Выручка компании выросла на 12,4%, составив 462 млрд руб., на фоне ослабления рубля в годовом выражении. Цены реализации никеля и меди в долларовом выражении, показали снижение, на платину – оставались стабильными, на палладий – подскочили более чем наполовину.
Выручка от реализации никеля упала на 10,1%, составив 88,0 млрд руб. Снижение рублевой выручки произошло как за счет уменьшения расчетных долларовых цен на 3,3%, так и сокращения объемов реализации на 12,4%. Выручка от реализации меди составила 79,4 млрд руб. (-12,9%). При этом расчетные долларовые цены на металл снизились на 15,7%, а объем реализации упали на 2,7% до 217 тыс. тонн. Выручка от реализации палладия выросла более чем на треть, составив 212,3 млрд руб. на фоне падения объемов продаж (-17,1%), а также резкого роста долларовых цен (+55,6%). Продажи платины снизились на 16,9%, составив 324 млрд руб. на фоне стабильных долларовых цен и уменьшения объемов реализации на 16,9%.
Операционные расходы выросли на 87,7%, составив 370,3 млрд руб. Наиболее существенное влияние на их динамику оказало создание экологического резерва в размере 149,2 млрд руб., связанного с утечкой дизельного топлива на промышленной территории ТЭЦ-3 Норильска. Непосредственно денежные операционные расходы компании выросли на 12,7% до 130,5 млрд руб. В их структуре отметим увеличение расходов на персонал (+20,2%, 48,3 млрд руб.)
Амортизационные отчисления выросли на 36,0% до 30,2 млрд руб. за счет ввода в эксплуатацию объектов капитального строительства. В итоге операционная прибыль Норильского Никеля упала более чем наполовину до 91,7 млрд руб.
Долговая нагрузка компании с начала года резко возросла, составив 829,9 млрд руб., большая часть которой которых приходится на валютные кредиты. Расходы по процентам составили 14,4 млрд руб. (36,0%). Ослабление рубля привело к появлению отрицательных курсовых разниц в размере 54,6 млрд руб. (положительные курсовые разницы в размере 36,0 млрд руб. годом ранее).
Объем денежных средств и финансовых вложений на конец отчетного периода составил 334,8 млрд руб. Они принесли компании доход в размере порядка 2,3 млрд руб. Как следствие, чистые финансовые расходы компании составили 86,7 млрд руб. В итоге компания завершила полугодие с чистым убытком в 4,5 млрд руб. против прибыли годом ранее.
Ключевым вопросом ближайшего времени станет способность компании продолжать выплаты значительных дивидендов. От этого во многом будет зависеть, продолжат ли акции Норильского никеля торговаться исходя из крайне высоких для российского рынка мультипликаторов (P/BV).
После внесения фактических данных мы понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год, учтя созданный резерв по возмещению экологического ущерба, не став вносить серьезных изменений в наши ожидания на последующие годы. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.
Совокупная выручка компании снизилась на 13% до 60,3 млрд руб. Отметим, что выручка от реализации электроэнергии показала снижение на 27,3%, составив 26,7 млрд руб. на фоне существенного снижения выработки (-21,7%) и уменьшения продаж электроэнергии (-23%), что во многом обусловлено реализацией компанией стратегии снижения выработки электроэнергии неэффективным оборудованием в условиях падения потребления в энергосистеме. Средний расчетный тариф, по оценкам компании, сократился на 5,7%.
Выручка от реализации теплоэнергии увеличилась на 0,6% до 2,8 млрд руб. на фоне снижение полезного отпуска теплоэнергии на 5,2% и роста среднего расчетного тарифа на теплоэнергию на 6,1%. Доходы от реализации мощности выросли на 4,4%, составив 30,1 млрд руб., вследствие ввода новых объектов по программе ДПМ в прошлом году.
Операционные расходы компании снизились на 16,5%, составив 46,4 млрд руб. Одним из драйверов снижения выступило сокращение расходов на топливо (-16,1%) на фоне падения выработки. Затраты на покупную энергию сократились почти на треть из-за сокращения покупок электроэнергии. Также отметим отсутствие выплат по штрафам, пеням и неустойкам. Однако, самой главной причиной снижения операционных расходов является прибыль от выбытия основных средств, в том числе имущества Красноярской ГРЭС-2, в размере 3,7 млрд руб.
В итоге операционная прибыль ОГК-2 увеличилась на 1%, составив 13,7 млрд руб.
В блоке финансовых статей отметим снижение финансовых доходов на 21,4%, что связано с сокращением размера денежных средств на счетах компании. Финансовые расходы компании сократились на 11,1% до 1,7 млрд руб. на фоне снизившейся долговой нагрузки, составившей около 35,2 млрд руб.
В итоге чистая прибыль ОГК-2 выросла на 6,7 % до 10,3 млрд руб.
Отметим, что акционеры ОГК-2 поддержали решение выплатить дивиденды за 2019 г. в размере более 6 млрд руб. из расчета 0,0544 руб. на акцию. Помимо этого, в компании подтвердили намерение направить на дивиденды 50% чистой прибыли по МСФО по итогам 2020 г.
По итогам внесения фактических данных, мы несколько понизили прогноз чистой прибыли как в текущем году, так и в последующие годы в связи с пересмотром линейки выручки от продажи электроэнергии и теплоэнергии. В итоге потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.
Общая выручка комбината снизилась на 16,3%, составив 71,8 млрд руб.
Доходы трубного дивизиона составили 62,0 млрд руб. (-11,2%) на фоне существенного снижения отгрузки труб на 24,7% (до 741 тыс. тонн) и роста средней цены реализации на 13,6% до 85,5 тыс. руб. Ключевым фактором, повлиявшим на снижение объемов производства, стало общее сокращение спроса на ТБД со стороны предприятий ТЭК, а также завершение крупных инфраструктурных проектов в странах ближнего и дальнего зарубежья.
Нефтесервисный дивизион увеличил свои доходы на 8,2% до 6,9 млрд руб. Выручка от магистрального оборудования упала более чем наполовину, составив 2,9 млрд руб. на фоне роста спроса на соединительные детали в РФ и странах СНГ.
Операционные расходы сокращались большими темпами (-19,2%), составив 60,6 млрд руб., к сожалению компания не представила структуру своих затрат. Мы полагаем, что основной вклад в сокращение расходов внесли затраты на сырье и материалы. В итоге операционная прибыль выросла на 3,7% до 11,3 млрд руб.
Процентные расходы сократились с 4,7 млрд руб. до 4,1 млрд руб., при этом величина заемных средств увеличились за год с 89,2 млрд руб. до 99,2 млрд руб. В отчетном периоде компания получила отрицательные курсовые разницы в размере 1,8 млрд руб. по валютной части своего кредитного портфеля руб. В результате чистые финансовые расходы выросли на 15,0% до 5,7 млрд руб. В итоге чистая прибыль составила 4,5 млрд руб., показав рост на 7,2%.
По итогам внесения фактических данных понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год, учтя существенное сокращение производственной программы. В своем прогнозе мы не приводим показатель ROE в виду его неадекватного значения, вызванного малым размером собственного капитала.
Оставить комментарий
