Итоги недели
(котировки актуальны на 14:00 по МСК)
Российский рынок
Российские индексы завершили неделю в небольшом плюсе. Индексы Мосбиржи и РТС прибавили около 1%.
Индекс Мосбиржи за последние пять торговых сессий отыграл часть снижения прошлых двух недель. Однако остается ниже октябрьского максимума в 3282,8 пунктов.
Рост российского рынка акций сдерживается укреплением рубля, снижением нефтяных котировок, а также ростом доходностей более консервативных инструментов на фоне роста ключевой ставки.
В среднесрочной перспективе - до конца 2024 года –предпосылки для роста рынка сохраняются, но из-за жесткой монетарной политики, проводимой ЦБ, ожидается рост на 20%. Из них около 10% инвесторы могут получить в виде дивидендов.
Текущая неделя отметилась высказываниями главы ЦБ, которые подтолкнули долговые рынки к росту. Индекс гособлигаций RGBI за неделю вырос на 1,8%.
Эльвира Набиуллина заявила, что пик по инфляции пройден в 3 квартале, а уже весной 2024 года начнет ее снижение. Если ориентироваться на прогноз Банка России, можно предположить, что регулятор больше не будет поднимать ставку ни в этом, ни в следующем году. То есть теоретически можно сделать вывод, что пик ставки тоже пройден.
В противном случае, если прогноз не оправдается, высока вероятность, что ставку повысят снова.
Повышенная волатильность на долговом рынке вероятно будет сохраняться в ближайшее время. Инвесторы продолжат следить за данными по потребительской инфляции. Какие-то серьезные отклонения в статистике могут вызвать резкие движения на долговом рынке.
Лидерами роста по итогу недели стали потребительский, транспортный и телекоммуникационный сектора. Индексы MOEXCN MOEXTN и MOEXTL прибавили 2,5%, 2% и 2% соответственно. Телекоммуникационный сектор вырос благодаря росту акций Ростелекома. Компания показала сильные финансовые результаты за 9 месяцев года. Более слабую динамику продемонстрировал нефтегазовый сектор. Индекс MOEXOG прибавил более 1% на фоне слабой динамики на рынке нефти. Хуже рынка завершил неделю электроэнергетический сектор. Индекс MOEXEU снизился в пределах 1%.
Также на неделе ряд компаний объявили о дивидендах. В частности, советы директоров Газпром Нефти и Фосагро рекомендовали выплатить промежуточные дивиденды в размере 82,94 руб по 291 руб на акцию соответственно. Часть средств может вернутся на российские рынки.
На следующей неделе ожидается базовая статистика по ВВП за третий квартал (предварительные данные).
Глобальные рынки
Индекс S&P500 завершил неделею вблизи уровня закрытия торгов на прошлой неделе. На долговом рынке динамика также была нейтральной. В частности, доходность эталонной десятилетней облигации сохранилась вблизи уровня 4,6%.
Оптимизм от сохранения процентной ставки в прежнем диапазоне в начале месяца исчерпал себя. Инвесторы в конце недели перешли к фиксации прибыли на рынке акций после почти двух недель роста.
Инвесторы опасаются замедления темпов роста мировой экономики после значительного и быстрого цикла повышения ставок, которые провели ФРС и другие крупнейшие ЦБ в борьбе с инфляцией.
Дальнейшие перспективы роста рынка акций в таких условиях достаточно спорные, а доходность на рынке облигаций находится на многолетних максимумах, что логично стимулирует перераспределение средств в портфелях в пользу бондов. Дополнительное давление на рынки акций сохраняется на фоне усиления геополитических рисков из-за арабо-израильского конфликта.
Наметившееся ухудшение экономической статистики, вероятно, заставит ФРС сохранить текущую паузу в повышении ставок в этом году, что может способствовать спекулятивному рождественскому ралли.
На следующей неделе в центре внимания будут данные по потребительской и производственной инфляции в США. Также выйдут данные по розничный продажам, промышленном производству и с рынка недвижимости.
Нефть
Нефть Brent за неделю снизилась более чем на 5%, опустилась ниже уровня $81 за баррель.
Нефть подешевела на фоне снижения напряженности вокруг конфликта на Ближнем Востоке. Конфликт пока удерживается в текущих границах, что снижает риски потенциального перебоя поставок нефти на мировые рынки. На этом фоне риск-премия резко снизилась.
Пока значительных оснований для роста нефтяных цен нет. Существуют опасения более слабого мирового спроса на нефть, в том числе на фоне слабой статистики из США и ЕС, а также Китая, где начались дефляционные процессы.
Кроме того, дополнительным негативным сигналом для котировок нефти выступает рост запасов в США. По данным Американского института нефти (API), запасы сырой нефти резко увеличились на 11,9 млн баррелей, в то время как ожидалось снижение на 0,3 млн баррелей, что говорит пока о локальном снижении спроса.
Тем не менее, если цены значительно пойдут вниз, страны ОПЕК+ снова могут включиться в процесс поддержи цен, например, продлив добровольное сокращения добычи в 1 квартале 2024 г.
На следующей неделе ожидаются данные по запасам нефти и нефтепродуктов от Американского института нефти и Минэнерго США.
Рубль
Российская валюта по итогу недели осталась вблизи уровня 92 по отношению к доллару.
На российском валютном рынке сохраняется стратегическое преимущество в пользу рубля. Быстрое и значительное повышение ключевой процентной ставки с 7,5% до 15% приводит к снижению общего спроса, в том числе, на импортные товары. Также повышается привлекательность вложений в российские активы. Инвесторы частично уходят из валютных активов и перекладываются в доходные рублевые активы.
Дополнительный импульс роста национальной валюте в текущем месяце также может дать налоговый период, но ближе к концу ноября. В этом месяце пик выплат придется на 27 число.
Слабая динамика на нефтяном рынке будет оказывать сдерживающий эффект, но пока нет предпосылок для того, чтобы она могла развернуть тренд в сторону ослабления рубля на российском валютном рынке.
Другая аналитика
