Последние записи в блогах

Магнит раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2023 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/potrebitelskij_sektor/ma...

Выручка компании выросла на 8,2% до 2,5 трлн руб. Количество магазинов увеличилось на 6,4% до 29 165 шт. (+1 982 шт.). В части органического роста компания отразила 1 760 нетто-открытия магазинов преимущественно в формате «у дома» (+1 312 шт.), в том числе, за счет переформатирования части магазинов у дома «Дикси». Кроме того, Магнит продолжил работу над развитием нового формата – дискаунтеров под брендом «Моя цена», за год их число выросло с 722 до 1 176 шт. (+42 шт. за отчетный квартал, 3 из которых было переформатировано из магазинов у дома).

В результате общая торговая площадь сети возросла на 6,1% и составила около 10,1 млн кв. м.

Сопоставимые продажи увеличились на 5,5% (-6,6 п.п.) на фоне роста среднего чека на 4,8% (-5,5 п.п.) ускорения трафика на 0,6% (-1,0 п.п.).

Отметим, что общий онлайн оборот товаров составил 46,1 млрд руб. по сравнению с 32,6 млрд руб. годом ранее на фоне увеличения онлайн-заказов до 87,6 тыс. заказов в день (73,6 тыс. заказов годом ранее) и количества охваченных магазинов до 12 198 шт. (10 756 шт. годом ранее). При этом средний чек онлайн заказа превысил чек в офлайн-магазинах «Магнит» у дома в 3,5 разаа и составил 1 441 руб.

Валовая прибыль увеличилась на 7,9% до 579,3 млрд руб., а валовая маржа осталась практически на прошлогоднем уровне на фоне увеличения интенсивности промоакций и роста потерь.

Коммерческие и общехозяйственные расходы выросли на 2,8% до 477,2 млрд руб., в связи с существенным ростом расходов на персонал, коммунальные платежи и рекламу. Прочие нетто доходы увеличились до 28,5 млрд руб. (+39,4%) на фоне более высоких доходов от рекламы, полученных штрафов и пеней, а также существенно более низких расходов от выбытия основных средств и нематериальных активов.

В результате операционная прибыль увеличилась на 38,3% и составила 135,5 млрд руб.

Чистые финансовые расходы сократились на 4,3% до 52,8 млрд руб. на фоне положительной динамики курсовых разниц, составивших 8,2 млрд руб. (-333,3 млн руб. годом ранее), а также возросших процентных доходов по депозитам. Частично это было нивелировано увеличением процентных расходов на фоне возросшего долга и стоимости его обслуживания.

В итоге чистая прибыль выросла более чем в 2 раза, составив 58,7 млрд руб.

По линии корпоративных новостей отметим проведение компанией серии выкупов собственных акций у инвесторов-нерезидентов в объеме 30,2 млн акций (30,8 % от акций в обращении), сумма выкупа составила 78,9 млрд руб.

Отметим также, что в январе текущего года компания вернулась к дивидендам, выплатив их акционерам за 2022 г. Дивидендная политика компании предполагает выплаты из прибыли по РСБУ. Принимая во внимание размер нераспределенной прибыли по РСБУ в отчетности 2023 г. - 98,9 млрд руб., можно ожидать высоких дивидендов, которые должны быть объявлены в ближайшее время.

По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по выручке и чистой прибыли компании на фоне более низкого дохода с квадратного метра торговой площади по розничному направлению, а также существенного снижения оптовой выручки компании. Также мы заложили в модель более высокий размер себестоимости и финансовых расходов на фоне возросшего долга. Помимо этого, мы добавили в расчет дивидендные выплаты. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/potrebitelskij_sektor/ma...

На данный момент акции компании торгуются исходя из P/BV 2024 около 7,8 и P/E 2024 около 11,2 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Телеграм канал: https://t.me/arsageranews

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...

Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...

🐹ФСК Россети.

🥜Помню мне на Смарте писали, что зря я пишу, что может быть снижение и теперь бумага созрела для похода на Луну. Это когда она к тесту зелёной трендовой снизу подходила. Как видно по итогу, не фига не созрела!)))

🥜Но вот за это я и люблю эту бумагу уже второй сезон, за размашистые волны снижения и роста. Очень уж мне нравится, когда акция не уходит в такие цены, когда уже страшно покупать и в тоже время глобально не растёт, но волны такие добротные, что ты зарабатываешь например 100% при общем ходе бумаги на 30-40%! ( Как пример)

🥜Ранее на тесте и стабилизации на красной контртрендовой я для подстраховки перезаходил половиной, но бумага, да и рынок решил сделать по старой схеме!) уж если волна, так волна!

🥜Так что ещё один клиент приближается к основной трендовой, где при положительной реакции (вблизини, на ней, под ней) буду восстанавливать вторую половину, а дальше посмотрим!

🐹Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🐹Заходите к Хомяку в гости, поторгуем вместе: https://t.me/+4-I0ZRbmdTg4Nzcy (АО "Хомяк с биржи. Инвестиции и трейдинг".)

👋Всех приветствую!

📻 Из интересного на нашем рынке сегодня:

👩‍⚕️ MDMG - Последний торговый день в «стакане Т+1» ГДР MD MEDICAL GROUP INVESTMENTS PLC (ГК "Мать и дитя") перед приостановкой торгов в связи с предстоящей конвертацией ценных бумаг в результате редомициляции эмитента

🇷🇺 BANE BANEP - СД АНК "Башнефть" // распределение прибыли, объявление дивидендов // 2023 г.

🇷🇺 $GMKN - СД ГМК "Норильский никель" // объявление дивидендов // 2023 г.

🇷🇺 $IRAO - ГОСА Интер РАО // распределение прибыли/убытков, объявление дивидендов // 2023 г. (рекомендация СД 0,325999263608046 руб)

🥜Друзья, рынок не даёт скучать в последнее время, правда полоса пошла не хорошая. Один груз сбросили, повесили второй, второй сбросили, повесили третий!( На этот раз токсичность на рынок пришла на предположениях повышения ставки до 17% уже в июне. По крайней мере обсуждение этой меры вроде как планируется. Почему бы и нет, вполне может быть! Поможет это в борьбе с инфляцией? Ну разве что поможет рублю в моменте. Перестанут ли расти цены, возможно, на импортные товары и думаю на этом всё. Надавит ли это на наших производителей? Сто процентов, особенно на тех кто закридитован, а таких вагон и маленькая тележка. Что будет делать производитель что бы снизить свои издержки? Правильно, поднимать цены на свои товары, а мы покупать дороже. Пользы от этих мер в текущих условиях никакой!!! Одно лечим, другое калечим!!! Да, есть же ФАС и прочие, наедут за необоснованное повышение цены!!! Хорошо, так проще тогда каким-то производителям свернуть лавочку, чем работать в ноль или себе в убыток!!! Я не спец в экономических делах, но моё сугубо делетантское мнение такого!!!

🥜А что будет с фондой? А с ней ничего не будет! Будет определённое непродолжительное давление и дальше в рост. Для фонды такие передряги это лишь повод скорректировать бумаги и дать возможность купить их дешевле. На 16ой ставке расли, а на 17ой в пропасть? Нет!) Только разговоры о повышении ставки на 1% сделали некоторые бумаги дешевле на 5-10% и возможно ещё сделают. Это справедливо? Нет, не справедливо и не равноценно! Но это эмоции! И так уж устроен рынок, что положительные эмоции возвышают акции за частую на много выше справедливых цен. А отрицательные или приближают к справедливым или и вовсе дают дисконт к справедливым ценам.

🥜Сейчас старт дивидендного сезона. На рынок постепенно будет приходить кэш в виде дивидендов. Дивы в этом сезоне приличные. Да, если ставка будет 17%, это оттянет часть денег в фонды ликвидности, облигации и депозиты, но не все. Так же ещё достаточно времени для уже обнародованных и не обнародованных июньских и июльских выплат, а бумаги снижаются, делая дивиденды ещё чуть больше. Так что такие скидки перед разгаром дивсезона, это скорее возможность, нежели беда!

🥜Что касается малоликвида! То что некоторые бумаги снижаются сильнее остальных, это нормально, по этому поводу тоже особо не стоит переживать. Надо понимать, что они и расти будут на много быстрее. Совсем недавно, после сумасшедшего ралли в малоликвиде была мощная коррекция, многие бумаги ополовинились. Я много чего покупал, покупал не на хаях и всё равно были просадки по 30%. Далее были доборы и достаточно быстро эти просадки превратились в +10-20%. Да я не всё закрыл, но это лишь по своей жадности! Но сам факт перехода бумаг из глубокой просадки в положительную зону на растущем рынке это процесс вполне быстрый. Так что если есть система, выстроены риски и есть кэш, всё будет норм!

🥜По торговле в приветственном посте писать не буду. Много на чего можно посмотреть. Много претендентов для усреднений, глаза разбегаются). Давайте в течение дня этому посвящу время. Только бы сегодня в прошлое не укатить, такой вариант присутствует!(((

🍀Всем удачных торгов!)

🐹Заходите к Хомяку в гости, поторгуем вместе: https://t.me/+4-I0ZRbmdTg4Nzcy (АО "Хомяк с биржи. Инвестиции и трейдинг".)

Событие, на которое следует обратить внимание сегодня:

21:00 GMT+3. USD - Публикация протокола заседания ФРС

USDJPY:

Японская иена (JPY) ослабла после публикации данных по торговому балансу Японии в среду. Отчет показал, что дефицит торгового баланса в апреле увеличился до 462.5 млрд. японских иен в месячном исчислении по сравнению с предыдущим профицитом в 387.0 млрд. японских иен. Этот результат превзошел ожидания рынка, ожидавшего дефицита в 339.5 млрд японских иен. Снижение курса японской иены привело к увеличению стоимости импорта, что перевесило положительные результаты от роста экспорта.

Экспорт Японии (г/г) вырос на 8.3% до 8 980.75 млрд. японских иен, что стало пятым месяцем роста подряд, но не оправдало прогнозов о повышении на 11.1%. Импорт также увеличился на 8.3%, что стало самым сильным ростом за последние 14 месяцев, достигнув четырехмесячного максимума в 9 443.26 млрд. японских иен. Этот рост изменил тенденцию после пересмотренного падения на 5.1% в марте.

Доллар США (USD) вырос в преддверии публикации протокола заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), состоявшегося 1 мая, которая запланирована на среду. Повышение доходности казначейских облигаций США оказало поддержку доллару.

Торговая рекомендация: Торговля преимущественно ордерами Buy от текущего уровня цен

Наша компания предоставляет возможность получать доход не только с Вашей торговли. Привлекая клиентов в рамках партнерской программы, Вы можете получить до 30 долларов за лот!

Больше аналитической информации Вы можете найти на нашем сайте

По итогам 2023 года эмитент продолжает демонстрировать положительную динамику результатов своей финансово-хозяйственной деятельности в сравнении со значениями за аналогичный период прошлого года. Детальнее – в материале.

На фоне роста объёма продаж (+18,5% к АППГ) компании удалось существенно нарастить чистую прибыль, которая в отчетном периоде составила 180,1 млн руб. (+68,6% к АППГ). Показатели валовой прибыли и EBITDA adj LTM также демонстрируют уверенно положительную динамику: на 31.12.2023 г. рост обоих показателей составил 35,2% и 54,7%, соответственно, в сравнении с данными на 31.12.2022 г.

Уверенный рост показателей продолжается благодаря развитию транспортного направления, развиваемого эмитентом вместе с партнёрскими компаниями, что позволило уменьшить прямые транспортные расходы по доставке нефтепродуктов до покупателей.

Также продолжает претерпевать изменения структура продаж по категориям покупателей. Если ранее крупнейшую долю в реализации (до 65%) занимали нефтетрейдеры (опт и мелкий опт), в текущем году произошло перераспределение на другие категории.

Положительные финансовые итоги деятельности 12-ти месяцев 2023 г. отразились на балансе эмитента: финансовый долг за последние 12 месяцев сохранился практически на том же уровне – 2 473,6 млн руб., размер собственного капитала компании увеличился на 49%. Рост основных средств - более чем в два раза.

В целом, валюта баланса эмитента в отчетном периоде зафиксирована на уровне 4 648,9 млн руб. с приростом в 35,9% к АППГ.

Важно отметить, что доля долгосрочных обязательств в общем финансовом долге на 31.12.2023 г. продолжает сохраняться на высоком уровне (67% от всех заимствований), что обеспечивает высоколиквидность компании.

Показатель [Долг/Выручка] у эмитента исторически не превышает 0,30, а на 31.12.2023 г. составил 0,21х, что является оптимальным значением для компаний оптовой торговли, включая нефтетрейдинг. Следует отметить, что долговой коэффициент [Чистый долг /EBITDA adj LTM] усилил свое значение в отчетном периоде и зафиксирован на уровне 3,71х.

Выручка эмитента в 2023 году в сравнении с 2022 годом выросла на 7,4%. EBITDA Adj зафиксирована на историческом максимуме. Подробнее о финансовых результатах деятельности ООО «Сибстекло» — в аналитическом обзоре.

По итогам 2023 года ООО «Сибстекло» установило рекорд по объемам производства в месяц: среднемесячный показатель — 72 млн бутылок. Всего же с конвейеров предприятия сошло 858 млн стеклоизделий. Наибольшую долю в номенклатурной линейке традиционно занимает пивная бутылка — 89,5%.

Также в 2023 году, по данным эмитента, завод сэкономил 57,6 тыс. тонн минеральных компонентов благодаря использованию стеклоотходов в составе сырьевой смеси. Доля вторичных ресурсов, применяемых при производстве коричневой тары, достигла 50%, бесцветной — 35%.

Рост выручки компании в отчетном периоде по отношению к 2022 году составил 7,4%. EBITDA Adj зафиксирована на историческом максимуме — 1 551 млн рублей. Рост объемов производства и цен привело к существенному росту валовой прибыли на 20,3% — до 2 109 млн руб.

Финансовый результат компании снизился на 67,8% — до 48 млн руб., что обусловлено повышением процентных ставок по кредитам (и соответствующих расходов эмитента) на фоне значительного увеличения ключевой ставки ЦБ в 2023 году.

Важно отметить, что в 2023 году изменился подход к отражению процентных расходов по факторингу, которые в настоящее время, согласно учетной политике, учитываются в «Прочих расходах», что главным образом и повлияло на рост суммы в этой строке.

При этом проценты по кредитам и займам увеличились на 80 млн руб. — до 427 млн руб., по факторинговым платежам снизились на 38 млн рублей.

Финансовый долг на 31.12.2023 г. зафиксирован в размере 3 938 млн рублей, увеличившись по сравнению с 2022 годом на 19,7% за счет привлечения дополнительного финансирования. Показатели долговой нагрузки демонстрируют сдержанную отрицательную динамику, оставаясь в пределах приемлемых значений. Исключение — коэффициент «Финансовый долг/собственный капитал», который улучшил значение за счет наращивания собственного капитала.

Вчера, 20 мая, золото (XAUUSD) достигло новой рекордной отметки за все время в $2450 за унцию! На пике рост составил впечатляющие 17.5% с начала года!

Ранее некоторые аналитики предсказывали рост вплоть до $3500 за тройскую унцию, и текущие цены подтверждают эти прогнозы.

Bitcoin (BTCUSD) также не остался в стороне. Первая криптовалюта за вчера прибавила 8%, достигнув отметки в $72,000. С начала года Bitcoin вырос уже на 73%!

Аналитики FreshForex уверены, что золото и Bitcoin образуют мощный дуэт для защиты и приумножения капитала. Вот почему:

• Защита от инфляции: Золото и Bitcoin часто рассматриваются как хедж против инфляции. Оба актива имеют ограниченное предложение (ограниченное количество золота на Земле, ограниченное количество монет Bitcoin), что увеличивает их ценность в условиях роста денежной массы.
• Диверсификация портфеля: Инвесторы и трейдеры, опасаясь инфляции, предпочитают золото и Bitcoin как стабильные активы, которые могут лучше сохранить свою стоимость с течением времени.
• Приток капитала: Богатые инвесторы и спекулянты всегда покупали драгоценный металл для сохранения капитала. Открытие Bitcoin-фондов на бирже привлекает новых крупных инвесторов, поддерживая высокие цены.
• Геополитические риски: Конфликты в Европе и на Ближнем Востоке усиливают спрос на стабильные и защищенные активы.

Мы устали повторять, но наши аналитики неоднократно предсказывали предсказывали текущий рост как золота, так и биткоина, и сейчас они уверены, что рост всё ещё не закончен.

Не упусти шанс и инвестируй в актуальные рыночные тренды вместе с FreshForex!

Преумножить капитал

🐹Лента.

🥜На предположении о повышении ставки бумажки тряхонуло. А кого-то и знатно, например Ленту.

🥜Крайне интересная бумага в условии значительного улучшения последних фин результатов.

🥜По текущим брать страшновато, ведь не знаешь сколько продлится слабость на рынке, а сделать откровенно грязный первый вход не страшно конечно, но и не хочется.

🥜Хотелось бы конечно, что бы слили второй дневной импульс, ну или хотя бы часть. И вообще было бы шоколадно, если бы бумага пришла в предыдущий восходящий канал.

🥜А так взял на карандаш и спекулятивно и для среднесрока. Понаблюдаю, уж как будет на самом деле, так будет!

🐹Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🐹Заходите к Хомяку в гости, поторгуем вместе: https://t.me/+4-I0ZRbmdTg4Nzcy (АО "Хомяк с биржи. Инвестиции и трейдинг".)

ФПК «Гарант-Инвест» 22 мая выходит на рынок публичного долга с шестнадцатым по счету облигационным займом на 4 млрд рублей. Все привлеченные средства эмитент планирует направить на рефинансирование банковских кредитов. О том, что девелопер получит в результате замены одного долга на другой, почему его следующий выпуск будет «зеленым», а также какие инвестпроекты реализует, в интервью Boomin рассказал президент финансово-промышленной корпорации «Гарант-Инвест» Алексей Панфилов.

«Арендатор должен подходить нам по концепции»

— С какими ключевыми показателями компания завершила I квартал 2024 г.?

— Напомню, что 2023 г. мы закончили с рекордными для себя показателями выручки и EBITDA — 3 млрд рублей (+7%) и 3,5 млрд рублей (+16%) соответственно. Поэтому, когда мы соотносим результаты I квартала 2024 г. к тому же периоду 2023 г., то должны понимать, что прошлый год был рекордным. И тем не менее, I квартал 2024 г. показал хорошую динамику. Выручка выросла на 8%, до 770 млн рублей. EBITDA, как и в прошлом году, росла в том числе за счет доходов от наших финансовых активов, которые резко увеличились из-за повышения доходности на финансовых рынках и величины ключевой ставки Банка России. В итоге рост EBITDA составил 1-2%. Посещаемость наших торговых центров в период с января по март увеличилась на 5%.

— Вакантность в торговых центрах осталась на прежнем уровне?

— Да, она составляет 2% при среднерыночном показателе в Москве — 5-7%. То есть уровень вакантности в наших торговых центрах заметно ниже рынка и имеет тенденцию к дальнейшему снижению. К слову, до ковида мы жили с уровнем вакантности 0,2%. Для нас очень важно качество арендатора. Арендатор должен подходить нам по концепции и быть готовым платить по достаточно высоким ставкам.

Сегодня мы видим рост числа локальных российских игроков, которые заинтересованы в масштабировании. Это и продуктовый ритейл, и общепит, и non-food ритейл. Если в 2023 г. около 100 брендов в Москве имели планы и бюджеты на развитие, то в 2024 г. эта цифра выросла до 400-500 игроков. Раз они хотят масштабироваться, значит, готовы и на более высокую арендную ставку.

— На какой срок заключаете договоры с арендаторами?

— Мы давно ушли от длинных договоров, исключение — «якоря». В большинстве своем мы заключаем 11-месячные. Так как у нас 430 арендаторов, а после открытия комьюнити-центра WESTMALL их будет уже более 500, то, конечно, постоянно какие-то соглашения заканчиваются и мы можем либо заменить арендатора, либо предложить ему более высокую ставку.

«В WESTMALL мы начали процесс передачи помещений арендаторам»

― Компания несколько раз переносила открытие WESTMALL, последний — на июнь 2024 г. Эти планы остаются в силе? Насколько технически здание готово к открытию?

— Техническое открытие произойдет в конце июня — первой декаде июля. Тут всё будет зависеть от готовности арендаторов. Мы намерены были открыться еще в ноябре прошлого года, но в условиях высокой ключевой ставки Банка России ритейлеры — наши основные арендаторы, бизнес которых развивается на заемные средства — попросили нас взять небольшую паузу. В результате мы поменяли концепцию WESTMALL. Теперь это комьюнити-центр, а не многофункциональный комплекс. Акцент сделан на общественное питание и сферу услуг, поскольку эти бизнесы меньше зависят от размера «ключа». «Якорным» арендатором WESTMALL станет супермаркет «Перекресток», который в комьюнити-центре будет работать с первого дня.

Отделочные работы в здании практически завершены, наносим последние штрихи: устанавливаем светильники, высаживаем деревья. Торжественное открытие WESTMALL с разрезанием ленточки запланировано на День города, который в Москве пройдет в первой декаде сентября.

— Уже все площади WESTMALL сданы в аренду?

— Да, в WESTMALL мы начали процесс передачи помещений арендаторам. У них будет 30-45 дней, чтобы выполнить отделочные работы, установить оборудование, завезти товар.

— К моменту торжественного открытия все арендаторы будут готовы к работе?

— WESTMALL — это 19-й объект, который мы открываем. Например, ТК «Галерея Аэропорт», которая по количеству арендаторов сопоставима с WESTMALL (это около 70 компаний), открылась с восьмью арендаторами, на следующий день их было уже 15, и через две недели работали все. Все кровно заинтересованы открыться быстрее, тем более что после того, как заработает торговый центр, арендаторы смогут заниматься отделкой помещений только в ночное время. Значит, приходится ускоряться.

«Под проект в Люберцах мы готовим «зеленые» облигации на 1 млрд рублей»

— В прошлом году компания купила участок в Люберцах под строительство комьюнити-центра площадью 28,5 тыс. кв. м. Строительные работы уже начались?

— Как только у нас будет разрешение на строительство, которое мы ждем к концу мая, на следующий день выйдем на площадку. К стройке мы полностью готовы. Площадь комьюнити-центра составит 28,5 тыс. кв. м, включая 7 тыс. кв. м эксплуатируемой кровли. Реализация проекта займет два года.

— Проект в Люберцах компания планировала полностью реализовать на средства, привлеченные с фондового рынка. Это намерение в силе? Когда ждать выпуск? Каковы его параметры?

— Да, это первый наш проект, который мы реализуем в основном за счет средств публичного долгового рынка. Конечно, там будут и наши инвестиции, но банковские кредиты мы привлекать не будем. В проект в Люберцах мы уже вложили 1 млрд рублей — это покупка площадки, получение техусловий на подключение к инженерным сетям водо-, газо-, электроснабжения и так далее.

Под проект в Люберцах мы готовим «зеленые» облигации на 1 млрд рублей, которые планируем разместить летом текущего года. При общей стоимости строительства объекта в 3 млрд рублей не меньше половины инвестиций — это вложения в «зеленые» технологии.

Это и промышленные жироуловители, и системы очистки воздуха и сточных вод, и энергосберегающие технологии, и инфраструктура для экологического транспорта.

— Почему решили выйти с «зеленым» выпуском?

— Уже многие годы мы стараемся вести свою деятельность в соответствии с ESG-принципами, что среди прочего предполагает заботу об окружающей среде и ответственное инвестирование. У нас есть высокий ESG-рейтинг от АКРА, и мы входим в список предприятий ESG-индекса РБК. Энергоэффективными технологиями занимаемся уже 20 лет. ESG-повестка для нас — это не какой-то маркетинг и не какая-то надуманная вещь, а определенная деловая культура, свод правил и подходов к ведению бизнеса, которых мы придерживаемся. Тем более, что речь идет уже о третьем «зеленом» выпуске облигаций. Первые два, по 500 млн рублей каждый, мы выпустили в 2019-м и 2020 гг., соответственно уже успешно погасили.

— Компания озвучивала планы модернизировать в текущем году по программе «РЕ» сразу три торговых центра. На каком этапе находится реализация этих проектов?

— Действительно, в этом году запланирована реконструкция ТЦ «Ритейл Парк» с полным обновлением всей зоны общественного питания, реновация ТРК «Москворечье» с превращением центрального атриума в единое гастропространство, а также обновление фасадов ТЦ «Смолл Каширский». Прямым следствием реновации станет увеличение арендной платы и замена арендаторов, которые не смогут платить больше. Поэтому, пока в России сохраняется высокая ключевая ставка ЦБ, мы в интересах арендаторов не будем форсировать эти работы. Но как только денежно-кредитная политика в стране смягчится, проекты будут полностью реализованы.

«Мы не считаем ставку купона по новому выпуску заниженной»

— 22 мая компания выходит с новым облигационным займом на 4 млрд рублей и сроком обращения чуть меньше 2,5 лет. Сообщалось, что привлеченные средства будут направлены на рефинансирование банковских кредитов...

— Мы впервые привлекаем средства на рынке публичного долга с целью рефинансирования кредитов. В этом смысле наш 16-й по счету облигационный выпуск уникален.

Как девелоперы мы столкнулись с необычной ситуацией: впервые банковские кредиты оказались для нас дороже займов на фондовом рынке. И это без учета всевозможных ковенант, страхования, зарплатных проектов и тому подобных допуслуг. Мы поставили перед собой задачу в течение двух-трех лет достигнуть паритета между банковскими кредитами и долговыми бумагами. Сейчас соотношение источников фондирования — 72% на 28%. И мы потихонечку решаем эту задачу. Поскольку речь идет о рефинансировании, новый облигационный выпуск не приведет к росту долговых обязательств компании, что очень хорошо для наших инвесторов.

Первым делом мы погасим самые дорогие кредиты. Это позволит нам вывести из-под обременения половину заложенных в банках объектов коммерческой недвижимости. С учетом наших планов, связанных с IPO и публичностью, важно, чтобы большая часть портфеля недвижимости была без обременений.

У нас появится возможность как реализовать объекты, так и быстро привлечь под них финансирование, в случае если конъюнктура станет другой. Наша инвестпрограмма предполагает продажу одного объекта коммерческой недвижимости в год при покупке и строительстве трех.

Рефинансирование банковских кредитов со снятием обременений с недвижимости также приведет к улучшению наших кредитных рейтингов. Напомню, НРА в апреле изменило прогноз по рейтингу ФПК «Гарант-Инвест» со «стабильного» на «позитивный».

— Ставка купона по выпуску установлена на уровне 17,6% годовых на весь период обращения. Ожидаете скорого снижения ключевой ставки?

— Вся страна на это рассчитывает. При этом мы не считаем ставку купона по новому выпуску заниженной. Она абсолютно адекватно положению компании на рынке. Предыдущий выпуск облигаций на 3 млрд рублей мы разместили в феврале-марте по ставке купона 18% годовых. Сейчас эти бумаги торгуются по цене 101-102% от номинала. Это значит, что в прошлый раз мы немножко переплатили. Сейчас не время переплачивать, каждую копейку нужно считать.

— Длительность первого купонного периода по новому выпуску составит всего шесть дней. Нетипичное для рынка решение...

— Так получилось из-за даты погашения. Для нас было принципиально важно закрыть все обязательства по выпуску перед инвесторами 15 октября 2026 г. В это время у нас будет окно между исполнением других долговых обязательств, и мы комфортно погасим выпуск. Чтобы не делать коротким последний купон, мы сделали его первым.

— Недавно ФПК «Гарант-Инвест» увеличила объем программы биржевых облигаций серии 002Р с 15 до 25 млрд рублей. Почему не стали регистрировать новую программу?

— Если стратегия компании на публичном долговом рынке и ее эмиссионная документация не изменились, нет никакого смысла регистрировать новую программу, достаточно увеличить лимит существующей.

Думаю, реализация расширенной программы как раз и позволит нам выровнять объемы банкового кредитования и привлеченных инвестиций на рынке облигаций.

— Насколько компания готова к IPO?

IPO — серьезная цель, к которой мы идем как минимум последние пять лет. Мы считаем, что уже сегодня компания соответствует всем базовым критериям, предъявляемым к эмитенту рынка акционерного капитала.

За эти годы мы подтянули корпоративное управление, качество отчетности, уровень кредитных рейтингов. Но недвижимость — вещь консервативная, здесь не нужно торопиться. Тут особые мультипликаторы. К выходу компании на IPO должен быть готов рынок, биржа, андеррайтер. Поэтому нам еще предстоит сделать определенные шаги на пути к первичному публичному размещению акций.

🐹Генетико.

🥜И второй претендент, это Генетико. Тоже уже на подходе к основной трендовой. Жду реакцию на ней, вблизи неё и добираю. Тоже собственно говоря всё по плану.

🥜Пожарные уровни ниже! В зависимости от оставшихся усреднений можно сориентироваться. В моём же случае, если реакция на трендовой будет и я потрачу одно, то крайнее оставлю страхующий на зону 32-36р.

🐹Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🐹Заходите к Хомяку в гости, поторгуем вместе: https://t.me/+4-I0ZRbmdTg4Nzcy (АО "Хомяк с биржи. Инвестиции и трейдинг".)