аналитики ВТБ Капитал. – В этом случае, а также при условии, что вес NVTK LI не будет снижен, Новатэк, как мы полагаем, на 6% опередит Татнефть в рейтинге топ-4 индекса Russia 10/40 (исходя из сегодняшних цен). Если вес Татнефти не будет снижен, то в составе индекса Russia 10/40 две бумаги окажутся на одном уровне. Для определения тяжеловесов (акции, получающие вес 9%) в индексе MSCI Russia 10/40 будут взяты цены по состоянию на закрытие рынка 16 мая. Результаты будут объявлены сразу после этого. Текущий вес Татнефти составляет 9,3%, Новатэка– 4,5%».
Окончательное решение об инвестициях в Арктик СПГ-2 будет принято в начале 3 кв - Новатэк
(Рейтер) в начале 3 квартала текущего года, сказал зампред правления Новатэка Марк Джетвей в среду.
"Окончательное решение об инвестициях будет принято в начале третьего квартала. У нас нет пока даты, но мы уже подписали контракты на поставку 75 процентов оборудования и материалов для строительства", сказал Джетвей на конференции в Литве.
Проект Арктик СПГ-2 предусматривает строительство трёх очередей по производству сжиженного природного газа (СПГ) мощностью 6,6 миллиона тонн в год каждая. В конце апреля Новатэк подписал с китайскими CNOOC и CNODC обязывающие соглашения о вхождении компаний в проект Арктик СПГ-2. Новатэк планирует новую сделку исходя из оценки стоимости всего проекта Арктик СПГ-2 в $25 миллиардов.
В марте французская Total стала акционером этого проекта, получив 10-процентную долю с возможностью её увеличения до 15 процентов.
Еще 10 процентов Арктик СПГ-2 Новатэк расчитывает продать в ближайшие недели, добавил Джетвей в среду.
В российском рейтинге нет компаний, все значения мультипликаторов которых вырастали за месяц и в настоящее время превышают показатели конкурентов. Тем не менее стоит учитывать, что мультипликаторы X5 Retail, Татнефти, НОВАТЭКа и МГТС больше значений конкурентов. Возможно, эти акции уже достаточно дороги.
И все же, то, что при росте котировок значения мультипликаторов снизились за счет улучшения финансовых показателей, пока не меняет настроения инвесторов в сторону продажи акций этих компаний.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
