Общая выручка компании показала внушительный рост, составив $33,6 млрд. Столь сильная динамика доходов была вызвана значительным ростом выручки по направлению вакцин. Напомним, что Pfizer совместно с немецкой BioNTech разработала вакцину от коронавируса, поставляемую в США, ЕС и ряд других стран. В результате доходы от продажи вакцин подскочили почти в пять раз, составив $14,1 млрд, из которых $11,3 млрд пришлось на продажу BNT162b2 (вакцина от коронавируса).
Среди прочих статей доходов отметим увеличение выручки от продаж таких препаратов как Vyndaqel/Vyndamax (лечение транстиретинового амилоидоза с кардиомиопатией), Eliquis (предотвращение образования тромбов), Prevnar 13/Prevenar 13 (вакцина от пневмококковой инфекции), Inlyta (лечение распространенного почечно-клеточного рака), Xtandi (терапия метастатического рака предстательной железы), а также рост доходов в сегменте госпитальной терапии. Указанный рост был частично компенсирован снижением продаж препаратов Enbrel и Xeljanz (лечение ревматоидного артрита).
В географическом разрезе 45% выручки пришлось на американский рынок и 54% на другие страны.
Операционные расходы компании прибавили 43,1% и составили $21,2 млрд.
Себестоимость продаж выросла на $7,5 млрд вследствие повысившихся отчислений роялти по вакцине BNT162b2 в пользу BioNTech, неблагоприятного влияния изменения валютных курсов, а также увеличения объемов продаж менее маржинальной продукции.
Коммерческие и административные расходы увеличились на 9,8% до $5,7 млрд на фоне роста затрат на продукты по нескольким терапевтическим категориям, связанных с возвращением к традиционным уровням активности.
Расходы на НИОКР увеличились на 19,2% до $4,4 млрд вследствие роста затрат, связанных с разработкой BNT162b2 и терапевтических средств для лечения COVID-19, а также расходов, связанных с приобретением ряда активов, завершившихся во втором квартале текущего года.
Амортизация нематериальных активов возросла на 4,9% до $1,8 млрд, в основном, в результате амортизации прав на вакцину BNT162b2.
Прочие статьи доходов показали более чем двукратный рост, составив $2,0 млрд. Повысившиеся расходы на судебные издержки были с лихвой компенсированы увеличением прибыли по ценным бумагам, доходами от деятельности Consumer Healthcare JV (СП с GlaxoSmithKline), прибылью от продажи некоторых активов и отчислениями роялти.
В итоге чистая прибыль от продолжающейся деятельности возросла вдвое до $10,4 млрд. С учетом прошлогоднего результата от прекращенной деятельности (прибыль $1,7 млрд), связанного с выделением подразделения Upjohn и его последующего объединения с американской компанией Mylan, в результате которого была создана компания Viatris - один из мировых лидеров по производству дженериков – рост чистой прибыли оказался скромнее (+52,6%).
По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз финансовых показателей на текущий год, отразив больший объем доходов по направлению вакцин. Прогнозы на последующие годы по данному направлению были незначительно понижены. В результате потенциальная доходность акций не претерпела серьезных изменений.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании увеличилась более чем на две трети до 52,6 млрд руб., что в основном было обусловлено резким ростом рублевых цен на выпускаемую продукцию. Операционные расходы компании увеличились на 27,1% и составили 33,3 млрд руб.
В итоге операционная прибыль компании подскочила почти в четыре раза до 19,2 млрд руб.
Объем полученных процентов по остаткам на счетах составил 60,0 млн руб., что существенно ниже прошлогоднего значения. Такое снижение финансовых доходов обусловлено снижением процентных ставок по размещенным денежным средствам. Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов значительно увеличилось относительно уровня прошлого года и составило 845,0 млн руб..
В итоге компания заработала 14,7 млрд руб. чистой прибыли, что значительно превосходит прошлогодний результат.
Дополнительно отметим, что Совет директоров компании рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в размере 5,745 руб. на обыкновенную и 0,25 руб. на привилегированную акции, распределив, таким образом, 70% полугодовой чистой прибыли.
По результатам вышедшей отчетности мы повысили прогнозы по ключевым финансовым показателям компании на текущий и будущие годы, отразив увеличение цен на выпускаемую продукцию. В результате потенциальная доходность акций возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании выросла на четверть, составив $116,2 млрд. Скорректированная прибыль по итогам отчетного периода составила $8,8 млрд (+151%), что стало следствием значительного роста цена на углеводороды.
В сегменте «Разведка и добыча нефти» прибыль составила $3,5 млрд. против убытка годом ранее на фоне более высоких цен реализованной нефти и более низких амортизационных отчислений. Сюда также входит чистая прибыль в размере $247 млн, связанная с продажей активов, и расходы в размере $197 млн, связанные с переоценкой стоимости товарных деривативов. По сравнению с первым полугодием 2020 года общая добыча снизилась на 8,0%, главным образом вследствие продажи добывающих активов и увеличения ремонтных работ на ряде месторождений.
Сегмент «Добыча и реализация природного газа и СПГ» отразил прибыль $3,0 млрд на фоне выросших цен реализации газа. В итоговый результат входят прибыль от продажи активов в размере $1,1 млрд и убытки в размере $518 млн от учета по справедливой стоимости производных финансовых инструментов. Общая добыча газа выросла на 2,0% за счет ввода в строй новых месторождений и меньшего объема ремонтной программы.
Сегмент «Нефтепереработка» отразила прибыль в размере $681,0 млн с учетом расходов на реструктуризацию ($244 млн) и обесценение ряда активов ($1,1 млрд). На результат сегмента повлияла также более низкая маржа переработки и трейдинговых операций, вызванные слабой макроэкономической средой и пандемией COVID-19. Загрузка нефтеперерабатывающих заводов составила 74% по сравнению с 75% в первом полугодии 2020 года на фоне более высоких плановых и внеплановых простоев НПЗ.
Сегмент «Нефтехимия» кратно нарастил прибыль, составившую $1,15 млрд. Столь сильного результата удалось добиться благодаря сложившейся на рынке высокой реализованной марже по базовым химикатам из-за более сильной ценовой конъюнктуры. Загрузка предприятий по производству химических продуктов осталась на прошлогоднем уровне - 81%.
В итоге чистая прибыль компании составила $9,1 млрд против убытка годом ранее. Дополнительно отметим, что компания в отчетном периоде выплатила дивиденды на сумму $2,6 млрд, а также выкупила собственные акции на сумму $216 млн. В планах компании – продолжить выкуп собственных акций, на что планируется потратить во втором полугодии $2 млрд.
По итогам внесения фактических результатов мы незначительно понизили прогнозы финансовых показателей компании на текущий и последующие годы, отразив более стремительный рост операционных затрат в ключевых сегментах. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании выросла на 18,6% до 168,6 млрд руб. на фоне роста цене на золото: долларовая цена реализации золота выросла на 8,4% до 1 803 долларов за унцию. Дополнительную поддержку выручке оказало ослабление рубля.
Объем производства золота сократился на 1,7% до 1 263 млн унций.
Операционные расходы увеличились на 14,6%, составив 67,5 млрд руб. Наиболее заметное увеличение затрат произошло по статьям НДПИ и расходам на персонал (20,4% и 5,4% соответственно).
В итоге прибыль от продаж выросла на 21,4% до 101,1 млрд руб.
Чистые финансовые расходы компании составили 3,7 млрд руб. В их структуре отметим отрицательные курсовые разницы (885,0 млн руб.) по валютному долгу, а также доходы от инвестиционной деятельности в размере 4,2 млрд руб., представляющие из себя результат от переоценки производных финансовых инструментов (год назад по данной статье компания отразила убыток 32,0 млрд руб.). Расходы на обслуживание долга составили 7,5 млрд руб., а сам долг за год сократился с 270,7 млрд руб. до 260,2 млрд руб.
В результате чистая прибыль составила 81,0 млрд руб., показав почти четырехкратный рост.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании прибавила 18%, составив 46,5 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии выросли на 13,8%, составив 42,6 млрд руб. на фоне увеличения полезного отпуска (+8,3%) по причине аномальных величин температуры наружного воздуха и положительной динамики среднего расчетного тарифа (+5,1%). Доходы от присоединения к сетям возросли в 2 раза до 3,7 млрд руб. в связи с в связи с присоединением крупного объекта Группы ЛСР.
Операционные расходы компании сократились на 2,8% до 31,3 млрд руб. Отметим рост расходов на приобретение электроэнергии для компенсации потерь до 5,8 млрд руб. (+14%), затрат на транспортировку электроэнергии до 9,9 млрд руб. (+8%), а также амортизационных отчислений до 7 млрд руб. (+6,1%). При этом компания в отчетном периоде не проводила отрицательной переоценки основных средств, составившей в прошлом году 3,1 млрд руб.
В итоге операционная прибыль увеличилась более чем в 2 раза, составив 15,5 млрд руб.
Финансовые расходы возросли на 13,4% до 1,1 млрд руб. на фоне увеличения стоимости обслуживания долговых обязательств, составивших на конец отчетного периода 19,7 млрд руб.
В итоге чистая прибыль Ленэнерго увеличилась более чем в 2 раза составив 11,9 млрд руб.
По результатам вышедшей отчетности и обновленного проекта инвестиционной программы мы повысили прогноз по чистой прибыли на всем прогнозном окне на фоне повышения операционной рентабельности. В результате потенциальная доходность акций компании Ленэнерго несколько возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании увеличилась на 18,2% до $12,6 млрд. При этом компания зафиксировала падение продаж по двум традиционным ключевым сегментам: препараты для лечения гепатита C и препараты для лечения ВИЧ.
Ситуацию с доходами компании полностью изменило начало продаж препарата Veklury (Ремдесивир), предназначенного для лечения коронавирусной инфекции COVID-19, осложненной пневмонией. В отчетном квартале продажи препарата принесли доход в $ 2 285 млрд, полностью компенсировав снижение доходов по другим сегментам. Эта тенденция была поддержана ростом доходов по направлению Yescarta (разработка инновационных методов иммунотерапии рака).
В разрезе географических сегментов 68% выручки пришлось на североамериканский рынок, 19% - на европейский рынок и 13% - на прочие регионы.
Операционные затраты компании сократились на треть и составили $7,5 млрд, главным образом, по причине кардинального снижения амортизации приобретенных нематериальных активов. Напомним, что в прошлом году по данной статье компания отразила расходы в размере $4,5 млрд, связанные с приобретением компании Forty Seven.
Затраты на исследования и разработки выросли на 5,0% до $2,2 млрд вследствие сокращения расходов на клинические программы. Указанное сокращение было частично компенсировано более высокими затратами, вызванными ростом численности персонала в связи с приобретением компании Immunomedics в четвертом квартале 2020 года и увеличением инвестиций в онкологические программы.
Помимо этого, затраты на НИОКР в прошлом году включали в себя инвестиции в препарат ремдесивир из-за наращивания производства и затрат на клинические испытания, а также расходы на основе акций в размере $144 млн, связанные с приобретением во втором квартале 2020 года компании Forty Seven.
Коммерческие и административные расходы, напротив, выросли на 4,0% до $2,4 млрд. на фоне единовременных расходов в размере $212 млн, связанных с передачей пакета ценных бумаг некоммерческой общественной благотворительной корпорации Gilead Foundation во втором квартале текущего года. Помимо этого свой вклад в увеличение по данной статье внесли увеличившиеся затраты на рекламную и коммерческую деятельность за пределами США.
В результате операционная прибыль компании составила $5,1 млрд против убытка годом ранее.
Сальдо финансовых доходов/расходов оказалось отрицательным и составило $1,1 млрд, в основном, из-за инвестиций в акции Galapagos NV, а также увеличившимся долгом, что было связано с приобретением в четвертом квартале прошлого года компании Immunomedics.
В итоге чистая прибыль компании составила $3 251 млн против убытка годом ранее.
Дополнительно отметим, что в отчетном периоде компания выплатила дивиденды на сумму $1,8 млрд и еще около $300 млн вернула виде выкупа акций, распределив, таким образом, среди акционеров примерно две трети заработанной чистой прибыли.
По итогам вышедшей отчетности мы незначительно понизили прогноз чистой прибыли на текущий год, отразив меньший объем ожидаемых к получению неоперационных доходов. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.
Мы ожидаем, что компания продолжит достаточно щедро делиться доходами со своими акционерами, направляя на это свыше половины своей прибыли. В настоящий момент акции Gilead Sciences торгуются исходя из P/E 2021 в районе 14 и продолжают входить в число наших приоритетов.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании возросла на 18,0%, составив 3,1 млрд руб. Основная статья доходов – выручка от транспортировки газа – увеличилась на 16,4% до 3,4 млрд руб. на фоне роста объемов транспортировки на 9,2% и роста расчетного среднего тарифа на 6,6%. Прочая выручка, включая доходы от платы за технологическое присоединение к газораспределительным сетям, в отчетном периоде прибавила 23,1%, составив 1,0 млрд руб.
Операционные расходы росли менее быстрыми темпами (+7,0%) и составили 3,0 млрд руб. Как следствие, операционная прибыль увеличилась в полтора раза до 1,4 млрд руб.
Блок финансовых статей не оказал заметного влияния на итоговый финансовый результат. Эффективная налоговая ставка оказалась на традиционно высоком для компании уровне (+42,0%), в итоге чистая прибыль составила 0,8 млрд руб.
После выхода отчетности мы незначительно подняли прогноз финансовых показателей компании на текущий год, учтя более высокие объемы транспортировки газа. При этом прогноз на последующие годы не претерпел серьезных изменений. Как следствие, потенциальная доходность акций незначительно возросла.
Обыкновенные акции компании торгуются с P/E 2021 около 4 и менее чем за треть своей балансовой стоимости и являются одним из наших фаворитов в секторе газораспределительных компаний. Привилегированные акции компании не могут быть включены в состав паевых фондов в связи с внебиржевым характером обращения.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Группа Черкизово опубликовала отчетность за 1 п/г 2021 года по МСФО. Отметим, что в 2021 г., Группа обновила представление операционных данных в сегментах «Свинина» и «Мясопереработка». Ранее в сегменте «Свинина» раскрывались данные по общим продажам, а теперь - только по внешним покупателям. В сегменте «Мясопереработка» Группа никак не поясняет обновленные данные по продажам. Возможно, произошел переход на раскрытие данных по отпуску готовой продукции.
Общая выручка компании выросла на 20,6% до 73,1 млрд руб. Увеличению выручки способствовал рост цен на продукцию различных сегментов.
В сегменте «Курица» выручка выросла на 29,8% до 46,6 млрд руб., что было вызвано ростом цены реализации продукции (+23,6%) из-за увеличения объемов продаж продукции премиальной марки «Куриное царство», а также восстановления продаж в сфере общественного питания . Совокупный объем продаж увеличился на 4,9% до 359,7 тыс. тонн. на фоне низкой базы прошлого года и приобретения завода по производству полуфабрикатов из мяса птицы в Тульской области. Чистое изменение справедливой стоимости биологических активов было отрицательным и составило 1 млн руб., по сравнению с отрицательным результатом 163 млн руб. годом ранее. Операционная прибыль сегмента увеличилась на 48,1% до 7,1 млрд руб.
Выручка сегмента «Свинина» снизилась на 10%, составив 10,6 млрд руб. на фоне увеличения средней цены реализации на 37,8% . Объем продаж сегмента сторонним покупателям снизился на 35% и составил 64,3 тыс. тонн. Это обусловлено снижением объемов реализации живых свиней и сокращением продаж туш сторонним покупателям в пользу собственной мясопереработки. Чистое изменение справедливой стоимости биологических активов составила 0,9 млрд руб., тогда как годом ранее оно находилось на уровне 1,4 млрд руб. Операционная прибыль сегмента составила 4,3 млрд руб. (-9,3%).
Выручка дивизиона «Мясопереработка» увеличилась на 26,2% до 12,4 млрд руб. на фоне роста объемов продаж на 15,7% благодаря консолидации результатов недавно приобретённых активов в Северо-Западном регионе и расширению сбыта колбас и ветчины под марками «Черкизово» и «Черкизово Premium». Средние цены реализации выросли на 8,6%, что, однако, не позволило сегменту показать операционную прибыль. Из-за роста цен на мясо, сегмент отчитался с операционным убытком в размере 1,3 млрд руб.
Отметим получение убытка в сегменте реализации индейки в размере 451 млн руб., против прибыли 170 млн руб., полученной годом ранее , а также увеличение более чем в 2 раза доналоговой прибыли в сегменте «Растениеводство» до 7,6 млрд руб. Расходы корпоративного центра составили 2,6 млрд руб.
В итоге совокупная операционная прибыль компании подскочила на 34,9% до 14,8 млрд руб.
Чистые процентные расходы снизились с 2,2 млрд руб. до 1,6 млрд руб. благодаря рефинансированию долгового портфеля по более низким процентным ставкам и увеличению доли субсидируемых кредитов.
В результате чистая прибыль компании выросла на 62,3%, составив 13,4 млрд руб.
По заявлениям менеджмента компании во всех сегментах, кроме «Свинины» ожидается рост продаж за счет увеличения доли рынка, а также роста удельного веса высокомаржинальной продукции. Одним из ключевых направлений своего развития компания видит экспорт и для его дальнейшего наращивания собирается вложить более 80 млрд руб. в расширение своих мощностей по производству продукции из свинины и птицы.
Отметим также, что совет директоров рекомендовал распределить чистую прибыль компании по результатам первого полугодия 2021 года путем выплаты дивидендов в размере 85,27 руб. на одну обыкновенную акцию, что составляет 26% от чистой прибыли по итогам полугодия.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогнозы финансовых показателей компании на текущий год на фоне более высоких цен на продукцию. При этом мы отмечаем сохраняющиеся риски сдерживания продуктовой инфляции со стороны правительства, а также роста цен на зерно и корма.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка завода возросла на 1,6%, составив 14,6 млрд руб. Судя по операционным показателям, снижение произошло на фоне уменьшения средней расчетной цены процессинга на 6,7% и увеличения объема переработки до 7,3 млн т. (+9,0%).
Себестоимость, в свою очередь, выросла на 10,8%, составив 11,0 млрд руб. В итоге прибыль от продаж сократилась на 20,7%, составив 3,3 млрд руб.
В блоке финансовых статей произошло снижение процентных расходов (с 2,0 млрд руб. до 1,8 млрд руб.) на фоне возросшего долгового бремени. Процентные доходы составили 641,7 млн руб. Компания является, по сути, финансовым посредником для финансирования проектов материнской компании, так как полученные кредиты передает в виде займов в Славнефть. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 322,0 млн руб. против 535,6 млн руб. годом ранее.
В итоге чистая прибыль ЯНОСа снизилась на 19,8%, составив 1,4 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании существенных изменений.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании выросла на 41,1%, составив 8,6 млрд руб., главным образом, вследствие роста стоимости процессинговых услуг.
Расходы компании увеличились на 10,0% до 3,9 млрд руб. Компания не имеет долга, равно как и значительного объема свободных денежных средств. Как следствие, прочие доходы и расходы не оказали какого-либо значимого эффекта на итоговый финансовый результат. В итоге операционная прибыль выросла на 85,6% до 4,6 млрд руб., а чистая прибыль практически удвоилась, составив 3,7 млрд руб.
Отметим также, что на протяжении последних лет наблюдается постоянный рост дебиторской задолженности, сопоставимый в абсолютном выражении с размером нераспределенной прибыли. По итогам отчетного периода дебиторская задолженность Саратовского НПЗ продолжила свой рост, составив 27,0 млрд руб. Почти вся она приходится на связанные стороны, являясь для них способом безвозмездного фондирования.
По итогам внесения фактических данных мы не стали вносить в модель компании существенных изменений.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
