Совокупная выручка компании выросла на 8,9% до 174,4 млрд руб. на фоне увеличения выручки от передачи электроэнергии на 12,6%, составившей 158,8 млрд руб. Указанная динамика обусловлена ростом тарифа с 1 июля 2017 г. и 1 июля 2018 г. на 5,5% в обоих случаях, а также увеличением доходов от компенсации потерь.
Выручка от продажи электроэнергии выросла более чем наполовину, составив 8,2 млрд руб., вследствие увеличения объемов реализации электроэнергии дочерним обществом компании.
Выручка от оказания строительных услуг упала более чем в 2 раза, составив 4,6 млрд. руб., что связано с изменением процента завершенности работ на разных этапах строительных проектов.
Доходы от технологического присоединения составили символические 86 млн руб., что объясняется изменением графика оказания услуг, определяемым заявками потребителей.
Операционные расходы компании выросли на 26,2% - до 114 млрд руб. Лидером по темпам роста стали расходы на покупную электроэнергию для производственных нужд – рост на 13,3 млрд. руб. (+92,7%) в связи с вступлением в силу с 01.08.2017 постановления Правительства, предусматривающего приобретение ФСК ЕЭС на ОРЭМ полных фактических потерь и отмену механизма компенсации стоимости нагрузочных потерь в рамках договоров оказания услуг по передаче электрической энергии. При этом величина выручки ПАО « ФСК ЕЭС» также соразмерно выросла вследствие включения указанных расходов в стоимость услуг по передаче электрической энергии. Среди прочих статей отметим рост расходов на персонал на 10,1% (21,6 млрд руб.) вследствие индексации тарифных ставок, а также увеличение налога на имущество на 35,4% в силу поэтапной отмены льготы по налогу на имущество и отменой льготы на движимое имущество и рост расходов на технологическое топливо на 42,9%. В то же время в текущем году у ФСК не было единовременных убытков, связанных с восстановлением контроля над дочерним обществом ( год назад – убыток 12,3 млрд руб.). В итоге операционная прибыль компании выросла на 5,5%, составив 65,5 млрд руб., а уровень операционной рентабельности продолжает оставаться на достаточно высоком уровне (37,6%).
Финансовые доходы ФСК ЕЭС сократились на 12,9%, составив 9,6 млрд руб., что обусловлено снижением доходности размещаемых средств. Финансовые расходы составили 3,5 млрд руб. на фоне сокращения долговой нагрузки с 255 млрд руб. до 236 млрд руб. Напомним, что компания финансирует масштабную инвестиционную программу путем привлечения заемных средств, при этом большую часть процентных выплат компания капитализирует в стоимости основных средств.
В итоге чистая прибыль компании выросла на 10,5% до 57,9 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить серьезных изменений в прогнозы финансовых результатов компании.
При прогнозе потенциальной доходности акций компании мы ориентируемся на то, что в будущем ФСК ЕЭС будет выплачивать не менее 25% чистой прибыли по МСФО. Акции компании торгуются с P/E 2018 – 2,4 и P/BV 2018 - около 0,23 и входят в число наших приоритетов в электросетевом секторе.
Совокупная выручка оператора сократилась на 4,8% до 14,3 млрд евро, при этом доходы на основном – итальянском – рынке упали на 1,1%, составив 11,2 млрд евро. Здесь выручка от фиксированной связи снизилась на 1,3%, составив 7,8 млрд евро. Это произошло на фоне роста абонентской базы широкополосного доступа (+11,7%) и снижения количества пользователей традиционных телефонных линий (-2,9%); показатель ARPU упал на 5,2%. Выручка от услуг мобильной связи прибавила 0,1%, достигнув 3,4 млрд евро. Абонентская база увеличилась на 5,6%, а показатель ARPU снизился на 4,4%. Операционная прибыль итальянского сегмента снизилась на 90% - до 251 млн евро, главным образом, из-за списания гудвила, что было обусловлено ухудшением конкурентного и регулятивного контекста, а также повышением процентных ставок. Данное списание было принято после проведения тестирования на обесценение активов и не повлияло на денежные потоки Telecom Italia. Кроме того негативно на итальянский сегмент повлияли единовременные убытки на общую сумму 127 млн евро, связанные с наложением штрафа со стороны итальянского регулятора.
Выручка бразильского сегмента снизилась на 13,9% - до 2,9 млрд евро. Абонентская база в южноамериканской стране уменьшилась на 5,3% - до 56,2 млн человек, а показатель ARPU упал на 8%, в том числе, и из-за ослабления бразильского реала к евро. Операционная прибыль в Бразилии выросла на 11,2% – до 378 млн евро. Данный рост можно объяснять положительной тенденцией, вытекающей из увеличения эффективности в структуре эксплуатационных расходов.
В итоге операционная прибыль Telecom Italia снизилась на 78,2%, составив 617 млн евро.
Чистые финансовые расходы компании сократились на 9,3% – до 1 млрд евро. В целом долговое бремя компании уменьшилось за отчетный период с 32,9 до 31,5 млрд евро. В итоге чистая убыток компании составил 868 млн евро против прибыли 1 млрд евро годом ранее.
Вышедшая отчетность оказалась хуже наших ожиданий, неприятной неожиданностью оказались операции по списанию гудвилла, кроме того нами были незначительно пересмотрены прогнозы в сторону понижения финансовых показателей как по итальянскому, так и бразильскому сегментам. Списание гудвилла в этом году не меняет стратегических приоритетов, определенных в трехлетнем плане компании.
Ближайшие стратегические действия компании будут подчинены выполнению среднесрочного плана на 2018-2020 гг., который предполагает сокращение долга, наращивание операционной прибыли в абсолютном выражении и увеличение ее рентабельности.
Американские депозитарные расписки на акции Telecom Italia торгуются с P/BV2018 около 0,6 и являются одним из наших приоритетов в секторе телекоммуникации.
Выручка компании выросла на 7% до 70.7 млрд руб. Чистое изменение справедливой стоимости биологических активов и сельскохозяйственной продукции составило 6.4 млрд руб. против 323 млн руб. годом ранее. Увеличение данного показателя, в первую очередь, связано с ростом стоимости свиноматок и товарных свиней и предстоящим урожаем, а также с ростом цен на основные продукты, производимые компанией.
Основное влияние на рост доходов по-прежнему оказывает сегмент «Свиноводство», продемонстрировавший двузначные темпы роста выручки (+21.4%), составившей 16.4 млрд руб. Такая динамика была вызвана увеличением объемов продаж (+12.1%), обусловленного запуском новых площадок в Воронежской и Липецкой областях, и реализуемой программой совершенствования генетики поголовья.
В сегменте «Птицеводство» выручка увечилась на 4.9% до 37.2 млрд руб., что было вызвано ростом объемов реализации продукции (3.7%) на фоне увеличения средней цены (1.3%). Такая ценовая динамика была связана с восстановлением ценовой конъюнктуры во втором полугодии и хорошими показателей продаж ключевых марок.
Выручка дивизиона «Мясопереработка» увеличилась на 13.7% до 27.8 млрд руб. на фоне роста объемов продаж на 1.5%. Средняя цена на продукцию мясопереработки увеличилась на 10.3%. Рост коммерческих расходов, а также снижение маржинальности продаж привели к убытку до налогообложения по сегменту Мясопереработка в размере 516 млн руб. против прибыли 1.1 млрд руб. годом ранее.
Отметим получение сегментом «Растениеводство» операционной прибыли 1.5 млрд руб. против убытка 827 млн руб. годом ранее за счет чистого изменения справедливой стоимости биологических активов и сельскохозяйственной продукции.
Дивизион индейки показал увеличение выручки более чем наполовину – до 4 млрд рублей. Напомним, что в рамках этого направления Группа реализует продукцию совместного с испанской Grupo Fuertes предприятия «Тамбовская индейка». В отчетном периоде производство вышло на проектную мощность 50 тыс. т мяса в год, что привело к увеличению выручки до 4 млрд рублей и сокращения убытка до налогообложения в 5 раз – до 49 млн рублей.
В целом себестоимость компании увеличилась на 8.6%, в то время как административные и коммерческие расходы выросли на 14.2% до 11.1 млрд руб. преимущественно в связи с расширением сбытовой сети.
Следствием этого стало получение операционной прибыли в размере 13.3 млрд руб., что в 1.6 раза превышает прошлогодний результат.
В блоке финансовых статей отметим увеличение процентных расходов (2.5 млрд руб.) на фоне роста долга компании до 53.8 млрд руб. Кроме того, в отчетном периоде Группа начислила 263 млн руб. прямых субсидий против 170 млн руб. годом ранее. В итоге чистая прибыль группы составила 10.4 млрд руб. (+83%).
Отчетность вышла в целом рамках наших ожиданий. После внесения фактических данных мы незначительно подняли прогноз на текущий год, оставив без изменения прогноз на последующие годы.
До недавнего времени основной угрозой для миноритарных акционеров оставался делистинг акций, ввиду консолидации подавляющей доли у мажоритарного акционера и уже прошедшего делистинга ГДР, обращавшихся на Лондонской фондовой бирже. Сейчас же менеджмент компании озвучил планы по SPO акций, но ввиду «волнений» на рынке, связанных с вводом санкций против России, размещение акций было отложено.
На данный момент акции Группы Черкизово торгуются с P/E 2018 около 4 и потенциально могут претендовать на попадание в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
Выручка компании составила 138,4 млрд руб., продемонстрировав рост на 14,2%.
Затраты росли более высокими темпами, составив 116,0 млрд руб. (+20,6%).
Ключевая статья издержек – расходы на сырье и материалы – увеличилась на 25,6% до 64,3 млрд руб. на фоне существенного подорожания мировых цен на нефть (а значит, и на продукты ее прямой перегонки, используемые в качестве сырья в нефтехимии). Рост расходов на энергию составил 20,3% (15,3 млрд руб.). Отметим также рост коммерческих расходов на 6,2% до 6,6 млрд руб. и управленческих расходов – на 2,1% до 5,4 млрд руб. В итоге операционная прибыль компании снизилась на 10,4% до 22,4 млрд руб.
В отчетном периоде процентные доходы сократились с 763,9 млн руб. до 291,6 млн рублей на фоне снижения средней процентной ставки и уменьшения свободных денежных средств на счетах компании. После длительного перерыва на балансе компании появился долг – 5,4 млрд руб. Судя по всему, речь идет о кредитном соглашении с консорциумом немецких банков о финансировании контракта с Сименс по строительству новой электростанции мощностью 495 МВт.
По итогам отчетного периода компания отразила положительное сальдо прочих доходов/расходов в размере 698 млн руб., против отрицательного результата 1,1 млрд руб. годом ранее. Напомним, что с 2018 г. компания учитывает выгоду по возмещению акциза из бюджета в составе себестоимости в структуре статьи «Сырье и расходные материалы». Ранее данная выгода отражалась в структуре прочих доходов. Теперь статьи прочих доходов и расходов отражают в основном курсовые разницы и расходы на социальные проекты и благотворительность.
В итоге чистая прибыль компании сократилась на 4,7%, составив 18,7 млрд руб.; второй квартал подряд компания смогла заработать свыше 7 млрд руб. прибыли.
Вышедшие результаты можно признать хорошими, главным образом, благодаря ослаблению рубля. Это обстоятельство позволило Нижнекамскнефтехиму значительно сократить наметившееся в начале года отставание по чистой прибыли. Также стоит отметить достаточно скромный рост административных и коммерческих расходов, что привело к падению их доли в выручке до минимальных значений за последние годы.
Мы внесли небольшие коррективы в нашу модель, уточнив прогноз расходов на сырье на текущий год. Добавим, что наш нынешний сценарий не учитывает последствий готовящихся изменений налогообложения в отрасли. По мере прояснения ситуации, мы планируем вернуться к модели прогноза финансовых показателей компании.
Помимо всего прочего, отметим, что компания планирует вернуться к ежегодным дивидендным выплатам уже по итогам 2018 года. Напомним, что за периоды 2016 и 2017 годов компания воздерживалась от выплаты дивидендов, чтобы создать финансовую базу для строительства нового производства этилена мощностью 600 тыс. тонн в год.
На данный момент префы Нижнекамскнефтехима торгуются менее чем за половину балансовой цены и продолжают оставаться одним из наших базовых активов в секторе акций «второго эшелона». При этом основные риски владения акциями компании продолжают находиться не столько в плоскости ведения обычной хозяйственной деятельности, сколько в сфере некачественного корпоративного управления.
Общий объем продаж компании удалось увеличить на 8% до 28,5 млрд евро, главным образом, за счет начала консолидации результатов компании Monsanto Company (с 7 июня 2018 года) в сегменте защиты сельскохозяйственной продукции. Кроме того, на результаты всех сегментов отрицательное влияние оказало укрепление курса евро к другим валютам. Рост продаж, выраженный в неизменных валютных курсах и скорректированный на портфельный эффект (Fx & p adj. = currency and portfolio-adjusted), составил +4,1%.
Доходы направления защиты сельскохозяйственной продукции выросли на 31,3% до 9,6 млрд евро, причиной тому послужило отражение положительного портфельного эффекта от приобретения Monsanto. Добавим, что продажа ряда предприятий данного сегмента в пользу компании BASF снизила объем выручки, но принесла 3,9 млрд евро прибыли до налогообложения. Без учета покупки Monsanto, отметим снижение продаж в Европе, Ближнем Востоке, странах Африки. Зафиксированы более низкие продажи гербицидов (-3,6%), семян кукурузы (-6,2%) и семян сои (-11,7%). Кроме того, негативно сказались на прибыли сегмента бухгалтерские меры, принятые в Бразилии, а также девальвация национальных валют в Латинской Америке.
Доходы основного сегмента – фармацевтических препаратов упали на 1,4% (Fx & p adj. +3,6%) до 12,5 млрд евро. Драйверами роста остались препараты Xarelto +10,7% (лечение сердечно-сосудистых заболеваний, профилактика тромбозов); Eylea +15,4% (лечение глазных болезней); Adempas +16,6% (лечение сердечно-сосудистых заболеваний). Препараты Xofigo (лечение раковых заболеваний) и Stivarga (лечение раковых заболеваний) показали снижение выручки на 12,1% и 2,6%, в основном из-за падения продаж в США.
Сегмент безрецептурных препаратов показал снижение продаж на 7,7% (Fx & p adj. -0,4%) до 4,1 млрд евро. Продажи в плоскости Fx & p adj. сократились во всех регионах, кроме Латинской Америки (Fx & p adj. +6,8%, отчетность -10,8%, главным образом, ввиду девальвации местных валют относительно евро) и Азиатско-Тихоокеанского региона (Fx & p adj. +0,9%, отчетность -4,4%). В разрезе препаратов наибольший рост продаж был зафиксирован в Elevit (+8,8%); в наиболее крупных по объему продаж препаратах Claritin и Aspirin произошло падение на 11,0% и 11,2% соответственно.
Направление защиты здоровья животных, функционирующее в качестве отдельной бизнес-единицы, показало падение продаж на 6,2% до 1,2 млрд евро. Рост наблюдался только в Азиатско-Тихоокеанском регионе (+0,4%), остальные регионы показали падение продаж. Наибольший рост выручки зафиксирован в средстве против блох и клещей Seresto (+16,1%).
Операционная прибыль компании выросла в 1,5 раза до 8,1 млрд евро. Столь стремительному росту операционной прибыли способствовало отражение в отчетности компании продажи ряда предприятий в пользу компании BASF.
Чистые финансовые расходы составили 870 млн евро против 1,1 млрд евро годом ранее, что связано с продажей доли в Covestro. В результате чистая прибыль составила 5,6 млрд евро (-21,5%), чистая прибыль от продолжающихся операций выросла на 70%.
Отчетность вышла несколько хуже наших ожиданий в части объемов выручки, в том числе и из-за негативного валютного эффекта. Мы учли продажу некоторых предприятий сегмента «Продукция для сельского хозяйства» в пользу компании BASF, пересмотрев прогнозы по чистой прибыли этого года в сторону увеличения, которая носит единовременный характер, и в сторону уменьшения на будущие периоды, что сказалось на потенциальной доходности акций компании.
Судебное дело американского садовника Дуэйна Джонсона против недавно приобретенной компании Monsanto, о чем мы писали ранее, продолжает негативно влиять на котировки акций Bayer AG. После суда присяжных компания Monsanto пытается обжаловать его решение в Верховном суде. На данный момент ей удалось снизить размер компенсации с $289 млн до $78 млн. Огромный риск для Monsanto заключается в том, что это может создать прецедент для более чем 4000 аналогичных дел, ожидающих рассмотрения в федеральных судах или судах штатов.
Мы будем внимательно наблюдать за новостями по данному делу. В данный момент, мы не учитываем потенциальные убытки по этому иску в своей модели до полного окончания судебного разбирательства.
Выручка завода увеличилась на 6,5%, составив 21,4 млрд руб. Судя по операционным показателям, рост произошел на фоне повышения средней расчетной цены процессинга на 3,8% - до 1 824 рублей за тонну и увеличения объема переработки - до 11,7 млн тонн (+2,6%).
Себестоимость в свою очередь сократилась на 4,9%, составив 13,3млрд рублей. При этом расходы на электроэнергию прибавили 3,5% (3,2 млрд рублей), а затраты на оплату труда – 11,3% (1,6 млрд рублей). Компании удалось снизить расходы на сырье и материалы, а также затраты на ремонт. В результате операционная прибыль увеличилась более чем на треть, достигнув 7,6 млрд руб.
В блоке финансовых статей произошел рост процентных выплат с 518 млн руб. до 600 млн руб. Это стало результатом резкого роста долгового портфеля, составившего по итогам полугодия 17,8 млрд руб. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 758 млн руб.
В итоге чистая прибыль ЯНОСа возросла почти на 40% - до 5,2 млрд руб.
После выхода отчетности мы не стали вносить изменений в модель компании.
В настоящий момент акции ЯНОСа торгуются исходя из P/E 2018 около 4 и P/BV 2018 порядка 0,5 и не входят в число наших приоритетов. Мы планируем вернуться к обновлению модели после прояснения деталей, связанных налоговым маневром в нефтяной отрасли.
Выручка компании увеличилась на 3.3%, составив 2.3 млрд руб. Затраты увеличились на 15%, следствием чего стало падение валовой прибыли более чем на 40% - до 279 млн руб., что стало худшим результатом с 2010 года. К сожалению, компания не предоставила какую-либо информацию о причинах такой динамики. В результате Газэнергосервис с учетом управленческих расходов показал убыток от продаж в размере 123 млн руб.
Блок финансовых статей частично смягчил негативный итоговый результат за счет положительного сальдо прочих доходов/расходов в сумме 16.7 млн руб. В итоге чистый убыток компании составил 112 млн руб.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли компании. Отметим, что 6 декабря состоится ВОСА компании, где будет рассматриваться вопрос о смене наименования компании с ОАО «Газэнергосервис» на АО «Газэнергосервис». Данное действие в будущем может затруднить процесс получения промежуточной финансовой отчетности от компании.
На данный момент акции компании торгуются менее чем за десятую часть своей балансовой стоимости и продолжают входить в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
Выручка компании выросла на 7.8% до $59.4 млрд. В посегментном разрезе существенный рост продемонстрировал дивизион «Производство и прокат фильмов», доходы которого составили $10 млрд. (+19.2%). На этот результат повлиял успех таких лент, как «Звездные Войны: Последние джедаи», «Тор: Рагнарёк», «Черная Пантера», «Мстители: война бесконечности», «Человек-муравей и Оса» и «Суперсемейка 2». При этом Операционная прибыль увеличилась более чем на четверть, составив $3 млрд.
Неплохой рост доходов ($20.3 млрд, +10.2%) показал и сегмент «Парки развлечений». Причинами послужили увеличение количества посещений американских парков (сказался эффект сдвига Пасхальных каникул в текущем финансовом году) и рост среднего чека. Операционные расходы показали запаздывающую динамику, в результате операционная прибыль сегмента прибавила около 20%, составив $4.5 млрд.
Выручка подразделения «Медиа» показала рост на 4.2%, составив $24.5 млрд, на фоне снижения доходов от рекламы. Операционная прибыль сегмента потеряла 4%, составив $6.6 млрд на фоне снижения доходов совместных предприятий.
Сегмент «Потребительские товары» сократил выручку почти на 4% до $4.7 млрд, отразив снижение доходов от лицензирования товаров. Как итог, операционная прибыль дивизиона уменьшалсь почти на 6.5%, достигнув $1.6 млрд.
Эффект налоговой реформы в США привел к тому, что накопленный налог за 12 месяцев составил только $1.6 млрд, что отражает переоценку отложенных налоговых обязательств. На итоговый рост чистой прибыли более чем на 40% - до $12.6 млрд – повлияли также доходы от продажи недвижимости на сумму около $600 млн.
Долговое бремя компании за год снизилось на 17.5% до $20.9 млрд. В отчетном периоде компания выплатила акционерам дивиденды на сумму $2.5 млрд и выкупила собственных акций на $3.6 млрд.
По итогам внесения фактических данных мы повысили прогнозы финансовых результатов компании на будущий год, учтя более раннюю консолидацию результатов Twenty-First Century Fox (21CF), так как ранее Disney сообщил, что планирует закрыть сделку по поглощению до 1 января 2019. Кроме того, мы понизили прогноз по объемам выкупа собственных акций. В результате потенциальная доходность акций Disney не изменилась.
Согласно вышедшим данным, выручка компании выросла на 3,9% до 3,3 млрд руб. К сожалению, компания раскрывает операционные данные только в годовом отчете. Мы полагаем, что основной причиной роста доходов продолжает оставаться увеличение среднего тарифа на транспортировку газа. Операционные расходы возросли на 9,8% и составили 2,7 млрд руб. В итоге операционная прибыль снизилась на 16,2%, составив 618 млн руб.
В блоке финансовых статей выделим снижение процентных доходов с 298 до 132 млн руб. на фоне уменьшения процентной ставки по фин. вложениям и сокращения объема свободных денежных средств с 4,3 млрд руб. до 2,2 млрд руб. Напомним, что в четвертом квартале 2017 г. компанией были приобретены газораспределительные сети у АО «Газпром газораспределение» на сумму около 2,1 млрд рублей.
В блоке налоговых статей компания отразила расходы по строке «прочее» убыток в 251,8 млн руб. Более того, указанная статья за аналогичный период прошлого года была пересчитана с 5 тыс. руб. до 248 млн руб. Это повлекло за собой пересчет чистой прибыли годичной давности, снизившейся с 790 млн руб. до 542,7 млн руб. Чистая прибыль же текущего года составила 305,0 млн руб., что означает квартальный убыток в 196,0 млн руб.
После выхода отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год, увеличив размер эффективной налоговой ставки и величину операционных расходов, что привело к снижению потенциальной доходности акций.
Выручка компании возросла на 5.8%, составив 4,9 млрд руб. Основная статья доходов – выручка от транспортировки газа – снизилась на 1,3% до 3,6 млрд руб. на фоне снижения объемов транспортировки на 5,2% и роста расчетного среднего тарифа на 4,2%. Прочая выручка, включая доходы от платы за технологическое присоединение к газораспределительным сетям, в отчетном периоде возросла почти на треть до 1,3 млрд руб.
Операционные расходы росли более быстрыми темпами (+16,8%) и составили 4,0 млрд руб., в их структуре отметим рост коммерческих и управленческих расходов на 15,6%, что, на наш взгляд, связано с увеличением числа работников – среднесписочная численность сотрудников компании во 2 кв. 2018 года составляла 6 268 человек, а во 2 кв. 2017 г. – только 5 816. Как следствие, операционная прибыль снизилась на 26,2% до 872 млн руб.
В блоке финансовых статей отметим снижение процентных доходов и расходов, а также отрицательное сальдо прочих доходов и расходов в размере 65 млн руб. против положительного результата 4 млн руб. годом ранее.
Самый неприятный сюрприз компания преподнесла в блоке налоговых статей, отразив по строке «прочее» убыток в 352,2 млн руб. Более того, указанная статья за аналогичный период прошлого года была пересчитана с 0,9 млн руб. до 355,6 млн руб. Это повлекло за собой пересчет чистой прибыли годичной давности, снизившейся с 898 млн руб. до 543,4 млн руб. Чистая прибыль же текущего года составила всего 226,5 млн руб., что означает квартальный убыток в 515,3 млн руб.
После выхода отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год, увеличив размер эффективной налоговой ставки и величину операционных расходов, что привело к снижению потенциальной доходности акций.
Обыкновенные акции компании торгуются с P/E 2018 около 2,0 и всего за 0,14 своей балансовой стоимости и наряду с привилегированными акциями являются одним из наших фаворитов в секторе газораспределительных компаний.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kni...
Оставить комментарий
