Сессия 13 октября на американских фондовых площадках завершилась разнонаправленно.
S&P 500 снизился на 0,50%, до 4328 пунктов, Dow Jones прибавил 0,12%, Nasdaq опустился на 1,23%. Шесть из 11 входящих в индекс широкого рынка секторов показали ушли в минус, лидерами падения стали представители ИТ (-1,52%) и производители циклических потребтоваров (-1,46%). Лидерами роста оказались индустрия коммунальных услуг (+1,09%), а также энергетические компании (+2,25%), поддержку которым оказывает ралли в ценах на нефть (+5,69%, до $91 за баррель), вызванное напряженностью на Ближнем Востоке.
Значимым макроэкономическим релизом стала публикация индекса потребительских настроений от Мичиганского университета, усилившая негативный сентимент. Индекс в октябре упал с 68,1% месяцем ранее до 63 при консенсусе 67,2% в связи с усилением инфляционных ожиданий с 3,2% до 3,8% на один год и с 2,8% до 3% на пять лет.
Доходности десяти- и двухлетних трежерис снизились на 8 и 3 п.п. соответственно, так как с учетом ухудшения потребительских настроений и геополитической ситуаии инвесторы предъявляли спрос на низкорисковые активы, что привело и к коррекции на рынке акций. Если бы не сильные отчеты банков, рынок попал бы под еще более сильное давление.
Ubisoft Entertainment получила права на облачный стриминг игр Activision Blizzard (ATVI: торги приостановлены в связи с предстоящим поглощением) на следующие 15 лет, что стало условием одобрения регуляторами сделки по покупке компании со стороны Microsoft (MSFT: -1,04%)
Citigroup Inc. (C: -0,24%) отчиталась за третий квартал лучше ожиданий. Корпорация получила высокую прибыль даже без учета продажи активов на зарубежных рынках. Чистый процентный доход (NII) вырос на 10% г/г, до $13,83 млрд, за счет повышенных процентных ставок и увеличения остатков по кредитам.
Результаты JPMorgan Chase & Co. (JPM: +1,50%) за июль-сентябрь превзошли ожидания, несмотря на поквартальное сокращение прибыли из-за меньшего вклада процентной маржи. Более умеренный, чем ожидалось, рост просроченных платежей позволил замедлить темпы наращивания резервов под кредитные убытки.
В ходе предстоящей сессии прогнозируем среднюю волатильность. Индекс страха находится на высоком уровне (на закрытие торгов 13 октября значение VIX составляло 19,32). Вероятно, участники займут сегодня выжидательную позицию перед публикацией отчета по розничным продажам, а также в преддверии активизации релизов квартальных результатов.
В течение дня выйдут данные индекса промышленного производства в Нью-Йорке за октябрь, консенсус предполагает перемещение показателя в отрицательную зону ввиду сокращения объемов выпуска с целью предотвращения избыточных запасов, так как спрос на товарные категории остается слабым.
В части баланса рисков мы ожидаем нейтральную картину. Котировки фьючерсов колеблются около нуля, доходности 10-летних трежерис в моменте растут на 8 п.п., что может сигнализировать о частичном уходе фактора геополитической напряженности на второй план и о возвращении фокуса на анализ инфляционных перспектив. На наш взгляд, пятничные данные о резком росте инфляционных ожиданий от Мичиганского университета еще не были в полной мере отыграны.
Сильным фактором неопределенности остается вооруженный конфликт на Ближнем Востоке и его влияние на цены на нефть, которые на предыдущих торгах поднялись на 6%. Их динамика может способствовать новому скачку инфляции в США и стимулировать ФРС к более решительным действиям по ужесточению монетарных условий.
· Stellantis (STLAM) и Ford Motor (F) планируют временно сократить еще 1250 сотрудников на фоне продолжающейся забастовки профсоюза.
· Профсоюз работников в сфере СПГ в Австралии принял решение о продолжении забастовки, несмотря на переговоры с Chevron (CVX) и просьбу медиатора Fair Work Commission о завершении протестных акций.
· Sony инициировала переговоры с Disney по поводу покупки его активов в Индии на случай, если аналогичная сделка с Zee Entertainment не будет закрыта.
Техническая картина
S&P 500 в пятницу остался в фазе коррекции. Закрытие сессии произошло в области 20-дневной скользящей средней (4326 пунктов). Как мы отмечали ранее, в области текущих уровней вполне возможна краткосрочная консолидация. Индикатор RSI смотрится нейтрально. Ближайшее сопротивление при возобновлении роста находится в области 50-дневной скользящей у отметки 4404. Считаем более вероятным продолжение позитивной динамики S&P 500 до конца месяца. Однако в случае пробоя поддержки на уровне 4220 пунктов возможно углубление коррекции.
· После закрытия основных торгов 17 октября квартальный отчет представит United Airlines Holdings (UAL). Консенсус предполагает выручку в объеме $14,4 млрд и скорректированную EPS на уровне $3,33. Компания не меняла прогнозов в отношении EPS в сентябре на фоне роста цен на топливо (скорее всего, менеджмент решил перестраховаться после нескольких случаев провальных прогнозов). В этой связи мы оцениваем консенсус как адекватный. Отчетность Delta Airlines показывает, что спрос на авиаперевозки остается высоким, хотя и приводит к коррекции цен на билеты. Учитывая это, мы ожидаем нейтральную отчетность, однако реакция инвесторов на новый гайденс может быть негативной.
· 18 октября результаты третьего квартала опубликует Netflix (NFLX). В центре внимания инвесторов будут темпы расширения базы подписчиков и изменение ARPU. Последние квартальные результаты продемонстрировали, что Netflix в отличие от ситуации 2020-2021 годов, увеличивать число пользователей и ARPU одновременно. Менеджмент планирует сосредоточиться на расширении аудитории, в том числе посредством борьбы с шерингом паролей. Эффект данных инициатив, а также их влияние на ARPU являются ключевыми вопросами для инвесторов. Мы ожидаем роста выручки на 5% г/г (консенсус FactSet: +8%) за счет увеличения числа подписчиков при стагнации или отрицательной динамике ARPU. EPS закладываем на уровне $3,90 при консенсусе $3,49, предполагающем более высокие расходы. В свою очередь, мы прогнозируем получение сервисом поступлений от обесценения номинированного в евро долга.
· На премаркете 18 октября за первый квартал 2024 финансового отчитается Procter & Gamble (PG). Консенсус предполагает рост органической выручки на 5%, до $21,6 млрд, при повышении EPS на 8,92% г/г, до $1,71. Ожидается что продажи товаров из категории Beauty вырастут на 9%, сегменты товаров для домашних животных и для дома прибавят по 2%, объемы реализации продукции здравоохранения увеличатся на 4%, продажи детских товаров повысятся на 9%. На последнем звонке с аналитиками менеджмент компании предположил, что проблемы в цепочке поставок, рост транспортных расходов, геополитические вызовы, валютные риски и высокая инфляция будут сдерживать потребление на протяжении фискального 2024 года. В то же время P&G целенаправленно работает над снижением затрат и повышением производительности для увеличения маржи. Акцент компании на продуктивности и планы по снижению расходов, скорее всего, способствовали увеличению маржи в отчетном квартале. Мы ожидаем, что выручка и рентабельность P&G совпадут с прогнозами или превысят их.
Другая аналитика
