Обувь России (ОР) отчиталась за 2 полугодие и 2020 год по МСФО. Это еще одна история, которая привлекает инвесторов-мотыльков своим падающим графиком и надеждами на скорый отскок. Увы, текущие результаты компании стоит рассматривать исключительно через призму возможного банкротства или проведения допэмиссии для гашения огромного (относительно масштабов бизнеса) долга.
Результаты второго полугодия печальные, хотя и наблюдается некоторое восстановление после совсем ужасного первого полугодия: - выручка упала на 18%; - EBITDA минус 25%; - чистая прибыль минус 36%; - за год количество магазинов сократилось на 10%; - зато торговые площади прибавили почти 15%. Это какая-то смена формата на более просторные помещения? - запасы готовой продукции выросли на 4 млрд рублей (до 18 млрд). Обувь никто не покупает? - просроченные кредиты в общем портфеле займов достигли более 50%!!!!
В презентациях компания делает акцент на трансформации и преображении бизнеса в модный сегодня онлайн-ритейл. Вовсю работает маркетплейс Westfalica, есть свое мобильное приложение, выдано почти 3 млн карт лояльности, 22% выручки получается из онлайн каналов. Звучит перспективно, да? Увы, презентации разбиваются о суровую реальность. В год, когда все онлайновое показывает бешенные темпы роста, количество посетителей маркетплейса сократилось на 10%, а выручка и средний чек упали аналогично!! Что-то не тянет на онлайн прорыв!
Вывод простой. Несмотря на все усилия менеджмента, продукция ОРа банально проигрывает конкуренцию китайским производителям и другими маркетплейсам. В магазины и на сайт банально заходят все меньше клиентов, продукция компании просто-напросто не интересна потребителю. Точнее интересна, но в самом дешевом сегменте и в рассрочку, которую потом вряд ли вернут. Вырваться из подобного круговорота безразличия может помочь сильная маркетинговая компания. Назовем ее "тактикой Кенье Уэста". Суть проста: приглашается большая звезда популярная среди молодежи, которая будет активно продвигать продукцию компании и объяснит потребителю, почему за точно такие же как у конкурентов кроссовки нужно платить втрое больше. Именно огромные бюджеты на рекламу и привлечение звезд позволяет Nike или Adidas продавать свои кроссовки с огромной наценкой. Увы, финансовое положение Обуви настолько печальное, что компания не может позволить себе не только Бузову в качестве рекламного лица, но и звезд третьей величины.
Мультипликаторы тоже намекают на проблемы: EV\EBITDA = 6,3; Debt\EBITDA = 5,5; P\E = 8.
Я сам люблю покупать всякие падающие и проблемные истории. Но Обувь России это тот случай, когда рынок абсолютно закономерно оценил плачевное состояние компании и покупать акции точно не стоит. Если менеджмент срочно не решит проблему долга (возможно через выкуп допэмиссии собственником), компания может вообще дойти до дефолта и банкротства. https://t.me/borodainvest
соотношение Debt\EBITDA зашкаливает...при малейшем отскоке буду бежать отсюда покуда глаза глядят
Обувь России (ОР) отчиталась за 2 полугодие и 2020 год по МСФО. Это еще одна история, которая привлекает инвесторов-мотыльков своим падающим графиком и надеждами на скорый отскок. Увы, текущие результаты компании стоит рассматривать исключительно через призму возможного банкротства или проведения допэмиссии для гашения огромного (относительно масштабов бизнеса) долга.
Результаты второго полугодия печальные, хотя и наблюдается некоторое восстановление после совсем ужасного первого полугодия: - выручка упала на 18%; - EBITDA минус 25%; - чистая прибыль минус 36%; - за год количество магазинов сократилось на 10%; - зато торговые площади прибавили почти 15%. Это какая-то смена формата на более просторные помещения? - запасы готовой продукции выросли на 4 млрд рублей (до 18 млрд). Обувь никто не покупает? - просроченные кредиты в общем портфеле займов достигли более 50%!!!!
В презентациях компания делает акцент на трансформации и преображении бизнеса в модный сегодня онлайн-ритейл. Вовсю работает маркетплейс Westfalica, есть свое мобильное приложение, выдано почти 3 млн карт лояльности, 22% выручки получается из онлайн каналов. Звучит перспективно, да? Увы, презентации разбиваются о суровую реальность. В год, когда все онлайновое показывает бешенные темпы роста, количество посетителей маркетплейса сократилось на 10%, а выручка и средний чек упали аналогично!! Что-то не тянет на онлайн прорыв!
Вывод простой. Несмотря на все усилия менеджмента, продукция ОРа банально проигрывает конкуренцию китайским производителям и другими маркетплейсам. В магазины и на сайт банально заходят все меньше клиентов, продукция компании просто-напросто не интересна потребителю. Точнее интересна, но в самом дешевом сегменте и в рассрочку, которую потом вряд ли вернут. Вырваться из подобного круговорота безразличия может помочь сильная маркетинговая компания. Назовем ее "тактикой Кенье Уэста". Суть проста: приглашается большая звезда популярная среди молодежи, которая будет активно продвигать продукцию компании и объяснит потребителю, почему за точно такие же как у конкурентов кроссовки нужно платить втрое больше. Именно огромные бюджеты на рекламу и привлечение звезд позволяет Nike или Adidas продавать свои кроссовки с огромной наценкой. Увы, финансовое положение Обуви настолько печальное, что компания не может позволить себе не только Бузову в качестве рекламного лица, но и звезд третьей величины.
Мультипликаторы тоже намекают на проблемы: EV\EBITDA = 6,3; Debt\EBITDA = 5,5; P\E = 8.
Я сам люблю покупать всякие падающие и проблемные истории. Но Обувь России это тот случай, когда рынок абсолютно закономерно оценил плачевное состояние компании и покупать акции точно не стоит. Если менеджмент срочно не решит проблему долга (возможно через выкуп допэмиссии собственником), компания может вообще дойти до дефолта и банкротства. https://t.me/borodainvest
соотношение Debt\EBITDA зашкаливает...при малейшем отскоке буду бежать отсюда покуда глаза глядят
Ага, сейчас! Отскоков не будет, дабы не сбежали вечные инвесторы.
Сообщение отредактировано автором 16.04.2021 в 10:13.
возможно, но все таки есть шанс на хороший исход, антоша же наверняка заинтересован в сохранении бизнеса, а похоронных историй на рынке хватало, проблемо конечно в том, что чем меньше эмитент тем более опасен долг
соотношение Debt\EBITDA зашкаливает...при малейшем отскоке буду бежать отсюда покуда глаза глядят
Ага, сейчас! Отскоков не будет, дабы не сбежали вечные инвесторы.
Вот только хз что лучше, в контексте держателей акций и сбора бумаг, ненапряжно собрать бумаги в стакане или заморачиваться с обязательным выкупом и иже подобными процедурами?
Для этого должны совпасть несколько условий. Уверенный рост показателей бизнеса, желание стратегических инвесторов (фондов) покупать, прекращение мутных схем с техностроями.
Для этого должны совпасть несколько условий. Уверенный рост показателей бизнеса, желание стратегических инвесторов (фондов) покупать, прекращение мутных схем с техностроями.
Я б добавил сокращения складских запасов, а то хорошая ширма для увода денег в неизвестном направлении....
Для этого должны совпасть несколько условий. Уверенный рост показателей бизнеса, желание стратегических инвесторов (фондов) покупать, прекращение мутных схем с техностроями.
Я б добавил сокращения складских запасов, а то хорошая ширма для увода денег в неизвестном направлении....
В росте показателей я закладываю и рост операционного и чистого денежного потока, его без сокращения запасов не будет.
Для этого должны совпасть несколько условий. Уверенный рост показателей бизнеса, желание стратегических инвесторов (фондов) покупать, прекращение мутных схем с техностроями.
Для этого должны совпасть несколько условий. Уверенный рост показателей бизнеса, желание стратегических инвесторов (фондов) покупать, прекращение мутных схем с техностроями.
Да тут по стакану все понятно: пока смысла брать нет. Вот поменяется стакан,тогда и поговорим. А пока "Мы сейчас медленно -медленно спустимся с горы, и всё стадо."
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
