Вот новый поворот — что он нам несет? Взлет и снова взлет!
Выход разочаровывающей макроэкономической статистики привел к существенному падению цены на нефть. Основными поводами для снижения послужили слабые темпы восстановления рынка труда и жилья США и желание развивающихся стран сдерживать чересчур высокие темпы роста своих экономик.
В том же направлении толкало нефтяные котировки и данные об увеличивающихся запасах нефти в США. Так, цена Brent опустилась ниже диапазона в $120-125 за баррель, в котором торговалось длительное время, и находится теперь ниже отметки в $110.
Я считаю, что то падение цены на нефть, которое мы наблюдали, было чрезмерным и в дальнейшем нас ждет лишь ее рост, так как в свете растущей инфляции, слабеющего доллара, долговых проблем ЕС, нестабильной геополитической ситуации и аварии в Японии спрос на нефть как своего рода тихую гавань будет стабилен. К тому же фундаментальные факторы говорят лишь в пользу роста цен на нефть.
Саудовская Аравия разочаровала
Я уже писал о том, что избыточные мощности Саудовской Аравии, которая постоянно заявляет о своей готовности нарастить производство нефти в случае необходимости, гораздо ниже озвученных. В дополнение к этому недавно министр нефти Саудовской Аравии заявил, что производство нефти в стране в марте сократилось на 833 тыс. баррелей нефти в сутки. Добыча в апреле сократилась на 200 тыс. баррелей в сутки. Причиной был назван слабый спрос на сырье, но я склонен думать, что учитывая перепроизводство нефти в предшествующие месяцы, это лишь свидетельствует о проблемах с потенциальным наращиванием добычи.
Об этом говорит и тот факт, что до ливийского конфликта Саудовская Аравия хвасталась избыточными мощностями в 4,2 млн баррелей в день, после начала конфликта, эта цель была сокращена на более чем 1 млн баррелей в день, учитывая перепроизводство, я склонен думать, что избыточные мощности реально существенно ниже. То есть Саудовская Аравия не обладает достаточными избыточными мощностями, чтобы восполнить предложение, если конфликты разгорятся в других странах Ближнего Востока и Северной Африки.
Ирак не оправдал надежд
Напомню, что большинство из входящих в картель ОПЕК стран сократят производство в 2011 году. Что касается Ирака и надежды ОПЕК на существенный рост добычи, то власти страны сократили цель по уровню добычи нефти к 2017 году почти вдвое. Если цель, установленная два года назад, составляла около 12 млн баррелей в день, то теперь она была сокращена до 7 млн баррелей в день к 2017 году. В настоящий момент производство составляет менее 3 млн баррелей в день.
Нефть «тяжелеет»
Также не стоит забывать, что себестоимость добычи нефти постоянно растет. Если раньше речь шла о $35-50 за баррель на суше и $65-70 баррелей на шельфе, то upstream cost новых проектов достигает $80-90 за баррель. Запасы легкой для добычи нефти иссякают. В Канаде разрабатывают нефтеносные пески, в России задумались над освоением Арктики, в Южной Америке разрабатываются ультраглубокие месторождения. Даже в Саудовской Аравии всерьез озаботились возможностью освоения запасов тяжелой нефти.
Дальше — больше
Думаю, падение цен на нефть было чрезмерным и в ближайшие полгода мы снова увидим цену в $ 125 за баррель Brent. Российским инвесторам доступны фьючерсы и опционы на нефть Brent, используя которые можно сыграть на дальнейшем удорожании нефти.
Другая аналитика
