Скажите, пожалуйста, как новичку. Пришло письмо от Мосэнергосбыта о начислении дивидендов. Как их получить? куда они придут? На брокерский счет они не поступали.
может мне кто-нибудь объяснить почему по всем сбытам прошли нереальные объемы? может там действительно какая-то игра ведется серьезна и рост будет в разы?
paradiZze какие объёмы? (смотрю у себя в табличке) объёмы обыкновенные) если на скорый повторный турбо-взлёт надеетесь, то напрасно думаю после нг...что-нибудь да начнётся..спокойно так...
P/S для сбытов это бред. Ведь 20 или 30 ярдов выручки, это перепродажа электроэнергии по контрактным ценам, маржа небольшая EBITDA margin 1,5 -8 %, P/E до 40, EV/EBITDA больше 7 у всех сбытов. Заметьте у Нефтяников и Газпрома, Сбера, ВТБ и других ликвидо EBITDA margin 18 - 32%, P/E 5 - 11, EV/EBITDA 3,5 - 6
ИТОГО Сбыты сейчас дёшивы по P/S, а по другим мкльтиплейсам они дороже голубых фишек в несколько раз, и это на фоне копечной рентабельности ))))
Попрежнему ждёте ралли, а может оно уже сотоялось ? Я неверю что сбыты по мультипликаторам обгонят потреб сектор РФ или технологические акции NASDAQ, и станут самыми дорогими напланете земля компаниями, только тогда P/S у них будет 1.
И ещё мне нравится в сбытах, активы около 0, а амортизационные отчисления (основа оценки компании по Бафету и Грекхаму), у многих или близко к 0, или просто 0 в отчётности ))) - ну просто офигителная инвестиция
ИТОГО Сбыты сейчас дёшивы по P/S, а по другим мкльтиплейсам они дороже голубых фишек в несколько раз, и это на фоне копечной рентабельности ))))
По каким это мультипликаторам они дороже? И почему это активы 0? У Моссбыта одной только московской недвижимости чуть ли не на половину капитализации, да и на счетах денег хватает.
P/S для сбытов это бред. Ведь 20 или 30 ярдов выручки, это перепродажа электроэнергии по контрактным ценам, маржа небольшая EBITDA margin 1,5 -8 %, P/E до 40, EV/EBITDA больше 7 у всех сбытов. Заметьте у Нефтяников и Газпрома, Сбера, ВТБ и других ликвидо EBITDA margin 18 - 32%, P/E 5 - 11, EV/EBITDA 3,5 - 6
ИТОГО Сбыты сейчас дёшивы по P/S, а по другим мкльтиплейсам они дороже голубых фишек в несколько раз, и это на фоне копечной рентабельности ))))
Попрежнему ждёте ралли, а может оно уже сотоялось ? Я неверю что сбыты по мультипликаторам обгонят потреб сектор РФ или технологические акции NASDAQ, и станут самыми дорогими напланете земля компаниями, только тогда P/S у них будет 1.
Вы привели не совсем верные цифры, например у Мосэнергосбыта прибыль за первые 9 месяцев составила 2.7 млрд, если формально прибавить к ней 0.9 млрд за четвертый квартал, то получится уже 3.6 млрд и соответственно p/e=4.5(меньше указанных вами минимального уровня 5), а если копнуть поглубже то можно увидеть что в 4 квартале на данный момент потребление электроэнергии опережает 1 квартал, далее неплохо было бы поглядеть как распределены платежи за мощность, если все это учесть то получится прибыль в районе 4.5 млрд рублей по итогам 2010 года, соответственно p/e(2010П)=16.4/4.5=3.6, можно и про некоторые другие сбыты привести данные, например у Тамбова сейчас p/e=3.4, есть сбыты у которых p/e в районе 2(Рязань и т.д.). С чем я соглашусь так это с тем что у сбытов действительно копеечная рентабельность, как впрочем у всех торгашей, и совершенно не стоит ее ожидать на уровне 20-50%, у меня ориентир на 2011 год 3%. Соответственно для того чтобы понять какой мультипликатор p/e(2011П) будет у сбытов нужно их p/s домножить на 33, а потом разделить на 1.2(предполагаемый рост выручки в 2011 году 20%). Эта нехитрая операция даст p/e=2.4 у Москвы, у Волгограда 1.6 и т.д. Величина рентабельности 2011 года это дискусионный вопрос я ожидаю 3%, кто-то возможно 2%, а кто-то 5%, но в любом случае ему гораздо удобней работать с p/s, достаточно всего лишь его домножить на предполагаемую рентабельность.
Мосэнергосбыт амортизационные отчисления 0,16% от выручки, именно это определяет работающие активы, от которых зависит внутренняя рентабельность бизнеса. Остальное это контрактные цены, если сегодня ночью ОГК и ТГК решат перенести центр прибыли на себя, Сбыты с утра станут банкротами.
2,7 млрд, частой прибыли - а вы задумывались почему они получили её. Вот некотрые ОГК потеряли до 80% прибыли в 2010 году. Компания МосЭсб в руках крупнейшего своего акционера РусГидро. EBITDA margin 3,5 % P/E за последний год 5,8, но при 3,5 рентабельности это вполне нормально. EV/EBITDA = 6 это много, я вижу на российском рынке компании с претабельностью 45% и EV/EBITDA = 3,5 - Мосэнергосбыт смотрится раза в 2,5 дороже на их фоне.
Низкий P/E Мосэнергосбыта это и риски резкого снижения прибыли в ближайший год.
Чистые активы компании 3,7 млрд. Капитализация 16,5 млрд. = 13 копеек чистых активов на акцию ценой 58 копеек.
наприме у "дурацкого Газпрома" с рентабельностью EBITDA 27% (Мосэнерго в 7,7 раза уступает по рентабельности) на акцию 189 руб. чистых активов приходится 245 руб.
Вопрос у кого больше перспектив роста у Газпрома или Мосэнергосбыта.
Если хотите инвестировать в Сбыты активно изучайте рынок электроэнергии, и доходность акционеров Сбытов. Так как сбыты перепродают электроэнергю, они в лафе когда на открытом рынке цены падают, а в рознице поднимаются. Кроме этого у многих долгосрочные конракты открыты в 2009 году по минимуму цен, и сейчас будут пересматриваться. В этих условиях продавцы электроэнергии теряли а покупатели (сбыты) выигрывали. Сейчас контракты на поставки с ОГК, ТГК и материнскими компаниями сбытов будут перезаключаться по новым ценам. Прибыльность сбытов может резко сократиться в 2011. Не забывайте что в зависимоти от контрактных цен Сбыты то в убытках то в прибыли, ричём очень резко. Так уже в 4 квартале многие сбыты могут показать хороший убыток.
Мосэнергосбыт может заработать 1,3 млрд чистой прибыли в 2011 г. P/E = 11,8 - вполне адекватная оценка, на фоне роста издержек сбытов на закупку электроэнергии. По моему сейчас МосЭсб - не дорог и не дёшев а нормально оценён. Если прибыль неожиданно будет расти в 2011 оценка будет выше, но стоит подождать итогов 1 квартала 2011. Уж больно отчётность ОГК и ТГК настораживает (падение прибыли у кого в 3 раза у кого в 7 раз за 2010)
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
