Сегодня индекс S&P 500 закрылся на новом максимуме. Тренд пока продолжается. Впереди психологический уровень 1600.
Интересно посмотреть на два графика, которые иллюстрируют, насколько инвесторы сейчас в рынке по “одно место”.
На этом графике показано соотношение между средствами инвесторов в паевых фондах акций плюс биржевых фондах акций и средствами инвесторов в денежных фондах.
Только вышли данные за Март. Количество средств, направленных во все фонды акций, увеличилось на 232 миллиарда долларов, в то время как из фондов денежного рынка было изъято 50 миллиардов долларов. На конец марта соотношение между этими двумя видами активов составило 3.31. Предыдущий раз такой уровень соотношения был весной 2006 и 2007 годов, а так же в начале 2000 года, когда рынки показывали свой максимум. Учитывая то, что ликвидность, поступающая на финансовый рынок, измеряется сотнями миллиардов долларов, по итогам Апреля данное соотношение может достигнуть исторического максимума и вполне может бы и 4 и 5. Но тем не менее факт на лицо. Инвесторы по максимуму в рынке акций.
.jpg)
Второй график показывает размер клиентских маржинальных позиций и размер клиентских свободных денег в брокерских конторах, аккредитованных на NYSE. По итогам Марта задолженность по взятым плечам увеличилась еще на 13 миллиардов долларов, а свободные средства, которые клиенты могут использовать, снизились на 9 миллиардов долларов. Таким образом, количество свободных средств на клиентских счетах уменьшилось на 22 миллиарда долларов. И в целом, размер долговых обязательств клиентов достиг 92 миллиардов долларов.
Два предыдущих случая, когда размер долгов достигал 75 миллиардов и более, были в Июне 2007 года и Марте 2011 года. Оба случая предшествовали серьезной коррекции. Ну а рекорд, в размере более 120 миллиардов, был в 2000 году, в эпоху краха дот комов. С учетом роста индексов в Апреле, вероятно, за Апрель размер долга увеличился еще больше.
Как я говорил, индексы могут расти еще выше, и данные индикаторы уходить в большие экстремумы. Но пружина может разжаться в любой момент.
Сергей Санько
управляющий партнер
