На Алёнке вышел прогноз по дивам Транснефти 16,397тр на акцию. Там на сколько помню ещё нераспределёнки на 600млр., если и с неё 50% это еще по 42тр на акцию!
Finam/ "Газпром" или "Транснефть" вновь найдут причины не выплачивать высокие дивиденды.
Согласно различным источникам в СМИ, Росимущество отправило госкомпаниям письма в отношении дивидендов за 2016. Росимущество призывает выплачивать не менее 50%. Если компания хочет заплатить меньше, она должна обосновать причины. Первый вице-премьер Игорь Шувалов ранее сказал, что решения по дивидендам должны приниматься в индивидуальном порядке. Правительство проведет специальное заседание по вопросу дивидендов госкомпаний к концу марта. Эта новость вновь свидетельствует о том, что в правительстве нет единства, и дискуссии по дивидендам продолжаются. Мы скорее скептичны относительно шансов на выплату 50% "Газпромом" или "Траснефтью" и предполагаем, что эти компании представят достаточно аргументов, чтобы вновь обойти это требование.
Финам/Рост дивидендов не повысит привлекательность "префов"
Правительство РФ поручило Росимуществу, которое владеет 100% обыкновенных акций "Транснефти", чтобы его представители проголосовали за изменение устава компании для уравнивания дивидендов по ее обыкновенным и привилегированным акциям. Об этом вчера сообщило агентство Bloomberg. На данный момент уставом предусмотрены выплаты по "префам" на уровне не менее 10% неконсолидированной чистой прибыли по РСБУ. В качестве дивидендов за 2015 год "Транснефть" выплатила 12,8 млрд. руб., или 100% своей чистой прибыли за этот период по РСБУ. Вместе с этим владельцы "префов" получили лишь 10% этой суммы, что соответствует примерно $12 на акцию, тогда как на каждую принадлежащую государству обыкновенную акцию было выплачено более $30. Если бы "Транснефть" вновь направила на выплаты всю чистую прибыль по РСБУ (на этот раз в равном объеме на все акции в обращении), то, поскольку в 2016 году она составила 30,7 млрд. руб., дивиденды на акцию составили бы 4 320 руб. ($75), что соответствовало бы доходности "префов" в 2,0% (обыкновенные акции не торгуются на бирже). В декабре минувшего года совет директоров "Транснефти" утвердил новую дивидендную политику, предусматривающую распределение в качестве дивидендов 25% консолидированной чистой прибыли по МСФО. Если поручение правительства о равных выплатах на оба класса акций подтвердится, то дивиденды окажутся вдвое выше, чем на основе 100% чистой прибыли по РСБУ, составив 8 200 руб. ($140) на акцию при доходности по" префам" в 3,9%. При этом выплаты составят немногим менее 2 000 руб. на акцию, если "Транснефть" направит на дивиденды лишь 10% чистой прибыли по РСБУ, как она это делала раньше. Если предположить, что поручение правительства будет исполнено и ожидаемые дивиденды действительно вырастут в четыре раза, изменит ли это инвестиционную привлекательность привилегированных акций компании? По нашему мнению, текущие котировки этих бумаг столь завышены, что даже существенное увеличение дивидендных выплат не сможет оправдать их покупку. Ежегодный денежный поток "Транснефти", по нашей оценке, может составить $2-3 млрд., если она будет постепенно снижать капвложения до уровня, минимально необходимого для поддержания операционной деятельности. Этого будет достаточно для того, чтобы платить более высокие дивиденды. В то же время мы ожидаем этого уже несколько лет, но ее капвложения неизменно оказываются выше наших оценок, из-за чего свободный денежный поток в последние два года остается вблизи нулевой отметки. Доходности в 4% недостаточно для компании, руководство которой может искать любую возможность, чтобы вернуть выплаты по "префам" к прежним низким уровням. Кроме того, чистая прибыль "Транснефти", ее свободный денежный поток и, в конечном итоге, дивидендные выплаты гораздо чувствительнее реагируют на колебания нефтяных цен, чем бумаги любой другой освещаемой нами компании. Это обусловлено тем, что компания практически всю выручку получает в рублях, а корреляция между российской валютой и нефтяными котировками сохраняется. Кроме того, на "Транснефть" не распространяются налоговые льготы, которыми пользуются нефтедобывающие компании.
Честно хотел на 225 фиксить, теперь даже не знаю может действительно дивов подождать. В этом году немного 8-16тр, а далее с инвест проектов можно экономить до 200млр в год, плюс продажа пакета НМТП. Реально дивы могут быть в 1.5-2 раза выше. Тариф индексируется и не зависит от цены нефти, как тут писали некоторые избушки.
Кто там писал про дивы 1% на префа?! На самом деле дивы на префа 10% от МСФО могут быть выше чем 25% по МСФО на обычку, обычка/префа соотношение 78%/22% ещё ожидается небольшая допка обычки. Т.е доля префов будет падать а дивы на 1 акцию расти по сравнению с обычкой!
МОСКВА, 24 мар /ПРАЙМ/. Единственный акционер "Транснефти" в лице Росимущества 22 марта принял решение внести изменения в устав компании, согласно которым "Транснефть" будет платить по итогам года дивиденды на привилегированную акцию не меньше, чем на обыкновенную, сообщается в материалах компании. "По итогам финансового года общее собрание акционеров компании принимает решение о направлении 10% чистой прибыли компании по итогам указанного года на выплату дивидендов по всем привилегированным акциям. При этом размер дивиденда, выплачиваемый на одну привилегированную акцию, не может быть меньше размера дивиденда, выплачиваемого на одну обыкновенную акцию", - говорится в сообщении.
Устав "Транснефти" в настоящее время предусматривает выплату владельцам привилегированных акций только фиксированного дивиденда по итогам работы компании за год. При этом объем выплат по префам был установлен в 10% от чистой прибыли. По обыкновенным акциям такого ограничения нет. В декабре совет директоров "Транснефти" утвердил дивидендную политику, согласно которой предполагается выплачивать в качестве дивидендов 25% чистой прибыли группы.
"По итогам финансового года общее собрание акционеров компании принимает решение о направлении 10% чистой прибыли компании по итогам указанного года на выплату дивидендов по всем привилегированным акциям. При этом размер дивиденда, выплачиваемый на одну привилегированную акцию, не может быть меньше размера дивиденда, выплачиваемого на одну обыкновенную акцию" http://tass.ru/ekonomika/4121710
Вот реально достали они уже вбрасывать свои беспонтовые новости. У всех других компаний с гос участием все ясно и понятно: и как дивиденд рассчитывается, и какая доля дивов на преф/обычку, и какая прибыль (консолидированная или еще какая и тд ). В трансе же каждый год изгаляются,хитросплетенные механизмы расчета создают, уставы 25 летней давности используют, за основу берут старые стандарты отчетности РСБУ и тд и тп. И по итогу выдают результат дивиденда,никому непонятно с чего он вдруг такой получился, когда все компании давным давно МСФО и 25% от Чистой прибыли
Конечно это бесит Игоря Иваныча - у всех все прозрачно а у этих из года в год хитрожопостплетенные механизмы
Здравствуйте транснефтяники! Оказавшись по неосторожности обладателем небольшого шорта, пытаюсь разобраться в поведении бумажки. Есть шумиха, поднятая журналистами и приуроченная к отчету. Много разговоров про дивидендную политику, устав и выплаты по префам. Посмотрел дивидендную политику на сайте конторы, там написано (поправьте меня если что не так): Объем дивидендов - от 15% до 25% от консолидированной прибыли (МСФО), но не более 100% от чистой прибыли (РСБУ как я понял), при этом минимальная планка все таки 15% по МСФО. Все что написано про 10% в уставе на префы - это от прибыли по РСБУ. 10% по МСФО на префы никто платить не будет, т.к. это почти в 2р. больше чем на обычку при объеме выплат в 25% (25%*22%=5,5%). Посему прогнозируем выплаты за 16 год по префам 1 вариант(по старому) 30,6млрд*10%/1,555млн~2тыс. руб или ~1%. Возможен, т.к. устав действует, да и государству больше достанется. 2 вариант (по дивидендной политике с уравниловкой по видам акций) МАКС(30,6млрд, 235млрд*15%)/7,1млн=4964руб или ~2,5%. 3 вариант (по общему настоятельному требованию выплат не менее 25% с уравниловкой по видам акций) 235млрд*25%/7,1млн=8275 или ~4% 4 вариант (50% от МСФО) вряд ли реален. 30,6 млрд - прибыль по РСБУ, 235млрд - по МСФО. Ничего особенного даже в 4% выплат нет, чтобы оправдать всплески по 8% в день, наверное поэтому большинство физиков в шорте на ФОРТС. Хотя эту бумагу непредсказуемо колбасило и когда практически вообще не было дивов, может потому, что 71% в руках одной конторы.
Здравствуйте транснефтяники! Оказавшись по неосторожности обладателем небольшого шорта, пытаюсь разобраться в поведении бумажки. Есть шумиха, поднятая журналистами и приуроченная к отчету. Много разговоров про дивидендную политику, устав и выплаты по префам. Посмотрел дивидендную политику на сайте конторы, там написано (поправьте меня если что не так): Объем дивидендов - от 15% до 25% от консолидированной прибыли (МСФО), но не более 100% от чистой прибыли (РСБУ как я понял), при этом минимальная планка все таки 15% по МСФО. Все что написано про 10% в уставе на префы - это от прибыли по РСБУ. 10% по МСФО на префы никто платить не будет, т.к. это почти в 2р. больше чем на обычку при объеме выплат в 25% (25%*22%=5,5%). Посему прогнозируем выплаты за 16 год по префам 1 вариант(по старому) 30,6млрд*10%/1,555млн~2тыс. руб или ~1%. Возможен, т.к. устав действует, да и государству больше достанется. 2 вариант (по дивидендной политике с уравниловкой по видам акций) МАКС(30,6млрд, 235млрд*15%)/7,1млн=4964руб или ~2,5%. 3 вариант (по общему настоятельному требованию выплат не менее 25% с уравниловкой по видам акций) 235млрд*25%=8275 или ~4% 4 вариант (50% от МСФО) вряд ли реален. 30,6 млрд - прибыль по РСБУ, 235млрд - по МСФО. Ничего особенного даже в 4% выплат нет, чтобы оправдать всплески по 8% в день, наверное поэтому большинство физиков в шорте на ФОРТС. Хотя эту бумагу непредсказуемо колбасило и когда практически вообще не было дивов, может потому, что 71% в руках одной конторы.
А почему Вы решили, что она должна падать? Вы бы ещё Газпром со Сбербанком зашортили. Если бумага без дивов выросла в 25раз., просто подумайте сколько она может стоить с дивами?
Да пусть себе растет и падает. Ничего не имею против уровней самих по себе, хотя скоро должна упереться в коэффициенты и в % тех же выплат по дивидендам. Только отростания и падения бумаги не совсем нормальны, особенно на растиражированных полуновостях, где все про 25% и ни слова про 15%. Уже и 10% от МСФО на префы умудряются приплести. Прям как в Аэрофлоте недавно.
Предлагаю считать что 199 это как бы 195, поэтому цель коррекции выполнена, и теперь 225
В понедельник кроем 2/3 шорта (можно весь) на ~194100. Вообще возможно упадет и ниже, но лучше синица в руках. Серьезно народ, забудьте про новые хаи тут, только если на импульсе.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
