Нашла более долгий график по 10-леткам https://ru.investing.com/rates-bonds/u.s.-10-ye... Относительно резкие взлеты доходностей были во время кризиса 1970-1973 года и 1980 года. в 1973 году был и нефтяной кризис, когда арабы отказались продавать нефть семерке и цены на нефть выросли в 4 раза.
Кстати, на эти периоды пришлись и локальные пики цен на золото.
Интересно вспомнить и последствия кризиса (привет, зеленая энергетика) Реакция на кризис в других странах
Польша Программа модернизации промышленности и повышения доступности потребительских товаров, введённая Эдвардом Гереком, дала сбой после нефтяного кризиса, а спустя три года стали резко расти цены на потребительские товары в Польше.
СССР В результате нефтяного кризиса и последовавшего за ним четырёхкратного роста цен на нефть резко выросли поставки нефти из СССР. Также начинаются крупные поставки советской нефти на мировой рынок через страны - члены СЭВ, прежде всего Польшу.
Франция Были утверждены три основных направления политики по энергетике, направленные на обеспечение независимости экономики Франции: ускоренное развитие ядерной энергетики, возврат к использованию угля и особое внимание к энергосбережению. Правительство ввело в действие жесткую программу экономии электроэнергии: инспекторы совершали внезапные рейды по офисам, магазинам и производствам и измеряли температуру, если она превышала установленные 20°С, налагали штраф. Помимо этого был введён запрет на любую рекламу, которая поощряла потребление электроэнергии [3].
Япония Перевод выработки электроэнергии и промышленного производства с жидкого топлива на другие носители. Ускорение развития ядерной энергетики. Увеличение импорта угля и сжиженного природного газа. Успешная реализация программы по энергосбережению в промышленности, в частности, по сокращению использования нефти. Ещё в 1971 году правительство подготовило доклад о необходимости перехода от «энергоёмкой» к «наукоёмкой» промышленности. Доклад был подвергнут критике, но кризис 1973 года заставил ускоренно внедрять новую стратегию. «Ресурсы недр мы решили заменить ресурсами интеллектуальными, — вспоминал бывший вице-министр министерства внешней торговли и промышленности Наохиро Амая (англ.)русск.. — В каком-то смысле шок явился даже благом, стимулируя быстрые перемены в японской промышленности».
Автоспорт Из-за последствий нефтяного кризиса был отменён ряд крупных международных автомобильных соревнований. В частности, не состоялись сразу три этапа чемпионата мира по ралли 1974 года, которые по первоначальному плану должны были пройти в Монако, Швеции и Греции[4].
Сейчас, я так понимаю, ограничение потребления энергоресурсов также вызвано их дороговизной? Отсюда и поиск альтернативных источников.
1973 -1975 годы приходится и отмена золотого стандарта, и введение ямайской системы вместо бреттон вудской. Тут курс рубля к доллару. Но интереснее сопоставление событий и дат. https://www.anaga.ru/kurs.htm
Ну и напоминание о пасхалках в дате рождения Сатоши Накамото 5 апреля - запрет американцам на накопления в золоте, 1975 года - возврат права владения золотом в инвестиционных целях.
А почему именно десятилетки рассматриваются? по 30-летним, например, доходности с начала года выросли с 1,84% до 2,17% А по месячным, наоборот, упали с 0,6% до 0,4% https://www.treasury.gov/resource-center/data-c...
Если предположить цикличность и возврат к доходностям (и % по депозитам в 15% по доллару по 10-леткам? Что будет при этом с месячными и и с 20-летними?), то вопрос, как наиболее вероятно будет происходить возврат к ним - моментальное обрушение или медленное сползание.
И тому, и другому сценарию должны соответствовать какие-то события.
Если предположить что проценты по доллару высокие (условно 15%), то это значит, что доллар дешевый, верно? Чтобы кредиты, взятые в дешевых долларах, пришлось отдавать (желательно долго) в дорожающих долларах, то восстановление должно происходить медленно, по идее? К сожалению, по графикам не видны моменты такого резкого падения доллара (и роста ставок), отдельные всплески на фоне глобального падения доходности. Что может если не изменить тренд, то запустить его заново, в случае резкого роста доходностей)? Ну или изменить, в случае медленного роста доходностей). Интересно было бы посмотреть графики с 1913 года - момента создания ФРС.
Начну с главного момента: "Если предположить что проценты по доллару высокие (условно 15%), то это значит, что доллар дешевый, верно?" Нет, по учебникам всё наоборот. Чем выше реальные ставки в долларах (т.е. чем выше номинальная ставка кредита за вычетом инфляции), тем дороже доллар. Высокие реальные ставки - значит доллар дорого брать в долг, т.е. доллары становятся ценным ресурсом.
Теперь по поводу роста доходностей. Если внимательно рассматривать кривую доходности, то можно обратить внимание на то, что она не может принимать любые формы, хотя иногда принимает очень причудливые. Но смысл в том, что если у вас слишком прольют длинный конец над средним, то может возникнуть так называемый maturity arbitrage (например, у вас может быть длинная, 30летняя бумага с купоном 3% и стоить 100% от номинала и простой дохой к погасу 3%, и 10летняя бумага с таким же купомонм 3%, но с дохой к погасу 2%, тогда её цена по простому будет 110%, это значит, что с течением времени, наша тридцатилетка пр иприближении к 10летнему сроку начнет дорожать, чтобы к моменту, когда она станет 10леткой, её доха при 3% купоне стала 2%, а цена станет сильно округленно 110%..). Если такой арбитраж возникает, это означает, что либо более короткие будут дешеветь, либо более длинные дорожать, тогда можно сделать арбитражную сделку - занять короткие бумаги, продать их и купить на эти деньги длинные (либо короткие репануть и купить длинные, техническая реализация не важна). Так как в нормальных условиях такого арбитража быть не должно (иначе его выкупят арбитражеры), то длинный конец должен по находиться в определенном отношении с другими частями. Безусловно, чем дальше срок, тем больше может быть вероятность возникновения maturity arbitrage и тем сложнее будет его реализовывать. К чему я это - дело в том, что долгосрочные (30 летние) ставки тянутся естественным образом к 3% по дохе. Но короткие то зажаты сейчас почти нулем. Если посмотреть на разницу между 10летками и 30 летками, или короткими (однолетками) и 10летками, там уже весьма себе напряженная ситуация в смысле maturity arbitrage. Естественно, когда такое напряжение копиться, будет некая релаксация - кривая должна придти в нормальный вид. Но ФРС это дело сделать не дает, пока. И вот понятно, что когда ФРС перестанет давить ставки искусственно (к слову, короткие уже ниже инфляции давно, т.е. реальные короткие ставки отрицательные), то кривая дохи совершит естественный кульбит. При этом, магедон по поводу 15% дохи в долларах - это, конечно, фантастика. Я бы закладывался на то, что 10летка будет давать 3% годовых, а 30летка будет давать между 4 и 5% годовых, я бы больше ожидал ближе к 4% в итоге, однолетку ожидал бы на 2-2.5%. Ожидаемая инфла в долгосроке в долларах 2%. Реальные короткие ставки ожидал бы на уровне нуля (2% ставка при 2% инфле). Исторические данные можно смотреть тут https://fred.stlouisfed.org/series/DGS30 https://fred.stlouisfed.org/series/DGS10 https://fred.stlouisfed.org/series/DGS1
Я в личку написала еще ДО того, как прочитала этот пост. Но отозвать и уточнить его нельзя, можно только проигнорить то, на что уже ответили )) ________ уп-с. Что-то я запуталась и у меня не складываются 2+2. Я писала не про реальные ставки, а про доходность облигаций.. Которая определяется не только только ставкой, но и ценой бумаги.
С 12 августа на Московской бирже заработал Сектор устойчивого развития, первая на финансовом рынке России полноценная платформа поддержки экологических проектов. Сейчас список ценных бумаг сектора пуст, но в дальнейшем здесь должны появиться облигации российских и зарубежных организаций, доход от размещения которых пойдет на значимые для природы и общества программы.
Внутри сектора ценные бумаги будут разделяться на три группы: экологические, социальные и связанные с национальными проектами.
Да, похоже нас за уши все же втянули в новый чудный мир. Надо адаптироваться.
1. «Зеленые» облигации
Облигации — это долговой инструмент с фиксированной доходностью. Размещая такие бумаги, компания берет деньги взаймы у инвесторов, затем выплачивает проценты (так называемый купон, обычно раз в полгода) и в конечном итоге погашает долг. Обычно облигации выпускают просто для одалживания денег у рынка, реже финансирование берется под специальные проекты.
Облигации Сектора устойчивого развития подходят именно под второй случай. Например, чтобы назвать свои облигации «зелеными», компания должна с помощью независимой экспертизы доказать, что проект, под который берутся деньги, соответствует международно признанным стандартам экологического финансирования.
Мосбиржа выделяет несколько областей, в которых могут находиться финансируемые проекты для размещения «зеленых» облигаций:
возобновляемые источники энергии; повышение эффективности использования электроэнергии; предотвращение загрязнения окружающей среды; экологически чистый транспорт; управление водными ресурсами и сточными водами; адаптация к изменению климата.
Аналогично «зеленым» облигациям, такие ценные бумаги должны выпускаться под финансирование социально значимых проектов. К таковым Московская биржа относит:
доступ к базовой инфраструктуре; доступ к наиболее важным услугам; доступное жилье; создание новых рабочих мест; продовольственная безопасность; общественно-экономическое развитие и расширение социально-экономических возможностей россиян; строительство детсадов, школ, поликлиник и больниц.
Допуск облигаций к включению в первые две группы сектора будет определяться критериями Международной ассоциации рынков капитала (ICMA) и наличием внешней оценки аудитора. Включение же в сегмент нацпроектов потребует подтверждения от российских властей того, что задача, под которую выпускаются облигации, действительно способствует внедрению федеральных национальных проектов: будь то «Здравоохранение», «Демография» или та же «Экология». Поэтому, кстати, представители Мосбиржи отмечают, что деление на сегменты довольно условное и один и тот же выпуск бумаг может соответствовать признакам сразу нескольких категорий. Внешняя экспертиза должна определить, куда именно включить облигации внутри сектора.
Российские власти настолько заинтересованы в развитии этого рынка, что предусмотрели даже ряд льгот для компаний-эмитентов «зеленых» облигаций. В мае 2019 года постановлением правительства утвержден порядок, по которому бюджет возмещает эмитенту 70% купонных выплат инвесторам. Если в рамках своего проекта, под который выпущены бумаги, компания закупает российское промышленное оборудование, власти возмещают уже 90% выплат. Правда, иностранных фирм и контролируемых через офшоры российских компаний льгота не коснется, равно как и тех, у кого есть долги по налогам. Среди возможных мер поддержки обсуждаются льготные ставки по кредитам, компенсация затрат на верификацию и мониторинг «зеленого» статуса бумаг и другие послабления.
За период с 16 по 24 февраля 2021 г. индекс потребительских цен, по оценке Росстата, составил 100,2%), с начала февраля – 100,6%, с начала года – 101,2%
среднесуточный прирост с 01 по 24 февраля 0,023 1 половина февраля 0,025 январь 2021 г. - 0,022 декабрь 2020 г. - 0,027 ноябрь 2020 г. - 0,024 октябрь 2020 г. - 0,014
вторая неделя февраля закончилась и пришли данные Росстата За период с 9 по 15 февраля 2021 г. индекс потребительских цен, по оценке Росстата, составил 100,2%1), с начала февраля – 100,4%, с начала года – 101,1% (справочно: февраль 2020 г. – 100,3%, с начала года – 100,7%).
Вот незаметно прошла неделя и скоро уже заседание ЦБ, а инфляция зачем-то ускорилась. За период со 2 по 8 февраля 2021 г. индекс потребительских цен, по оценке Росстата, составил 100,2%), с начала февраля – 100,2%, с начала года – 100,9% (справочно: февраль 2020 г. – 100,3%, с начала года – 100,7%). https://www.gks.ru/bgd/free/B04_03/IssWWW.exe/S...
За период с 16 по 24 февраля 2021 г. индекс потребительских цен, по оценке Росстата, составил 100,2%), с начала февраля – 100,6%, с начала года – 101,2%
среднесуточный прирост с 01 по 24 февраля 0,023 1 половина февраля 0,025 январь 2021 г. - 0,022 декабрь 2020 г. - 0,027 ноябрь 2020 г. - 0,024 октябрь 2020 г. - 0,014
вторая неделя февраля закончилась и пришли данные Росстата За период с 9 по 15 февраля 2021 г. индекс потребительских цен, по оценке Росстата, составил 100,2%1), с начала февраля – 100,4%, с начала года – 101,1% (справочно: февраль 2020 г. – 100,3%, с начала года – 100,7%).
То-то я смотрю, что инфляционные припали в цене. А я еще взяла невовремя.
все равно странно что инфляционные падают. с учетом 3 месячного лага у них с марта по май вообще отличный прирост будет. это вся инфляция за декабрь, январь, февраль + купоны (чуть ли не 3% получится за 3 месяца). я прикупил. пусть будут.
все равно странно что инфляционные падают. с учетом 3 месячного лага у них с марта по май вообще отличный прирост будет. это вся инфляция за декабрь, январь, февраль + купоны (чуть ли не 3% получится за 3 месяца). я прикупил. пусть будут.
получить бы еще эти 3%, а то за счет падения котировок и в + выйти может быть проблемой. Но рано или поздно все же должны выстрелить. Я вообще надеюсь увидеть их по 108-110 - просто потому, что и с плавающим купоном выстреливали, и с фиксированным. Вот 52001 уже по 103,х% торгуются. Остальные подтянутся.
мнение из канала AlfaWealth из телеги (неск.дней назад)
"Итак, крупные игроки продают большие объёмы трежерис, ставки по ним растут (а цены падают). Что дальше?
Мы полагаем, что ФРС объявит о продлении программы, которая разрешает банкам держать больше treasuries на своём балансе. А это, скорее всего, остановит или даже развернёт рост доходностей по этим бумагам. Почему?
1. Во-первых, необходимо «потушить» пожар здесь и сейчас. Рост длинных ставок невыгоден ФРС: по этим ставкам не только занимает Минфин США, от них зависит весь рынок облигаций (посмотрите, как за последнее время упали бонды категории investment grade), в конце концов, они влияют на все классы активов (можно целое эссе написать). Удержание стабильности рынка входит в задачи ФРС наряду с заботой об инфляции и рынке труда. Никто не любит обвалов на рынке.
Сигнал о продлении программы может этот пожар потушить.
2. Во-вторых, ФРС выгодно, чтобы банки могли покупать больше treasuries. Американские банки — важное звено программы количественного смягчения ФРС. Именно банки выступают одним из продавцов государственных облигаций в пользу ФРС в рамках программы QE (ФРС не может купить напрямую у Минфина, поэтому используют прокладку в виде банков). Если программу не примут, у ФРС будут проблемы с наращиванием темпов QE. Фактически не принять программу → значит, ослабить инструментарий управления монетарной политикой.
3. В-третьих, ФРС также заботит восстановление экономики и занятости на рынке труда. Этому восстановлению способствует фискальная поддержка со стороны правительства. Такую поддержку необходимо финансировать, для чего казначейство США выпускает государственные облигации, львиный объём которых покупают на балансы банки США. Окончание этой программы со стороны ФРС ограничит возможности банков по покупкам этих бумаг, что может негативно отразиться на условиях, по которым занимает правительство.
Что будем делать? Мы ждём новостей о продлении программы. На данный момент АК оценивает вероятность продления как высокую.
Если меру продлят, ожидаем снижения доходностей и соответствующего отскока цен (в том числе по корпоративным бондам investment grade). А пока в цены трежерис заложено ожидание повышения ставки до 1–1,25% с текущих 0–0,25% до 2025 года, то есть по факту рынок закладывает ужесточение монетарной политики, что никак не коррелирует с ультрамягкой риторикой представителей ФРС.
Посмотрим, что будет. Для перелома тренда сейчас достаточно одного сообщения в блумберге"
Причина удаления:
Перемещённое сообщение не будет удалено, только эта копия.
Используйте эту форму для отправки жалобы на выбранное сообщение (например, «спам» или «оскорбление»).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
