Производитель автомобилей General Motors Company раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 1 кв. 2022 года.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/general_motors_company/i...

Совокупная выручка американской компании увеличилась на 10,8% до $36,0 млрд на фоне увеличения оптовых продаж автомобилей на 1,2% и роста средней цены за проданный автомобиль на 11,5%. Перейдем к рассмотрению результатов в разрезе отдельных сегментов.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/general_motors_company/i...

Основным рынком для GM является Северная Америка, на которую по итогам отчетного периода приходилось около 81% общей выручки и порядка 83,5% продаж автомобилей. В выручке признаются оптовые продажи автомобилей (продажи дилерам).

За отчетный период доходы компании в Северной Америке увеличились на 13,5%, что стало следствием роста средней цены за проданный автомобиль на 8,6% и увеличения оптовых продаж на 4,5%. Такая динамика определялась восстановлением спроса, запуском новых моделей более дорогих полноразмерных пикапов и внедорожников на фоне сокращения дилерских запасов. Прибыль сегмента до вычета процентов и налогов практически осталась на прошлогоднем уровне и составила $3,1 млрд, что стало результатом роста чистых цен реализации и благоприятного сочетания модельного ряда. При этом данный рост был нивелирован ростом затрат на фоне увеличения стоимости материалов, транспортных и гарантийных расходов. По итогам отчетного периода компания снизила рентабельность этого сегмента до 10,7%.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/general_motors_company/i...

Сегмент «Остальной мир» продемонстрировал снижение продаж на 12,7% из-за нехватки полупроводников. При этом выручка увеличилась до $3,3 млрд (+7,4%) на фоне роста средней цены реализации автомобилей на 23,0%. Отметим, что в отчетном периоде по данному сегменту компания заработала прибыль до вычета процентов и налогов в размере $328 млн, что стало следствием высоких чистых цен реализации, благоприятного сочетания модельного ряда и улучшения финансовых результатов совместных предприятий в Китае.

Важной особенностью сегмента является то, что в нем учитывается прибыль по итогам деятельности совместных предприятий GM в Китае: всего в Поднебесной корпорация в отчетном периоде продала 0,6 млн автомобилей. Эти продажи принесли прибыль от участия в совместных предприятиях в размере $505 млн против $586 млн годом ранее.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/general_motors_company/i...

Скорректированный убыток до вычета процентов и налогов в сегменте, связанном с созданием автономных транспортных средств, увеличился на 41,9% и составил $325 млн из-за увеличения затрат на исследования и разработку.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/general_motors_company/i...

Снижение выручки сегмента «Финансовые услуги» связано с сокращением объема лизингового портфеля. Скорректированная прибыль до вычета процентов и налогов возросла на 8,6% до $1,3 млрд на фоне, главным образом, на фоне сокращения амортизации лизинговых автомобилей снижения процентных расходов.

Вернемся к рассмотрению консолидированных показателей компании. Операционная прибыль составила $2,2 млрд, сократившись на треть, что связано с отражением единовременных расходов в размере $1,1 млрд, связанных с отражением в отчетности опционов на акции дочерней компании Cruise Holdings, занимающейся разработкой технологий автономных транспортных средств.

В итоге чистая прибыль в отчетном периоде сократилась до $2,0 млрд., В отчетном периоде компания не выплачивала дивидендов и не проводила выкупы собственных акций.

Компания подтвердила свой прогноз по ключевым финансовым показателям на текущий год: ожидается, что чистая прибыль будет в диапазоне от $9,6 до $11,2 млрд, а скорректированная EBIT окажется в диапазоне от $13,0 -15,0 млрд.

После выхода отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год, учтя единовременные расходы, а также отразив сохраняющиеся затруднения в поставках ключевых компонентов для производства автомобилей. В результате потенциальная доходность акций сократилась.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/general_motors_company/i...

Акции General Motors Company торгуются с P/BV 2022 около 0,9 и продолжают входить в состав наших портфелей.

___________________________________________

Мостострой-11 опубликовал отчетность по РСБУ за 2021 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mostostroj11_msts/itogi_...

Согласно вышедшим данным, выручка компании увеличилась на 18,2% до 26,1 млрд руб. Себестоимость компании выросла сопоставимыми темпами, составив 23,2 млрд руб., что привело к повышению валовой прибыли на 11,9% до 2,8 млрд руб. Управленческие расходы выросли на 5,0%, составив 1,3 млрд руб., в результате чего операционная прибыль увеличилась на 8,9% до 1,5 млрд руб.

Общий долг компании увеличился на 9,3%, достигнув 5,1 млрд руб., что способствовало повышению процентных расходов с 406,3 млн руб. до 587,2 млн руб. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 431,6 млн руб. против 350,7 млн руб. годом ранее. В итоге чистая прибыль Мостостроя-11 выросла на 20,8%, составив 774 млн руб.

По итогам вышедшей отчетности, оказавшейся лучше наших ожиданий, мы подняли прогноз финансовых результатов компании, отразив более оптимистичную оценку выручки. Добавим также, что Совет директоров рекомендовал Общему собранию акционеров выплатить дивиденды по итогам 2021 года в размере 3,0 тыс. руб. на акцию.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mostostroj11_msts/itogi_...

Напомним, что акции АО «Мостострой-11» были проданы нами из состава интервального фонда в связи с требованиями, предъявляемыми Банком России к составу и структуре активов паевых инвестиционных фондов для неквалифицированных инвесторов.

___________________________________________