Логики на рынке нет, в очередной раз убеждаюсь, липа растёт, дивы у неё далеко, отчёт плохой, я рад что она растёт, но север то почему стоит с более лучшими перспективами и скорыми дивами.
Участники Глобального форума по избыточным мощностям в металлургической промышленности на заседании, состоявшемся в Токио, не пришли к соглашению о продлении срока деятельности этой организации. Форум, основанный в 2016 г. в рамках G20, прекратит свою работу в декабре 2019 г.
Сообщается, что из 33 участников Форума (включая Европейскую комиссию) 32 высказались за его сохранение. Однако Китай сообщил, что не видит в этом необходимости.
Логики на рынке нет, в очередной раз убеждаюсь, липа растёт, дивы у неё далеко, отчёт плохой, я рад что она растёт, но север то почему стоит с более лучшими перспективами и скорыми дивами.
Совет по делам окружающей среды штата Минас-Жерайс на юге Бразилии выдал компании Samarco Mineracao разрешение на возобновление добычи железной руды, прекращенной после катастрофического прорыва дамбы хвостохранилища в ноябре 2015 г.
Получение разрешения позволит начать работы по восстановлению ГОКа. Предполагается, что он будет введен в строй в конце 2020 г. Концентрат по шламопроводу будет поставляться в порт Понта-Убу на завод по производству окатышей.
Как сообщает Samarco, производственная мощность компании, до аварии достигавшая 26 млн. т в год, будет снижена до 7-8 млн. т в год в соответствии с текущими возможностями складирования отходов в сухом виде. Только через шесть лет производительность планируется довести до 14-16 млн. т в год, а еще через четыре года — до 22-24 млн. т.
По мнению аналитиков бразильского банка Itau BBA, корпорация Vale, которой принадлежит 50% Samarco, в перспективе выкупит долю своего партнера по этому совместному предприятию — австралийской BHP.
Достаточно серьезной проблемой представляется задолженность Samarco. За время четырехлетнего простоя компания объявила дефолт по займам в размере $2,9 млрд. и перестала выплачивать проценты по облигациям на общую сумму $3,2 млрд.
Логики на рынке нет, в очередной раз убеждаюсь, липа растёт, дивы у неё далеко, отчёт плохой, я рад что она растёт, но север то почему стоит с более лучшими перспективами и скорыми дивами.
То есть понятно, да: ни я, ни компания не скрывают, что ND/EBITDA может превысить 1.0х (если ты не веришь - можешь спросить тут на ветке, или я сам найду сообщения). Вопрос лишь в том, когда это произойдёт? Ты и пытаешься просчитать - честь тебе и хвала, респект и уважуха! Мне очень приятно, что есть люди, которые могут набраться сил и написать вот такой пост в комментариях. Мало людей даже отчёты открывает, не то чтобы провести какой-то анализ.
Честно сказать, я не просчитывал, когда ND/EBITDA>1.0x
Бегло посмотрел твой расчёт и хочу отметить моменты:
1. 4Q19CAPEX не факт, что будет 1,45 - 787. Да, это планировалось. Но из динамики капитальных затрат я лично не вижу, что по году 1,5 ярда будет.
2. Дивиденды в 2020 сильно снизятся из-за ND/EBITDA>0.5x, т. к. сумма средних не должна будет превысить 100% Adj. FCF (это если ND/EBITDA не превысит 1.0х).
3. EBITDA2020. Не учтён запуск ДП№3 (+25% по чугуну), первой очереди КБ№11, роста качества ЖРК на Олконе, рост производительности (кратной) на ЯГОКе, модернизация трёх конвертеров. К тому же какая будет конъюнктура рынка не знает никто. Многие надеются на раскрутку национальных проектов, роста потребления стали. Поэтому просто так брать минус 10%, плюс 10% - это вообще пальцем в небо.
4. Программа EBITDA +350 mln рассматривается в отрыве от макрофакторов. Это не говорит об увеличении годовой EBITDA. Ну и давай дождёмся конца года, и будем уже делать выводы тогда. Выводы по программе +350 лямов.
Это если вскользь. Много абсолютно непонятных вещей. Когда я считал дивы за 4К19 я пытался определить: сколько дадут за 4К и почему не дали больше за 3К, хотя могли.
>>надеюсь донести вопрос по ND/EBITDA со множеством если, которые на 50% могут уменьшить дивидендные выплаты
Могут уменьшится дивы при условии превышения ND/EBITDA>1.0x. Я считаю, что если ты настоящий инвестор, то ты должен отлично разбираться в отчётах, и этот факт для тебя не сюрприз. Даже если бы я пытался как-то это утаить или ввести кого-то в заблуждение (чего я не делал), то это была бы вина человека, который читает статейки человека-паука и на их основе вкладывает, рискуя, миллионы. Это, как минимум, странно.
Дальше.
Если на какое-то время дивиденды упадут до 50% Adj. FCF, то это будет отличный шанс купить акции по хорошим ценам. Мы же видим всё насквозь - огромные деньги идут на развитие. Развитие = Будущие большие дивиденды. Поэтому Инвестиции - это очень хорошо. Не надо выставлять это, как Минус.
Даже временная просадка в дивах окупится для долгосрочного инвестора ростом капитализации в будущем.
По моим представлениям завершение программ по повышению эффективности уже в 2021 дадут +1,5 ярда в EBITDA. Учитывай это при своих расчётах.
Ещё раз - спасибо за интерес, за выражение мыслей. Чем нас больше, тем лучше. В спорах рождается истина, а если пишу только я, то это всего лишь моё мнение, и оно может быть ошибочным.
>>надеюсь что нибудь из написанного натолкнет или сподвигнет к новым IR - пояснениям
Я не работаю в IR, не даю пояснений (официальных).
Вообще я думаю, что основной посыл твоего комментария был в том, что ND/EBITDA может превысить 1.0. И ты просто хотел показать, что я этого не учитываю и никому не говорю. Но в этом ты не прав. А в остальном - расчёты спорные, но не лишены логики
Каракурт, и НЛМК и Север вкладывают деньги в модернизацию, с эффективностью всё понятно, а вот рост за счёт роста объёма выпускаемой продукции у меня не вызывает уверенности, потому что очень завязан на конъюктуре текущего момента, и обстановки в мире, т.е. мало прогнозируем, и не подконтролен.
То есть понятно, да: ни я, ни компания не скрывают, что ND/EBITDA может превысить 1.0х (если ты не веришь - можешь спросить тут на ветке, или я сам найду сообщения). Вопрос лишь в том, когда это произойдёт? Ты и пытаешься просчитать - честь тебе и хвала, респект и уважуха! Мне очень приятно, что есть люди, которые могут набраться сил и написать вот такой пост в комментариях. Мало людей даже отчёты открывает, не то чтобы провести какой-то анализ.
Честно сказать, я не просчитывал, когда ND/EBITDA>1.0x
Бегло посмотрел твой расчёт и хочу отметить моменты:
1. 4Q19CAPEX не факт, что будет 1,45 - 787. Да, это планировалось. Но из динамики капитальных затрат я лично не вижу, что по году 1,5 ярда будет.
2. Дивиденды в 2020 сильно снизятся из-за ND/EBITDA>0.5x, т. к. сумма средних не должна будет превысить 100% Adj. FCF (это если ND/EBITDA не превысит 1.0х).
3. EBITDA2020. Не учтён запуск ДП№3 (+25% по чугуну), первой очереди КБ№11, роста качества ЖРК на Олконе, рост производительности (кратной) на ЯГОКе, модернизация трёх конвертеров. К тому же какая будет конъюнктура рынка не знает никто. Многие надеются на раскрутку национальных проектов, роста потребления стали. Поэтому просто так брать минус 10%, плюс 10% - это вообще пальцем в небо.
4. Программа EBITDA +350 mln рассматривается в отрыве от макрофакторов. Это не говорит об увеличении годовой EBITDA. Ну и давай дождёмся конца года, и будем уже делать выводы тогда. Выводы по программе +350 лямов.
Это если вскользь. Много абсолютно непонятных вещей. Когда я считал дивы за 4К19 я пытался определить: сколько дадут за 4К и почему не дали больше за 3К, хотя могли.
>>надеюсь донести вопрос по ND/EBITDA со множеством если, которые на 50% могут уменьшить дивидендные выплаты
Могут уменьшится дивы при условии превышения ND/EBITDA>1.0x. Я считаю, что если ты настоящий инвестор, то ты должен отлично разбираться в отчётах, и этот факт для тебя не сюрприз. Даже если бы я пытался как-то это утаить или ввести кого-то в заблуждение (чего я не делал), то это была бы вина человека, который читает статейки человека-паука и на их основе вкладывает, рискуя, миллионы. Это, как минимум, странно.
Дальше.
Если на какое-то время дивиденды упадут до 50% Adj. FCF, то это будет отличный шанс купить акции по хорошим ценам. Мы же видим всё насквозь - огромные деньги идут на развитие. Развитие = Будущие большие дивиденды. Поэтому Инвестиции - это очень хорошо. Не надо выставлять это, как Минус.
Даже временная просадка в дивах окупится для долгосрочного инвестора ростом капитализации в будущем.
По моим представлениям завершение программ по повышению эффективности уже в 2021 дадут +1,5 ярда в EBITDA. Учитывай это при своих расчётах.
Ещё раз - спасибо за интерес, за выражение мыслей. Чем нас больше, тем лучше. В спорах рождается истина, а если пишу только я, то это всего лишь моё мнение, и оно может быть ошибочным.
>>надеюсь что нибудь из написанного натолкнет или сподвигнет к новым IR - пояснениям
Я не работаю в IR, не даю пояснений (официальных).
Вообще я думаю, что основной посыл твоего комментария был в том, что ND/EBITDA может превысить 1.0. И ты просто хотел показать, что я этого не учитываю и никому не говорю. Но в этом ты не прав. А в остальном - расчёты спорные, но не лишены логики
>>с Днем рождения!
Спасибо.
С Днём рожденья ! Здоровья и успехов во всех начинаниях !
Каракурт, и НЛМК и Север вкладывают деньги в модернизацию, с эффективностью всё понятно, а вот рост за счёт роста объёма выпускаемой продукции у меня не вызывает уверенности, потому что очень завязан на конъюктуре текущего момента, и обстановки в мире, т.е. мало прогнозируем, и не подконтролен.
Высокая эффективность позволит тебе уйти с рынка последним и выжать максимум из текущей конъюнктуры. Но этот "максимум" может оказаться "ниже ожиданий инвестора" и тогда капитализация будет снижаться.
Вообще, ДП№3 вводится не для роста мощности, а для капитального ремонта ДП №№4, 5, а так же для замены ДП №№ 1, 2. То есть можно полагать, что мощность не изменится, просто эффективность будет на много больше. Ну, это я так думаю. Можно найти в открытом доступе слова Вадима Германова по этому поводу.
Когда в презентациях объясняют снижение показателей ремонтами или большие вложения на рост мощностей, меня это смущает потому что в мире переизбыток мощностей, и рост мощности никак однозначно не значит рост ден потока. Хотя допускаю что есть гарантии гос заказов и есть уверенность и понимание о будущих крупных проектах в России. Но это больше камень в огород Липы, Северсталь всё же делает акцент на эффективности.
Когда в презентациях объясняют снижение показателей ремонтами или большие вложения на рост мощностей, меня это смущает потому что в мире переизбыток мощностей, и рост мощности никак однозначно не значит рост ден потока. Хотя допускаю что есть гарантии гос заказов и есть уверенность и понимание о будущих крупных проектах в России. Но это больше камень в огород Липы, Северсталь всё же делает акцент на эффективности.
Я отредактировал предыдущее своё сообщение - дополнил.
Когда в презентациях объясняют снижение показателей ремонтами или большие вложения на рост мощностей, меня это смущает потому что в мире переизбыток мощностей, и рост мощности никак однозначно не значит рост ден потока. Хотя допускаю что есть гарантии гос заказов и есть уверенность и понимание о будущих крупных проектах в России. Но это больше камень в огород Липы, Северсталь всё же делает акцент на эффективности.
Правильно. И наш мажоритарный акционер с тобой полностью согласен:
Надо лучше понимать индустрию, больше ориентироваться на долгосрочные факторы успеха, а не только на то, сколько EBITDA генерирует та или иная компания. Надо лучше понимать синергию. Очень много дурацких приобретений было сделано из каких-то таких абстрактных надежд. Или амбиции: я четко понял, что нет никакого смысла быть больше. Надо быть эффективнее. Больше по EBITDA долгосрочно хорошо, но это не главная цель. Важно расти в объеме, конечно, но очень важно при этом расти в эффективности. Есть американская поговорка: в ураган летает и индейка. Когда хороший рынок, все зарабатывают много денег, а вот что будет, когда рынок будет плохой? Это очень важный вопрос. Все эти вопросы и есть уроки прошлого.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
