Дер, ты писал сегодня утром(а я не ответил, т.к. убежал на работу). Ты писал: "Вот мне не понятно, как говоря, что ТА критикуют и преуспевают опирающиеся на ФА, приводить соотношение цен преф и обычки: тех же графиков? Т.е. ТА. Полное непонимание сути и поверхностное мышление из поста в пост идёт — уже синей он полосой, но вы на его чушь сослались".
Отвечаю:
https://creativeconomy.ru/lib/8620 Статья опубликована в журнале «Российское предпринимательство» № 18 / 2014 Дисконт привилегированных акций на фондовом рынке Губер Илья Сергеевич, аспирант, Сыктывкарский государственный университет, Россия АННОТАЦИЯ: Статья посвящена анализу существующих дисконтов привилегированных акций на бирже. Исследуются причины, влияющие на размер дисконта, а также разбираются конкретные оценки привилегированных акций.
Пишу в сокращенном варианте: На фондовом рынке не редко случаются аномалии в размере дисконта привилегированных акций, так, например, в начале 2009 г. разница в цене обыкновенных и привилегированных акций Ростелекома достигала двадцатикратного размера. Еще одним примером может служить дисконт привилегированных акций Ванинского Морского Торгового Порта (ВМТП), который на момент написания статьи составляет 92%. Такие аномалии тяжело объяснимы. На бирже под воздействием низкой ликвидности случаются перекосы в сторону крайне низкой оценки привилегированных акций (дисконт доходит до 90%!!!), но со временем «невидимая рука» рынка расставляет все на свои места и дисконт возвращается к среднему значению по рынку в целом.
Итак - ГЛАВНОЕ: Как правило, величина дисконта характеризует не только качество корпоративного управления, но и отношение к миноритарным акционерам. Чем выше дисконт, тем ниже качество корпоративного управления, а следовательно, и ниже капитализация компании. Очень часто применимо к российскому фондовому рынку приходится слышать слова о недооценке акций наших компаний по сравнению с аналогичными компаниями в Европе и Америке. Однако на международных рынках качество корпоративного управления выше, чем у нас, привилегированные акции торгуются там с минимальным дисконтом или даже с премией к обыкновенным. Именно поэтому российский фондовый рынок торгуется с огромным дисконтом к развитым рынкам. От себя лично — добавлю: По сути, вышесказанное означает, что в настоящий момент возник повышенный риск развития в дальнейшем — недооценки стоимости компании КОС в целом. Например финансово -экономические показатели могут расти, а рыночная стоимость компании, при этом, расти не будет, потому как дальнейшему росту будет препятствовать аномальный дисконт привилегированной акции(из-за низкой оценки качества корпоративного управления). Все это может привести к тому, что дальнейшее исполнение «Стратегии компании» ПАО «Казаньоргсинтез», направленной на рост рыночной стоимости — окажется под угрозой срыва. Цитата(«выдержки») из «Стратегии компании» ПАО «Казаньоргсинтез» : Общая стратегия ПАО «Казаньоргсинтез» направлена на дальнейшую трансформацию в компанию международного уровня, которая по уровню рыночной стоимости будет соответствовать ведущим нефтехимическим компаниям мира. https://www.kazanorgsintez.ru/about/missiya-i-s... Таким образом, даже если задуманная ТАИФ реорганизация своей структуры не оправдает наших ожиданий, то все-равно, фактор приостановки роста рыночной стоимости компании КОС в целом — побудит их сделать соответствующие выводы и принять адекватные решения. И это тем более, если они планируют размещение IPO. На встрече с инвесторами(перед размещением IPO) — к ним возникнет масса «неудобных» вопросов…... при условии, конечно, если они к тому времени не перейдут на единую акцию, а решатся размещать свое собственное IPO. В завершение добавлю еще один так называемый «фактор». Не забывай, Дер, что 24 декабря 2015 года, 16,09% акций КОСа были переданы в чистые активы «АК БАРС» Банка, что позволило ему провести докапитализацию без допэмиссии. https://www.business-gazeta.ru/news/299279 Необходимость этого шага в холдинге объясняли «текущей сложной экономической ситуацией», которая «побуждает находить решения более эффективного использования имеющихся ресурсов Республики Татарстан». Так что лишние проблемы с обыкновенными акциями КОС — никому не нужны еще и по этой причине(сам понимаешь……..).
Смысл расти префам?? Смысл в том, что если дисконт между преф и обычкой- аномальный, то в какой-то момент возможнв ПЕРЕОЦЕНКА стоимости компании(в сторону снижения цены или отсутствие ее роста). Стоимость компании= преф+обычка. Если учесть, что доля префки в формировании стоимости компании-мала(потому как их мало, да и к тому же цена на них итак низкая), то ПЕРЕОЦЕНКА стоимости компании произойдет за счет снижения обычки. Это следует математически из вышеприведенного равенства. Таким образом обычка просто перестанет расти или будет падать(если не привести дисконт в нормальное состояние). А уж потом - падение обычки может вызвать цепную реакцию в виде целого ряда негативных последствий. Вот я о чем.
Далее ты пишешь: "И про единую акцию забудте. Хотя бы обьясните методом двойного учета, что кому отдадут — кому акции, кому основные фонды — и кто вообще на это пойдет? Кому это выгодно? Эффект от слияний?" Отвечаю: об этом не раз писалось в СМИ(предполагалось). Это во-первых. Во-вторых. Реорганизация структуры ТАИФ - уже началась(в форме ВЫДЕЛЕНИЯ). В результате- могут ВЫДЕЛИТЬ бизнес(отрасль) нефтехимии. Так делается сплошь и рядом(почитай). Хотя, я ничего не утверждаю со 100% уверенностью.
И еще. Извини, Дер, но по-моему, ты явно не допонимаешь всю опасность ситуации, связанной с тем, что 24 декабря 2015 года, 16,09% акций КОСа были переданы в чистые активы «АК БАРС» Банка. Пойми- сделано это было не от "ХОРОШЕЙ ЖИЗНИ", а после краха "Татфондбанка". Опять же пошла цепная реакция, которая проявилась в виде проблем у другого банка(«АК БАРС» Банка). Однако, заметь точный размер образовавшейся "дыры" - естественно никто не знает. А представь, что у них начнутся новые проблемы. И что тогда?? И тогда - они выставят гигантский пакет "обычки" - на торги. Хотя, сейчас в это трудно поверить, да и врят ли кто даст им это сделать, но все же...? Мало того, этот пакет обычки служит в том числе своего рода обеспечением по предоставленным ЦБ РФ кредитным ресурсам для "Ак барс" Банка. В ЦБ РФ тогда внимательно изучали этот вопрос, т.к. акции низко-ликвидные, однако, согласились. Это же есть в СМИ- поищи -почитай. И это тоже, представь- дополнительные риски. Поэтому, тебе и "казаху- говорю вам обоим: "НЕ СОТВОРИ СЕБЕ КУМИРА"(это про "обычку").
Дорогие форумчане, поздравляю Вас с Наступающим Новым Годом! Желаю, чтобы в следующем Году все ваши мечты сбылись, здоровья Вам крепкого и много, много профитных сделок! Удачи!!!
Ничего не понял, что произошло вчера...))) Ну даладно, просто пожелаю заводу и акциям КОСа активного и уверенного роста в следующем году!!!
А я, все-таки, догадываюсь что произошло в тот день! К пожеланиям "земы" - ПРИСОЕДИНЯЮСЬ.. Друзья, спасибо, что ВЫ С НАМИ. Спасибо всем: кукловодам, спекулянтам, инвесторам, спасибо- ВСЕМ посетителям нашего форума.
ВСЕХ с НОВЫМ ГОДОМ, простого человеческого счастья - вам, вашим семьям и близким.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
