Совокупная выручка компании увеличилась на 16,4%, составив 91,5 млрд руб. При этом выручка от передачи электроэнергии выросла на 15,2% на фоне увеличения полезного отпуска электроэнергии на 9,0% и роста среднего расчетного тарифа на 5,7%. Величина прочих операционных доходов увеличилась почти в 2 раза до 2,8 млрд руб. вследствие роста доходов от компенсации потерь в связи с ликвидацией электросетевого имущества.
Операционные расходы компании увеличились на 12,1%, составив 79 млрд руб., на фоне роста затрат на передачу электроэнергии, занимающих весомую долю в структуре себестоимости, на 10,3% до 35,7 млрд, а также увеличения расходов на покупку электроэнергии для компенсации потерь до 10 млрд руб. (+24,2%). Кроме того, отметим создание резерва под обесценение дебиторской задолженности на сумму 472,9 млн руб., против роспуска резерва годом ранее на сумму 244,7 млн руб., а также резерва для покрытия расходов по судебным искам в размере 1,1 млрд руб., против 193,5 млн руб., годом ранее.
В итоге операционная прибыль компании увеличилась на 59,8%, составив 15,3 млрд руб.
Финансовые расходы сократились на 26,5%, составив 1,9 млрд руб. на фоне снижения долговых обязательств с 88,2 млрд руб. до 79 млрд руб., а также удешевления стоимости их обслуживания.
В итоге чистая прибыль компании увеличилась почти в 2 раза до 10,9 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы незначительно скорректировали наши прогнозы финансовых показателей на всем прогнозном окне. В итоге потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании выросла на 46,6%, составив 1 337 млрд руб.
Доходы от продажи нефти подскочили почти вдвое до 486,5 млрд руб. на фоне увеличения рублевых цен на нефть. При этом добыча на собственных месторождениях компании увеличилась на 2,0%, а ее доля в совместных предприятиях упала на 15,7% вследствие сокращения на треть добычи в компании Славнефть на фоне выполнения соглашения стран-участников ОПЕК+. Совокупный объем продаж нефти сократился на 3,0% до 12,3 млн т.
Доходы от продажи нефтепродуктов увеличились на 37,0%, составив 874,2 млрд руб. на фоне увеличения экспортных цен (+66,9%) и цен на внутреннем рынке (+16,5%).
Расходы компании выросли на четверть, составив 1 105 млрд руб. При этом транспортные расходы сократились на 0,4% до 75,0 млрд руб. В то же время расходы на приобретение нефти и нефтепродуктов выросли на 46,6% (327,0 млрд руб.), расходы по налогам возросли на 30,4% до 363,4 млрд руб. на фоне увеличения отчислений по НДПИ на сырую нефть (+132,7%) и налога на добавленный доход (+155.3%).
Величина уплаченных акцизов осталась на прошлогоднем уровне, составив 56,0 млрд руб. Подобная динамика была вызвана влиянием демпфирующей составляющей в связи с увеличением цен экспортного паритета на автомобильный бензин и дизельное топливо на внешнем рынке в результате роста цен на нефть. Мы полагаем, что в отчетном периоде обратный акциз - компенсация роста ставок НДПИ, а также осуществление демпфирующей функции между разницей цен на нефтепродукты в России и за рубежом – вновь стал акцизом к получению, и его сумма могла составить около 59,0 млрд руб. Размер уплаченной экспортной пошлины вырос на 34,9% до 33,0 млрд руб.
Нулевая динамика амортизационных отчислений, составивших 112 млрд руб., связана с отсутствием в отчетном периоде обесценения по нефтегазовым активам.
В итоге операционная прибыль компании показала десятикратный рост, составив 232,6 млрд руб.
Доходы от участия в СП составили в отчетном периоде 47,4 млрд руб., что более чем в три раза выше прошлогоднего результата по причине роста цен на нефть.
Положительные курсовые разницы в размере 7,2 млрд руб. были получены по валютной части кредитного портфеля на фоне укрепления рубля. Финансовые расходы остались на уровне 14,2 млрд руб. на фоне сокращения долговой нагрузки возросла с 740,2 млрд руб. до 663,2 млрд руб. Одновременно с этим финансовые доходы снизились с 7,9 млрд руб. до 5,4 млрд руб. из-за сокращения процентных ставок.
В итоге чистая прибыль компании составила 217,2 млрд руб., многократно превысив результат предыдущего года.
По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз финансовых показателей компании на текущий год, отразив более стремительный рост внутренних цен на нефтепродукты. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании выросла на 11,3% до 52,3 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии увеличились на 9,9%, составив 50,7 млрд руб. на фоне роста полезного отпуска (+6,2%) и среднего расчетного тарифа на 3,5%. Доходы от платы за присоединение выросли в 2 раза до 945 млн руб. Величина прочих доходов составила 1,6 млрд руб. (+16,2%), отразив тем самым больший объем оказанных вспомогательных услуг.
Операционные расходы компании увеличились на 7,5% и составили 43,4 млрд руб. Наибольший рост показали затраты на передачу электроэнергии (18,3 млрд руб., +6,1%),а также амортизационные отчисления (4,7 млрд руб., +11,5%) вследствие ввода в эксплуатацию объектов основных средств в результате исполнения инвестиционной программы.
В итоге операционная прибыль увеличилась на 29,9 % до 9,9 млрд руб.
Финансовые расходы сократились на 10,1% на фоне снижения стоимости обслуживания долга компании, составившего на конец отчетного периода 26,5 млрд руб. Финансовые доходы возросли более чем в 2 раза до 268 млн руб. на фоне увеличения амортизации дисконта по финансовым активам.
В итоге чистая прибыль Россетей Центра и Приволжья увеличилась на 34,6% до 7,1 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности и обновленного проекта инвестиционных программ мы повысили прогноз по чистой прибыли вследствие снижения ожидаемых издержек. В результате чего потенциальная доходность акции Россетей Центра и Приволжья несколько увеличилась.
Акции Россетей Центра и Приволжья, торгуясь менее чем за половину собственного капитала и примерно за три годовых прибыли, продолжают оставаться одним из наших базовых активов в сетевом секторе.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании выросла на 42,2%, составив 176,3 млрд руб. Доходы от продажи фосфоросодержащих удобрений возросли на 41,0% до 137,3 млрд руб. на фоне резкого роста средних цен реализации (+46,0%) и уменьшения поставок на 3,4%. Выручка от азотных удобрений увеличилась более чем в полтора раза до 32,4 млрд руб. на фоне увеличения как средних цен реализации (+48,3%), так и роста объемов продаж на 5,2%.
Операционные расходы росли меньшими темпами, составив 117,0 млрд руб. Наибольшие темпы роста показали затраты на приобретение аммиака (+115,2%), а также серы и серной кислоты (+168,5%). В итоге операционная прибыль увеличилась более чем вдвое до 59,3 млрд руб.
Весьма скромное влияние на итоговый результат оказали финансовые статьи. Переоценка валютного долга принесла положительные курсовые разницы в размере 3,3 млрд руб. против убытка в 16,9 млрд руб. годом ранее. Обслуживание долга, составившего 147,9 млрд руб., обошлось компании в 2,1 млрд руб.
В итоге чистая прибыль отчетного периода составила 48,7 млрд руб., многократно увеличившись по сравнению с прошлым годом.
Отличная конъюнктура на мировом рынке удобрений позволили компании сгенерировать высокий свободный денежный поток. Принимая во внимание вышеизложенное, Совет директоров компании рекомендовал выплатить за второй квартал дивиденды в размере 156 руб. на акцию.
По результатам вышедшей отчетности мы увеличили наши ожидания по дивидендным выплатам на всем прогнозном периоде, принимая во внимание сильные показатели свободного денежного потока. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде чистый процентный доход банка увеличился на 6,5% до 13,1 млрд руб.
При этом процентные доходы сократились на 6,0% до 10,1 млрд руб. на фоне падения среднего уровня процентных ставок по выданным кредитам и сокращением доходов по торговым ценным бумагам. Процентные расходы сократились сразу на 24,3% до 6,9 млрд руб., так же отразив снижение ставок и сокращение межбанковского фондирования. Чистая процентная маржа банка сократилась на 0,2 п.п., составив 3,8%.
Чистый комиссионный доход увеличился на 26,7% до 4,2 млрд руб., главным образом, за счет увеличения доходов от расчетно-кассового обслуживания и проведения операций с пластиковыми картами. Общий доход от операций на финансовых рынках показал существенный рост, составив 1 млрд руб., главным образом, благодаря прибыли от операций с иностранными валютами и производными финансовыми инструментами, полученной во втором квартале текущего года. В итоге операционные доходы до вычета резервов увеличились на 23,3% до 21,0 млрд. руб.
В отчетном периоде отчисления в резервы сократились на 19,1% до 4,1 млрд руб. вследствие снижения стоимости риска до 1,74%.
Операционные расходы выросли на 3,5%, достигнув 7,8 млрд руб., а их отношение к общим доходам снизилось на 6,6 п.п. до 38,9% на фоне скромного роста административных и операционных расходов на 2,1%.
В итоге чистая прибыль банка удвоилась, составив 7,3 млрд руб.
По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля на 21,9%. Объем клиентских средств возрос на 14,0%. В результате, показатель отношения кредитного портфеля к средствам клиентов увеличился на 6,7 п.п., составив 103,0%. Собственные средства банка за год выросли на 12,2%, что не привело к серьезным изменениям коэффициентов достаточности капитала.
Из прочих новостей отметим запуск нового раунда заявок в рамках выкупа банком собственных акций объемом до 14 млн штук по цене 75,0 руб. за акцию. Таким образом, среди акционеров потенциально может быть распределено около 1,0 млрд руб. Предыдущий байбэк фактически не дал результатов: по цене 58 руб. было предъявлено к выкупу символическое количество акций. Мы полагаем, что более высокая объявленная цена акций привлечет большее количество желающих продать бумаги банка. Мы ожидаем, что выкупленные бумаги будут впоследствии погашены.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогноз чистой прибыли банка на текущий год, отразив больший ожидаемый объем чистых комиссионных доходов и процентных доходов вследствие более агрессивного роста кредитного портфеля, а также сократив стоимость риска. Прогноз по чистой прибыли на последующие годы был незначительно понижен по причине увеличения ожидаемой стоимости риска. В результате потенциальная доходность акций банка не претерпела серьезных изменений.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
