Минфин выступил с инициативой возродить подзабытый уже на рынке инструмент под названием ГКО. Понятно с чем он ассоциируется, с дефолтом 1998 года, когда рухнула эта самая пирамида ГКО. Почему рухнула тоже понятно, когда доходность ценных бумаг превышает 100% годовых, а для погашения предыдущих серий выпускаются все новые и новые, такая пирамида неизбежно рушится рано или поздно. Сейчас такого не может быть в принципе считают чиновники, финансировать за счет ГКО выпадающие доходы никто не будут, они понадобятся только для ликвидации кассового разрыва бюджета, который может случаться из-за снижения доходов. Таким образом, Казначейство будет лучше контролировать ликвидность, а ГКО станет инструментом краткосрочного привлечения ресурсов для покрытия кассовых разрывов.
Идея в целом вполне здравая, хотя понятно, что появилась она не от хорошей жизни. Министр финансов Антон Силуанов признал, что на счетах федерального бюджета в казначействе в следующем году может не оказаться достаточно денег для выполнения всех обязательств бюджета в срок.
Но, по мнению экспертов, новая пирамида ГКО России не грозит, поскольку весь мир использует данный инструмент для закрытия кассовых разрывов. Если раньше для пополнения бюджета использовался резервный фонд или внешние заимствования, то теперь с внешними заимствованиями возникает проблема, связанная с геополитикой, а резервный фонд, видимо, правительство хочет пока сохранить. При этом, новый инструмент будет интересна рынку, в первую очередь банкам и управляющим. Хотя многое тут будет зависеть от его доходности. Эту тему в Минфине пока не комментируют.
