Знаю, что никто давно не читает эту ветку, поэтому использую ее исключительно, как личную записную книжку для своих размышлений. Сегодня хочется поговорить о ... граблях, по которым любят ходить наши власти, разрешая, а иногда даже провоцируя явления, которые привели Запад к ипотечному кризису.
И так российские банки, лишившись после введения санкций возможности спекулировать на западных кредитах, столкнулись с нехваткой ликвидности. Перед ЦБ в полный рост встала проблема "импортозамещения" ) Как и из любой проблемы из этой тоже было 2 выхода )
1. Дать возможность грохнутся банкам, привыкшим к халяве;
2. Дать возможность грохнутся рублю.
Поскольку к халяве привыкли в основном крупные системнообразующие банки, которым денег давали всегда и много, то предпочтение было отдано второму варианту. Но высокая учетная ставка - костыль от впадения в инфляционную спираль имела паразитный эффект, позволяя не только продолжать халявскую жизнь избранным банкам, но и навариться вкладчикам, с точки зрения крупных банков - дармоедам. Постепенное снижение учетной ставки и давление на депозитную ставку стало вымывать ресурсы населения из банковского сектора, а все новые налоги и сборы, не смотря на снижение ставки, сделали бизнес в России нерентабельным, а потому не кредитоспособным. Для того чтобы сохранить уровень ликвидности в банковском секторе нужно было во что бы то ни стало оставить в банках ресурсы населения. Предложение ИИС для вложения денег в акции российских предприятий не вызвали достаточного уровня поддержки населения. И тогда был предложен испытанный на Западе метод - привлечение средств в структурированные облигации. В общем-то подобный продукт использовался уже и до 2008 года в паевых инвестиционных фондах которые предлагали паи в которые входили акции ряда инструментов, но после кризиса эти паи до сих пор так и не достигли былой стоимости и население потеряв огромные деньги в этих паях осознало что это развод.
Строго говоря, ноты лишь похожи на паи, но по своей сути отличаются. Отличие между нотой и паем то же самое что между ETN и ETF. Банк, выпустивший биржевые ноты, в отличие от компании – оператора ETF, не обязан на полученные от инвесторов деньги покупать сами активы, к которым привязана доходность ноты. Его единственное обязательство – по окончании срока действия ноты погасить ее, выплатив инвестору положенную сумму. Соответственно, в случае банкротства управляющей компании биржевого фонда она может распродать активы и выплатить полную стоимость пая (или продать ETF другой компании), а в случае банкротства банка, выпустившего ETN, владельцы нот встают в общую очередь кредиторов банка.
Понятно, что в роли Банка сейчас выступает брокерская контора - БКС Теперь прошло много времени и вот нам предлагают опять структурированные облигации или как они их назвали - ноты. Этот инструмент работает так: Различные банки, входящие в структуру конкретной ноты, выдают кредиты. Затем обязательства по этим кредитам предъявляют БКС, которая формирует из обязательств пул и по ним создается соответствующая нота - облигационный заем с определенной стабильной доходностью. БКС продает облигации всем желающим, а часть денег за вычетом своей комиссии передает банкам, которые выдают новые кредиты и так далее. В результате рискует теперь не только банки, но и БКС. Для своей страховки БКС втягивает в риск инвесторов. Как всегда максимальные риски несут на самом нижнем уровне пирамиды, то есть те, кто покупает структурный продукт - облигации. Интересно, что рискнув не покупать задолженность у банков для организации ноты, БКС может на свой страх и риск купить более доходные, но более рискованные продукты для компенсации облигаций. Тогда риск инвестора полностью состоит из риска банкротства БКС. Но даже если БКС приобретает обязательства заемщиков у банков афишируемых при организации ноты, вся информация о текущей просрочке находится у банков. По этой информации можно рассчитать текущую стоимость ноты, но проблема в том, что банки не обязаны сообщать инвесторам эту информацию, а значит, возможны манипуляции с ценами облигаций. Чем больше посредников в цепочке от инвестора до заемщика, тем больше рисков, что цепочка разорвется по причине банкротства одного из звеньев (банки или БКС) и АСВ тут будет не причем. Инвестор не сможет вернуть свои деньги без долгих судебных разборок и наличие средств у банкрота, которых конечно не будет. По сути секьюритизация позволяет государству не участвовать в страховании инвестиций. Так что до АСВ тут не дойдет только по этой причине. И не обязательно банкротить банк, чтобы облигации получили дефолтный статус. Достаточно лишь чтобы заемщик не вернул кредиты, участвующие в пуле, по которому была создана нота.
Статистически большой пул прав требования, собранных от многих должников, исполнение которых достаточно предсказуемо, является более предпочтительным по сравнению с меньшим пулом прав требования, собранных с нескольких должников. Но для России, где страновые риски одни из самых больших очень вероятны ситуации когда положение всех заемщиков будет ухудшено в связи с очередной необдуманной инициативой властей или даже его ожиданием. Банки могут по тем или иным причинам в том числе и по сговору снизить кредитование на межбанке и качество обязательств всех заемщиков независимо от их количества упадут одинаково.
Таким образом, секьюритизация это инструмент, позволяющий переложить на плечи инвестора риски государства от своих решений (например, решение о новом дорожном сборе), которые снижают кредитоспособность бизнеса и создают предпосылки накопления просрочки в банковском секторе. А поскольку основным донором без эмиссионных денег является накопления населения, то секьюритизация позволяет конвертировать риски населения в доходы для государства. Смотрите, что предлагает БКС - по нотам трех самых крупных банков они платят 13% годовых (!) И это с учетом, что БКС возьмет свою комиссию за посредничество, а банки возьмут свою комиссию за предоставление кредитов. Сейчас в Сбере можно взять кредит под 18% получается, что банк и БКС получает только 5%. Хотя если мы захотим открыть простой депозит в Сбере, который вернется однозначно и не зависимо от кредитов, то получим ставку не более 10% Значит самому только Сберу для нормальной работы требуется 18-10 = 8% Возникает вопрос - где Сбер и БКС возьмут недостающие средства. Их возьмут, конечно, у инвестора за счет гарантированного дефолта по части облигаций. Кроме этого надо помнить, что доходы по облигациям облагаются подоходным налогом. И если вы организуете ИИС, чтобы максимально получить налоговый вычет, исходя из своей ЗП, то этот налог с дохода по облигациям тогда придется заплатить. Так что и 13% в год в этом случае вряд ли будет. Возможность в любой момент времени продать облигацию и получить купонный доход может быть нивелирована колебаниями цены. Может случиться, что продавать придется с дисконтом. Поэтому эта свобода явно преувеличена. Но самое страшное конечно то, что секьюритизация долга вызывает эффект домино банкротств всех участников цепочки. Это в случае масштабных движений на рынке долга может резко повлиять на многие отрасли экономики и резкое сужение спроса закрытие межбанка и прочее Секьюритизация по сути это подготовительный этап к большому кризису. В России, которая не обладает твердой нац. валютой, а рубль не имеет статуса валюты рефинансирования как доллар, останется с проблемой вызванной секьюритизацией один на один в замкнутом финансовом пространстве. Кроме этого все страны обладающие рублем спешно постараются избавиться от российской валюты. Все это только усугубит кризис внутри страны.
Клиенты Альфа-банка забрали 15 млрд руб. с депозитов во время СМС-атаки
Вкладчики Альфа-банка забрали за октябрь 15,6 млрд руб. со своих счетов и депозитов. Именно в этом месяце на клиентов банка была проведена информационная атака, но банк объясняет отток валютной переоценкой
В октябре вкладчики забрали из Альфа-банка 15,6 млрд руб., или 3% всего депозитного портфеля физических лиц, свидетельствуют данные российской отчетности на 1 ноября. Больше всего — 10 млрд руб. — клиенты забрали со своих текущих счетов. По срочным депозитам самый большой отток был по вкладам от года до трех лет (4 млрд руб.). Всего на 1 ноября у Альфа-банка было 556 млрд руб. средств вкладчиков. Весь год почти каждый месяц этот портфель рос. Вкладчики не забирали своих денег из банка даже в разгар кризиса в конце прошлого года.
В октябре Альфа-банк стал лидером среди десяти крупнейших банков по величине оттока вкладов. Газпромбанк потерял 1% средств вкладчиков, это 6 млрд руб. Из банка «ФК Открытие» физические лица забрали 2 млрд руб. (почти 1%), из ВТБ24 — 1 млрд руб. (0,07%). Чистый отток депозитов населения в целом по банковской системе составил 22 млрд руб. (0,1%).
Официальный представитель Альфа-банка сказал РБК, что большая часть октябрьского оттока связана со значительным снижением курса доллара в конце октября, то есть с валютной переоценкой. «Поскольку в Альфа-банке более 40% депозитов валютные, то это существенно сказывается на остатках, отраженных в рублевом эквиваленте», — говорит он, добавляя, что в ноябре наблюдается прирост средств, который составил уже более 7 млрд руб. В октябре курс доллара снизился на 1,8 руб., или на 2,7%.
Представитель банка не связывает отток с СМС-атакой на клиентов, которая была в октябре.
Почти весь октябрь клиенты Альфа-банка получали СМС-сообщения с призывом забирать свои деньги. Сам банк расценил это как информационную атаку и обратился в правоохранительные органы. Официальный представитель Альфа-банка сообщал тогда, что атака длилась несколько недель и представляла собой рассылку сообщений розничным клиентам о якобы ненадежности банка.
По информации портала «Банки.ру», клиенты Альфа-банка получали СМС-сообщения с текстом: «Акционеры Альфа-банка вывели все свои активы из банка и из страны. Из почти надежных источников». По данным портала, такие сообщения рассылались как в Москве, так и в регионах.
Разные интернет-сайты публиковали также черные списки банков, у которых якобы может быть отозвана лицензия, и в них тоже фигурировал Альфа-банк. Информация о якобы имеющихся проблемах у банка появились и в профессиональном сообществе. Так, участники форума банковских аналитиков обсуждали, что у Альфа-банка якобы есть проблемы с проведением платежей, а также возможную его санацию.
Примерно такие же сигналы получали и представители малого бизнеса, которые обслуживаются в Альфа-банке. Так, например, индивидуальный предприниматель из Москвы рассказала РБК, что бизнесмены со счетами в «Альфе» посоветовали ей закрыть там счет. «По их информации, акционеры Альфа-банка вывели деньги из страны. С оговоркой, что достоверность информации 98%», — сказала она.
Крупные банки периодически подвергаются информационным атакам. Последняя крупная атака на банки была в декабре 2014 года, в разгар кризиса. Тысячи клиентов банков получали СМС-сообщения о том, что следует снять все средства, которые находятся на карточных счетах, поскольку банковские карты будут заблокированы. Больше всего таких сообщений получили клиенты Сбербанка, которому пришлось сделать публичные заявления, чтобы пресечь панику. Только за один день — 18 декабря — граждане забрали 300 млрд руб. со своих счетов в Сбербанке.
Глава Сбербанка Герман Греф в интервью «Ведомостям» назвал спланированной информационную атаку в декабре прошлого года. «Паники, к сожалению, не удалось избежать. Вы видели, что творилось. Но я могу лишь сказать, что в каждом регионе были отправлены сотни тысяч СМС-сообщений, в том числе большое количество рассылок делалось с зарубежных сайтов», — говорил глава Сбербанка. Госбанк также провел расследование, но о его результатах не сообщил.
Судя по всему, решение о включении юаня в корзину МВФ (SDR) будет принято на следующей неделе, и нет сомнений, что юань получит статус резервной валюты, но остаются нюансы, связанные с тем, какой будет доля юаня в корзине.
Само по себе включение китайской валюты в корзину резервных - событие знаковое. Последний раз значимые изменения в ней происходили в далеком 1980 г., когда количество валют было сокращено с шестнадцати до пяти.
Ожидается (и сами китайские чиновники об этом говорили), что доля юаня в корзине составит около 13-14%, но теперь, если верить информации агентства Reuters, ссылающегося на свои источники в МВФ, доля юаня еле-еле дотянет до 10%. Это мало, и статус резервной валюты у юаня будет блеклый, поскольку даже такую долю юань получит за счет снижения доли евро и иены.
В свою очередь китайцы могут выразить свое недовольство данным фактом и, так сказать, отомстить, девальвировав юань.
В целом же включение юаня в корзину SDR в значительной степени будет означать признание политической и экономической силы Китая, а также признание его экономических реформ.
Напомним, исполнительный совет МВФ, в который входят 188 членов фонда, будет принимать решение о составе корзины SDR 30 ноября.
Последний раз состав и вес в корзине резервных валют утверждались в 2010 г. Сейчас доллар США имеет 41,9%, евро - 37,4%, фунт стерлингов - 11,3% и 9,4% у японской иены.
Впрочем, нынешняя формула расчета корзины критикуется многими экспертами, поскольку в должной степени не отражает увеличения финансовых транзакций в той или иной валюте.
Экономисты банка ING летом этого года предложили свою формулу расчета, согласно которой доля юаня в корзине составила 9,2%. Это больше, чем у фунта и иены: 7,9% и 7,0% соответственно.
Вес евро, по расчетам ING, составит 32%, а доллара - 43,9%.
Официальная поддержка МВФ
На прошлой неделе сотрудники МВФ опубликовали документ для исполнительного совета фонда, в котором говорится, что юань отвечает требованиям, чтобы быть признанным "свободно конвертируемой валютой". Также в документе предлагается включить юань в корзину валют SDR, которая сейчас состоит из доллара США, евро, британского фунта и японской иены.
Директор МВФ Кристин Лагард сказала, что китайские власти исправили все операционные проблемы, которые были выявлены в первоначальном анализе в июле. Окончательное решение по юаню будет принято 30 ноября.
По мнению United Overseas Bank, вероятность включения юаня в корзину валют МВФ составляет более 80%. Другие банки также в основном придерживаются "бычьих" настроений. Аналитики TD Securities отметили, что "дело сделано". http://www.vestifinance.ru/articles/64607
Московская полиция задержала участников преступной группы, которые вывели в тень около 10 млрд руб., сообщает «Интерфакс» со ссылкой на заявление официального представителя МВД России Елену Алексееву.
Она рассказала, что задержанные занимались незаконной банковской деятельностью, связанной с обналичиванием, транзитом и незаконным выводом денежных средств за рубеж. По данным полиции, в период с 2012 по 2015 годы они совершили незаконные финансовые операции, общий объем которых превысил 10 млрд руб. Алексеева отметила, что доход злоумышленников от этих операций составил больше 400 млн руб.
Сотрудники правоохранительных органов провели обыски в офисах, операционных кассах, транспортных средствах и квартирах членов преступной группы. В ходе следственных действий были изъяты печати, ключи «Банк — Клиент», оригиналы уставных и учредительных документов фиктивных организаций. Оперативники изъяли четыре автомобиля, в том числе две инкассаторские бронемашины. В них находились средства в различной валюте на общую сумму 54 млн руб. Также полиция арестовала расчетные счета фиктивных организаций, использовавшихся злоумышленниками.
Представитель министерства добавила, что в банковской ячейке одного из фигурантов были обнаружены 52 млн руб. наличными, ключи от дорогих спортивных автомобилей и документы на них. В общей сложности из незаконного оборота было изъято более 160 млн руб.
Согласно подсчетам Global Financial Integrity, только в 2010–2012 годах из России незаконно было выведено более чем по $140 млрд в год.Общий объем средств, выведенных в 1994–2012 годах из России в обход установленных законом правил, составил более $1,341 трлн., говорилось в отчете.
В начале октября столичная полиция задержала подозреваемых в участии в преступной группе, которые, по данным правоохранителей, за четыре года вывели в теневой сектор экономики 50 млрд руб. Сообщалось, что преступники занимались незаконной банковской деятельностью, используя реквизиты и данные расчетных счетов более 150 фиктивных организаций. Общий доход подпольных банкиров составил около 1 млрд руб.
В мае 2015 года столичная полиция сообщила о задержании в Москве трех подпольных банкиров, которые за три года провели незаконные операции на 17 млрд руб. Доход от реализации этой схемы превысил 570 млн руб.
Герман Греф призвал приватизировать Сбербанк 23.11.2015, 11:54 Глава Сбербанка Герман Греф призвал приватизировать крупнейший банк России и снизить долю участия государства в российской экономике. Такое мнение он выразил в интервью немецкому изданию Handelsblatt.
«Это позволило бы значительно улучшить наши позиции», — уверен глава Сбербанка.
Греф отмечает, что приватизация Сбербанка должна проходить постепенно, а на время переходного периода Центробанк должен сохранить у себя 25% долю в крупнейшем банке страны, однако на последнем этапе Сбербанк должен быть полностью приватизирован, считает Греф.
В декабре этого года истекает срок годовых валютных кредитов, которые ЦБ начал выдавать в разгар кризиса через механизм РЕПО, чтобы сбить панику на рынке. Повторится ли паника?
Всего банки должны ЦБ в рамках валютного РЕПО $19,4 млрд, из них $4 млрд надо выплатить в декабре, остальное — до июня следующего года. Декабрьские выплаты приходятся на один банк — «ФК Открытие». Это следует из расчетов аналитика по банковским рейтингам RAEX Александры Ионовой.
«ФК Открытие» занял у ЦБ больше всех: на 1 ноября он был должен ЦБ 1 трлн руб., или $16,2 млрд, по валютному РЕПО, говорит Ионова. «Это около 80% задолженности всего банковского сектора перед Банком России по валютному РЕПО», — говорит она.
Герман Греф призвал приватизировать Сбербанк 23.11.2015, 11:54 Глава Сбербанка Герман Греф призвал приватизировать крупнейший банк России и снизить долю участия государства в российской экономике. Такое мнение он выразил в интервью немецкому изданию Handelsblatt.
«Это позволило бы значительно улучшить наши позиции», — уверен глава Сбербанка.
Греф отмечает, что приватизация Сбербанка должна проходить постепенно, а на время переходного периода Центробанк должен сохранить у себя 25% долю в крупнейшем банке страны, однако на последнем этапе Сбербанк должен быть полностью приватизирован, считает Греф.
Понимаю понимаю .... ) Греф долгие годы скупал плинтусы Сбера. Теперь ввел зависимость ЗП топов от курса акций и задрав цены за облака почти все слил. Теперь предлагает приватизацию, чтобы выкупить у госов в кризисное время значит по-дешевке огромные объемы бумаги и став владельцем контрольника, разорить своих топов и остальных примкнувших к пирогу, отжав у них последнее бабло ) Понимаю понимаю )
В декабре этого года истекает срок годовых валютных кредитов, которые ЦБ начал выдавать в разгар кризиса через механизм РЕПО, чтобы сбить панику на рынке. Повторится ли паника?
Всего банки должны ЦБ в рамках валютного РЕПО $19,4 млрд, из них $4 млрд надо выплатить в декабре, остальное — до июня следующего года. Декабрьские выплаты приходятся на один банк — «ФК Открытие». Это следует из расчетов аналитика по банковским рейтингам RAEX Александры Ионовой.
«ФК Открытие» занял у ЦБ больше всех: на 1 ноября он был должен ЦБ 1 трлн руб., или $16,2 млрд, по валютному РЕПО, говорит Ионова. «Это около 80% задолженности всего банковского сектора перед Банком России по валютному РЕПО», — говорит она.
24 октября 13:57 86 лет назад, с «черного четверга» на Нью-Йоркской бирже, началась Великая депрессия История Цивилизации Америки, Исторические персоны 24 октября 1929 года произошло событие, значимость которого трудно переоценить: «черный четверг», крах Нью-Йоркской фондовой биржи, повлекший за собой Великую депрессию — самый знаменитый экономический кризис последних столетий. 86 лет — дата некруглая; впрочем, и событие не из тех, что принято отмечать пикниками и вечерними фейерверками.
Тем не менее есть много оснований полагать, что именно Великая депрессия сделала Соединенные Штаты тем государством, что мы знаем сейчас. Посмотрим, как это было.
Акционеры — домохозяйки и чистильщики обуви
Для начала выясним, с какой высоты Америка рухнула в экономическую пропасть, насколько благополучными были для нее 20-е годы.
Первая мировая позволила Штатам не только расплатиться с долгами, но и выдать европейским союзникам займов на 11 млрд долларов (покупательная способность доллара была в 1920-х годах в 12,2 раза выше, чем сейчас). Военные заказы подстегнули рост реальных секторов экономики: в начале 1920-х на долю США приходилось 50% мировой добычи угля, около 60% выплавки чугуна и стали, 75% добычи нефти.
Поскольку союзники значительную часть поставок оплачивали золотом, Штаты накопили в своих хранилищах почти половину мирового запаса драгметалла. Американские инвестиции за рубежом увеличились с 2,6 млрд до 7 млрд долларов. Фактически американские инвесторы скупили большую часть месторождений в Латинской Америке и странах Карибского бассейна.
Подъем экономики привел к повышению благосостояния значительной части населения. Сформировался средний класс в нынешнем понимании этого термина. Естественно, предприимчивые американцы не могли не начать вкладывать свободные деньги в ценные бумаги и биржевые операции, благо для этого были все условия: огромное количество бирж, профессиональных брокеров, растущие прибыли десятков тысяч компаний. Акции покупали все: рабочие и кинозвезды, владельцы магазинов, клерки и домохозяйки. Известный банкир и финансист Джон Пирпонт Морган вспоминал, что за несколько недель до биржевого краха уличный чистильщик обуви спросил его, принесут ли купленные им акции железнодорожной компании прибыль.
Американские обыватели и представить не могли, что этот праздник жизни скоро кончится.
Маржинальные займы: спусковой крючок катастрофы
К концу 20-х инерция послевоенного восстановления ослабла. Доступные рынки сбыта были исчерпаны, производительность труда перестала расти, а эффективность инвестиций начала падать. Назревал кризис перепроизводства, тащивший за собой дефляцию. Сначала американцы перестали покупать жилье, затем автомобили.
Однако это были лишь макроэкономические предпосылки грядущего кризиса, слабо влиявшие на поведение участников рынка. Настоящим спусковым крючком финансовой катастрофы стали акции маржинального займа.
Особенностью этих ценных бумаг было то, что их можно было купить всего за 10% от номинальной стоимости. Невыплаченные 90% являлись своеобразным кредитом, выданным брокерской конторой своему клиенту. Благодаря этому даже небогатые клерки могли играть на бирже значительными активами. Однако дьявол, как всегда, крылся в деталях. В соглашении имелся пункт, позволявший брокеру потребовать от держателя ценных бумаг внести недостающую часть стоимости акций в течение 24 часов.
Тот факт, что брокеры массово брали в банках кредиты на покупку ценных бумаг, делало кажущееся биржевое благополучие еще более зыбким. В качестве залогов выступали уже имеющиеся портфели акций и облигаций.
Таким образом, миллионы американцев (по некоторым оценкам — почти все трудоспособное население США) в один прекрасный день оказались на крючке у брокерских контор. А те, в свою очередь, находились в точно таком же положении по отношению к банкам.
Черный четверг
24 октября 1929 года несколько банков внезапно перестали выдавать брокерам кредиты более чем на один день. Это заставило спекулянтов продавать купленные в долг акции, чтобы расплатиться с кредитами, иначе им грозила потеря всех активов.
Уже к 11 часам утра, спустя час после открытия торгов на Нью-Йоркской бирже, Уолл-стрит охватила паника. В этот день оказалось продано 12,6 млн ценных бумаг: часть игроков еще имели средства, чтобы скупать дешевеющие акции. Сам вице-президент биржи Ричард Уитни, пытаясь спасти ситуацию, за несколько часов потратил около 250 млн долларов на скупку «голубых фишек». Надо признать, что ему почти удалось остановить панику. Тем не менее индекс деловой активности Доу-Джонса к концу торгов упал на 11%. Финансисты и газетчики тут же назвали этот день «черным четвергом», еще не подозревая, что на фоне последующих событий он будет выглядеть светло-серым.
В пятницу, однако, ситуация не выправилась. Брокеры выбросили на рынок еще 30 млн акций. Маховик паники постепенно раскручивался, и снежный ком финансового обвала уже вовсю несся вниз, разрастаясь на глазах. Родился термин «черная пятница», и надо признать, что оттенок серого и впрямь сгустился.
Нисходящий тренд продолжился и после выходных. Именно в понедельник, 28 октября, биржа окончательно ушла в неуправляемое пике. Если в первые два дня крупные банкиры еще пытались сыграть на биржевом падении, теперь уже об этом не было и речи. В американском календаре появилось еще два черных дня недели — понедельник и вторник.
Началась первая волна банкротств, за которыми последовали самоубийства. Одними из первых жертв краха Уолл-стрит стали застрелившиеся банкиры Джеймс Риордан и Джесси Ливермор; затем большой резонанс получил двойной суицид клерков, имевших совместный брокерский счет: взявшись за руки, они спрыгнули с крыши небоскреба. В последующие недели, по выражению известного американского комика Эдди Кантора, у администраторов отелей вошло в привычку спрашивать новых постояльцев: «Вам номер для того, чтобы спать или прыгать?» (for sleeping or jumping?).
К концу недели американский фондовый рынок потерял 30 млрд долларов — больше, чем Соединенные Штаты потратили за всю Первую мировую войну.
Эффект ядерного взрыва
Вряд ли обвал биржи изначально задумывался как неуправляемый процесс. Скорее всего, его организаторы планировали скупить по дешевке самые привлекательные активы с последующей коррекцией. Однако джинн вырвался из бутылки и зажил собственной жизнью.
Несущие потери банки стали закрывать кредитные линии для промышленных предприятий. Граждане, потерявшие на бирже часть сбережений (а таковых насчитывалось не менее 25 млн), помчались массово снимать средства с депозитов. Банки столкнулись с дефицитом ликвидности; недостаток средств привел к банкротствам, а те, разумеется, подстегнули панику среди населения. Спираль дефицита платежных средств, требований исполнить обязательства и банкротств раскручивалась все шире и в итоге погубила 16 тысяч кредитных организаций.
Медвежий тренд перекинулся с рынка ценных бумаг на товарную биржу: 5 ноября произошел обвал цен на пшеницу. В ходе торгов ее цена опустилась почти до нуля, никто не хотел покупать злак. Неделю спустя аналогичным образом рухнули цены на хлопок.
Взрывная волна биржевого коллапса расходилась по американской экономике, сметая один сегмент за другим. Обвал банковского сектора привел к массовым разорениям предприятий. За следующие несколько лет банкротству подверглись 135 747 предприятий и фирм. Разорились 19 железнодорожных компаний. Устоявшие на ногах бизнесмены пошли по пути сокращения расходов и начали массовые увольнения, чем на корню зарезали потребительский спрос, а с ним и собственное будущее.
15 млн американцев — 18% трудоспособного населения — лишились работы. К 1932 году количество безработных увеличилось до 17 млн; еще 60 млн имели частичную занятость. И лишь 10% граждан 125-миллионой страны могли похвастаться полноценными рабочими местами.
Кризис добрался и до сельского хозяйства: 5 млн фермеров остались без земли, не сумев заплатить налоги или рассчитаться с долгами. Ситуация складывалась парадоксальная: в городах миллионы американцев страдали от голода, а сельхозпроизводителям некому было продать молоко, мясо, фрукты и овощи. Жертвами голода за годы Великой депрессии стали около 7,4 млн человек. Газеты сообщали, что жители небольших городов начали питаться травой, отстреливать собак и белок.
Горькие пилюли, или большой передел Америки
В 1932 году президента Герберта Гувера сменил Франклин Делано Рузвельт. Получив в наследство Великую депрессию, он тут же пошел по пути жесткого государственного планирования. Понимая, что для лечения экономики требуются самые радикальные средства, он был готов их применить.
Программе Рузвельта, получившей название «Новый курс», посвящены сотни монографий и учебников плюс одно расследование Верховного суда США. Судьи задним числом признали экономическую политику президента полностью антиконституционной. И — так же полностью ее оправдали.
Рузвельт девальвировал доллар и объявил в стране банковские каникулы. Это было нужно, чтобы граждане не снимали вклады, пока их сбережения не обесценились. Американцам было запрещено владеть монетарным золотом: все слитки и монеты предписывалось сдать государству до 1 мая 1933 года. Попытка утаить кусочек драгметалла грозила десятью годами тюрьмы. Примечательно, что при Рузвельте государство выкупало золото по цене 20,66 доллара за тройскую унцию. Вернулось же к американцам право владения желтым металлом только в 1975 году, когда унция стоила уже 195 долларов. 42 года самое демократическое государство мира лишало граждан права вкладывать сбережения в актив, не подверженный старению, износу и девальвации.
Война как спасательный круг
Параллельно шел процесс консолидации банковской системы: выжившие крупные банки скупали мелкие и средние кредитные организации. Не осталась в стороне и Федеральная резервная система, начавшая кредитовать банки-партнеры. Государство провело разделение коммерческих и инвестиционных банков, выделяя прямые кредиты промышленности и транспортным компаниям. Долги фермеров были реструктурированы и частично списаны. Был взят курс на сокращение безработицы и создание рабочих мест. Рузвельту и его команде удалось сократить падение ВВП, увеличить занятость населения и стабилизировать финансовую систему.
Однако эффект от всех этих мер оставался неустойчивым. В 1937 году президент попытался сбалансировать бюджет, сократив госрасходы — и Соединенные Штаты тут же накрыла вторая волна рецессии.
Трудно сказать, сколько бы продлился кризис, если бы не Вторая мировая война. Огромные военные заказы, а затем и помощь разгромленной в труху Европе позволили американской экономике восстановить устойчивый рост. Однако это была уже совсем не та экономика, что провалилась 15 лет назад в преисподнюю Великой депрессии.
Америке нужен твой гемоглобин
Штаты научились вести макроэкономическую политику, осознали пагубность дефляции и научились управлять денежной массой. Развал колониальной системы Британии открыл американским производителям недоступные ранее рынки, а утверждение доллара в качестве мировой валюты позволило начать экспорт денежной массы, минимизируя инфляционные риски эмиссии. Демократическая держава научилась жить в долг, стимулировать производство ожиданиями растущего потребления и кредитовать своих граждан на десятилетия вперед.
Но главное — американские политики и финансисты окончательно осознали колоссальную силу и значимость войны как эффективнейшего допинга и топлива для своей экономики. С тех пор, уже больше полувека, Америка живет и развивается благодаря политике «маленьких победоносных войн». Едва в стране намечается очередной спад — власти уже знают, что делать. Пафосная риторика очередной войны повышает котировки акций компаний, связанных с ВПК; на ожиданиях военных заказов растут биржевые цены на металлы и нефть, а в производящие секторы устремляется живительный поток долларов.
Соединенные Штаты избрали путь не феникса, но вампира: умного, беспощадного, умеющего летать и, главное, бессмертного до тех пор, пока можно подпитываться чужим гемоглобином. Именно в «черный четверг» 24 октября, 86 лет назад, началось перерождение обычного капиталистического государства в глобального суперхищника. http://cont.ws/post/138457
ЦБ включил китайский юань в корзину резервных валют
Банк России включил китайский юань в перечень валют, используемых для инвестиций золотовалютных резервов, сообщает ТАСС со ссылкой на свои источники. По данным агентства, решение об этом было принято в середине ноября, однако операций по физической покупке юаней ЦБ пока не производил.
Как пояснили ТАСС источники, доля юаней в российских резервах в ближайшем будущем будет носить символический характер.
По данным на 31 декабря 2014 года, в структуре российских резервов доля доллара США составляла 44%, евро — 42%, фунта стерлингов — 9,5%. Кроме того, часть резервов была сформирована в канадских и австралийских долларах, швейцарских франках и японских иенах.
По словам опрошенных ТАСС экспертов, решение Банка России о включении китайского юаня в число валют, используемых для размещения международных резервов, ускорит процесс вхождения китайской валюты в состав корзины SDR, которую формирует Международный валютный фонд.
Назарбаев пообещал больше не поддерживать курс тенге
Курс тенге, национальной валюты Казахстана, останется плавающим и не будет больше искусственно поддерживаться, пообещал президент Казахстана Нурсултан Назарбаев.
«Принципиальный момент заключается в том, что возврата к практике бесконечного поддержания курса национальной валюты за счет средств Национального фонда не будет», — отмечается в обращении главы государства к народу Казахстана.
Одной из важнейших задач в документе названа скорейшая стабилизация финансовой системы страны и ее приведение в соответствие с «новой глобальной реальностью». Президент особо указал на важность укрепления доверия к тенге, в том числе и за счет расширение дедолларизации.
«Нам всем надо поверить в национальную валюту — тенге. Вклады в тенге — сейчас это лучшее средство для хранения накоплений граждан», — подчеркнул Назарбаев. Он также отметил, что казахстанские банки должны соответствовать всем международным стандартам, а не сумевшим решить свои проблемы придется уйти с рынка, так же, как и неэффективным (в том числе и государственным) компаниям из других секторов экономики.
«Рыночная экономика — это конкуренция сильных. Мы не должны «тянуть» неконкурентные компании за счет государства. Поручаю правительству разработать четкую и понятную процедуру банкротства для физических и юридических лиц. Она должна быть максимально облегчена», — отметил Назарбаев.
В послании к народу отмечается, что в ближайшие 10 лет Казахстану необходимо обеспечить ежегодный рост экономики на уровне 5% и вдвое увеличить производительность труда.
Крупнейший пенсионный фонд мира потерял $64 млрд за третий квартал
Японский Government Pension Investment Fund в третьем квартале потерпел убыток на $64 млрд, сообщает Bloomberg. Это вызвано падением стоимости ценных бумаг на мировых фондовых рынках в августе и сентябре 2015 года.
Активы фонда сократились на 5,6%, что стало максимальным снижением с апреля 2008 года. Большая часть убытка пришлась на акции японских и иностранных компаний. Почти $2 млрд фонд потерял на снижении стоимости гособлигаций, выпущенных иностранными правительствами. При этом японские гособлигации принесли фонду около $2,5 млрд.
Government Pension Investment Fund управляет активами на сумму $1,1 трлн и является в этом отношении крупнейшим в мире.
Член совета директоров фонда Хироюки Мицуиси заявил на пресс-конференции в Токио, что «краткосрочные движения рынка ведут к прибылям и убыткам, но за 14 лет инвестиций они в целом приносят прибыль».
Bloomberg отмечает, что в третьем квартале также потерял 4,9% стоимости своих активов суверенный фонд благосостояния Норвегии. Инвестиционное управление пенсионного планирования Канады за тот же период показало увеличение стоимости активов на 1,6%.
МВФ включил юань в корзину ключевых международных валют
МВФ включил юань в корзину ключевых международных резервных валют, подтвердив свою уверенность в перспективах второй по величине мировой экономики и открыв возможности для дальнейшей интернационализации китайской валюты
Директор Международного валютного фонда (МВФ) Кристин Лагард и два десятка членов исполнительного совета фонда на заседании в Вашингтоне в понедельник включили большинством голосов китайский юань в корзину ключевых международных валют, на основе которой рассчитывается стоимость специальных прав заимствования (SDR) МВФ. Таким образом, юань примкнул к престижному клубу доллара США, евро, иены и фунта стерлингов, которые образуют искусственное резервное и платежное средство, созданное МВФ в 1969 году. Структура корзины SDR пересматривается каждые пять лет.
Решение МВФ вступает в силу в октябре 2016 года. Юань станет третьей по весу валютой в корзине (10,92%), сократив больше всего долю евро (после включения новой валюты его вес составит 30,93% против 37,4% до этого). Крупнейшую долю в корзине сохранит доллар — 41,73%. Доли иены и фунта составят 8,33 и 8,09% соответственно. До включения юаня доля доллара в корзине SDR составляла 41,9%, фунта стерлингов – 11,3% и иены – 9,4%.
Отступление от критериев
В середине ноября Лагард и эксперты фонда рекомендовали включить юань в пул резервных валют. Они объяснили свою позицию тем, что юань отвечает двум критериям фонда. Во-первых, играет значимую роль в международной торговле; во-вторых, соответствует «критерию свободного обращения». Иными словам юань должен широко использоваться в международных транзакциях, активно торговаться на крупнейших валютных рынках, быть представленным в официальных валютных резервах и международных банковских обязательствах. Последнее — достаточно спорное утверждение, отмечают некоторые авторитетные экономисты.
По ряду показателей, отражающих масштаб глобального использования юаня, таких как использование его центробанками в качестве резервной валюты, а также как средства заимствования на долговых рынках, китайская валюта уступает австралийскому и канадскому доллару, не входящим в корзину SDR.
Так, согласно июльскому обзору МВФ, он уступает четверке из корзины SDR и этим валютам в списке самых востребованных резервных валют. При этом доля юаня в структуре международных официальных резервов составила всего 1,1% против 63,7% у доллара США. Кроме того, юань не вошел в пятерку мировых валют, наиболее активно используемых на валютном и долговом рынках.
Интернационализация юаня
В августе доля юаня в международных платежах (по стоимости транзакций) составила 2,79% (против 2,34% в июле), что позволило ему впервые в истории обойти по этому показателю японскую иену, следует из данных межбанковской системы передачи информации SWIFT. Таким образом, китайская валюта стала четвертой в топе самых используемых мировых валют по итогам отчетного месяца, уступив доллару США, евро и фунту стерлингов.
Готовясь к голосованию в МВФ, Китай принял ряд мер для обеспечения соответствия юаня «критерию свободного обращения». Так, Пекин открыл доступ к внутреннему валютному рынку и рынку облигаций для зарубежных центробанков, повысил роль последнего в определении ежедневного торгового диапазона своей валюты. Но эти меры были введены лишь недавно, и они пока еще не прошли серьезной проверки.
Критики решения МВФ, такие как Эдвин Труман, бывший сотрудник Минфина США, а ныне — аналитик Института мировой экономики Петерсона (Вашингтон), утверждают, что фонд пошел на целую серию уступок Китаю в последние месяцы в связи с SDR, главным образом для поддержания хороших отношений с Пекином. Они оказались особенно актуальными в свете недовольства Китая ситуацией с перераспределением системы квот и голосов в фонде. Согласованные в 2010 году реформы были заблокированы конгрессом США, что в итоге побудило Китай заняться созданием институтов, альтернативных МВФ и Всемирному банку. По словам Трумана, величину, на которую укрепился юань, нельзя назвать достаточной для включения китайской валюты в корзину SDR.
Политизированное решение
«Им [МВФ] пришлось отойти от своих критериев», — говорит об МВФ Труман. По словам Эсвара Прасада, бывшего главы китайского отдела аппарата МВФ, если бы речь шла о включении в корзину SDR какой-либо иной валюты, фонд бы не принял положительного решения. «Вполне очевидно, что руководство и сотрудники МВФ стремились отойти от правил, вместо того, чтобы изменять их, — говорит Прасад. — Если учесть то, как МВФ нуждается в Китае, у них не было особого выбора».
Китай — крупнейшая мировая экономика по паритету покупательской способности, и без признания ее значения для международной экономической системы, глобальная легитимность МВФ была бы неполной. Включение юаня в корзину SDR — крайне политизированное решение, рассказывали FT несколько западных дипломатов в Пекине. По их словам, в последнее время Пекин очень эффективно продвигал это решение, не заботясь о том, отвечает ли юань необходимым для включения в корзину SDR критериям или нет.
Однако руководство МВФ подчеркивает, что пересмотр состава валютной корзины — сугубо техническая процедура, которая отражает такие практические аспекты, как использование юаня в транзакциях между членами фонда. «В этом нет никакой политики», — заявил FT высокопоставленный чиновник фонда на условиях анонимности.
Данное решение — свидетельство уверенности фонда в перспективах второй по величине мировой экономики, которая последовательно укрепляет статус своей национальной валюты и расширяет ее использование в международных расчетах. Чиновники и крупнейшие акционеры МВФ утверждают, что уже одно стремление Китая добиться включения юаня в корзину SDR способствовало реализации в стране целой серии масштабных преобразований. Они упрочили позиции китайских реформаторов и закрепили значимые структурные изменения.
Однако китайские источники Reuters считают, что решение МВФ дает китайским консерваторам от экономики доводы препятствовать дальнейшим значимым реформам, ссылаясь на последствия вступления Китая в ВТО. Замедление китайской экономики ударит по тем, кто сегодня утверждает, что включение юаня в корзину SDR, напротив, придаст ей импульс. С начала года юань ослаб к доллару на 3% и по его итогам может продемонстрировать крупнейшее падение с 2005 года, когда КНР отказалась от привязки своей валюты к доллару.
Дополнительные условия
МВФ, судя по всему, будет добиваться от Китая дальнейших уступок, чтобы сгладить процесс включения юаня в корзину SDR, сказал Bloomberg Доменико Ломбарди, директор экономической программы Международного центра по вопросам глобального управления в Ватерлоо (Онтарио). Скорее всего, МВФ будет добиваться дополнительных гарантий доступности обменного курса юаня и привязанных к нему процентных ставок.
МВФ также может попробовать добиться от ЦБ КНР обязательств воздерживаться от валютных интервенций, что сделает решение о включении юаня в корзину SDR более приемлемым для других стран. «Условия членства в МВФ противоречат тому, что в Китае существует контроль над движением капитала, но ключевой в этом вопросе станет обязательство, которое возьмет на себя ЦБ КНР», — объясняет Ломбарди.
Что такое SDR
SDR — искусственное резервное и платежное средство, созданное МВФ в 1969 году как дополнение к существующим резервным активам стран — членов фонда. Каждая из них имеет право использовать любую из валют корзины для регулирования сальдо платежных балансов, покрытия дефицита платежного баланса, пополнения резервов, расчетов по кредитам МВФ.
Исполнительный совет, который определяет политику и отвечает за большинство решений, состоит из 24 исполнительных директоров, назначаемых восемью странами с наибольшими квотами в фонде — США, Японией, Германией, Францией, Великобританией, Китаем, Россией и Саудовской Аравией. Остальные 176 стран представлены 16 группами, каждая из которых выбирает по исполнительному директору.
Исполнительный совет, который заседает более 200 раз в год, как правило, принимает решения на основе консенсуса, а не формального голосования. Марк Собел, исполнительный директор от США, подотчетный администрации Обамы, — самый влиятельный из членов совета (квота США дает стране 17% голосов при принятии решений в рамках фонда). Квоты стран G7 дают им совокупные 43% голоса, тогда как квота Китая дает стране лишь 3,8% голосов.
Продвижение юаня в США
В понедельник, 30 ноября, в США образована рабочая группа, которая будет работать над тем, чтобы американские компании имели возможность осуществлять расчеты и принимать платежи в юанях, пишет WSJ со ссылкой на владельца Bloomberg LP Майкла Блумберга, который стал председателем группы. Данная инициатива призвана снизить издержки на транзакции и способствовать укреплению торговых и деловых связей с Китаем.
В рабочую группу вошли представители следующих компаний и структур: Минфин США, Bank of America Corp., Bank of New York Mellon Corp., Citigroup Inc., Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase & Co., Morgan Stanley, Wells Fargo & Co., Agricultural Bank of China Ltd., Bank of China Ltd., Bank of Communications Co., China Construction Bank Corp. и Industrial & Commercial Bank of China Ltd.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
