Совокупная выручка компании сократилась на 2,3% до 34,0 млрд руб. Компания зафиксировала снижение выработки на основных производственных площадках ввиду переизбытка мощности и снизившегося потребления электроэнергии в Уральском регионе; дополнительным негативом стало снижение тарифа ДПМ, вызванное снижением доходности госблигаций. Указанные негативные факторы были лишь частично компенсированы ростом тарифов на электроэнергию и мощность по регулируемым договорам.
Операционные расходы компании выросли на 2,1% до 28,7 млрд руб. во многом вследствие увеличения постоянных затрат, связанных с восстановлением налога на имущество, а также роста амортизационных отчислений и резерва, созданного под обесценение задолженности. В то же время ключевая статья затрат – топливные расходы – снизилась на 0,6% по причине меньшей выработки электроэнергии.
В итоге операционная прибыль компании снизилась на 19,5%, составив 5,6 млрд руб.
Частично этот результат был компенсирован сокращением чистых финансовых расходов (-12,6%) вследствие снижения стоимости обслуживания долгового портфеля компании.
В итоге чистая прибыль компании составила 3,4 млрд руб., сократившись на 21,1%.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании существенных изменений. Снижение финансовых показателей было вполне ожидаемым, более того, сама компания ориентировала инвесторов на незначительное сокращение чистой прибыли в 2018 году. При этом поддержку размеру дивиденда по итогам текущего года должно оказать увеличение коэффициента выплат с 60% до 65% от чистой прибыли.
Компания «Энел Россия» раскрыла операционные и ключевые финансовые показатели отчета о прибылях и убытках за 1 квартал 2018 года.
Совокупная выручка компании сократилась на 5% до 18,5 млрд руб. Указанный результат сложился под влиянием ряда факторов, среди которых – переизбыток мощности, вызвавший сокращение выработки электроэнергии; снижение потребления электроэнергии в Уральском регионе; сокращение тарифа ДПМ, вызванное снижением доходности госблигаций, а также увеличением количества неплательщиков по регулируемым договорам, к учету выручки по которым применяется новый стандарт МСФО. Указанные негативные факторы были лишь частично компенсированы ростом тарифов на электроэнергию и мощность по регулируемым договорам.
Операционные расходы компании выросли на 0,4% до 15,1 млрд руб. во многом вследствие увеличения постоянных затрат, связанных с восстановлением налога на имущество, а также роста амортизационных отчислений и резерва, созданного под обесценение задолженности.
В итоге операционная прибыль компании снизилась на 23%, составив 3,6 млрд руб.
Частично этот результат был компенсирован сокращением чистых финансовых расходов по причине снижения долгового портфеля компании (с 24,7 млрд руб. до 23 млрд руб.), а также удешевления стоимости его обслуживания.
В итоге чистая прибыль компании составила 2,3 млрд руб., сократившись на четверть.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании существенных изменений. Снижение финансовых показателей было вполне ожидаемым, более того, сама компания ориентировала инвесторов на незначительное сокращение чистой прибыли в 2018 году.
Акции компании обращаются с P/BV 2017 чуть выше 1 и пока входят в число наших приоритетов в секторе энергогенерации.
Совокупная выручка компании увеличилась на 4% - до 53,9 млрд рублей. Драйвером роста выступили доходы от продажи мощности, возросшие на 31,3% до 14,6 млрд рублей. Такой скачок выручки связан с увеличением цен на мощность по ДПМ (договорам предоставления мощности) и отчасти обусловлен эффектом низкой базы – в начале 2016 года на ПГУ Невиномысской ГРЭС проходили ремонтно-восстановительные работы.
Выручка от продаж электроэнергии снизилась на 3,8%, составив 36,5 млрд рублей на фоне падения продаж до 33,3 млн кВт/ч (-3,2%) и сокращения среднего расчетного тарифа на 0,6%. Выручка от продаж теплоэнергии увеличилась на 1,8% на фоне роста среднего расчетного тарифа на 2,4%.
Операционные расходы компании снизились на 2,3%, составив 44,1 млрд рублей, что было связано со снижением стоимости покупной электроэнергии более чем на 14% и сокращением расходов на топливо благодаря увеличению доли парогазовых установок в объеме выработки электроэнергии.
В итоге операционная прибыль компании выросла на 46,6%, составив 10,1 млрд рублей.
В отчетном периоде компании удалось почти на 1 млрд рублей (до 25.2 млрд рублей) сократить долговую нагрузку, а также провести оптимизацию ее структуры, снизив зависимость от колебаний валютного курса. В итоге чистые финансовые расходы сократились почти в 2 раза до 2,4 млрд рублей, что также связано с эффектом высокой базы – в аналогичном периоде прошлого года были отражены чистые убытки в 1.4 млрд рублей от курсовых разниц и операций по хеджированию, а также расход более чем в 400 млн рублей, связанный с досрочным погашением кредита .
В итоге чистая прибыль компании составила 6,1 млрд рублей против 2,1 млрд рублей годом ранее.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз финансовых показателей компании на всем прогнозном периоде, что связано с более слабой динамикой тарифов на электроэнергию. Акции компании обращаются с P/E 2017 5,3 и P/BV 2017 1,1 и входят в число наших приоритетов в секторе энергогенерации.
Оставить комментарий
