Пару слов об одном из эпизодов настоящего момента.
Норвежская крона. Котировка 6 месяцев тому назад: 7.78
Текущая котировка: 8.38 крон за доллар.
Доллар к кроне за 6 месяцев подорожал на 7.7%.
Британский фунт. Котировка 6 месяцев тому назад: 1.379
Текущая котировка: 1.295 долларов за фунт
Фунт подешевел к доллару за 6 месяцев на 6.1%.
Евра. Котировка 6 месяцев тому назад: 1.231
Текущая котировка: 1.160 долларов за евру.
Евра подешевела к доллару за 6 месяцев на 5.8%.
Китайский Юань. Котировка 6 месяцев тому назад: 6.35
Текущая котировка: 6.83 юаней за доллар.
Доллар к юаню за 6 месяцев подорожал на 7.5%.
Индийская рупия. Котировка 6 месяцев тому назад: 65.19
Текущая котировка: 70.87 юаней за доллар.
Доллар к индийской рупии за 6 месяцев подорожал на 8.7%.
Рубль. Котировка 6 месяцев тому назад: 57.04
Текущая котировка: 67.54 рублей за доллар.
Доллар к рублю за 6 месяцев подорожал на 18.4%.
Южноафриканский рэнд. Котировка 6 месяцев тому назад: 11.91
Текущая котировка: 14.68 рэндов за доллар.
Доллар к рэнду за 6 месяцев подорожал на 23.2%.
Бразильский реал.
Котировка 6 месяцев тому назад: 3.25
Текущая котировка: 4.05 реалов за доллар.
Доллар к реалу за 6 месяцев подорожал на 24.6%.
Аргентинское песо. Котировка 6 месяцев тому назад: 20.25
Текущая котировка: 36.90 песо за доллар.
Доллар к песо за 6 месяцев подорожал на 82.2%.
Турецкая лира. Котировка 6 месяцев тому назад: 3.81
Текущая котировка: 6.55 лир за доллар.
Доллар к лире за 6 месяцев подорожал на 71.9%.
Золото. Котировка 6 месяцев тому назад: 1324
Текущая котировка: 1206 долларов.
Золото за 6 месяцев подешевело на 8.9%.
Т.е. мы наблюдаем по широкому спектру активов(выше представлены
восновном валюты) заметное укрепление доллара и удешевление активов/валют
в пересчете на доллары. Начало этого явления - примерно конец зимы-начало весны.
Это в свою очередь совпало с началом более заметного сокращения баланса ФРС.
Если в конце прошлого года сокращение баланса составляло 10 млрд долларов в месяц,
то в 1 квартале 20, а в 3 уже по 40 млрд долларов в месяц.
За последние 6 месяцев ФРС сократил баланс с 4.44 трлн долларов:
https://www.federalreserve.gov/releases/h41/201... до 4.266 трлн долларов или на 174 млрд долларов(3.9%).
Иными словами сокращение первичных долларов(выпущенных ФРСом) приводит
к заметному укреплению доллара. В первую очередь заметно укрепление доллара
на наиболее проблемных рынках, Турция, Аргентина, Бразилия, Россия, ЮАР,
но и на остальных казалось бы благополучных рынках, таких как Норвегия укрепление
сокращение баланса ФРС оказывает влияние. Или еще раз капитал уходит в первую
очередь из сомнительных активов и как следствие рвется там где тонко.
Далее ФРС обещает еще немного нарастить темп сокращения баланса - до 50 млрд
долларов в месяц, а за следующие 6 месяцев сократить баланс еще на 290 млрд долларов
или на 6.8%. Полагаю можно смело ожидать продолжения текущих тенденций укрепления
доллара. Кроме того отдельно хочу обратить внимание на нефть. Она в отличии от
большинства активов не дешевела в последние 6 месяцев, а подорожала на 20%.
Причины на мой взгляд спекулятивные. Опасения за Венесуэлу и войну Ирана с Саудитами,
а так же санкции в отношении Ирана. Все это приводит к печальным последствиям для
зависимых от нефти стран и еще сильнее усугубляет их проблемы. В какой-то момент
нефть развернется и полетит догонять и перегонять прочие активы, например золото
или медь. Тригером послужить может что-угодно, к примеру парад дефолтов Турции,
Аргентины, некоторых других стран. Или опасения за Китай при прорыве отметки 6.9
юаней за доллар(его компартия Китая оберегает). Или что-то еще.
Одним из следствий этого является то что вложения в рубль сейчас очень рискованны.
Да вроде бы все в порядке с бюджетом при текущей стоимости барреля в рублях,
но идет отток средств почти со всех рынков и есть большой шанс начала обвала нефти
и череды дефолтов различных стран.
