В отчетном периоде отгрузки алкогольной продукции составили 14,12 млн декалитров (+9,3%). Доходы ключевого направления – алкогольная продукция – выросли на 24,2% до 38,9 млрд руб. Выручка от продуктов питания снизилась на 2,1% до 6,3 млрд руб.
Самую внушительную динамику доходов показал сегмент «Розница», чья выручка увеличилась на 64,9% до 15,3 млрд руб. Компания продолжает расширять собственную сеть реализации: общее количество торговых точек превысило 600 магазинов «ВинЛаб».
В итоге общая выручка компании составила 53,1 млрд руб. (+22,3%).
Операционные расходы увеличились на 21,3%, составив 48,7 млрд руб. из-за роста материальных расходов, связанных с расширением бизнеса. В итоге операционная прибыль компании выросла на 34,2% до 4,4 млрд руб. В сегментном делении – весь рост операционной прибыли пришелся на сегмент «Алкогольная продукция» (+40,9%), другие два сегмента показали её падение.
Чистые финансовые расходы увеличились на 18% до 2,4 млрд руб. по причине увеличения процентов к уплате. Последнее обстоятельство было вызвано ростом займов, направленных на расширение бизнеса компании. Кроме того, определенное влияние на рост чистых финансовых расходов оказало внедрение нового стандарта IFRS 16 «Аренда». В отчетном периоде были зафиксированы положительные курсовые разницы 233 млн руб. против отрицательных годом ранее.
В итоге чистая прибыль выросла на 47,2% и составила 1,4 млрд руб.
По линии балансовых показателей отметим продолжающийся выкуп собственных акций. Напомним, что по состоянию на конец прошлого года количество собственных акций, выкупленных у акционеров, составило 5 446 тысячи акций. В течение 2019 года было выкуплено еще 1 243 тысячи акций на общую сумму 545 млн. руб. Дивидендных выплат при этом компания не проводит.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили вклад сегмента «Алкогольная продукция» в консолидированные результаты компании. Помимо этого, мы уточнили количество находящихся в обращении акций, сделав допущение о последующем погашении выкупленных бумаг. В результате потенциальная доходность акций несколько возросла.
В отчетном периоде добыча нефти сократилась на 0.2% до 60.8 млн тонн, отражая достигнутые ранее договоренности по общему сокращению добычи нефти стран-членов ОПЕК и крупных производителей нефти, не являющихся членами ОПЕК. Экспорт нефти, в свою очередь, вырос на 4.2%, составив 32 млн тонн. Добыча газа упала на 0.4% и составила 9.6 млрд куб. м.
Выручка компании увеличилась на 2%, составив 1 555 млрд руб., что произошло на фоне роста экспорта нефти и, вероятно, увеличения цен на нефтепродукты. Доходы от продажи сырой нефти опустились на 0.8% – до 1 002 млрд руб., а реализация нефтепродуктов принесла выручку в размере 514 млрд руб. (+8.2%).
Себестоимость росла более быстрыми темпами, составив 1 071 млрд руб. (+3.7%). Компания раскроет структуру себестоимости за 2019 год в ежеквартальном отчете за первый квартал 2020 года, но можно предположить, что основной причиной её увеличения явился рост расходов по налогам, в частности, налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), который произошел главным образом в результате увеличения налоговой ставки (последствие «налогового маневра»). Некую компенсаторную роль сыграл применяемый с начала года «обратный акциз», равный, по нашим расчетам, 19.5 млрд руб. В результате валовая прибыль составила 484 млрд руб., показав снижение на 1.5%. Коммерческие расходы увеличились до 108.8 млрд руб. (+9.5%), при этом их доля в выручке выросла с 6.5% до 7%. В итоге операционная прибыль компании сократилась на 4.3% до 375 млрд руб.
Финансовые вложения компании, представленные, главным образом, долларовыми депозитами, составили 3.1 трлн руб., продемонстрировав снижение в годовом выражении из-за ревальвации рубля. Проценты к получению выросли на 11.4%, составив 118.3 млрд руб. Отметим, что курс доллара на конец отчетного периода составил 61.91 руб., что привело к убытку от переоценки финвложений, нашедшему свое отражение в отрицательном сальдо прочих доходов и расходов, составившем 370 млрд руб. против положительного значения 510 млрд руб. годом ранее.
В итоге компания показала чистую прибыль в размере 105.5 млрд руб. против прибыли 828 млрд руб. годом ранее.
Отчетность компании вышла в рамках ожиданий, мы не стали вносить существенных изменений в прогноз финансовых показателей.При этом отметим, что решающее значение для будущих финансовых результатов продолжает играть валютный курс.
Совокупная выручка компании выросла на 9,9% до 51,1 млрд руб. на фоне существенного роста доходов от платы за присоединение к сетям с 602 млн руб. до 4,2 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии увеличились на 2% и составили 46,5 млрд руб. Причиной такой динамики стал рост полезного отпуска электроэнергии на 0,6% и рост среднего расчетного тарифа на 1,5%.
Операционные расходы росли меньшими по сравнению с выручкой темпами и составили 46,1 млрд руб. (-5%). В постатейном разрезе обращает на себя внимание рост амортизационных отчислений (3,9 млрд руб., +10,32%), а также расходов на сырье и материалы (1,9 мдрд руб., +45,4%) и расходов на ремонт (1,5 млрд руб. > в 3,3 раза). В итоге операционная прибыль Кубаньэнерго увеличилась на 71,6%, составив 6,1 млрд руб.
Долговая нагрузка компании за год снизилась на 1,8 млрд руб. до 22,9 млрд руб., что вкупе с уменьшением стоимости обслуживания долга привело к сокращению финансовых расходов компании на 1,2%. В итоге чистая прибыль составила 3 млрд руб., что почти в 4 раза выше прошлогоднего результата.
Напомним, что в конце октября отчетного года Кубаньэнерго завершило допэмиссию акций, разместив 30,9 млн акций (82,3% от запланированного объема) по цене 100 рублей каждая, что соответствует номиналу.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз чистой прибыли в текущем году на фоне уменьшения эффективной ставки по налогу на прибыль, а в последующие прогнозные годы прибыль несколько возросла на фоне улучшения операционной рентабельности. Поводом для пересмотра послужил план корректировки инвестиционной программы.
Оставить комментарий
