Вопреки моим ожиданиям, но согласно рыночным, ЕЦБ понизил ставку рефинансирования на 0,25%. Помимо этого ЕЦБ снизил ставку по выдаваемым кредитам на 50 пунктов. Ставка по депозитам осталась неизменной.
Таким образом, ЕЦБ подтвердил главный принцип своей текущей политики: больше дешевых денег.
Понижение ставки рефинансирования не окажет воздействие на кредитование в еврозоне, и лишь просто удешевляет фондирование для европейских банков. Фондирование и так слишком дешевое, и поэтому я не видел причин для принятия этого решения.
Точно так же полагал и Дмитрий Шагардин. Рекомендую вам прочитать эту великолепную статью. Я впервые встречаю столь глубокую по содержанию статью аналитического характера, написанную молодым человеком, работающим в крупной брокерской компании. Это радует, что у нас начинают появляться хорошие аналитики.
Полагаю, что действия, предпринятые ЕЦБ, не окажут продолжительное негативное воздействие на EURO.
Понижение ставки будет стимулировать банки к досрочному возврату оставшихся трехлетних LTRO, хотя благополучные банки уже и так возвратили эти кредиты.
Возможно, что давление на EUROUSD еще сохранится в течение 1-2 дней, но я не ожидаю, что EUROUSD уйдет ниже 1,2960.
В среднесрочном плане я ожидаю в ближайшие недели движения EUROUSD в район 1,33-1,34, а может быть и в район 1,36.
Мой нейтральный сентимент в отношении EURO начинает сменяться на бычий.
Данные от ADP в среду и первичные обращения в четверг оказались противоречивыми. Возможно, что вчерашнее падение EUROUSD было в большей степени связано с хорошими данными по первичным обращениям, чем с заседанием ЕЦБ. Движение EUROUSD в ближайшие два дня зависит от nonfarm payrolls.
Начало этой недели показало, что понижение процентной ставки ЕЦБ уже фактически отыграно рынками. Понижение ставки по депозитам рынками практически не рассматривается. При этом EURO активно росло на негативном для европейской валюты новостном фоне. Один показатель CPI, который вышел на уровне 1,2%, чего стоит. Этот показатель CPI, правда, не отражает реальной инфляции и был вызван ранней по срокам пасхой.
Понижение ставки выглядит в глазах крупных инвестиционных домов почти как вопрос решенный.
Логичной реакцией на понижение ставки является падение EUROUSD.
Но рыночная логика – вещь нечеткая. Поэтому я ожидаю сегодня необычной реакции на возможное понижение ЕЦБ ставки и последующие комментарии со стороны Бернанке.
Вариант 1:
Процентная ставка будет понижена на 0,25%. После краткосрочного падения на 70-100 пунктов EUROUSD развернется и пойдет вверх. В среднесрочном плане это будет наиболее благоприятный вариант для EURO. Причин такого поведения EUROUSD несколько, но основная состоит в том, что исчезнет угроза понижения ставки.
После этого в ближайшие недели EUROUSD может выйти в район 1,35-1,36.
Вариант 2:
Ставка не будет понижена. В этом случае после кратковременного подскока EUROUSD развернется и пойдет вниз.
Вариант 2 в отличие от большинства инвестиционных домов мне кажется более вероятным.
Для этого я вижу две причины.
Первая причина: понижение ставки практически не окажет позитивного воздействия на экономику еврозоны. Кредитование от этого не вырастет. Так зачем же это делать?
Вторая причина: курс EURO слишком низок для того, чтобы ЕЦБ пошел на понижение ставки.
Реакция рынка на прессконференцию Драги будет ориентирована на влияние действий ЕЦБ на экономику и будет развиваться по одному из следующих двух сценариев.
Если Драги укажет на то, что ЕЦБ не планирует менять свою политику, то это будет негативно для EURO.
Если Драги намекнет на дальнейшее смягчение политики, то это окажется позитивно для EURO.
Сдерживать дальнейший рост EURO должны близкие к минимальным за последние несколько лет доходности периферийных облигаций.
Мне не совсем понятно, откуда идет этот спрос. Японская йена в последние дни растет, и следовательно этот спрос не со стороны японских инвесторов.
Резюме: очень вероятно, что в ближайшие дни EUROUSD останется в диапазоне 1,30-1,32, а дальнейшее его движение будет в большей степени связано с политическими, а не экономическими новостями.
Тем, кто недавно на рынке, полезно будет узнать, какие чудеса иногда происходят на рынке.
Я сам был живым свидетелем описанных здесь событий. Здесь описан инцидент, произошедший в результате «проделок» трейдера Сосьете Дженераль Корвюэля (не уверен, что я правильно здесь написал его фамилию).
Дело было в январе 2008 года, пятница, неожиданный слив рынка на -6% к вечеру. У меня в то время несколько счетов, есть в церихе небольшой, где я применяю 10-ые плечи. я полагаю, что перелили и встаю со всеми огромными плечами слишком рано да поперек в лонги, и получаю крупный убыток, но полагаю, что буквально пару процентов в понедельник вверх, гэпом, и все будет в порядке. В понедельник день Лютера Кинга, амеры отдыхают, но их фьюч торгуется, и вдруг до начала нашей сессии он показывает уже -3%, мы открываемся сильно вниз, и через 5 минут по многим фишкам с нифигов -20-26% уже. Это не просто шок, я такое видел впервые, когда не пролив и в эту же минуту обратно, а когда например сберпреф ударили вниз на -25% и завалили стакан 5-миллионолотными оферами через каждые 10 пипсов!!! в 2006 году были сессии когда -10% ГП закрывался, но -20% фишки за 10 минут не показывали.
Короче брокер умудрился опоздать и по лоям дня ликвидировал весь мой портфель (в квике возникла отрицательная сумма на счете))). через час цены были уже прилично выше, ГП отыграл с 282 до 324, а меня ведь закрыли по 284))) лук ушел на 100 рублей выше от уровня, где меня ликвидировали. В итоге все депо было слит за пару часов пятницы и полчаса понедельника, опередись или задержись брокер с принудительным закрытием поз - портфель был бы спасен, но они закрывали вручную клиентов, поэтому когда очередь до меня - то слили по рынку и мою позицию - я не понимаю такой практики, именно поэтому мы и получили -25% по фишкам. Этот слив был нашими брокерами спланирован и некоторые руководители обязаны были оказаться в тюрьме за такие действия, но мы живем в России, а действия частных трейдеров на бирже видать нашим государством приравниваются к пари и игре в карты на деньги - и поэтому судебной защитой не пользуются.
я был просто в шоке. Но при этом я даже не открывал квик со своим большим портфелем, на которым были не несколько сот тысяч, а несколько миллионов. и сохранил его, и в итоге от такого вот январского падения получил вполне терпимые убытки от суммы всех моих средств если смотреть.
Какие я сделал выводы из этого?
1) больше чем 5-ое плечо - использовать нельзя в торговле, кроме как для выставления заявок на случай пролива, но позы с плечом больше 5-го - это самоубийство. не существует стопов и правил манименеджмента, чтобы выжить при регулярном взятии поз с 10-ым плечом - потому что матожидание сверхотрицательное. если сначала вниз, а потом вверх, то восстановиться почти невозможно, если два раза сначала вниз (а потом сколько угодно вверх), то вы уже экономический труп.
2)надо ожидать любые события на рынке - даже самые невероятные, хотя приготовиться к ним почти невозможно. Периодически проходят проливы по суру на -40%, по урси на -30% за 1 минуту, ростов таких не бывает. Бывали сливы на спокойном рынке отдельных фишек на -10%, таких как телооб и РН. так что такое - не норма, но случается слишком часто, чтобы в это не верить. Отсюда следующий подвывод:
2.1. нельзя засаживаться на все в одну бумагу. в идеале в одной бумаге не должно быть более полдепо, если вы лонжите и идет против вас, лучше следующий лонг берите в другой бумаге, потому что с одной фишкой может происходить что угодно в конкретный день. а сильнейшие проливы в нескольких бумагах одновременно и без причин - почти невероятное событие.
3) плечи больше одного надо брать не для получения сверхдохода, а для короткого усреднения с целью резкого повышения средневзвешенной цены убыточной позы и обязательного выхода в ноль или с приемлемым убытком. умеренность и терпение- две основные причины трейдерского долголетия. отсюда подвывод:
3.1. Плечи больше одного всегда должны быть в плюсе. нельзя на такие плечи терпеть убыток, не удалось войти нормально, закрывайтесь.
4) Если весь рынок сливают на хорошем или нормальном фоне - это значит что это только начало, и льют те кто что-то узнал раньше других, и выкупать такое нельзя, надо уносить ноги с рынка. Так было летом в ситуации с Мечелом, ни с чего днем опять кстати в пятницу рынок стали убивать, а после закрытия опубликовали речи путина про мечел и докторов. и в понедельник гэп вниз был больше -5% по рынку. Через несколько недель ситуация была повторена: в очередную пятницу слили рынок по черному, все кинулись покупать, а в понедельник был гэп -8% по фишкам, потому что в выходные Россия ввела войска в Грузию. Из этого также следует подвывод:
4.1. на рынке торгуют люди. Но люди, представляющие крупный капитал, не связаны никакими моральными обязательствами и не имеют совести, и в стране где они не сядут за решетку за свои манипуляции и торговлю инсайдом, они на рынке могут и будут творить что угодно. если сравнить со спортом, то ситуация в России примерно такова: бегун, чтобы вырваться вперед, иногда достает пистолет и спокойно стреляет по ногам соперников, а заодно бросает гранату и на трибуну, а судья на это только зовет докторов. Рынок не просто циничен, он убийственно равнодушен, и фрр надо обезличенно воспринимать как ублюдка и отморозка, с которым вы имеете дело по своей воле. Это если машина не заводится, водители с ней разговаривают, "ну давай, родная, заводись". Рынок заговорить невозможно- наоборот следует ожидать, что если поза стала плохой, то через некоторое время она станет как минимум вдвое хуже.
Я солидарен с Ванютой, что это не случайность, а результат сговора маркетмейкеров.
В связи с этими событиями у меня есть несколько вопросов, увы, риторических:
Почему торги не были остановлены в тот момент, когда цена прошла положенное расстояние для приостановки торгов?
Понесли ли наказание маркетмейкеры за то, что не выполнили должным образом свои функции: не выставили заявки на предторговке? Предусмотрены ли вообще за это хотя бы штрафы?
Предприняты ли были какие-то меры, чтобы воспрепятствовать в дальнейшем маркетмейкерам «живиться чужим добром»?
И при этом они утверждают что Форекс – это обман, а на фондовом рынке все честно...
Компания Apple провела крупное размещение облигаций: с плавающей и фиксированной ставкой.
На рекордную среди нефинансовых корпораций сумму: в 17 млрд. долларов.
Это событие выглядит очень странным на фоне того, что у Apple более 100 млрд. долларов свободного кэша.
Но, этот кэш, не может быть репатриирован без уплаты налогов.
Таким образом, у компании, имеющей столько свободных денег, есть проблемы с финансированием проектов внутри страны.
Не сюрприз, что ведущим андеррайтером размещения являлся Goldman Sachs.
30-летние облигации крупной технологической компании были размещены с доходностью ниже 4%.
Стирается грань между безопасными и рискованными активами
Облигации Apple – это, безусловно, актив, который нельзя отнести к безопасным.
Когда 30-летние облигации технологической компании размещаются по отношению к казначейским облигациям того же срока всего с премией в 100 пунктов, это выглядит очень странно.
С точки зрения здравого смысла – это абсурд. Технический прогресс – это такая сложная вещь. Никто не знает, что будет с Apple через 5 лет, ни то, что через тридцать лет. Сколько будут стоить ее акции, и смогут ли они выдержать жесткую конкуренцию.
Когда облигации такой компании размещаются по таким высоким ценам, это свидетельствует о деформации в восприятии цен на активы и риска.
Это говорит, что что-то неправильно в этом финансовом мире.
По мере того, как стирается разница между безопасными и рискованными активами, все большее значение приобретает валюта, в которой эти активы хранятся.
Если случится репатриация прибылей
Хочу еще раз обратить ваше внимание на эффект под названием: репатриация прибылей
Для трейдеров валютного рынка это может иметь очень важное значение. Этот эффект может возникнуть незаметно и будет сопровождаться укреплением доллара, в то время как никому не будут ясны причины этого укрепления.
Полагаю, что это произойдет в ближайшие год-полтора: когда ситуация в экономике и на фондовом рынке покажет признаки ухудшения.
В этом случае между долларом и фондовым рынком будет непривычная положительная корреляция.
В воскресенье в статье, посвященной предстоящему сегодня заседанию ФОМС, я писал:
Я не ожидаю каких-либо изменений в политике Федрезерва как на этом заседании, так и на последующих заседаниях вплоть до осени.
... Вывод: полагаю, что итоги заседания ФОМС на следующей неделе будут негативны для американского доллара.
Рынок, похоже, заранее отыграл этот негатив, и EUROUSD прошел вверх с начала недели уже больше 200 пунктов.
Я не вижу других весомых причин продаж доллара кроме предстоящего заседания ФОМС.
Индекс доллара показывает сильную перепроданность (зашел далеко за нижнюю ленту Боллинджера).
Как правило, в этот момент продавцы доллара начинают сворачивать свои продажи.
Резюме: пора фиксировать лонги по EUROUSD, если они у вас есть. Вероятность движения вниз по EUROUSD теперь гораздо выше, чем вероятность движения вверх.
Почему аналитика до сих пор пользуется столь слабым вниманием со стороны форекскомпаний?
Ответ на этот вопрос, на мой взгляд, состоит в том, что форекскомпании не знают, каким образом высокое качество аналитики можно преобразовать в рост числа клиентов.
Они знают, как обучение преобразовать в рост числа клиентов. Поэтому столько внимания и денег тратится на обучение.
Хотя я нигде не видел обучения позиционному (долгосрочному) трейдингу, основанному на фундаментальном анализе. Обучение везде однотипное.
Брокеры считают, что алгоритмическая торговля привлечет к ним новых клиентов. Поэтому создают у себя платформы алгоритмической торговли.
Они знают, что создание возможностей для доверительного управления капиталом тоже привлечет к ним новых клиентов.
Они тратят деньги на новые сервисы, на одно, на другое, на третье.
Аналитика находится на одном из последних мест.
Это пока. Думаю, что скоро ситуация изменится.
Есть достаточно простой способ, как преобразовать качественную аналитику в рост числа клиентов.
Это ограничить доступ к ней исключительно клиентами компании.
Но для этого необходимо создать действительно классный аналитический сервис и суметь его прорекламировать.
Что такое классный аналитический сервис? Это очень сложный вопрос.Но я в одной из ближайших статей попробую его описать.
Аналитика станет главным конкурентным преимуществом
Лет шесть назад компания Ай Ти Инвест смогла выйти в лидеры биржевой торговли на российском рынке после того, как она предложила рынку более совершенную в некоторых отношениях торговую систему, чем Quik.
НА рынке Форекс нет такой возможности. Никто не сможет предложить рынку лучшую, чем Метатрейдер торговую платформу. МТ удовлетворяет самым придирчивым требованиям. Создать новую платформу - огромные затраты.
Что должна предложить новая компания при выходе на рынок, чтобы сразу привлечь к себе много новых клиентов?
Классный аналитический сервис, доступный только ее клиентам.
Я других способов, как выйти за короткие сроки в лидеры рынка, не знаю.
Компания Альпари «с гордостью» - заметьте, даже выделено- с гордостью, сообщает:
Из этой публикации я узнал, что Александр Разуваев уже более полугода является руководителем аналитического отдела компании Альпари - №1 между прочим среди форексброкеров.
Я удивился, поскольку не знал, что Александр Разуваев является специалистом по валютному рынку.
Попробовал найти его статьи на сайте Альпари – не нашел ни одной.
Не густо, но все-таки можно составить какое-то представление.
О валютном рынке он не пишет вообще. Пишет нерегулярно, не каждый день.
Мне непонятно, зачем компании-лидеру рынка Forex начальник аналитического отдела, который не пишет на портале компании и вообще не пишет ничего о валютном рынке.
Мне непонятно, почему он не публикуется на сайте Альпари.
Им важно, чтобы их начальник аналитического отдела входил в рейтинг цитируемых?
Это все, что требуется от начальника отдела аналитики?
Это лучшие аналитики страны по версии агентства Прайм. Это гуру рынка!
Критерий качества аналитики – цитируемость в средствах массовой информации! Полный абсурд! Не удивлюсь после этого, если окажется что места в этом рейтинге покупаются и продаются.
Получается, что если у какого-нибудь дебила будут брать регулярно интервью, то он автоматически становится «гуру рынка».
НЕ имею ничего против самого Александра Разуваева – пишет он хорошо,профессионально, хотя сразу понятно, что он специалист по фондовому рынку, а не по валютному.
Меня больше удивляет позиция компании Альпари, которая считает, что главным аналитиком компании может быть человек, не имеющий авторитета именно в этой области.
А кто у нас может считаться вообще авторитетами валютного рынка? Кроме Якимкина, - автора нескольких книг, мне в голову никто даже и не приходит.
Этот эпизод характеризует отношение форексброкеров к аналитике вообще.
Брокерам все-равно - какая у них аналитика
С моей точки зрения для многих представителей отрасли само занятие аналитикой выглядит просто отпиской.
Они, вроде как обязаны представить это направление в спектре своих услуг, но им самим не совсем понятно, - зачем.
Если бы компании тратили часть денег, выделенных на рекламу, на улучшение аналитического обеспечения клиентов, было бы гораздо больше пользы.
Они забыли об основном назначении аналитики.
Главное – аналитический сервис должен помогать клиенту в принятии решений.
Помогает ли имеющаяся аналитика клиентам в принятии решений? В большинстве случае, нет.
Резюме: Люди не придут на рынок, если они не будут получать адекватную, компетентную и полную информацию о рынке.
О том, каким должен быть аналитический сервис, я напишу в следующих статьях.
Честно говоря, меня, в последнее время, происходящее в области аналитики стало раздражать.
Поэтому я решил написать и опубликовать несколько статей, показывающих удручающее состояние аналитики в биржевой отрасли.
На мой взгляд, это одна из главных причин ее бедствия.
Аналитик не выполняет своей главной роли: помогать инвесторам в принятии решений.
Полагаю, что именно по этому инвесторы не приходят на рынок.
Начну с аналитики валютного рынка. Я сам пишу о валютном рынке, читаю много зарубежной аналитики и могу оценить качество труда того или иного автора.
Примерно года полтора назад мне попались статьи одного аналитика из очень уважаемой компании, входящих в тройку форекскомпаний. Они меня просто повергли в шок своей безграмотностью и бессмысленностью.
Не буду называть фамилию: этот человек до сих пор работает на том же месте. Он за это время мало чему научился, но кому-то все-таки хватило ума отодвинуть его от написания основных обзоров. Обзоры пишут его подчиненные и у них это гораздо лучше получается.
Я готов заключить пари, что в большинстве крупнейших компаний нва рынке Форекс руководство не оценивает качество статей, которые пишут их аналитики.
Многие их вообще не читают. Они не считают этот вопрос достойным их внимания.
Что представляют собой современные аналитические статьи?
Как правило, аналитик пишет что-то типа:
Такая-то валюта выросла на столько-то
В такое время-то время вышла такая-то статистика
Такие-то данные оказались хуже ожиданий
Выступило такое-то официальное лицо.
А где здесь собственно аналитика?
Скорее такого человека можно назвать комментатором. Он комментирует происходящие события.
Такую аналитику можно сочинять, глядя телевизионный канал или разговаривая с коллегами.
Неужели они не могут найти другие источники информации, чтобы их аналитика стала более обдуманной, более интересной, более полезной для клиентов компании?
Мне интересно, кто задал такой эталон аналитики?
Анализ – это не пересказ происходящего.
В большинстве аналитических статей отсутствует анализ событий и подлинное объяснение событий. Очень редко можно встретить рассуждения на тему что и почему.
Совсем почти не встретить анализа событий по типу: если будет то-то, то актив поведет себя так-то, четкое разделение событий по тайфреймам, долгосрочный таймфрейм никто почти не затрагивает.
По сути, настоящей аналитики нет. Есть комментатор или копирайтер.
Нужно отметить, что это не только у нас в стране. Читал, что Блумберг разработал программу, которая может генерировать аналитические тексты.
Аналитическая абракадабра вводится как мировой стандарт для отрасли.
Я сам лично в нем участвую, как в качестве автора, так и члена жюри. Отдельные статьи, которые заслуживают особого внимания, я буду вопроизводить на блоге. Некоторые из них с комментариями – это будет моей рецензией.
Мне очень понравилась статья «Хозяин тренда» и я готово вынести ей самую высокую оценку.
ХОЗЯИН ТРЕНДА
Я далек от того, чтобы провозгласить свой взгляд на торговлю самым правильным. Более того, я абсолютно не озабочен тем, насколько правдивы или ложны мои утверждения, как бы это не звучало парадоксально. Вполне возможно, что то, что для меня очевидно, вы сочтете ошибочным в корне; конечно я приведу свои аргументы, но моей целью не будет вас переубедить или оставить за собой последнее слово. К каждому своему необычному утверждению я бы мог применить фразу: "не столь важно так это или нет на самом деле, но было бы полезным исходить из того, что... "
Как правило для разгона фишки создаются денежные пулы - то есть в основе каждого тренда обязательно наличие специально саккумулированных под разгон денег, а следовательно наличие инициатора тренда/хозяина денег/хозяина тренда.
1. Тренд обычно начинается с закупа, длительное удержание цены в узком диапазоне, возможно с понижением, с безуспешным тестированием верхней границы (будущим покупателем, а не продавцами (!) специально создается мощное сопротивление, чтобы к нему привыкли и все у себя нарисовали канальчики), после чего в какой-то момент резко пробивается верхняя граница ставшего уже привычным диапазона. На этой границе и сразу за ней покупается большой объем, т.к. все начинают продавать и ждать теста этой границы сверху в качестве поддержки, помогая покупателю купить много и как выясняется впоследствии, дешево.
2. После этого цена уводится дальше БЕЗ ОТКАТОВ агрессивно вверх так, чтобы последовательно вышли из лонгов все младшие таймфреймы и при этом не имели шансов перезайти ниже цены продажи, обычно через +5% в лонгах по растущей бумаги уже нет интрадейщиков и свинг-трейдеров, через +10% нет краткосрочников, через +20% нет среднесрочников, которые все вышли на безоткатном росте, чтобы перезайти пониже, плюс панически начинают откупаться шортисты, плюс появляются маржин-колы у шортистов-плечевиков.
3. Когда появляется слишком разреженные участки цены в обе стороны, потому что продавцов уже нет и крупных бидов тоже, инициатороми тренда агрессивно вбрасываются в СМИ различные информационные бычьи поводы, якобы объясняющие фактически прошедший рост, и начинается консолидация у хаев, то есть продажа/передача инициатором тренда лонгов, купленных им внизу, тем игрокам/деньгам, покупательную способность которых инициатор изначально имел ввиду, начиная разгон (это его обязательная страховка) - обычно "терпилами" выступают деньги вкладчиков интервальных пифов, или пенсионные деньги, или деньги западных фондов и прочих долгосрочников, то есть деньги, приход которых на рынок ожидался и планировался заранее, и которые входят с далеким горизонтом и не волнуются из-за колебаний +-20%.
4. Далее цена держится еще некоторое время до появления спроса от тех, кто вышел рано и видит что цена не падает и готов уже брать при малейшем откате. В это время выкупаются все откаты, вызванные продажами инициатора тренда, но сливает тот на объемах, когда видит биды, а вздергивает агрессивно на соплях, чтобы повторить эти небольшие сливы снова и снова, засаживая в лонги тех, кто торопится войти на откате, ожидая продолжение роста после консолидации.
5. Сдав свой объем, увидев, что новых денег толкать цену выше нет, а спрос на достаточно высоких уровнях сформирован (потому что не сразу люди привыкают к текущим высоким ценам) инициатор тренда НАЧИНАЕТ СЛИВ, потому что у него прибыль будет реальной когда он не просто купит низко и продаст дорого, а когда после этого он снова дешево возьмет лонги - тогда его прибыль можно будет считать реальной, т.е. он торгует тренд по схеме кэш-акции-кэш-акции.
Так что тренд это не просто движение снизу вверх, это устойчивое, ПОДКОНТРОЛЬНОЕ преобладающему игроку движение, в котором он старается не дать перезайти в лонги тем, кто выходит не у верхних краев движения цены, и поэтому резко выкупает любые проливы, и по окончании которого он продает свои лонги старшим таймфреймам-долгосрочникам согласно их лимитам, а сам устремляет цену вниз для восстановления проданных лонгов по более низким ценам.
6. Таким образом у тренда всегда есть хозяин, как и у корнера, как и у любого выноса. Ничего на рынке не происходит просто так, ничего не происходит без сговора крупных игроков (именно про сговоры и придумана пословица "деньги любят тишину" ), на рынке торгуют люди, которые купив хотят продать дороже, а потом снова откупить дешевле, и в этом суть фондового рынка - в возвращаемости и повторяемости уровней.
Если есть значительные денежные ресурсы, то специально создаются соответствующие колебания рынка, потому что инициаторы таких колебаний всегда будут впереди всех игроков, они не гадают, а ЗНАЮТ, что произойдет в любой момент времени во время тренда и имеют гарантированную прибыль. Классический тренд - это рост ГМК в 2010 году в марте-апреле к с 4600 до 5800, с последующим вертикальным сливом к 4600 (рост закончился аккурат в день опубликования новости, что акции ГМК включены в котировальный список "А" и что их теперь можно покупать на пенсионные деньги, которыми управляют те же управляющие компании, которые под эту новость и начали разгон, цена за неделю упала на - 1000 рублей; рост ГМК в конце 2010 года с 6500 до 7700, с вертикальным сливом к 6500 (последовательно были озвучены в СМИ версии про выкуп акций с рынка (пошел вынос), и про запрет акций с рынка по решению суда (все слили обратно).
Также в 2010 вздернули ВТБ с 8 копеек, объясняя это якобы возможной успешной продажей 10%-го пакета, а потом после 10 копеек все вернулось обратно к 8, хотя пакет так и не продали. Часто такие тренды (с последующим возвратом) устраивают перед дополнительной эмиссией акций, включением акций в индекс, приватизацией госпакета акций данного эмитента, заключением крупного контракта, открытием месторождения и прочих подобных событий, иногда имеющих фундаментальное, а иногда чисто спекулятивное значение.
Такое понимание тренда полезнее, чем все разноцветные трендовые линии наемных аналий, их восходящие канальчики и прочая ТА-муть. Тренд заканчивается тогда, когда инициатор тренда сам начинает продавать свои лонги - и кстати этот момент можно увидеть. На хаях обычно заходят не несчастные физики с тремя копейками, поддавшись эйфории, как заблуждает нас Элдер, а самые крупные деньги - деньги институциональных инвесторов, которые и должны были купить в это время эту бумагу, а они всегда покупают дорого, чтобы продать еще дороже когда-нибудь потом, и именно под них эту бумагу и поднимают в цене, чтобы гарантированно на таком подъеме заработать.
Именно поэтому на хаях и проходят обычно повышенные или огромные объемы, а потом цена возвращается назад к началу тренда. Когда люди присоединяются к тренду на уровне +20+30% от начала подъема, не вызванного внятной причиной, то они должны понимать, что их будущая прибыль зависит ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО от одного игрока - инициатора тренда, и что нужно приличное время, чтобы на таких уровнях появились новые массовые покупатели и восстановилась рыночная торговля. И что вероятность получить слив как минимум на половину от подъема чрезвычайно высока.
От тренда следует отличать спекулянтские выносы - попытки поднять и перекинуть цену за значимое сопротивление без заранее определенного крупного покупателя, в надежде, что подъем подхватит кто-то из крупных в случае благоприятных обстоятельств (хорошего отчета, статистики, улучшения внешнего фона), т.н. называемые ложные пробои. Суть выноса аналогична как в случае тренда - инициатор резко и неожиданно покупает значительный объем в нижней части, пробивает важное среднесрочное сопротивление, начинают входить пробойщики и те, кто ловит тренд, и если крупного "терпилы" с покупками не появляется, то цену разворачивают тут же, и цена возвращается обратно. Инициатор раньше всех начинает игру и заканчивает ее, и поэтому получает преимущество перед остальными.
Также следует отличать от тренда крупные восходящие движения, вызванные инвестиционной переоценкой стоимости акции. Это редкость, тем более на современном проторгованном рынке, но встречается. Так например произошло со сберпрефой, когда она уверенно прибавила +300% в 2007 году. Так произошло со сбербанком после просадки в марте 2009 года. Здесь не до игр, бумагу крупно и агрессивно тарят и выносят за высочайший уровень, чтобы потом в течение долгого периода - года или двух удерживать ее в облаках, тем самым принудительно присвоив ей совершенно другую инвестиционную (не обязательно справедливую) стоимость, к которой со временем все привыкают и которую научаются объяснять (опять камешек в сторону "аналитиков" ). Такие переоценки могут быть вызваны значительными причинами - например заключением крупного контракта на годы вперед, появлением очень серьезных инвесторов, восстановлением после очень глубокой просадки как в 2008 году и т.д.
Несомненно, для игры в различных бумагах нужны деньги отличающихся объемов, разные идеологические толчки, соответственно, организатор тренда в каждом случае зарабатывает разные профиты в процентах от начальных вложений. Бывает, очередной тренд вверх или спекулянтский вынос устраивают аккурат перед новым самостоятельным долгосрочным трендом вниз по акции, как например было сделано в отношении обыкновенных акций сургутнефтегаза, которые достигли 50 рублей за акцию и два года шли к 10 рублям, или в отношении обыкновенных акций сбербанка, стоимость которых сложилась почти в 10 раз всего за год после новых исторических вершин, показанных в мае 2008 года...
Главная проблема в том, что очень трудно рядовому трейдеру увидеть, что за движение начинается - возвращаемый тренд или короткий вынос за сопротивления. Но в то же время можно увидеть за движениями цены на различных таймфреймах действия преобладающего игрока - он все равно выдает себя тем, что его воля преобладает, а его слово оказывается последним, потому что он контролирует движение от и до.
О трендах вниз мы поговорим особо, там есть своя специфика.
Мой комментарий к статье:
Великолепная статья, как по содержанию, так и по стилю. Ощущается, что автор статьи не наблюдает за рынком со стороны, а активно вовлечен в торговлю.
Четко объясняется, как тренд зарождается, как он развивается, какие действия предпринимает «хозяин тренда» на том или ином этапе развития движения.
Здесь есть нетривиальные идеи.
Принято считать, что на хаях заходят главным образом розничные клиенты.
Автор считает, что на хаях заходят крупные инвесторы.
Полагаю, что это близко к действительности. Среди институциональных инвесторов тоже найдутся «глупые деньги».
Но, думаю, что и график движения капитала на рынке Gilts тоже играет определенную роль в движении GBPUSD.
С учетом этого фактора полагаю, что слабость GBP может продолжиться еще до середины или даже до конца месяца.
Тем не менее, я остаюсь при мнении, что уровни 1,48-1,50 по GBPUSD являются вполне подходящими для покупки на среднесрочную и долгосрочную перспективу.
Многие факторы начинают выстраиваться в пользу британского фунта: британский фунт стоит дешево относительно большинства G7-валют.
Банк Англии не будет ничего предпринимать при таком низком курсе GBPUSD и относительно высокой инфляции.
Британский фунт должен продолжить рост относительно американской валюты и евро.
Более того, нисходящий тренд в GBPUSD длится уже давно, и за это время скопилось много шорта. Существует вероятность мощного «шортокрыла», в том числе и со стороны банков-поставщиков ликвидности, которые пока еще держат свои позиции против розничных клиентов.
Вчера GBPUSD достиг 1,5545 и выполнил поставленные цели. У меня есть сомнения в том, что GBPUSD сможет пойти дальше вверх, даже несмотря на то, что Банк Англии на своем заседании ничего не предпримет, и возможно, мы увидим распродажу американского доллара, связанную с плохими данными nonfarm payrolls.
С другой стороны, открывать короткую позицию тоже еще рано, поскольку GBPUSD обладает высокой инерционностью в силу причин, описанных в одной из статей, и может без причин еще легко пройти вверх 200-300 пунктов.
В целом, настрой крупных инвестиционных домов продолжает оставаться стабильно негативным в отношении GBPUSD, и поэтому с GBPUSD следует быть осторожным. Но мне не совсем понятно, что за этим кроется.
3 комментария
