Так выкуп же будет у несогласных. Вот он и поучаствует там. Сейчас особо смысла нет выходить. Там они дивы получат + среднюю за 6мес., то есть в совкупности около 1,2р
Так выкуп же будет у несогласных. Вот он и поучаствует там. Сейчас особо смысла нет выходить. Там они дивы получат + среднюю за 6мес., то есть в совкупности около 1,2р
Средняя цена за 6 мес. 1,0646, т.е. на 10% ниже текущей. Есть смысл торопиться сливать.
http://peretok.ru/news/distribution/19765/ Вот, к слову, информация о рынке РСВ. Цены в 2018 году для: 1. ОЭС Урала (Рефта и СУГРЭС) - 1047,7 рубля за МВт/ч 2. ОЭС Центра (КГРЭС) - 1354 рубля за МВт/ч 3. ОЭС Юга (НГРЭС) - 1560,8 рубля за МВт/ч
Ну так это не быстрая история. Развязку ещё год ждать. А так сама компания сейчас видится как хорошая облигация с див. доходностью от 10%. При этом риск отмены или уменьшения дивов ушел. В качестве хороших причин для роста могут быть большие дивы из-за продажи рефты (65% от прибыли) + хорошие побочные итоги продажи рефты (доп. платежи + возврат ден.средств со счетов компании + минимизация расходов на станцию).
Ну так это не быстрая история. Развязку ещё год ждать. А так сама компания сейчас видится как хорошая облигация с див. доходностью от 10%. При этом риск отмены или уменьшения дивов ушел. В качестве хороших причин для роста могут быть большие дивы из-за продажи рефты (65% от прибыли) + хорошие побочные итоги продажи рефты (доп. платежи + возврат ден.средств со счетов компании + минимизация расходов на станцию).
БКС Экспресс: Совет директоров Энел Россия одобрил продажу СГК Рефтинской ГРЭС за не менее чем 21 млрд руб. Совет директоров Энел Россия созывает внеочередное собрание акционеров для утверждения крупной сделки - продажи угольной электростанции Рефтинской ГРЭС за сумму не менее чем 21 млрд руб. Соответствующее соглашение о купле-продаже будет подписано Энел Россия как продавцом и Кузбассэнерго. Сумма сделки указана с учетом возможных корректировок в размере до 5%.«Энел Россия с 2016 г. находилась в процессе продажи Рефтинской ГРЭС, – отмечают аналитики Промсвязьбанка. – Сделка выглядит логичной в условиях стратегии компании, направленной на развитие альтернативных источников энергии. Вырученные от сделки средства помогут улучшить финансовый результат в моменте». «Часть поступлений от сделки может быть выплачена в виде спецдивиденда, – комментируют аналитики BCS Global Markets. – Обязательный выкуп не ожидается. Продажа повысит рейтинг компании по ESG».
Краткосрочная идея на покупку акций Энел Россия - ITIcapital
Дата открытия: 07.06.2019 Цена открытия: 1,19 руб. Стоп-лосс: 1,1 руб.
Совет директоров Энел Россия вечером 6 мая объявил о давно ожидаемой сделке по продаже Рефтинской ГРЭС за 21 млрд руб., что привело к росту котировок на 4,4%. Мы ожидаем, что рост может продолжиться в перспективе двух месяцев и рекомендуем покупку бумаг (ENRU RX) с целевой ценой 1,4 руб./ акцию (+15% к текущей) и стоп-лоссом на уровне 1,1 руб./акцию.
Внеочередного собрание акционеров Энел Россия для утверждения сделки состоится 22 июля, после этого ее еще предстоит согласовать с ФАС. Покупателем Рефтинской ГРЭС является Кузбассэнерго (принадлежит Сибирской Генерирующей Компании). Сумма сделки составит не менее 21 млрд руб. и предполагает возможные корректировки на величину до 5%, а также дополнительные платежи на общую сумму до 3 млрд руб. в течение 5 лет после закрытия сделки при выполнении определенных условий. Ожидаемый период перехода права собственности на имущество Рефтинской ГРЭС в пользу покупателя составит не более 18 месяцев с даты соглашения о купле-продаже.
Мы видим потенциал роста акций до 1,4 руб. в связи с позитивной реакцией рынка на сделку (цена в целом ожидаемая, есть вероятность получения дополнительных 3 млрд руб.), возможной выплатой специального дивиденда после закрытия сделки, а также высокой дивидендной доходностью по выплатам за 2018 г. (около 12%, дата закрытия реестра – 8 июля 2019 г.).
Риски связаны с достаточно длительным периодом до завершения сделки, а также существенным изменением операционных и финансовых показателей компании после продажи актива, на который приходится 40% установленной мощности Энел Россия. https://funkyimg.com/i/2UwH3.png
Новость о продаже Рефтинской ГРЭС, одобренной советом директоров "Энел Россия", позитивна в краткосрочной перспективе, считают аналитики Газпромбанка.
Совет директоров "Энел Россия" одобрил продажу Рефтинской ГРЭС по цене не ниже 21 млрд руб., сообщает "Интерфакс". Покупателем является АО "Кузбассэнерго", принадлежащее Сибирской генерирующей компании (СГК). Поскольку эта продажа классифицируется как крупная сделка, для окончательного ее одобрения совет директоров созывает внеочередное собрание акционеров в заочной форме с датой окончания голосования 22 июля 2019 г.
"Несмотря на то, что факт многомесячного поиска покупателя для Рефтинской ГРЭС был хорошо известен, завершение этого поиска снимает важную неопределенность в инвестиционной истории "Энел России" и должно позволить компании существенно снизить ее долговую нагрузку, что важно, особенно в свете предстоящих инвестиций "Энел Россия" в строительство ветровых мощностей. Следующей ключевой неопределенностью является подход компании к распределению средств, вырученных от продажи этого актива. В то время как инвесторы приветствовали бы направление существенной части от этой суммы на дивиденды, мы рассматриваем такой сценарий как маловероятный в связи со значительным уровнем долговой нагрузки "Энел Россия" в совокупности с отрицательным свободным денежным потоком в ближайшие годы. Если компания действительно не выплатит существенных специальных дивидендов по итогам сделки, это может охладить интерес к ее акциям со стороны инвесторов", - указывают в Газпромбанке.
Компания одобрила продажу Рефтинской ГРЭС за $ 0,32 млрд (21 млрд руб.). При этом менеджмент добился права на получение доплаты, в зависимости от результатов работы станции. Рефтинская ГРЭС дает около 40% EBITDA «Энел Россия» и лишь несколько процентов к прибыли, так как за доллары дорого покупается уголь в Казахстане. Остальные же станции Энел работают на газе и приносят всю основную прибыль.
Мы рекомендуем покупать акции по цене до $0,017 - $0,018 (1.15руб. - 1.2 руб.), на 1.5 - 2 года, при которой акционеры получат не менее 7% дивидендной доходности, как в «голубых фишках», при выплате регулярных дивидендов в $0,0015 - $0,0022 (0.1руб - 0.14руб.) в год. Дополнительной возможностью станет доплата дивидендов от сделки по Рефтинской ГРЭС до 2020 года, в ходе которой допвыплата в $0,0058 (0,38 руб.) будет распределена по мере поступления платежей от СГК холдинга, что, в среднем, даст $0,0029 (0.19 руб.) в год. Целевой ценой считаем $0,023 - $0,031 (1.5руб. - 2 руб.), при которой дивидендная доходность выплат в $0,0045 (0.29 руб.) будет приносить не менее 14% дивидендной доходности акционерам.
Доходность "Энел Россия" от спецдивидендов может составить 25% - АТОН
Рефтинская ГРЭС будет продана Сибирской генерирующей компании за минимум 21 млрд руб., что, по нашим оценкам, предполагает EV/EBITDA 2.8x против 3.8x у "Энел Россия".
Если "Энел Россия" распределит 50% поступлений от сделки в качестве специального дивиденда, доходность может составить 25% (0.3 руб. на акцию), а долговая нагрузка останется на уровне 2.2x в 2020.
Хотя мы отмечаем ухудшение финпоказателей после продажи – на Рефтинскую ГРЭС приходится ~50% EBITDA – мы оставляем наши оценки без изменений до определения окончательной конфигурации сделки
Рефтинская ГРЭС будет продана Сибирской генерирующей компании за 21 млрд руб. Согласно объявленным параметрам сделки, цена может быть скорректирована на величину до 5% и предусматривает дополнительные платежи в размере 3 млрд руб. при выполнении определенных условий (не разглашаются). Сделка вынесена на утверждение акционерам 22 июля. По нашим оценкам, цена продажи 21 млрд руб. предполагает оценку EV/EBITDA 2020П 2.8x для Рефтинской ГРЭС (3.2x с учетом дополнительных платежей 3 млрд руб.), что на 15-25% ниже мультипликатора Энел России (3.8x). Цена 21 млрд руб. не включает потенциальные поступления от модернизации Рефтинской по ДПМ-2 и соответствует нижней границе ранее обсуждавшегося диапазона (21-27 млрд руб).
Специальный дивиденд: доходность 20-30% при выплате 40-60% поступлений от сделки. Среди возможных направлений использования поступлений от продажи Рефтинской ГРЭС – погашение кредитов, необходимых для финансирования строительства ветряных проектов (общий объем капзатрат составляет около 30 млрд руб.), а также потенциальные специальные дивиденды. По нашим оценкам, при выплате 40-60% из полученных от сделки 21.0 млрд руб. чистая долговая нагрузка "Энел Россия" составит 2.0-2.5х в 2020 (против 1.0x на конец 1К19, без корректировок), при этом компания сможет выплатить дивиденды с впечатляющей доходностью 20-30% – в дополнение к высоким дивидендам за 2018 (доходность 12%).
EBITDA 2020+ снизится более чем на 50% после продажи. Продажа Рефтинской приведет к существенному ослаблению финансовых показателей в 2020+: по нашим оценкам, EBITDA может снизиться на 47% в 2020 и на 57% в 2021 по сравнению с базовым планом Энел Россия. Таким образом, по показателям 2020, исходя из неизменного мультипликатора EV/EBITDA 3.8x для Энел Россия и учитывая более низкую EBITDA и выплату 50% поступлений от сделки в виде дивидендов, мы получаем справедливую цену акции 0.67 руб. (на 42% ниже уровня вчерашнего закрытия). Тем не менее на данном этапе мы не вносим корректировок в наш прогноз и ждем информацию по окончательной конфигурации сделки и дополнительные детали по использованию поступлений от сделки.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
