Сбер опубликовал сокращенный отчет по МСФО за 1П2025. Вот какие результаты:

🟢 Прибыль:

II кв.: 422,9 млрд руб. (+1% г/г)

I полугодие: 859 млрд руб. (+5,3% г/г)

🟢 Доходы:

Чистый процентный доход: +18% г/г (II кв. — 841,8 млрд руб.)

Чистый комиссионный доход: -6,9% г/г (II кв. — 195 млрд руб.)

🟢 Рентабельность:

ROE: 23% (II кв.), 23,7% (I полугодие)

Чистая процентная маржа: 6,1% (+0,2 п.п.)

🟢 Кредиты и вклады:

Кредитный портфель: 46,1 трлн руб. (+2,1%)

Вклады частных клиентов: 29,7 трлн руб. (+8,4%)

🟢 Расходы:

Операционные: 555 млрд руб. (+15,6%)

Резервы: 195,3 млрд руб. (x2 г/г)

🟢 Клиенты: 111,2 млн (+1,3 млн с начала года)

😁Ну, всё довольно средненько, стабильно, в рамках обычного. По сравнению с 1КВ2025 есть небольшое замедление, что вполне нормально в условиях высокой ставки и скукоживания экономики. Реакция рынка: околонулевая.

Понравился пост? Не скупись — поставь лайк 😉

Сектор: Производство стали

Последний обзор по ММК делал 30 мая, тогда акции стоили 30,39 ₽ и я ожидал слабого роста-боковика от 30 до 36 ₽, именно так и произошло 🎯 . Акции стояли в слаборастущем боковике 30-35,5 ₽. Давайте посмотрим, что можно от ММК ждать дальше.

📈 Основные метрики

▪️ Капитализация: 4,62B$

▪️ P/E — 10.47

▪️ P/S — 0.55

▪️P/B — 0.54

▪️EPS — 3.13 ₽

▪️EBITDA — 102.1B р.

▪️EV/EBITDA — 2.91

ℹ️ По сравнению с прошлым обзором стал дороже, упала прибыль. Вышел отчет за 1П2025, его я и разберу.

🗞 Новостной фон

▪️ММК: ПРИБЫЛЬ МСФО 2КВ 2025Г = +2.47 МЛРД РУБ. ПРОТИВ ПРИБЫЛИ +26.56 МЛРД РУБ. ГОДОМ РАНЕЕ

▪️EBITDA ММК ВО II КВАРТАЛЕ ВЫРОСЛА ДО 22 МЛРД РУБ.

▪️FCF ММК ВО II КВ. БЫЛ ОТРИЦАТЕЛЬНЫМ (-4,3 МЛРД РУБ.) ИЗ-ЗА РОСТА CAPEX И НАЛОГА НА ПРИБЫЛЬ

▪️Результат первого полугодия стал для ММК худшим за этот период с 2009 г

▪️Путин запустил производство машиностроительной продукции на ММК

💰 Финансовое здоровье

▪️Собственный капитал за 1П2025ТТМ сократился на 1%

▪️Чистый долг за 1П2025ТТМ отрицательный и он сократился на 5%.

▪️Net Debt / EBITDA — отр. значение, кэша больше, чем долгов

ℹ️ Финансовое здоровье хорошее, но есть сокращение СК, сокращение отрицательного чистого долга. Т.е. всё отлично, но есть некоторое ухудшение.

💰 Выручка, прибыль

▪️Выручка за 1П2025ТТМ сократилась на 14%.

▪️Прибыль за 1П2025ТТМ упала на 56%.

▪️Свободный денежный поток за 1П2025ТТМ обвалился на 92%.

🔮 Будущее, оценки

▪️ 17 июля появилась оценка от ПСБ — 44 ₽. Ранее 5 оценок делали в диапазоне от 44 до 65,3 ₽

🤵‍♂️ Основные акционеры

79.8% — Рашников В.

🆚 Сравнение с конкурентами

Входит в 10-ку по капитализации компаний в своем секторе. По метрикам оценивается примерно в среднем по сектору. Долговая нагрузка — лучше рынка. Метрики рентабельности хуже рынка.

🤑 Дивиденды

2020–8,96%, 2021–12,82%, 2022–3,81%, 2023 — не выплачивали, 2024–10,49%.

В 2025 году пока дивиденды не запланированы.

📈 Технический анализ

Цена на акции ММК идёт в восходящем боковике. В ближайшее время сильных движений не вижу. Текущие мысли по движению цены отобразил на графике.

🧠 Выводы

Появились первые признаки слабости на фоне высоких показателей. Т.е. жирка у компании еще хватит на долго, но п проблемы есть. Пока динамика мне не очень нравится. Пока я бы не стал покупать, если еще не было в портфеле, но и панических продаж тоже смысле делать не вижу. Лучшая тактика пока — движение на месте. В обычное время компания эффективная, но сейчас есть слабость на всем рынке.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Понравился пост? Не скупись — поставь лайк 😉

Как вам разбор и вывод?

Вчера индекс упал на 1,49% закрывшись на 2731 пунктах. На утро немного растём пунктов на 10. Давайте посмотрим основные события на чем будет движение рынка.

🗞 Новостной фон

▪️Трамп поставил России новый ультиматум

Трамп заявил, что намерен сократить срок, который он дал России для урегулирования конфликта на Украине. «Я намерен сократить те 50 дней, которые я дал России, до меньшего количества, потому что я уже предполагаю их ответ на мое условие», — сказал он.

▪️Еврокомиссия пригрозила Украине приостановкой финансовой поддержки

Помощь может быть полностью прекращена, если Киев будет продолжать оказывать давление на антикоррупционные органы. Отмечается, что ЕК также не видит российского влияния в действиях антикоррупционных властей.

▪️Медведев: не Грэму и не Трампу решать, «когда садиться за переговоры»

Медведев ответил сенатору Линдси Грэму (республиканец внесен в российский перечень террористов и экстремистов), что не ему и не Трампу решать, когда «садиться за стол переговоров» в украинском конфликте.

«Не вам и не Трампу диктовать, когда „садиться за стол переговоров“. Переговоры закончатся, когда будут достигнуты все цели нашей военной операции. Работайте ради Америки прежде всего, дедули!» - написал Медведев в Х.

«Тем в России, кто считает, что президент Трамп не настроен серьезно положить конец конфликту между Россией и Украиной: вы и ваши покупатели скоро поймете, как глубоко ошибаетесь. Вы также скоро увидите, что Джо Байден больше не президент. Садитесь за стол переговоров», — ответил сенатор на заявление Медведева в Х.

💰Корпоративные события

▪️Сбербанк, отчет по МСФО за 6 мес. 2025 г.

▪️Яндекс, финансовые результаты за 2 квартал и 6 месяцев 2025 года. Онлайн-звонок по результатам отчета.

▪️HENDERSON, отчет по операционным показателям за 6 месяцев 2025 года

😁Основное, что будем переваривать сегодня — это заявления Трампа о сокращение срока. Я по этому вопросу через пару часов отдельный пост напишу со своими мыслями о вариантах развития событий. Отчеты Сбербанка — для меня это второе ключевое событие, тут будет довольно любопытно. На утро мы чуть-чуть растём, Тех.анализ скорее за продолжение коррекции, но она, на мой взгляд, уже ограничена. Условно можем сходить в район 2700.

Понравился пост? Не скупись — поставь лайк 😉

Индекс МосБиржи, куда сегодня?