Отчетность РСБУ не является в полной мере показательной, ждем консолидированных результатов по МСФО. Взгляд на акции Интер РАО позитивный c целевой ценой 6 руб.
Взгляд БКС: В электрогенерации небольшое снижение прибыли от продаж и незначительный рост чистой прибыли, вероятно, из-за ухода платежей по ДПМ. Наш позитивный взгляд по Интер РАО базируется на фундаментально сильной истории: крупные тепловые станции с положительным денежным потоком и большой объем денежных средств на балансе.
Аналитики «Альфа-Инвестиций» назвали топ-5 акций по методу Баффета
«Интер РАО»
ROIC = 12,6%, что по оценке Валерия Емельянова является одной из самых высоких рентабельностей в сегменте энергетики. Выше имеет только компания En+, но стоит она дороже. Показатель P/B = 0,49, что чуть ниже среднего по отрасли. «Интер РАО» имеет рейтинг управления A (высокий уровень), пишет аналитик
В состав компании войдут Екатеринбургэнергосбыт и Псковэнергосбыт, пишет Интерфакс со ссылкой на сообщение компании.
Взгляд БКС. Суммы приобретения не называются. Сбытовой бизнес Интер РАО представлен крупными сбытами — Мосэнергосбытом, Петербургской сбытовой компанией и другими. Он показал высокий рост в 2023 г. У нас позитивный взгляд на акции Интер РАО.
В понедельник Интер РАО объявило, что приобретает у Россетей контроль над двумя энергосбытовыми компаниями — гарантирующими поставщиками в Екатеринбурге и Псковской области (АО «Екатеринбургэнергосбыт» и АО «Псковэнергосбыт»). Таким образом, в розничный сегмент Интер РАО теперь будут входить 13 гарантирующих поставщиков, пять единых информационно-расчетных центров и два независимых (нерегулируемых) энергосбытовых компании. Приобретение сбытовых компаний позволит увеличить абонентскую базу Интер РАО на 3,3% до 19,8 млн абонентов. Мы подтверждаем оценку Покупать акции Интер РАО.
👉🏼 По нашим оценкам, эффект от приобретения сбытовых компаний может быть эквивалентен 2,5% от совокупной выручки Интер РАО за 2023 года (1 350 млрд руб.) и 1,1% от совокупной EBITDA (180 млрд руб.). Приобретаемые активы незначительны для компании, но их покупка согласуется со стратегией Интер РАО по расширению присутствия в сбытовом сегменте, рентабельность которого в последние годы росла благодаря повышению уровня собираемости платежей и изменению системы ценообразования. В целом, учитывая то, что рынок игнорирует денежную «подушку» Интер РАО, ее конвертация в действующие прибыльные активы — это позитивное событие, повышающее базу для дивидендных выплат.
🔌Интер РАО, Россети – первая компания покупает у второй два энергосбытовых актива – по результатам конкурса владельца сменят Екатеринбургэнергосбыт и Псковэнергосбыт – нейтрально
Топ российских акций: исключены акции Татнефти, Северстали и Совкомфлота, добавлены акции НЛМК и Интер РАО
В декабре прошлого года мы исключили акции Интер РАО из подборки, поскольку компания значительно повысила планы по инвестициям на 2024 год — до 190 млрд руб. После этого компания сообщила о рекордных финансовых результатах за 2023 год. Они могут способствовать рекордным дивидендным выплатам. В связи с этим мы возвращаем акции Интер РАО в подборку.
Интер РАО планирует завтра, 29 февраля, опубликовать результаты за 2023 г. по МСФО.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций Интер РАО не раскрывала результаты за 2022 г. (и соответственно за IV квартал 2022 г.), поэтому мы можем только приблизительно оценить выручку в 1,28 трлн руб., EBITDA в 173 млрд руб., а чистую прибыль в 135 млрд руб.
• Напомним, что окончание срока действия ДПМ в конце 2023 г. будет оказывать давление на отчетность в 2024 г.
• Срок действия ДПМ должен был закончится на 1.4 ГВт мощностей (блок на Черепетской, Южноуральской, Нижневартовской ГРЭС и других).
• На смену ДПМ приходят проекты КОММод, которые смогут частично компенсировать окончание платежей по ДПМ.
• Наш позитивный взгляд по Интер РАО базируется на фундаментально сильной истории — крупные тепловые станции с положительным денежным потоком и большой объем денежных средств на балансе.
Мы, вероятно, увидим вполне приличные цифры, впрочем, гендиректор уже раскрывал предварительные результаты за 2023 г. Скорректированная чистая прибыль может составить 135 млрд руб. — из этой суммы компания обычно выплачивает 25% в виде дивидендов. Таким образом, дивиденды за 2023 г. могут составить 0,32 руб. на акцию, дивидендная доходность — 8%.
Интер РАО торгуется с мультипликатором 3,1х прибыли на 2024 г. против исторического 5,2х. У нас позитивный взгляд на бумагу.
Интер РАО – отчиталась об ожидаемо сильных результатах за 4К23 по МСФО – выручка выросла на 7,8% г/г до 390,6 млрд, EBITDA — на 10,1% г/г до 55,1 млрд руб., чистая прибыль — в 1,6 раза в годовом составлении до 38,7 млрд руб. – нейтрально
Хороший годовой отчет Интер РАО и будущие дивиденды - Тинькофф
Энергетическая компания отчиталась по итогам двенадцати месяцев 2023 года. Предыдущий отчет компании разочаровал инвесторов: тогда чистая прибыль и EBITDA снизились год к году на 5% и 4,5% соответственно. В этот раз компания представила позитивные результаты.
Финансовые показатели оказались на рекордных уровнях, но EBITDA незначительно снизилась на фоне потери экспорта по европейским направлениям.
Согласно дивидендной политике компании, на дивиденды направляется 25% от чистой прибыли. Соответственно, потенциальная выплата за 2023 год может составить 0,32 рубля на акцию, что соответствует доходности около 8% к текущим ценам.
Несмотря на сильные годовые результаты компании, мы сохраняем нейтральный взгляд на акции Интер РАО. Из энергетиков выделяем Юнипро.
Закрываем парную идею: Интер РАО против ФСК-Россети
Идея «Лонг Интер РАО / Шорт ФСК-Россети» показала отрицательную доходность -6,6% с даты открытия и заработала 4,5% с выпуска последнего отчета. Все еще смотрим на Интер РАО со сдержанным оптимизмом, но существенный рост инвестиционных расходов настораживает. Негативный взгляд на ФСК-Россети сохраняется из-за больших инвестрасходов и неопределенности с дивидендами.
2.2. Дата проведения заседания совета директоров эмитента: 18.03.2024. 2.3. Повестка дня заседания совета директоров эмитента: 1. Об утверждении отчета об исполнении бизнес-плана Группы «Интер РАО» за 2023 год. 2. О созыве годового Общего собрания акционеров ПАО «Интер РАО». 3. О вынесении вопросов на рассмотрение годового Общего собрания акционеров ПАО «Интер РАО». 4. Об определении размера оплаты услуг аудиторской организации ПАО «Интер РАО» на 2024 год. 5. О рассмотрении отчета о взаимодействии с инвесторами за 2023 год. 6. Об определении позиции ПАО «Интер РАО» (представителей ПАО «Интер РАО») по вопросам повесток дня органов управления подконтрольных ПАО «Интер РАО» юридических лиц, имеющих существенное значение для деятельности ПАО «Интер РАО»... https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?E...
Хуже сектора росли бумаги Интер РАО, фундаментально дешевая компания. Объем кеша на балансе превышает капитализацию. Но и капзатраты у компании тоже могут оказаться высокими. Ситуацию несколько скрашивают потенциальные дивиденды — на них обычно направляют 25% чистой прибыли.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
