Компания РусГидро опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 г.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/rusgid...

Общая выручка компании выросла на 4,8% до 214,6 млрд руб. В посегментном разрезе выручка генерирующего сегмента показала увеличение на 8,4%, составив 72 млрд руб., на фоне увеличения доходов от реализации электроэнергии на 5,1% до 42,1 млрд руб. и доходов от реализации мощности на 13,6% до 29,7 млрд руб. Увеличение среднего тарифа, по нашим расчетам, на реализованную электроэнергию составило 6,1%, а на мощность – 11,4%.

Выручка сегмента «Энергокомпании ДФО» увеличилась на 8,5%, составив 62,6 млрд руб., что обусловлено ростом средней цены реализации электроэнергии и ростом объема реализации.

Доходы сбытового сегмента компании остались практически на прошлогоднем уровне, составив 78,2 млрд руб.

Операционные расходы увеличились на 8,0 %, составив 195,5 млрд руб. Указанный рост был вызван увеличением затрат на топливо до 54,4 млрд руб. (+39,4%) в АО «ДГК» в связи с ростом закупочных цен на газ и уголь. Отметим увеличение затрат на оплату труда до 42,5 млрд руб. (+5,9%) на фоне индексации зарплат.

Дополнительно компания отразила убыток от обесценения финансовых активов в размере 3 млрд руб. (годом ранее – убыток 3,1 млрд руб.), из которых 2 млрд руб. пришлось на сегмент «Энергокомпании ДФО», 0,5 млрд руб. – на сегмент «Генерация РусГидро» и 0,5 млрд руб. – на сегмент «Сбыт». Убыток от обесценения основных средств составил – 1,5 млрд руб. и пришелся в основном на сегмент «Генерация РусГидро». В итоге операционная прибыль сократилась на 14,6%, составив 40,9 млрд руб.

Перейдем к финансовым статьям. Снижение финансовых доходов на33,5% до 4,9 млрд руб. обусловлено положительной переоценкой беспоставочного форварда в прошлом году. Финансовые расходы увеличились на 44,9% до 7,7 млрд руб. на фоне признания убытка от переоценки стоимости беспоставочного форварда в отчетном периоде.

В итоге чистая прибыль компании снизилась на 24,3%, составив 30,3 млрд руб. Показатель скорректированной чистой прибыли составил 35,3 млрд руб. (-8,9%).

По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли на фоне роста операционных и финансовых расходов. Отметим, что руководство компании ожидает заработать порядка 38 млрд руб. чистой прибыли в текущем году. В результате потенциальная доходность акций РусГидро снизилась.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/rusgid...

В настоящий момент акции РусГидро торгуются с P/BV 2022 0,6 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Телеграм канал https://t.me/arsageranews

Лекции об инвестициях: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...