"Долгопрудненское научно-производственное предприятие" (ДНПП) и "Машиностроительный завод им. Калинина" (МЗИК) опубликовали отчетность за 1 п/г 2014 г. по РСБУ. В целом показатели по обоим компаниям за второй квартал оказались достаточно скромными, что объясняется отсутствием серьезных поступлений по экспортным заказам. У МЗИКа выручка второй квартал подряд оказалась символической, что обусловило отставание от прошлогодних рекордных показателей на 88,5% (1,63 млрд руб.). ДНПП также заработал символические 202 млн руб. Напомним, что в прошлом квартале ДНПП отметился рекордными показателями доходов, которые были связаны с выполнением экспортных контрактов (97,1% всей выручки). Что касается МЗИКа, то в текущем году компания пока не получала серьезных средств за выполнение контрактов.

В итоге чистый убыток МЗИКа сократился вдвое до 31 млн руб., а ДНПП хоть и потерял 56,3 млн руб. по итогам второго квартала, за полугодие сохраняет значительную прибыль 1,7 млрд руб.

Напомним, что помимо сильного роста финансовых показателей за последние годы, вызванных как увеличением гособоронзаказа, так и выполнением экспортных заказов, компании отметились выплатой щедрых дивидендов. Мы со своей стороны, отмечая инвестиционную привлекательность акций МЗИКа и ДНПП, тем не менее с некоторой настороженностью воспринимаем возможные изменения в сфере корпоративного управления. Они могут быть связаны со сменой руководителя холдинга Алмаз-АНТЕЙ ,а также планами создания ВКО (воздушно-космической обороны) на базе концерна. С одной стороны, это гарантирует значительный объем финансирования на ближайшие годы (по некоторым оценкам более 2 трлн. руб. до 2025 г.), с другой стороны, подобное "внимание" властей может негативно сказаться на уровне корпоративного управления на предприятиях холдинга (дивидендная политика, условия проведения допэмиссий акций). Ситуация осложняется достаточно скудным раскрытием информации со стороны дочерних компаний концерна. На данный момент МЗИК и ДНПП по-прежнему представляются нам привлекательными объектами вложений средств в рамках диверсифицированных портфелей акций "второго эшелона".