"Россети" могут разочаровать инвесторов дивидендами за 2016 год
Вчера министр энергетики Александр Новак и заместитель министра экономики Николай Подгузов прокомментировали ожидаемые дивиденды "Россетей". Компания заплатит дивиденды за 2016 в соответствии с правилом 50% от чистой прибыли по МСФО, но чистая прибыль будет скорректирована на неденежные статьи, в частности, прибыль от технологического присоединения. Оба министерства ожидают, что "Россети" выплатят 3,0 млрд руб.+.
Пока не ясно, как была рассчитана чистая прибыль для выплаты дивидендов. Мы пришли к показателю ~6,5 млрд руб. (что соответствует 3,0 млрд руб.+ по сценарию 50%, без учета дивидендов по привилегированным акциям), взяв чистую прибыль "Россетей" за 2016, согласно отчетности (74,6 млрд руб.), и вычтя прибыль от технологического присоединения (выручка 68,1 млрд руб.).
Если наши расчеты верны, то решение оставляет несколько вопросов - почему чистая прибыль "Россетей" не корректируется на убытки от обесценения (которые фактически привели к снижению чистой прибыли), и почему выручка от технологического присоединения не корректируется на налог на прибыль, который также взимается с этой прибыли? Выплата 3,0 млрд руб. предполагает 0,0153 руб. на акцию (дивидендная доходность 1,8%), которые, с учетом выплаченных промежуточных дивидендов за 1К16, соответствуют оставшимся дивидендам 0,007 руб. на акцию или очень скромной дивидендной доходности 0,8%. Это более чем разочаровывающие дивиденды от холдинга "Россети", который получил в качестве дивидендов от своих дочерних компаний (ФСК и МРСК) свыше 20 млрд руб. В прошлом году, а в этом году получит от своих "дочек" гораздо больше 3,0 млрд руб., которые "Россети" "пожертвовали" своим акционерам, включая и правительство, согласно нашим оценкам.
Мы считаем новость НЕГАТИВНОЙ для инвестиционного профиля "Россетей", который остается абсолютно непривлекательным до тех пор, пока компания не прекратит перекрестное субсидирование своих "дочек" и не начнет транслировать большую часть дивидендов, получаемых от дочерних компаний, акционерам холдинга. Совет директоров ФСК объявит свою рекомендацию по дивидендам сегодня. Совет директоров "Россетей" еще не объявил рекомендацию по дивидендам.
Минэкономразвития считает, что дивиденды Россетей за 2016 г. могут составить 3 млрд руб., сообщает агентство Прайм со ссылкой на замглаву ведомства Николая Подгузова. Дивиденды рассчитаны, исходя из 50% чистой прибыли по МСФО за 2016 г., с корректировкой на неденежные статьи и обязательства по капзатратам. Общий объем выплат предполагает дивиденд за 2016 г. в размере 0.015 руб. с дивдоходностью около 2%.
«Хотя методология Минэкономразвития не в полной мере ясна, выплата 3 млрд руб. соответствует скромной дивдоходности за 2016 г. 2%, что, вероятно, разочарует инвесторов», - считают аналитики ФГ БКС.
Госкомпании будут платить дивиденды из прибыли по МСФО. Базой для расчета дивидендов на акции госкомпаний должна быть прибыль по МСФО. Соответствующее распоряжение премьер-министр Дмитрий Медведев подписал 18 мая, сообщила пресс-служба правительства. «Установлено, что в случае, если на АО возложена обязанность по составлению финансовой отчётности в соответствии с международными стандартами, то направляемая на выплату дивидендов сумма должна рассчитываться исходя из чистой прибыли, определённой по данным такой отчётности», - говорится в сообщении.
«Большинство публичных госкомпаний уже выплачивают дивиденды из расчета прибыли по МСФО, - отмечают аналитики Промсвязьбанка. - Тем не менее, принятие такого распоряжения можно рассматривать с позитивной стороны, т.к. это исключает разночтения, которые возникали ранее: прибыль по каким стандартам направлять на выплату дивидендов. При этом использовать МСФО более правильно, т.к. этот стандарт наиболее адекватно отражает финансовое состояние организации (в отличие от РСБУ).
"направление на выплату дивидендов не менее 25 процентов чистой прибыли акционерного общества (без учета доходов, полученных от переоценки финансовых вложений), если иное не установлено актами Правительства Российской Федерации;";
Вот это вот по МСФО теперь официальное распоряжение Правительства. Именно распоряжение, а не какое-то поручение драное. Обращаю внимание на курсив. На Газпром не добавят, на сети не дадут - не надейтесь.
Москва. 26 мая. ИНТЕРФАКС - Правительство РФ опубликовало текст распоряжения от 18 мая №944-р, которое фиксирует прибыль по МСФО в качестве базы для расчета дивидендов. Распоряжение вносит только одну поправку в действующий документ от 2006 года. Он дополняется следующим пунктом: "(По вопросам выплаты дивидендов следует руководствоваться следующими положениями - ИФ): направление на выплату дивидендов суммы, определенной исходя из чистой прибыли по данным финансовой отчетности, в том числе консолидированной, в соответствии с МСФО, если в соответствии с законодательством РФ на АО возложена обязанность по составлению такой отчетности. Если указанная сумма превышает величину чистой прибыли, определенной по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности такого акционерного общества, то для выплаты дивидендов используется нераспределенная прибыль АО". Таким образом, поправки не меняют норму о доле чистой прибыли, направляемой на дивиденды, хотя в первых версиях обновленного распоряжения, вносившихся Минфином в правительство, предполагалось установить планку в 50% прибыли. В действующей редакции содержится такая формулировка - "направление на выплату дивидендов не менее 25% чистой прибыли АО (без учета доходов, полученных от переоценки финансовых вложений), если иное не установлено актами правительства РФ".
Москва. 26 мая. ИНТЕРФАКС - Правительство РФ опубликовало текст распоряжения от 18 мая №944-р, которое фиксирует прибыль по МСФО в качестве базы для расчета дивидендов госкомпаний. Распоряжение вносит только одну поправку в действующий документ от 2006 года. Он дополняется следующим пунктом: "(По вопросам выплаты дивидендов следует руководствоваться следующими положениями - ИФ): направление на выплату дивидендов суммы, определенной исходя из чистой прибыли по данным финансовой отчетности, в том числе консолидированной, в соответствии с МСФО, если в соответствии с законодательством РФ на АО возложена обязанность по составлению такой отчетности. Если указанная сумма превышает величину чистой прибыли, определенной по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности такого акционерного общества, то для выплаты дивидендов используется нераспределенная прибыль АО". Таким образом, поправки не меняют норму о доле чистой прибыли, направляемой на дивиденды, хотя в первых версиях обновленного распоряжения, вносившихся Минфином в правительство, предполагалось установить планку в 50% прибыли. В действующей редакции содержится такая формулировка - "направление на выплату дивидендов не менее 25% чистой прибыли АО (без учета доходов, полученных от переоценки финансовых вложений), если иное не установлено актами правительства РФ". При этом 27 апреля было опубликовано поручение премьера РФ Дмитрия Медведева, предписывающее Минэкономразвития обеспечить принятие решений, чтобы госкомпании по итогам 2016 года направили на дивиденды не менее 50% чистой прибыли по МСФО. Правда, как минимум три крупнейшие компании в итоге заплатят меньше - "Роснефть", "Газпром" (MOEX: GAZP) и, по предварительной информации (директива пока не обнародована), "Транснефть". Перечень ФГУПов и АО, которые должны публиковать отчетность по МСФО (и, соответственно, именно международная отчетность теперь станет для них обязательной базой для расчета дивидендов), утвержден распоряжением от 27 октября 2015 года. Уже около года ведомства обсуждают большое обновление этого списка: планируется, что к "Транснефти" (MOEX: TRNF), "Роснефти" (MOEX: ROSN), РЖД, "Интер РАО" (MOEX: IRAO) и другим компаниям и ФГУПам добавятся "Газпром", "Аэрофлот" (MOEX: AFLT), АИЖК, "АЛРОСА" (MOEX: ALRS), "Шереметьево", "Совкомфлот", "Зарубежнефть", ПАО "ОАК" (MOEX: UNAC), ОСК, "РусГидро" (MOEX: HYDR), "ФСК ЕЭС" (MOEX: FEES), "Россети" (MOEX: RSTI), "Ростелеком" (MOEX: RTKM) и др. При согласовании документа камнем преткновения стал "Роснефтегаз": сам госхолдинг попросил исключить его из проекта распоряжения. Аргумент - де-факто в отношении госпакетов "Роснефти", "Газпрома" и "Интер РАО" компания выполняет функции балансового держателя в интересах государства, то есть по сути - фонда. Все компании, акциями которых владеет "Роснефтегаз", уже раскрывают отчетность по МСФО. Минэкономразвития с доводами "Роснефтегаза" согласилось и предложило исключить компанию из проекта распоряжения, Минфин пойти на это отказался. С этим разногласием проект документа недавно был внесен в правительство, сообщали ранее источники "Интерфакса".
Там про вычет ТП не написано. Пусть платят тогда минимум 5,5 ярдов
В этой редакции от 74 ярдов 25% должны платить. Одно но: там написано, если иное не установлено отдельным актом Правительства, который сделать за 5 минут можно.
Там про вычет ТП не написано. Пусть платят тогда минимум 5,5 ярдов
В этой редакции от 74 ярдов 25% должны платить. Одно но: там написано, если иное не установлено отдельным актом Правительства, который сделать за 5 минут можно.
народ какие гэп))) тут акцию возят как хотят))) чего вы закрывать собираетесь))) аэрофлот ммк за год раза в 3 отросли и им на гэпы фиолетово) это не 3 закон ньютона же))
народ какие гэп))) тут акцию возят как хотят))) чего вы закрывать собираетесь))) аэрофлот ммк за год раза в 3 отросли и им на гэпы фиолетово) это не 3 закон ньютона же))
Это приличные компании. А россети для спекуляций!
Причина удаления:
Перемещённое сообщение не будет удалено, только эта копия.
Используйте эту форму для отправки жалобы на выбранное сообщение (например, «спам» или «оскорбление»).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
