ВТБ опубликовал отчет по МСФО за 1П2025. Вот его ключевые данные.
Чистая прибыль ВТБ за первое полугодие 2025 года составила 280,4 млрд руб. (+1,2% к 2024 г.), несмотря на снижение рентабельности капитала с 24,3% до 20,7%. Во II квартале чистая прибыль по МСФО упала на 10% до 139,2B р.
▪️Кредитный портфель и новые прогнозы
Корпоративный портфель вырос на 3% (до 16,4 трлн руб.), а розничный сократился на 4% (до 7,5 трлн руб.). ВТБ повысил годовой прогноз по прибыли до 500 млрд руб., но снизил ожидания по росту кредитования с 7-9% до 6%.
«Чем меньше растет портфель в период ужесточения требований к капиталу, тем сбалансированнее развитие», — пояснил зампред Дмитрий Пьянов.
▪️Поддержка ФНБ и дивиденды
Банк привлек 200 млрд руб. субординированного депозита от ФНБ для проекта в Усть-Луге. Это помогло компенсировать выплату дивидендов (276 млрд руб.), не нарушив нормативы.
«Это наш „кунштюк“ 2025 года — как искусно запустить камень, чтобы было много отскоков», — образно отметил Пьянов.
Еще интересные данные за последние дни по ВТБ:
▪️ВТБ ожидает регистрации дополнительной эмиссии акций в объеме 80-90 млрд рублей до 30 сентября 2025 года.
▪️ВТБ получил в капитал субординированный депозит на 200 млрд рублей из Фонда национального благосостояния (ФНБ) по проекту строительства комплекса переработки этансодержащего газа в Усть-Луге (Ленинградская область).
▪️СД ВТБ ПРИНЯЛ РЕШЕНИЕ О ДОПЭМИССИИ. Открытая подписка, 1 264 000 000 акций
▪️ТОП МЕНЕДЖМЕНТ ЖДЕТ ПЕРЕПОДПИСКИ SPO ЧАСТЬ ВЫПЛАЧЕННЫХ БАНКОМ ДИВИДЕНДОВ МОЖЕТ ПОЙТИ НА ПОКУПКУ АКЦИЙ
▪️Аналитики SberCIB оценивают возможный диапазон около 70 руб/акц, при котором ВТБ сможет привлечь до 90 млрд руб. в рамках допэмиссии
🔥 Кстати, на своем канале я уже опубликовал список акций, которые стоит купить в связи со снижением ставки на 2%! ✅
Сектор: Производство и продажа одежды; аксессуаров и предметов роскоши
Последний обзор по компании HENDERSON я делал 30 апреля, тогда акции стоили 615 рубля, я ожидал, что будет боковик с коридором движений 590-650 ₽. По факту акции только падали вплоть до 540, ниже чем я думал. Давайте посмотрим, были ли на то причины или просто общий новостной фон.
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 277M$🚩 — компания малой капитализации
▪️ P/E — 7.37
▪️ P/S — 1.08
▪️P/B — 2.52
▪️EPS — 75.4 ₽
▪️EBITDA — 7,8B р.
▪️EV/EBITDA — 4.03
ℹ️ По сравнению с прошлым обзором акции стали стоять немного меньше по метрикам, отчета за 1КВ2025 еще не было. Разберем новости и график.
🗞 Новостной фон
▪️Выручка HENDERSON за 6 месяцев 2025 года выросла к аналогичному периоду 2024 года на 17,2%. Рост к 6 месяцам 2023 года превысил 54,7%.
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал за 4КВ2024 год вырос до 8,93B р. с 7,8B р. в 2023 году. В 2023 году рост СК был боле заметным на 164%.
▪️Чистый долг вырос на 857% а в 2023 год падал на 28%.
▪️Net Debt / EBITDA — нет данных, по моим примерным прикидкам около 1,7-1,8, что является приемлемым уровнем долга.
ℹ️ Темпы роста в 2024 году существенно снизились, долг заметно вырос.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка на 4КВ2024 = 20.84B р., а за 4КВ2023 = 16.76B р.
▪️Прибыль за 4КВ2024 = 3,04B р., а за 4КВ2023 = 2,35B р.
▪️Свободный денежный поток за 4КВ2024 составил 2,36B р. против 3,15B р. в 2023.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Т-Инвестиции 18 января — 810 ₽. ЦИFРА брокер 11 марта — 824 ₽
🤵♂️ Основные акционеры
78,31% — Арутюнян Р.А.
🆚 Сравнение с конкурентами
Других магазинов одежды на листинге нет, сравнивать не с кем. Если сравнивать с обычной розничной торговлей, то HENDERSON это маленькая по капитализации компания, оценена в среднем по сектору, по метрикам рентабельности лучше рынка.
🤑 Дивиденды
В 2024 году — 7,5%. В 2025 году — 3,27%.
📈 Технический анализ
Находимся в нисходящем канале. Цена может продолжить падение и движение в рамках этого канала. Но в один момент на мой взгляд рынок посчитает, что акции уже слишком дешевые и начнет выкупать. Как это примерно может выглядеть отобразил на графике.
🧠 Выводы
Рост бизнеса продолжается, но зафиксировано замедление темпов. Хочется отчета за 1КВ2025 хотя бы, но его еще нет. Дивиденды маленькие. Техника говорит о продолжение движения вниз. Пока что я бы подождал, не стал торопиться с покупкой акций этой компании. Тех. анализ предполагает движение ниже, но после я ожидаю выхода из канала вверх.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Как вам разбор и вывод?
🔥 Кстати, на своем канале я уже опубликовал список акций, которые стоит купить в связи со снижением ставки на 2%! ✅
Последний обзор по компании ПИК делал 6 мая, тогда акции стоили 450 ₽ и я ожидал роста вплоть до 525 ₽. А про саму компанию делал вывод, что у них всё нормально, несмотря на проблемы сектора. По факту акции росли до 520-540 🎯, постояли с месяц в этом диапазоне и ушли выше, доходили до 670. Все цели из прошлого обзора выполнены. Сейчас акции торгуются по 614 ₽, давайте посмотрим, чего ждать дальше.
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 5,03B$
▪️ P/E — 14.33
▪️ P/S — 0.61
▪️P/B — 1.07
▪️EPS — 43.19 ₽
▪️EBITDA — 103,3B р.
▪️EV/EBITDA — 7.9
ℹ️ Оценка стала существенно выше, чем в прошлом обзоре. Отчета за 1КВ2025 еще не было. Посмотрим новости и разберем график.
🗞 Новостной фон
▪️ГК ПИК может уже в ближайшее время продать крупный офис на «Белорусской». Сумма сделки может составить 40-45 млрд руб.
▪️АКРА присвоило ПИК кредитный рейтинг на уровне AA- (RU) со стабильным прогнозом.
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал за 2024 год вырос на 8%, а в 2023 году рос на 37%.
▪️Чистый долг упал на 22% в 2024 году, а в 2023 году рос на 68%.
▪️Net Debt / EBITDA — 3.99. Это высокий уровень долговой нагрузки, но ниже чем в прошлом году, когда было 4,23.
ℹ️ Финансовое здоровье нормальное. СК продолжил свой рост, но он более медленный, чем год назад. Долги сократили — это плюс в текущих условиях высокой процентной ставки, но минус — это про сокращение бизнеса обычно.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка в 2024 году выросла на 15%, а в 2023 году выросла на 20%.
▪️Прибыль в 2024 году упала на 45%, а в 2023 году упала на 50%.
▪️Свободный денежный поток отрицательный, но по сравнению с 2023 годом он вырос с минус 200B р. до минус 122B р. в 2024 году.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Один прогноз от Финам от 14 июля: 705 ₽
🤵♂️ Основные акционеры
18,7% — Банк ВТБ
🆚 Сравнение с конкурентами
По капитализации — крупнейшая компания в секторе. По метрикам по P/E (по прибыли) стоит дороже рынка, а по P/B и P/S — в среднем о рынкы. По долговой нагрузке — в среднем по рынку. По метрикам рентабельности слабее рынка. По росту выручки — в среднем по рынку.
🤑 Дивиденды
Не платят с 2021 года
📈 Технический анализ
Мысли по движению цены отобразил на графике. Там и рост и падение, всё будет.
🧠 Выводы
Во-первых ждем свежий отчет, так как сейчас данные за 2024 только. Из новостей видно, что компания может скоро получить свободных средств. Уровень долговой нагрузки высокий, но он ниже, чем у большинства компаний в секторе. В целом ПИК — одна из лучших компаний в секторе, но в целом у сектора есть целый ряд проблем. Однако с понижением ставки ситуация будет улучшаться.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Как вам разбор и вывод?
🔥 Кстати, на своем канале я уже опубликовал список акций, которые стоит купить в связи со снижением ставки на 2%! ✅
Вот и подошли к последнему дню июля. Вчера на основной ТС индекс упал на 1,16%, давайте посмотрим основные события на новостном и корпоративном фоне, что будет двигать рынком на утро.
🗞 Новостной фон
▪️В Кремле отреагировали на ультиматум Трампа
Российская экономика за годы нахождения под санкциями выработала к ним иммунитет, заявил пресс-секретарь президента Дмитрий Песков, комментируя угрозы американского лидера Дональда Трампа ввести новые ограничительные меры.
▪️Сенатор Конгресса США Грэм: Россия научилась обходить санкции, но Трамп меняет правила игры
«Россия, ты права насчет санкций. Тебе удалось их избежать, и ты научилась с ними жить. Похоже, ты не понимаешь, что президент Трамп меняет правила игры и собирается ввести пошлины для стран, покупающих твою нефть и газ», — написал Грэм.
▪️Премьер Польши: Есть большие шансы... на приостановление (СВО)
Есть неплохие шансы и множество признаков, указывающих на возможность того, что российско-украинская война будет как минимум приостановлена в ближайшем будущем. Но это никак не меняет нашу ситуацию. Польша должна быть готова к обороне, независимо от событий на российско-украинском фронте. Мы не можем терять ни часа, ни дня в этой гонке за современной армией, — Дональд Туск, премьер-министр Польши.
💰Корпоративные события
▪️Интер РАО, отчет по РСБУ за II квартал 2025 г.
▪️Мать и дитя, операционные результаты за 1 полугодие 2025 г.
▪️ЭЛ5-Энерго, отчет по МСФО за 1 полугодие 2025 г.
▪️ВТБ, отчет по МСФО за II квартал 2025 г.
▪️ТМК, СД обсудит решение о переходе на единую акцию
▪️Яндекс, вопрос дивидендов за 1 полугодие 2025 г.
😁Что касается техники, то на дневном тайф-фрейме индикаторы предсказывают движение вниз по индексу Мосбиржи. Куда можем сходить? В район 2700 или 2600. Новостной фон в моменте скорее более негативный. Чтож, опять падаем?
Индекс МосБиржи, куда сегодня?
🔥 Кстати, на своем канале я уже опубликовал список акций, которые стоит купить в связи со снижением ставки на 2%! ✅
Грузовики марок Dongfeng, Foton, FAW и Sitrak, а также шасси данных брендов, в связи с нарушением требований по безопасности, получили запрет на ввоз из Китая. Это решение приняли в Росстандарте.
«Росстандарт информирует о применении по результатам внеплановых выездных проверок официальных представительств изготовителей транспортных средств марки Dongfeng, Foton, FAW, Sitrak защитительной оговорки технического регламента, в соответствии с которой приостановлено действие одобрений типа транспортного средства (включая их распространения)», - говорится в сообщении.
Ограничения вводятся в отношении грузовых автомобилей Dongfeng типа DFH4180, Foton типа BJ4189, FAW типа CA4250, CA4180, Sitrak типа ZZHS, а также шасси Foton типа M4L.
😁 На этом фоне акции КАМАЗ растут на 3%
🔥 Кстати, на своем канале я уже опубликовал список акций, которые стоит купить в связи со снижением ставки на 2%! ✅
Последний обзор по Ренессансу делал 4 апреля, тогда акции стоили ~119,9 ₽ и я ожидал коррекции к 112.5 ₽, а от туда роста вплоть до 150-155 ₽. По факту акции падали до 107,3 🎯 — чуть больше, чем думал. А от туда пошли в рост до 129 ₽ не дойдя до ожидаемых 150. Давайте посмотрим, можно ли еще ждать роста до ожидаемых 150 или это был максимум.
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 825M$
▪️ P/E — 6.08
▪️ P/S — 0.41
▪️P/B — 1.34
▪️EPS — 19.99 ₽
ℹ️ По метрикам практически без изменений, отчет за 1КВ2025 по МСФО еще не выходил. Посмотрим новости, график.
🗞 Новостной фон
▪️Дивиденды страховых компаний в 2024 году достигли рекорда — ₽176 млрд на фоне роста прибыли до ₽463 млрд — Ъ
▪️Страховой рынок в 1кв 2025г сохранил высокий темп роста совокупного объема премий, увеличившись г/г на 46% до 845 млрд руб — Всероссийский союз страховщиков
▪️Группа Ренессанс страхование увеличила объём страховых премий на 23% г/г в I кв 2025 года — компания
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал по итогу 2024 года вырос на 17%, против падения на 14% в 2023 году
▪️Чистый долг вырос на 128%, а в 2023 году рост был 358%.
▪️Debt/Equity — 4.73. Уровень обязательств вырос по сравнению с 2023 годом, тогда этот показатель был 4,16.
ℹ️ Хорошее финансовое здоровье, долги для финансовых компаний — это наоборот плюс, так как деньги — это инструмент работы. Чем больше долга, тем больше деньги находятся в работе и компания получает с низ прибыль. Для финансовых компаний работает все именно так.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка в 2024 году выросла на 40% 🔥, а в 2023 году рост был 21%.
▪️Прибыль в 2024 году выросла на 8%, рост более скромный, чем выручки.
▪️Свободный денежный поток вырос на 74%.
🔮 Будущее, оценки
▪️Свежий прогноз от Риком Траст за 23 июля — цель 155 ₽ 4 более старых прогноза от 140 до 165 ₽
🤵♂️ Основные акционеры
8% — ООО «Страховая Компания "Ренессанс Жизнь»
1,2% — АО «РенПрайм»
🆚 Сравнение с конкурентами
Средняя по капитализации компания в своей отрасли. По метрикам стоит дешевле остальных. По метрикам рентабельности лучше остальных. Росгосстрах кажется по всем показателям слабее.
🤑 Дивиденды
2023–7,21%. 2024–6,2%. 2025–4,96%.
Проценты не высокие, но регулярные в настоящий момент.
📈 Технический анализ
Индикаторы говорят о продолжение небольшой коррекции. Цена идёт по восходящему каналу, поэтому я думаю эта тенденция пока что продлится. Как я вижу ближайшие движения отобразил на графике.
🧠 Выводы
В конце июля хочется уже все-таки отчет за 1КВ2025, а лучше за 1П2025. Почему-то полноценного отчета нет. За 2024 год все довольно хорошо. График предсказывает продолжение роста, но вопрос что будет после того, как движение в восходящем канале закончится. После этого случится или коррекционное движение или боковике скорее всего. Но это будет позже. В целом компания выглядит надежно, осталось дождаться отчетов, чтобы выводы были полноценными.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Как вам разбор и вывод?
🔥 Кстати, на своем канале я уже опубликовал список акций, которые стоит купить в связи со снижением ставки на 2%! ✅
Индекс вчера закрылся ростом в 1% или 2758 пунктов. Что нас ждет сегодня? Давайте посмотрим основные события.
🗞 Новостной фон
▪️США и Британия нашли замену Зеленскому, узнала СВР
В тайной встрече участвовали глава офиса президента Украины Андрей Ермак, руководитель ГУР Кирилл Буданов* и посол Киева в Лондоне Валерий Залужный. Американцы и британцы сообщили о решении выдвинуть Залужного на пост президента Украины, Ермак и Буданов* согласились с таким шагом.
▪️Трамп озвучил меры против России после истечения срока по Украине
«После истечения крайнего срока я применю либо санкции, либо пошлины, либо что-то другое», — уточнил американский лидер.
▪️Трамп назвал новый срок для достижения договоренностей по Украине
«10 дней, начиная с сегодняшнего дня», — ответил Трамп на соответствующий вопрос журналиста.
💰Корпоративные события
▪️РусГидро, отчет по РСБУ за 1П2025
▪️Европлан, отчет по РСБУ за 1П2025
▪️Аэрофлот, отчет по РСБУ за 1П2025
▪️НОВАТЭК, отчет по МСФО за 1П2025
▪️ВТБ, вопрос о допэмиссии
😁Уточнения по срокам от Трампа — важно, такие скорые сроки это может быть негатив для рынка, пока не наступила следующая серия этой мыльной оперы. В моменте за движение вниз. Решение СД о допке может повлиять на ход торгов по этой компании. В целом на утро кажется, что негатива больше.
Сбер опубликовал сокращенный отчет по МСФО за 1П2025. Вот какие результаты:
🟢 Прибыль:
II кв.: 422,9 млрд руб. (+1% г/г)
I полугодие: 859 млрд руб. (+5,3% г/г)
🟢 Доходы:
Чистый процентный доход: +18% г/г (II кв. — 841,8 млрд руб.)
Чистый комиссионный доход: -6,9% г/г (II кв. — 195 млрд руб.)
🟢 Рентабельность:
ROE: 23% (II кв.), 23,7% (I полугодие)
Чистая процентная маржа: 6,1% (+0,2 п.п.)
🟢 Кредиты и вклады:
Кредитный портфель: 46,1 трлн руб. (+2,1%)
Вклады частных клиентов: 29,7 трлн руб. (+8,4%)
🟢 Расходы:
Операционные: 555 млрд руб. (+15,6%)
Резервы: 195,3 млрд руб. (x2 г/г)
🟢 Клиенты: 111,2 млн (+1,3 млн с начала года)
😁Ну, всё довольно средненько, стабильно, в рамках обычного. По сравнению с 1КВ2025 есть небольшое замедление, что вполне нормально в условиях высокой ставки и скукоживания экономики. Реакция рынка: околонулевая.
Последний обзор по ММК делал 30 мая, тогда акции стоили 30,39 ₽ и я ожидал слабого роста-боковика от 30 до 36 ₽, именно так и произошло 🎯 . Акции стояли в слаборастущем боковике 30-35,5 ₽. Давайте посмотрим, что можно от ММК ждать дальше.
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 4,62B$
▪️ P/E — 10.47
▪️ P/S — 0.55
▪️P/B — 0.54
▪️EPS — 3.13 ₽
▪️EBITDA — 102.1B р.
▪️EV/EBITDA — 2.91
ℹ️ По сравнению с прошлым обзором стал дороже, упала прибыль. Вышел отчет за 1П2025, его я и разберу.
🗞 Новостной фон
▪️ММК: ПРИБЫЛЬ МСФО 2КВ 2025Г = +2.47 МЛРД РУБ. ПРОТИВ ПРИБЫЛИ +26.56 МЛРД РУБ. ГОДОМ РАНЕЕ
▪️EBITDA ММК ВО II КВАРТАЛЕ ВЫРОСЛА ДО 22 МЛРД РУБ.
▪️FCF ММК ВО II КВ. БЫЛ ОТРИЦАТЕЛЬНЫМ (-4,3 МЛРД РУБ.) ИЗ-ЗА РОСТА CAPEX И НАЛОГА НА ПРИБЫЛЬ
▪️Результат первого полугодия стал для ММК худшим за этот период с 2009 г
▪️Путин запустил производство машиностроительной продукции на ММК
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал за 1П2025ТТМ сократился на 1%
▪️Чистый долг за 1П2025ТТМ отрицательный и он сократился на 5%.
▪️Net Debt / EBITDA — отр. значение, кэша больше, чем долгов
ℹ️ Финансовое здоровье хорошее, но есть сокращение СК, сокращение отрицательного чистого долга. Т.е. всё отлично, но есть некоторое ухудшение.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 1П2025ТТМ сократилась на 14%.
▪️Прибыль за 1П2025ТТМ упала на 56%.
▪️Свободный денежный поток за 1П2025ТТМ обвалился на 92%.
🔮 Будущее, оценки
▪️ 17 июля появилась оценка от ПСБ — 44 ₽. Ранее 5 оценок делали в диапазоне от 44 до 65,3 ₽
🤵♂️ Основные акционеры
79.8% — Рашников В.
🆚 Сравнение с конкурентами
Входит в 10-ку по капитализации компаний в своем секторе. По метрикам оценивается примерно в среднем по сектору. Долговая нагрузка — лучше рынка. Метрики рентабельности хуже рынка.
🤑 Дивиденды
2020–8,96%, 2021–12,82%, 2022–3,81%, 2023 — не выплачивали, 2024–10,49%.
В 2025 году пока дивиденды не запланированы.
📈 Технический анализ
Цена на акции ММК идёт в восходящем боковике. В ближайшее время сильных движений не вижу. Текущие мысли по движению цены отобразил на графике.
🧠 Выводы
Появились первые признаки слабости на фоне высоких показателей. Т.е. жирка у компании еще хватит на долго, но п проблемы есть. Пока динамика мне не очень нравится. Пока я бы не стал покупать, если еще не было в портфеле, но и панических продаж тоже смысле делать не вижу. Лучшая тактика пока — движение на месте. В обычное время компания эффективная, но сейчас есть слабость на всем рынке.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Вчера индекс упал на 1,49% закрывшись на 2731 пунктах. На утро немного растём пунктов на 10. Давайте посмотрим основные события на чем будет движение рынка.
🗞 Новостной фон
▪️Трамп поставил России новый ультиматум
Трамп заявил, что намерен сократить срок, который он дал России для урегулирования конфликта на Украине. «Я намерен сократить те 50 дней, которые я дал России, до меньшего количества, потому что я уже предполагаю их ответ на мое условие», — сказал он.
▪️Еврокомиссия пригрозила Украине приостановкой финансовой поддержки
Помощь может быть полностью прекращена, если Киев будет продолжать оказывать давление на антикоррупционные органы. Отмечается, что ЕК также не видит российского влияния в действиях антикоррупционных властей.
▪️Медведев: не Грэму и не Трампу решать, «когда садиться за переговоры»
Медведев ответил сенатору Линдси Грэму (республиканец внесен в российский перечень террористов и экстремистов), что не ему и не Трампу решать, когда «садиться за стол переговоров» в украинском конфликте.
«Не вам и не Трампу диктовать, когда „садиться за стол переговоров“. Переговоры закончатся, когда будут достигнуты все цели нашей военной операции. Работайте ради Америки прежде всего, дедули!» - написал Медведев в Х.
«Тем в России, кто считает, что президент Трамп не настроен серьезно положить конец конфликту между Россией и Украиной: вы и ваши покупатели скоро поймете, как глубоко ошибаетесь. Вы также скоро увидите, что Джо Байден больше не президент. Садитесь за стол переговоров», — ответил сенатор на заявление Медведева в Х.
💰Корпоративные события
▪️Сбербанк, отчет по МСФО за 6 мес. 2025 г.
▪️Яндекс, финансовые результаты за 2 квартал и 6 месяцев 2025 года. Онлайн-звонок по результатам отчета.
▪️HENDERSON, отчет по операционным показателям за 6 месяцев 2025 года
😁Основное, что будем переваривать сегодня — это заявления Трампа о сокращение срока. Я по этому вопросу через пару часов отдельный пост напишу со своими мыслями о вариантах развития событий. Отчеты Сбербанка — для меня это второе ключевое событие, тут будет довольно любопытно. На утро мы чуть-чуть растём, Тех.анализ скорее за продолжение коррекции, но она, на мой взгляд, уже ограничена. Условно можем сходить в район 2700.
Оставить комментарий
