Попался тут в руки крайне любопытный материал от Goldman Sachs – «Where to invest now», разосланный клиентам на прошлой неделе. Масса интереснейших картинок, некоторые из которых предлагаю Вашему вниманию.
• Знаете ли Вы, какой из макроиндикаторов является лучшим ориентиром для инвесторов в акции? https://t.me/russianmacro/961
• А на что ориентироваться инвесторам в акции компаний финансового сектора? https://t.me/russianmacro/962 Думаю, что будет актуально и для инвесторов в акции Сбербанка.
• Абсолютный рекорд за всю историю фондового рынка США! Предвестник коррекции или новая реальность? https://t.me/russianmacro/963
• Налоговая реформа в США и фондовый рынок. И почему инвесторы так хорошо восприняли это решение. https://t.me/russianmacro/964
В России принята новая государственная программа вооружений (ГПВ) на 2018-2027 гг. На реализацию программы до 2027 г. предусмотрено 20 трлн. руб.
В конце 2017 г. при принятии госбюджета на 2018 г. сообщалось, что на год предусмотрены военные расходы в сумме 2,8 трлн. руб. Это составляет 2,8% запланированного ВВП.
Министр обороны Сергей Шойгу сравнивал данные расходы, составляющие порядка 46 млрд. дол., с аналогичными затратами в других странах. По его словам, военный бюджет в США превысит 700 миллиардов долларов, в Великобритании составит порядка 60 миллиардов долларов, а во Франции и Германии - по 40 миллиардов долларов.
Однако для нашей страны и такие затраты очень ощутимы для экономики, особенно в последние годы снижения ВВП.
По оценке Центра стратегических разработок (ЦСР) А.Кудрина, за прошедшие шесть лет ассигнования из бюджета на образование уменьшились с 3,7% до 3,5% ВВП, на медицину и спорт - с 3,5% до 3,3%, на безопасность и правоохранительную деятельность - с 2,5% до 2,3%. В то же время расходы на оборону повышались с 2,5% до 3,1% ВВП. Наиболее заметное увеличение произошло в 2014-2017 г.г. - с 3,2% до 4,4%. По оценке ЦСР, это привело к ежегодному недополучению роста ВВП на 0,3 проц. пункта.
Динамика экономики в 2018 г. , когда ожидается повышение ВВП на 1,5-1,8%, приведёт к сокращению удельного веса оборонных расходов в нём до 2,8%. Абсолютная их сумма также уменьшится примерно на 100 млрд. руб.
В январе 2018 г. на Гайдаровском форуме прозвучала информация о подготовке изменений в бюджет, направленных на повышение доли в нём расходов на инфраструктуру, образование, здравоохранения на 1,5-2% ВВП. Эти предложения содержались в разработках ЦСР. Есть высокая вероятность их осуществления, но не за счёт оборонных расходов.
Европейская валюта продолжила снижаться против американского доллара на торгах в понедельник, 29 января. Одной из причин падения евро стало отсутствие важной фундаментальной статистики по еврозоне, которая ожидается сегодня, а также выступление некоторых представителей Европейского центрального банка.
К примеру, вчера вечером старший экономист Европейского Центрального Банка Питер Прет заявил о том, что до достижения целевого уровня инфляции еще предстоит пройти некоторый путь, и политика ЕЦБ будет корректироваться лишь после того, когда инфляция устойчиво вырастет.
Аналогичные заявления на прошлой неделе сделал и президент Европейского центрального банка Марио Драги, после того как банк оставил в силе текущую денежно-кредитную политику. Согласно плану, банк будет покупать активы на 30 млрд евро в месяц до сентября включительно.
Данные по росту расходов потребителей в США в декабре прошлого года позитивно отразились на американском долларе.
Согласно отчету, расходы выросли благодаря увеличению доходов, а рост сбережений замедлился.
Так, норма сбережений в декабре 2017 года оказалась на уровне 2,4%. По данным Министерства торговли США, личные расходы домохозяйств в декабре прошлого года выросли на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем. Личные доходы американцев также увеличились на 0,4%. Экономисты ожидали, что расходы вырастут на 0,5%, а доходы – на 0,3%.
Данные по индексу деловой активности ФРС-Далласа были проигнорированы трейдерами. Согласно отчету, индекс деловой активности в январе этого года вырос до 33,4 пункта против 29,7 в декабре. А вот производственный индекс, наоборот, снизился в январе до 16,8 пункта против 32,8 в декабре.
Что касается технической картины пары EURUSD, то пока ситуация развивается на стороне продавцов евро.
Повторный тест 1.2340 приведет к прорыву этого уровня, а слабые предварительные данные по ВВП еврозоны и потребительским ценам Германии могут оказать еще большее давление на рисковые активы, что приведет к распродаже в район 1.2300 и 1.2250, откуда в рынок будут постепенно возвращаться крупные игроки, ставящие на дальнейший рост евро.
Котировки нефти снизились со своих максимумов после вчерашних заявлений, сделанных Министром нефти Ирака.
Джаббар аль-Луайби на встрече в Багдаде сказал о том, что страна планирует увеличить нефтяные экспортные мощности на 400 000 баррелей в день в этом году. Еще в декабре 2017 года Ирак экспортировал 3,535 млн баррелей нефти в день из южных регионов. Наращивание экспорта может подорвать соглашение ОПЕК о заморозке добычи и оказать негативное влияние на котировки нефти в среднесрочной перспективе.
Сегодня мы можем наблюдать совершенно разную динамику по единой европейской валюте и по фунту. В Европе выходит вторая оценка ВВП за четвертый квартал, и, как ожидается, темпы роста будут повышены с 2,6% до 2,7%, что является неплохим подспорьем для единой европейской валюты. А вот в Великобритании выходят данные по рынку кредитования, и мало того что темпы потребительского кредитования должны замедлиться с 1,4 млрд фунтов до 1,3 млрд фунтов, так еще и число выданных ипотечных кредитов может сократиться с 65 139 до 63 500.
Валютная пара евро/доллар, отрабатывая диапазонный уровень 1,2550, ушла в стадию коррекции, находясь уже в текущий момент в значении 1,2350. Вероятно предполагать, что медвежий интерес еще сохранится, но уже в значениях 1,2320/1,2300 мы ощутим временную опору с застоем.
Валютная пара фунт/доллар, прорисовывая нам импульсные нисходящие свечи, уже вплотную приблизилась к психологическому уровню 1,4000. Вероятно предполагать, что нисходящий интерес сохранится, и в случае фиксации цены ниже чем 1,3985 мы продолжим ход к 1,3920/1,3900.
По итогам торгов понедельника индексы МосБиржи и РТС снизились на 0,48% и 0,87% соответственно, продолжив падение пятницы.
Помимо нагнетающей обстановки, поводом для коррекции также стали нефтяные цены, которые отошли от своих максимальных значений. В настоящий момент нефть марки Brent теряет в весе 0,75% и торгуется на уровне 68,68$ за баррель. При варианте снижения за отметку 68,28 $ за баррель повысится угроза развития более глубокой коррекции, так как в этом случае можно будет надеяться на реализацию фигуры «двойная вершина» с целью отката в район 65,28-66,19$. Есть дивергенции.
Что же касается доклада Минфина США, то подробности до сих пор неизвестны. Администрация Трампа в понедельник должна была представить список российских олигархов, близких к президенту РФ Владимиру Путину, но Министерство финансов так и не раскрыло никаких имен.
Со слов американского сенатора Бена Кардина, Конгресс США получил предписанную законом информацию о потенциальных санкциях против России.
Говоря об ограничительных мерах в отношении Москвы, представитель Госдепа подчеркнула, что новые санкции могут затронуть не только российские компании, но и те структуры, которые ведут бизнес с Москвой. Сквозь туманные заявления, можно разобрать лишь то, что речь идет об оборонной промышленности, но не более.
И все же не понятно, будет ли данный доклад опубликован или же эта информация останется под завесой тайны и в какой момент будут наложены эти санкции? И как стоит воспринимать данный шаг инвесторам, которым нужна конкретика: бояться или всё осталось позади? Неопределенность хуже всего!
Что касается технических картин, то как я уже писала накануне, после пятничных свечей снижения, которые стали моделями «медвежье» поглощение, я жду как минимум отката к уровням 2245-2250 пунктов по индексу МосБиржи и 1245-1250 пунктов по индексу РТС. В этих районах пролегают быстрые скользящие средние ЕМА21 на днях. При удержании этих скользящих, возможны попытки возобновления роста индексов.
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд
После довольно внушительной просадки американских индексов, которые показали самое однодневное почти за пять месяцев падение, Азия попала под повсеместные распродажи. Рост доходности трежерис послужил предлогом для фиксации прибыли после ралли. Аналогичная судьба может постичь и европейские площадки, несмотря на продолжающееся отступление евро. С учетом внешних факторов и развитием коррекции на рынке нефти, российские индексы рискуют продолжить вчерашнее снижение.
Нефть матки Brentпродолжает сползать вниз, отметив минимумы в районе 68,56. Помимо технических факторов, на сырьевой сегмент давят опасения увеличения запасов нефти в США после резкого роста числа буровых. Так, в краткосрочной перспективе актив, скорее всего, будет оставаться под давлением. Сегодня вечером APIпредставит свою оценку запасов, а завтра официальную статистику опубликует Минэнерго. Дальнейшее увеличение добычи на сланцевых месторождениях может повлечь новую волну выхода из длинных позиций, но без нарушения целостности восходящего тренда.
Доллар продолжает восстанавливаться в парах с большинством валют в основном благодаря росту доходности трежерис. Евро/доллар в преддверии данных по ВВП еврозоны и инфляции в Германии торгуется на отрицательной территории, но пытается отстоять зону 1.2350. Фунт на новых опасениях по поводу Брекзита и переходного периода приближается к отметке 1.40, утрата которой откроет путь к 1.3940. Сегодняшнее выступление главы Банка Англии Марка Карни вряд ли сможет вернуть спрос на фунт, который снова сфокусировался на теме переговоров.
На рынке криптовалют превалируют медвежьи настроения. Биткоин снижается второй день кряду после небольшой передышки, но изо всех сил пытается удержаться над уровнем $10 000. Локальных значимых катализаторов продаж сейчас не отмечается, и цифровые валюты, включая эфириум, рипл и лайткоин, теряют позиции на общей неуверенности инвесторов на фоне закручивания гаек мировыми регуляторами.
S&P500 начал двигаться в сторону нижней границы нового боковика. Думаю, сегодня падение продолжится и можно будет ожидать постановку нижней границы. После отскока и хоть каких-то признаках покупателей, можно будет смело открывать лонги. Баланс лонг.
1. RTS
РТС дошел до первых целей по падению, без провокации, к сожалению. Баланс по-прежнему лонг. Сегодня жду еще небольшой рывок за нижний визуальный уровень и затем возврата в лонговую динамику.
2. EUR/USD:
Евро продолжило падение к точке поддержки. Сегодня жду еще один удар к 1,23 и затем уже продолжения роста. Баланс лонг.
В понедельник рубль торговался малоактивно и к концу торгов слегка уступил доллару и символически укрепился в паре с евро. Повсеместное восстановление американской валюты не оказало значимого воздействия на рубль, как и откат котировок нефти. Пара доллар/рубль, которая в моменте приближалась к локальному сопротивлению в районе 56,50 руб., закрылась на отметке 56,30 руб. Евро/рубль, коснувшись в моменте максимумов вблизи 70 руб., финишировала на уровне 69,55 руб.
Наша валюта демонстрирует стойкость духа, который не сломили ни покупки доллара, ни медвежья коррекция на рынке нефти, ни ожидания «кремлевского доклада». Впрочем, в случае с последним фактором инвесторы настроены оптимистично и сохраняют спокойствие. К тому же посол США в РФ Джон Хантсман вчера сказал, что эта публикация – всего лишь реализация закона, принятого полгода назад, и призвал смотреть в будущее, не оглядываясь назад.
Тем временем откат в сырьевом сегменте носил локальный характер и ограничился недельным минимумом. Здесь продолжает работать стратегия покупок на спадах, и фиксация прибыли, которая приходит на рынок время от времени, не тревожит трейдеров по рублю.
Однако если в ближайшее время восстановление доллара США получит продолжение, это надавит и на Brent, и на нашу валюту. В этом случае пара протестирует область 56,50 руб. с дальнейшей целью на 56,70-56,80 руб.
1 комментарий
