Большинство биографов сводят инвестиционную стратегию Баффета к грамотному отбору компаний для вложения средств и умению оценивать бизнес. По моему мнению, это лишь надводная часть айсберга. Это та часть инвестиционной философии Баффета, которую он не только не скрывает, но и активно пропагандирует. Именно поэтому на ней сосредоточены большинство исследователей — материала много и он легко доступен благодаря активному продвижению своих идей самим Баффетом. Однако у айсберга существует и подводная часть, о которой Баффет умалчивает. В этом и состоит его гениальность как инвестора и «пиарщика» — всё, что он говорит, это действительно правда, но не вся.
Из книги Елены Чирковой "Философия инвестирования Уоррена Баффетта, или О чем умалчивают биографы финансового гуру"
Случаен или закономерен результат Баффета?
Начиная с 2000 г. на первых страницах годового отчета американской компании Berkshire Hathaway публикуется таблица, отражающая темпы роста ее активов с 1965 г., а с 2002 г эта таблица даже выносится на титульную страницу письма председателя совета директоров акционерам. Председательствует же в совете директоров компании не кто иной, как сам Уоррен Баффет. Результат, представленный в таблице, впечатляет: среднегодовой прирост активов Berkshire Hathaway в 1965-2006 гг. составил 21,4%, тогда как доходность индекса S&P 500 с учетом выплаты дивидендов — всего 10,4%. Таким образом, Баффет «бьет» (или, точнее сказать, «бил») этот индекс на 11,2 процентных пункта в год.
Если копнуть глубже, то выясняется, что «горизонт успеха» Баффета еще длиннее: в период 1956-1969 гг. он управлял своим первым инвестиционным фондом Baffett Partnership и тоже показал феноменальную доходность — около 32% годовых. Так что его опыт успешного инвестирования составляет даже не 40, а все 50 лет.
Таков ли масштаб этого успеха, каким он видится, когда вы смотрите на первую страницу писем Баффета к акционерам своей компании? Если на основе данных, приводимых Баффетом в годовом отчете, мы посчитаем, как часто его результаты оказывались лучше результатов рынка, то окажется, что это имело место в течение 36 лет из 42. Неудачными оказались следующие годы: 1967, 1975, 1980, 1999, 2003 и 2004.
Однако зададимся вопросом. Насколько корректно проводить сравнение изменений балансовой стоимости активов с изменениями рынка, особенно если вы не верите в рациональность и эффективность финансовых рынков (а Баффет уж точно не верит)? На нерациональном рынке рыночную стоимость компании должно «шатать» больше, чем балансовую стоимость ее активов, ведь понятие «нерационального рынка» подразумевает, что он может периодически недооценивать или переоценивать те или иные бумаги. Иными словами, возможна такая ситуация, при которой балансовая стоимость активов Berkshire растет, а рынок этого «не замечает», и наоборот. Поэтому любознательному исследователю «жизни и творчества» Баффета необходимо продолжить изыскания. Что мы и делаем, сравнивая движение индекса S&P с изменением рыночной стоимости Berkshire. Результат получаем закономерный. Оказывается, что Баффет обыграл рынок только в течение 28 лет из 42. При таком сравнении результат Баффета кажется несколько хуже, чем при сравнении с ростом балансовой стоимости активов Berkshire Hathaway, но ведь он тоже в пользу Баффета.
Однако важен не только сам факт обыгрывания рынка в том или ином году, ведь рынок можно «побить» и на 0,1%. Важно, на сколько процентных пунктов Баффет опережал индекс. А он оказывался далеко впереди. Так, за 1965-2006 гг. индекс S&P вырос примерно в 64 раза, а акции Berkshire поднялись в цене в 4600 раз! Среднегодовая доходность вложений в S&P за рассматриваемый период составила 10,4%, а в Berkshire— 24,2%. Общий прирост стоимости акций (4600 раз) получился даже выше, чем активов (3600 раз).
Итак, подведем итог: при другом сравнении (динамики рынка с динамикой акций Berkshire, а не ее активов) мы получаем, что, с одной стороны, результат Баффета на коротком интервале времени является менее стабильным, чем это представляется, но, с другой стороны, совокупный результат на длительном интервале — лучше. Это вполне логично. Во-первых, как уже было сказано выше, прирост балансовой стоимости активов не полностью отражает экономику компании, ее способность зарабатывать, поэтому на длительном отрезке времени рост стоимости акций может опережать рост стоимости активов. Во-вторых, рынок, будучи иррациональным, не всегда адекватно оценивает стоимость Berkshire Hathaway (как, впрочем, и любой другой компании), и котировки ее акций колеблются сильнее, чем меняется ее реальное экономические положение. Кстати, по этой причине Баффет приводит в годовом отчете именно динамику активов Berkshire Hathaway, а не ее акций.
Но можно «копнуть» еще глубже. Доходность в таблице впечатляет, поскольку отражает результаты тех, кто вложился в Berkshire Hathaway еще в 1964 г. Но кто тогда знал о Баффете? Это были родные, друзья, соседи и узкий круг инвесторов, которых до Баффета обслуживал его учитель — Грэхем. Широкая публика начала «вкладываться в него» позже. «Чайникам» имя Баффета стало известно не раньше конца 1980-х гг. Так, имеются следующие свидетельства: 12 октября 1986 г. один из репортеров Omaha World-Herald позвонил в одну из компаний и сообщил, что Баффет владеет ее акциями, а там спросили: «А кто такой Уоррен Баффет?» Один из биографов Баффета утверждает: «Люди спрашивали, кто такой Уоррен Баффет, даже когда он стал председателем совета директоров Salomon» (а произошло это в 1991г).
Так давайте подсчитаем доходность вложений в Berkshire Hathaway на конец 2006 г. в зависимости от года входа в инвестицию, и мы увидим, как она падает. При вложении до 1983 г. доходность превышает 22%, в 1984-1990гг. составляет 20-21 %, в первой половине 1990-х — как минимум 15%, а с 1995 г. колеблется в диапазоне 5-12% (из инвесторов, которые вкладывались в акции Berkshire в последние годы, много заработать удалось только тем, кто купил акции в 2005 г., так как в 2006 г. их цены резко выросли). То есть рядовая публика, узнавшая о Баффете в 1980-е гг могла заработать немногим менее 20% годовых, что очень неплохо, та как по-прежнему существенно выше доходности индекса S&P.
Примечательно, что таблица с приростом активов Berkshire Hathaway и доходностью индекса S&P 500 появляется на первой странице годового отчета компании в 2000 г., когда новые акционеры уже не могли резко разбогатеть, купив ее акции.
Кстати, публикуя такую таблицу, Баффет ничем не рискует. Ему очевидно, что даже если он перестанет обыгрывать индекс, вряд ли наступит тот день, когда его результаты и прирост индекса (на долгосрочном интервале с 1965 г.) сравняются.
Если даже предположить, что в будущем доходность акций Berkshire сравняется со среднерыночной, то расчетная средневзвешенная доходность вложений в Berkshire Hathaway начиная с 1965 г. будет все равно падать очень медленно из-за большого «задела», созданного в 1960-1980-е гг. Например, если прирост активов Berkshire в 2007 г. и во все последующие годы составит 9 % в год (что примерно соответствует средней динамике американского рынка акций на долгосрочном интервале), то можно подсчитать, что его средневзвешенная доходность, рассчитанная с 1965 г., будет падать с сегодняшнего уровня в 21 % примерно на 0,2-0,3 процентных пункта в год и на обозримом временном интервале снизится незначительно (до 17% через 20 лет).
Итак, Баффет заработал высокую доходность в начале пути, когда он управлял относительно небольшими суммами денег, и доходность чуть выше нормальной в последующие годы, когда компания стала зрелой и в его распоряжении оказался огромный капитал. Однако, презентуя результаты именно в таком виде, как в таблице, можно создать иллюзию высокой доходности для всех — как старых, так и новых акционеров.
Как видим, анализ только одной страницы писем к акционерам Berkshire, которые ежегодно пишет Баффет, позволяет увидеть в нем разные грани: его непревзойденная гениальность как инвестора сочетается с практически равноценными способностями к пиару собственных результатов.
Собственный капитал (equity). В бухгалтерской отчетности собственный капитал измеряется на основе исторических издержек. Ценность собственного капитала, которая отражается в бухгалтерском балансе, – это первоначальная выручка, полученная фирмой при выпуске собственного капитала, увеличенная на размер полученной прибыли (или сокращенная на размер убытков) и сокращенная на размер любых дивидендов, выплаченных за конкретный период. Хотя эти три статьи относятся к тому, что можно назвать балансовой стоимостью собственного капитала, следует сделать три замечания относительно данной оценки.
1. Когда компании на непродолжительный срок выкупают акции с намерением выпустить акции повторно или использовать их для исполнения опционов, они имеют право отображать выкупленные бумаги как "сохраняемые акции" (treasury stocks) — которые называют также "собственные акции в портфеле фирмы", — что сокращает балансовую стоимость собственного капитала. Фирмам не разрешается хранить собственные акции на протяжении длительного времени, и в случае выкупа акций они обязаны сокращать балансовую стоимость собственного капитала на стоимость выкупленных акций. Поскольку их выкуп происходит по текущей рыночной цене, подобные операции могут привести к значительному сокращению балансовой стоимости собственного капитала. 2. Фирмы, претерпевшие значительные убытки на протяжении нескольких периодов или осуществившие массовый выкуп акций, могут закончить отчетный период с отрицательной балансовой стоимостью собственного капитала. 3. Возвращаясь назад, к теме ликвидных ценных бумаг, можно отметить, что любой нереализованный доход или убыток в стоимости ценных бумаг, которые попадают в категорию "доступные для продажи" (availablble for sale), отображается как увеличение или уменьшение балансовой стоимости в бухгалтерском балансе.
В своей финансовой отчетности фирмы представляют итоги изменений в собственном капитале за определенный период, суммируя все изменения, которые произошли с бухгалтерскими показателями ценности собственного капитала.
По-видимому, бухгалтерские правила все еще имеют проблемы, связанные с учетом влияния варрантов и фондовых опционов на балансовую стоимость собственного капитала. Если варранты размещаются на финансовых рынках, выручка от данного выпуска будет отображаться как часть балансовой стоимости собственного капитала. В гораздо более распространенном случае, когда опционы передаются или даруются менеджменту, влияние на балансовую стоимость собственного капитала отсутствует. При реализации опционов приток денежных средств от данной операции по итогу отразится на балансовой стоимости собственного капитала, и, по всей вероятности, произойдет увеличение числа акций в обращении (если фирма выпустит новые акции). То же относится и к конвертируемым облигациям, которые до момента конвертации интерпретируются как долг, а после нее становятся частью собственного капитала. В качестве частичного оправдания для бухгалтеров следует напомнить, что влияние находящихся в обращении опционов часто открывается, когда прибыль и балансовая стоимость вычисляются в расчете на одну акцию. В данном случае расчеты основываются на двух переменных: во-первых, на числе всех акций, находящихся в обращении (основные акции в обращении), и, во-вторых, на числе акций в обращении после реализации всех опционов (полностью "разбавленных" акций в обращении — fully deluted shares outstanding).
В заключение следует отметить, что, по-видимому, бухгалтерские правила все еще рассматривают привилегированные акции с их фиксированным дивидендом в качестве составной части собственного капитала или близкой к нему категории. В основном это делается на том основании, что выплату привилегированных дивидендов можно отсрочить или накапливать без риска банкротства. Поскольку существует возможность потери фирмой управления (как альтернатива банкротству), мы склонны согласиться с тем, что привилегированные акции по своим характеристикам почти в такой же степени сходны с необеспеченным долгом, как и с собственным капиталом.
Вот в чЁм заключается принципиальная разница подходов тех трейднров (опытных и ли начинающих и т.д.), кто хочет заниматься самообразованием (в частности, для собственного обогащения) от подхода тех (опытных и ли начинающих и т.д.), кто НЕ ХОЧЕТ заниматься самообразованием (в частности, для собственного обогащения).
В своем ежегодном письме акционерам инвестор поставил в пример долгосрочных инвесторов спекулянтам, которые вкладывают в «мемные» акции и криптовалюту. Во время ежегодного собрания акционеров Berkshire Hathaway он предупредил начинающих трейдеров, чтобы они не зазнавались, затем пожаловался на отсутствие выгодных сделок на рынке, выразил собственные опасения по поводу инфляции и признался в покупке «так себе» акций.
Да нет никакой ошибки. Человек не настолько "с бронепоезда", чтобы даже при официальной инфле в 8,5% считать 3,5% прироста заработком. (К тому же вчера оно доросло почти до 5% :о) В сентябре уходил даже в минус. Но уже в ноябре было +12%. С конца апреля выходило очень даже неплохо. Хотел уж вообще всё слить, выдохнуть и взять небольшой тайм-аут. Но.. получилось, как получилось. Будем работать дальше.
По поводу неуместности комментариев. Сеть в принципе оплот плюрализма. И если выкладываешь на всеобщее обозрение результат какой-то своей деятельности, то будь готов к совершенно разным мнениям. Поэтому "художникам, которых может обидеть каждый" постить в Сети свои нетленки категорически нежелательно :о) Текущим результатом не горжусь, просто пишу как есть. Инфу можно использовать для сравнения с деятельностью среднестатистического "хомяка".
В любом случае, такие обсуждения итогов дают неплохую пищу для мозгов самому. И совсем неплохо, если читая такие обсуждения повлияют на принимаемые решения у новичков. Потому что отношение к деньгам и психология у всех разные, и много кто сливается именно из за психологии. Поэтому если хоть кому то наши рассуждения помогут выстроить систему без качелей, то это здорово. Я просто помню свое состояние, когда я за 1 день слил почти 1,5 миллиона. Весь потерялся.
Че*31.12.2021 10:43 Итак, теперь вы стали лучше чем 90% трейдеров Потому что вы уже предполагаете в какой фазе/подфазе находится актив, и даже, не побоюсь сказать, знаете это почти точно, т.к. имеете к своим предположениям набор соответствующих сигналов. К тому же вы знаете как не терять на бирже... оставаться на плаву, экономно расходуя кислород из своего депо-баллона". А это уже более половины составляющих факторов успеха. Теперь можно уже позаботится и о том, чтобы со ступеньки "я достаточно знаю и умею не потерять" перейти на следующую ступень - "я могу умножать депо" ну или "я стабильный генератор профита"А что для этого осталось сделать? Да особо уже и ничего сложного. Остаётся просто научиться последнему и наиболее приятному из всего что было освоено - не резать позицию, которая не исчерпала свой потенциал прибыли, т.е. терпеть профит. Посмотрите какие движения совершает актив на дальних и среднесрочных перспективах, неужели этого мало для того чтобы вы были довольны. Дайте вашему депо наполняться профитом спокойно и без суеты. Сделайте это привычкой в противовес к терпению убытков. И вы станете лучше 95% трейдеров. Вы войдете в ту самую пятерочку процентов тех, кто зарабатывает на бирже, но не убивается над графиками ежедневно и уже не спит возле монитора
На ТрейдАрене желаю вам этого в Новом 2022 году! И не любите деньги больше, чем они этого заслуживают. Тогда они сами начнут кричать - "Возьмииии нас!". Здоровья, Сил и Добра Вам и Вашим Близким!
Тебе бы это нужно знать, дорогой Юный Трейдер, до приобретения акций "молодых" иностранных эмитентов...
Жизненный цикл венчурного капитала Аллен Вагнер 14 мая 2014 г.
Сбор средств
Инвестиции венчурного капитала (ВК) осуществляются через фонд, который создаётся и управляется инвестиционной фирмой ВК, называемой в отрасли генеральным партнёром (GP). Срок жизни каждого фонда обычно составляет от 8 до 12 лет, в течение которых он может входить и выходить из всех своих инвестиций. Прежде чем запрашивать обязательства перед фондом, GP установит цель по сбору средств и наметит конкретную стратегию для фонда, такую как предпочтительные отрасли, регионы и размеры финансирования.
GP обычно предоставляют небольшую часть капитала для каждого фонда, а затем обращаются к институциональным инвесторам, состоятельным частным лицам и другим организациям с крупными пулами капитала, известными как партнёры с ограниченной ответственностью (LP), для предоставления остальной части. LP обязуются инвестировать определенную сумму капитала в фонд, но не обязаны вносить деньги немедленно. После того, как GP привлёк достаточное количество капитала, фонд закрывается и начинается инвестирование. В некоторых случаях фонд может сделать инвестиции до окончательного закрытия. Когда GP определяют подходящие инвестиционные возможности, они «привлекают» необходимый капитал от LP пропорционально их первоначальному обязательству.
Поиск сделок и инвестирование
Теперь, когда GP привлекли капитал для фонда, они обязаны искать разумные инвестиции. Поиск сделок — это трудоёмкий процесс, который обычно требует специальной команды для определения инвестиционных возможностей, проведения исследований и комплексной проверки, а также выполнения других важных задач до инвестирования. Большинство GP стремятся инвестировать всю стоимость фонда в течение пяти лет, чтобы гарантировать своевременный возврат капитала своим инвесторам.
Венчурное инвестирование почти всегда предполагает финансирование миноритарных долей в стартапах на ранних стадиях, ищущих капитал для роста и расширения своего бизнеса. Компании, которые никогда не получали венчурного финансирования, могут получить “начальное” финансирование, обычно предоставляемое предприятиям моложе двух лет, но с новой идеей или сильным потенциалом на рынке. Начальное финансирование обычно колеблется от 500 000 до 2,5 миллионов долларов, но известно, что стартапы получают меньше или больше, в зависимости от ситуации. Если компания достигает определённых целей и участвующие венчурные фирмы считают, что компания готова к дальнейшему росту, может последовать дополнительное финансирование миноритарных акций.
Финансирование серии А, обычно следующее после начального финансирования, как правило, включает дополнительные венчурные фирмы и варьируется в размере от 2 до 7,5 миллионов долларов. Последующие раунды обычно становятся больше и впоследствии называются “Серией B”, “Серией C” и так далее.
Мониторинг портфельных компаний
В отличие от частных инвестиционных компаний, венчурные инвесторы обычно не владеют контрольным пакетом акций своих портфельных компаний. Тем не менее, юридические и не юридические обязанности, которые соблюдают как компания, поддерживаемая венчурным капиталом, так и GP, связывают эти две организации во взаимовыгодных отношениях.
В обмен на долю в компании венчурные фирмы получают места в совете директоров компании, часто получают льготные условия при продаже компании, а также могут владеть другими правами, такими как право голоса и возможность получать дивидендные выплаты. GP, стремясь обеспечить успех своей портфельной компании, предоставит советы, связи и другую помощь в управлении стартапом. Они также используют своё положение в совете директоров, чтобы влиять на направление компании и голосовать так, как, по их мнению, будет полезно для долгосрочного успеха стартапа.
В случае, если венчурная фирма или группа или венчурные фирмы владеют контрольным пакетом акций компании, управление и мониторинг портфельных компаний обычно не меняются, и они часто следуют тем же принципам и правилам, изложенным выше.
Выход
Вся работа, описанная на предыдущих этапах, направлена на достижение одной цели для GP: выход, также известный как событие ликвидности. У венчурных фирм обычно есть два варианта выхода, каждый из которых имеет свои преимущества и недостатки. Наиболее распространённым методом выхода традиционно было корпоративное приобретение, при котором хорошо зарекомендовавшая себя компания приобретает портфельные инвестиции в стратегических целях. Второй по популярности вариант выхода — и часто самый громкий — это первичное публичное размещение акций (IPO), которое переводит компанию из частной в публичную сферу. Фирмы венчурного капитала, которые выбирают путь IPO, обычно продают часть своих акций после окончания первоначального периода блокировки и полностью закрывают свои позиции в течение года или двух. GP также могут передавать свои публично торгуемые акции своим партнёрам с ограниченной ответственностью.
Поэтому не ленитесь изучить Проспект Эмиссии компании, выходящей на IPO (или уже вышедшей, или не так давно его завершившей), а также первые SEQ-формы... Для этого нужно посетить её официальный сайт и в разделе, посвящённом инвестору, найти соответствующую форму.
Зная предысторию, вам откроется подноготная компании. А значит, перед принятием дальнейших решений в торговле акциями вы уже осведомлены))) А это есть преимущество...
Здесь кратенько, для быстрого понимания, и с примером (можно увеличить скорость воспроизведения вплоть до 1,75): https://youtu.be/nm7IaT-xRcw Если перейти к просмотру непосредственно на YouTube, в описании ролика есть тайм-код...
********************* Ну а далее, после IPO, движение котировки уже зависит от многих факторов, в том числе и от ранних договорённостей между учредителями компании и венчурными инвесторами... Не забывайте об этом))) и про сроки тоже)))
Возьмите себе на заметку! Об этом полезно знать в принципе, как неизбежное сопровождение в торговле, какие бы цели Вы не ставили...
[Naked short] Голая короткая продажа — практика продажи без покрытия торгуемого актива любого вида без предварительного заимствования актива у кого-либо ещё или обеспечения возможности его заимствования.
При этом накладываются временные ограничения, определяющие, как долго проданная акция может оставаться без покрытия. Для инвестора фондового рынка или трейдера этот срок составляет три дня. Согласно правилам SEC, если брокер-дилер не нашёл акцию для займа, он должен купить акцию на открытом рынке. Это называется «бай-ин», и предполагается, что общее количество акций на рынке будет равно количеству акций, выпущенных компанией.
У маркет-мейкеров есть особые исключения из правил: им разрешается держать голую короткую позицию на срок до двадцати одного торгового дня, прежде чем они должны будут занять акцию. Когда акция не заимствована в течение отведённого времени и покупка не происходит, голая короткая сделка становится неудачной (FTD). Что случается довольно (?)редко...
А далее, проведите уже более тщательный поиск соответствующего материала, опираясь на свою заинтересованность. Кое-что для себя явно раскроете)))...
Например, такое (одна из причин naked short):
Потенциальные целевые компании выявляются, анализируются и расставляются по приоритетам. Атака спланирована до мельчайших деталей. План состоит в том, чтобы открыть крупную короткую позицию, затем обрушить цену акций и, если возможно, объявить компанию банкротом. Банкротство компании — это короткий home-run, потому что им [HF] никогда не приходится покупать настоящие акции, чтобы покрыть расходы, и они не платят налоги с полученной нечестным путем прибыли.
*************************** Нашумевшая история, связанная с ростом акций GameStop (GME), из этой же области...
Скоординированная покупка мелкими инвесторами для поддержания акций GameStop за две недели увеличила стоимость данных акций с $20 до почти $500, что привело к больши́м убыткам по открытым коротким позициям крупных игроков рынка, которые намеренно «валили» курс с целью заработать на падении, при этом не имея на руках самих акций. Они брали большое количество акций в долг и сразу продавали их с целью последующей покупки на дату их возврата по цене ниже цены своей продажи.
Перед шорт-сквизом около 140% акций GameStop были проданы в шорт. Хотя продажа в шорт несуществующих акций (naked short) запрещена после кризиса 2008 года, одна и та же акция может быть продана в шорт последовательно несколькими фондами, так получается процент продаж в шорт больше 100. Покупка акций для покрытия этих позиций по мере роста цены вызвала дальнейший цепной рост цены.
Вот здесь хотелось бы больше информации... Иной раз, действительно, не докопаться до конечного пункта при изучении цепочки документов, размещённых на официальных сайтах уважаемых компаний. "Вдруг" теряется след)))... Может кто поделится своими соображениями?
Цитата из англоязычной статьи:
"...большая часть злоупотреблений происходит на внебиржевом рынке, региональных биржах и на нерегулируемых иностранных биржах, которые допускают голые короткие позиции [naked short] американских компаний, которые даже не знают, что они торгуются на иностранных биржах."
Отрывки из признания платного тролля, 2007 год (в данном случае - амеры)... Охотно верю, что сие живо и ныне))) напр., форум Yahoo тому подтверждение (как один из), если понаблюдать некоторое время за обитающими там персонажами... Юный трейдер, будь и к этому готов. Это рынок... И постоянное совершенствование правил его игры)))
"Я работаю в компании под названием (...). По сути, это котельная [Boiler Room], очень похожая на ту, что показана в одноименном фильме. Идея моей группы состоит в том, чтобы снизить цену акций компании достаточно низко, чтобы группа инвесторов, которые воспользовались услугами нашей компании, могла купить акции действительно дёшево и, возможно, даже завладеть ими всеми вместе. В компании работает около 70 человек, разделенных на несколько групп. Моя группа, состоящая из 5 человек, отвечает за (...)."
"Есть несколько компаний, занимающихся бизнесом по критике [трепачеству], наша не единственная."
"...есть три типа критиканов [трепачей]: продвинутый, средний и начинающий.
Трепач продвинутого уровня будет распространять ложную или вводящую в заблуждение информацию о компании. Они оперируют фактами, противопоставляя каждому длинному посту статьи, новостные сообщения и опросы общественного мнения, создавшие негативное впечатление о компании.
Трепач среднего уровня попытается проникнуть в доверие лонгов [держателей длинных позиций] и вызвать сомнения, используя слухи или инсинуации.
Наконец, трепач начального уровня попытается создать замешательство в обсуждении, отвлекая других участников сатирой, обзывательствами и бессмысленными спорами. Идея здесь в том, чтобы не допустить серьезного обсуждения акций."
"Затем мы должны были следовать определенным правилам относительно того, что мы могли сказать. Нас призывали давать «ответ» на каждый вопрос Лонга, но мы должны были сформулировать этот ответ таким образом, чтобы высмеивать спрашивающего за то, что он задаёт такой вопрос. Однако мы никогда не должны были использовать ненормативную лексику или вульгарность, потому что это заставит людей игнорировать нас. Мы должны были подшучивать над людьми, но цивилизованно. Идея заключалась в том, чтобы получить «игру», то есть реакцию других участников. Чем больше мы играли, тем больше беспорядка в обсуждении."
Итак, знакомимся с индустрией ценных бумаг далее...
Есть такая занятная и весьма полезная фишка: сравнение общего количества выпущенных в обращение акций компании с общим количеством акций, находящихся на счетах их держателей. Но, почему-то, упорно игнорируемая нами))) Так вот, сплошь и рядом (говорим пока про американский рынок), выявляется, что второй показатель может превышать первый в разы, а то и в десятки раз! Мало того, выясняется, что те же самые несколько участников рынка проявляются в качестве профессиональных маркет-мейкеров в этих акциях... Делайте выводы)))
Но, как принято везде и всюду вещать, не вся Уолл-стрит коррумпирована! Это лишь несколько влиятельных маркет-мейкеров! Тем не менее, правительство должно быть полностью осведомлено об их деятельности.
Так как, напр., чтобы "двигать" решение для обеспечения ликвидации компании (о списках избранных этой "чести" - стать банкротом, см. ранний пост), нужен очень большой объем капитала... По сравнению с потерянной рыночной стоимостью такой компании, сумма прибыли, полученной от подделки акций [naked short], может превышать $0,5трлн. Как правило, укатывают в течение года...
Если продавец коротких позиций на самом деле не заимствовал реальную долю, короткая продажа является поддельной. Это может стать не поддельным, если позже будет заимствована акция, но до тех пор в системе будет больше акций, чем продала компания.
Масштабы подделки составляют сотни миллионов акций каждый день, и они могут исчисляться миллиардами. Реальный ответ заключен в prime brokers и DTC.
Кстати, подделка ценных бумаг так же незаконна, как и подделка валюты, но поскольку все это делается в электронном виде, имеет другие идентификаторы и отраслевые правила и практики, такие как "голые шорты", "невозможность доставки", "освобождение от SHO" и т.д., регулирующие органы делают вид, что это не подделка.
Кроме того, из-за правил, регулирующих ценные бумаги, определенная подделка подпадает под букву правил. Правила, по замыслу, полны лазеек и явно не позволяют компаниям и инвесторам получить доступ к информации о манипуляциях с их акциями."
Ответ говорит сам за себя... Значит, создают))) Но об этом чуть позднее...
"Ключевые моменты Положения SHO" (см.сайт SEC) Вопрос 13: Создает ли программа заимствования акций NSCC “поддельные акции”? Ответ: Программа заимствования акций NSCC, утвержденная Комиссией, разрешает NSCC занимать ценные бумаги у своих участников с целью завершения расчетов только в том случае, если участники предоставили эти ценные бумаги в распоряжение NSCC для этой цели и эти ценные бумаги находятся на депозите на счете участника в DTC.
Для справки:
Положение SHO - это набор правил Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), принятый в 2005 году с целью регулирования практики коротких продаж и для решения проблем, связанных с постоянными сбоями в поставках и потенциально злоупотреблениями "голыми" короткими продажами. NSCC - Национальная клиринговая корпорация по ценным бумагам DTC - Депозитарная трастовая компания
актив имеет свою цену, которая может измениться по тем или другим причинам и даже иногда не по причине спроса на нее, а в умышленном введении в заблуждение участников рынка, "регуляторами", манипуляторами этих цен, или таких, как в статье политиками...
Верно))) Вот, например, во всей красе одна из применяемых тактик - атака СМИ (то же самое происходит и для раздачи на хаях, только лестница уже вверх):
"Джим Крамер в видеозаписи интервью сайту TheStreet.com лучше всего описал функцию СМИ:
"Когда (шортинг) ... режим хедж-фондов заключается в том, чтобы не делать ничего даже отдаленно правдивого, потому что правда противоречит вашим взглядам, (поэтому хедж-фонды) создают новую "правду", которая является развитием вымысла... вы бьете по брокерским домам серией ордеров (лестница коротких позиций вниз, которая толкает цену вниз), затем мы обращаемся к прессе. Получается замкнутый круг - неплохая игра".
Это интервью, которое больше похоже на исповедь, никогда не должно было попасть в эфир; однако оно каким-то образом оказалось на YouTube. Крамер и The Street.com предпринимали неоднократные попытки, с некоторым успехом, добиться его удаления с YouTube."
)))))) Аккуратнее с дедушкой Д. Крамером и ему подобными
Для справки:
Джеймс Дж. Крамер (родился 10 февраля 1955 года) - американский телеведущий и ведущий программы "Безумные деньги" на канале CNBC. Он бывший управляющий хедж-фондом, а также автор и соучредитель TheStreet.com. Крамер родился в 1955 году в Уиндмуре, штат Пенсильвания (пригород Филадельфии), в семье евреев. https://en.m.wikipedia.org/wiki/Jim_Cramer
Причина удаления:
Перемещённое сообщение не будет удалено, только эта копия.
Используйте эту форму для отправки жалобы на выбранное сообщение (например, «спам» или «оскорбление»).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
