"Срок передачи права собственности в отношении имущества РГРЭС в пользу Покупателя В течение 18 месяцев с даты подписания Договора купли-продажи и его вступления в силу".
Это значит что 2019 год будет учитываться прибыль еще с учетом Рефты...
+ среднюю цену поднимут , как ранее писал может сложиться та ситуации когда после выплаты див Акции будут расти . ( я приценил в 1,5 рубля для выхода после див)
"Срок передачи права собственности в отношении имущества РГРЭС в пользу Покупателя В течение 18 месяцев с даты подписания Договора купли-продажи и его вступления в силу".
Это значит что 2019 год будет учитываться прибыль еще с учетом Рефты...
+ среднюю цену поднимут , как ранее писал может сложиться та ситуации когда после выплаты див Акции будут расти . ( я приценил в 1,5 рубля для выхода )
Я романтик) буду ждать летом или уже осенью еще положительного решения по взысканию убытков с головной компании в размере 117 838 205, 57 евро и 389 389 661, 51 рублей. http://kad.arbitr.ru/Card/dd606354-9ddc-432b-ab... P.S. И если сделка будет закрыта только в 2020 году, то стоит ждать и хороших дивидендов за 2019, т.к. Рефта будет еще на балансе и генерировать прибыль. А в 2020 думаю рассмотрят вопрос о спец дивах за продажу Рефты. Смотри уже с 2021 заработают ветропарки...
Чушь он изложил. Те, кто следят за сектором, знают, что нет корреляции финансовых показателей и установленной мощности. Если у тебя нет собственного угля, то угольная генерация может быть вполне себе убыточна. Ну и спекуляции на тему затрат на ветропарки подутомили... ДПМ не просто "смягчающий" фактор, а свойство проекта в корне меняющее его экономическую эффективность.
The Enel Russia board has approved the disposal of Reftinskaya GRES to Siberian Generation Company (SGK) for RUB 21bn, with the option of an additional RUB 3bn payment upon reaching certain undisclosed conditions. The event represents a major turnaround for the company's investment story (which we explicitly covered in our report, Enel Russia – Deep dive on Reftinskaya GRES sale of 2 August 2018): FY21 EBITDA will, on our numbers, be 57% lower than it would have been without the disposal.
What does the RUB 21bn price tag mean?
We calculate that the deal is priced at 3x EV/EBITDA, which is a 23% discount to Enel Russia’s own multiple (3.9x), but broadly on par with the average of Russian gencos. Moreover, we note that such a deal is the lowest of any large-scale generation asset to change hands in the last 10 years in Russia: all previous deals were priced at significantly higher multiples (the most recent deal, InterRAO’s sale of Irkutskenergo to EuroSibEnergo in 2017 was priced at 6x EV/EBITDA). The asset was valued at USD 85/kW vs. the USD 680/kW Enel Italy originally paid in 2007 during privatisation. This indicates an 87% loss of value over the last 12 years in dollar terms on this portion of the purchased asset base.
Generally, the deal price seems fair in the current environment; however, it does not, in our view, take into consideration the asset’s potential within the DPM2 framework, and thus positive future developments.
Can Enel Russia pay special dividend?
RUB 21bn is a major cash injection into Enel Russia, at 53% of its market capitalisation, or 118% of its net debt; however, we note that disposal would also cause a 57% FY21 EBITDA drop (starting from 2021 at the latest, taking into consideration the 18-month duration of the change of asset ownership). From this point of view, Enel Russia management has to find a balance between a special dividend payment – taking into account limited financing needs for investments until 2024 (the wind projects are fully covered by quasi-project financing, while it only has one DPM-2 project until 2024, with a price tag of RUB 0.65bn) – and debt repayment to maintain long-run financial sustainability. With this in mind, we estimate that Enel Russia is fully capable of distributing 40-60% of the proceeds of the sale in a special dividend, or RUB 8.4-12.6bn without exceeding 3x ND/EBITDA. This which would provide shareholders a 21-32% one-off dividend yield, on top of natural dividend yield of some 13% this year and next, until Reftinskaya GRES is disposed.
Conclusion
Selling an asset at below the multiple the company trades at itself, and accepting a 57% decrease of 2021F EBITDA, and a 40% reduction of installed capacity, is a major decision. It appears to us that, driven by environmental goals, Enel Russia has significantly scaled down, and undermined the long-term financial viability, of its business. However, there is a flip side to this prognosis. In fact, the short-term outlook for Enel Russia looks rosy: a 12.6% dividend yield for FY18 (going ex-div on 5 July 2019), a special dividend that we estimate at a 21-32% yield, and likely yet another dividend for FY19 (payable in 2020) at 13.3%. This promises investors a cumulative 47.3-58.0% yield, despite the significant downside risks after that period. We maintain our Buy with RUB 1.30 12-month TP and ETR of 29%.
Энел Россия вчера сообщила наконец о продаже Рефтинской ГРЭС за примерно 21 млрд руб. Это одна из самых низких оценок, которые мы слышали от экспертов во время обсуждения сделки в течение нескольких кварталов. Но акции выросли более чем на 3%, могут прибавить еще. Мы в целом не слишком оптимистично смотрим на сделку. Генерация упадет на 30-40%. Падение EBITDA окажется соответствующим. Считаем маловероятными ощутимые выплаты в виде спецдивидендов. У компании растет долг по мере реализации проекта ветропарков. Ожидается, что к 2021 г. чистый долг достигнет 52 млрд руб. Логично потратить эти деньги на его погашение, что в общем-то тоже небольшой, но позитив.
Расчет допплатежей за Рефтинскую ГРЭС завершат к концу года, платеж будет с рассрочкой - глава Enel
Санкт-Петербург. 7 июня. ИНТЕРФАКС - Расчет дополнительных платежей к уже объявленной цене сделки по продаже Рефтинской ГРЭС "Энел Россия" (MOEX: ENRU) "Сибирской генерирующей компании" в размере 21 млрд руб. планируется завершить к концу года, платеж по сделке будет проводиться в рассрочку, сообщил "Интерфаксу" глава Enel (основной акционер "Энел Россия") Франческо Стараче в кулуарах ПМЭФ-2019. Он пояснил, что окончательная цена будет зависеть от ряда параметров, которые сейчас подсчитываются. "Есть множество вещей относительно станции, включая, например, как много угля может храниться и других параметров. Это то, что будет оцениваться и подсчитываться", - пояснил он. "Минимальная цена - 21 млрд, может быть, несколько больше, например, если будет больше угля, чем было определено и так далее", - уточнил он. Соответствующие расчеты займут "сколько-то месяцев". "Мы закончим этот процесс с окончательной цифрой к концу года, вероятно", - отметил Стараче. Кроме того, он пояснил, что расчет за станцию будет не единовременным - платеж по сделке предусматривает рассрочку. В течение какого именно периода будут проведены платежи, он не уточнил. "Весь расчет будет готов в конце года, в течение этого года, думаю, (закончим - ИФ). И, кроме того, было оговорено дополнительное время в пять лет, в течение которых, в случае определенных условий, могут быть дополнительные платежи", - пояснил глава Enel. Речь идет о том, как будет работать станция в течение этого периода.
Совет директоров "Энел Россия" (ПОКУПАТЬ) одобрил продажу СГК Рефтинской ГРЭС за не менее чем 21 млрд руб. - ПОЗИТИВНО - Промсвязьбанк
НАШЕ МНЕНИЕ: Энел Россия" с 2016 г. находилась в процессе продажи Рефтинской ГРЭС. Сделка выглядит логичной в условиях стратегии компании, направленной на развитие альтернативных источников энергии. Вырученные от сделки средства помогут улучшить финансовый результат в моменте.
Скоро уже озвучат информацию по рефте и тогда будет понятно, насколько информация о ebitda в 7млрд. соответствует истине. По мне это тож глупость несусветная, но кто знает, дублируют её активно, вон и в втб тож. Чего-то мне кажется, что там в лучшем случае в районе 4ярдов. Заодно данный момент покажет, кто является слабым звеном - менеджмент энел, который продает такую корову с 7млрд, или аналитики, которым можно будет сделать приставку типа.
Чушь он изложил. Те, кто следят за сектором, знают, что нет корреляции финансовых показателей и установленной мощности. Если у тебя нет собственного угля, то угольная генерация может быть вполне себе убыточна. Ну и спекуляции на тему затрат на ветропарки подутомили... ДПМ не просто "смягчающий" фактор, а свойство проекта в корне меняющее его экономическую эффективность.
— На что «Энел Россия» намерена направить средства от продажи Рефтинской ГРЭС? Планируются ли спецдивиденды?
— Я не знаю, решим ли мы в России выплачивать специальные дивиденды или направим средства на инвестиции. По нашему мнению, у «Энел Россия» есть возможность инвестировать в модернизацию тепловой генерации или в строительство объектов возобновляемой энергетики. Решение, на что лучше направить средства от продажи, должно быть принято советом директоров «Энел Россия»
Думаю, что спецдивиденды были бы лишними на данном этапе. Та надбавка к дивам за 2019 год, которая может появиться при продаже Рефты выше балансовой цены по МСФО и экономии налога на прибыль (в РСБУ учетная цена Рефты существенно выше 21 млрд), будет вполне достаточна
Так выкуп же будет у несогласных. Вот он и поучаствует там. Сейчас особо смысла нет выходить. Там они дивы получат + среднюю за 6мес., то есть в совкупности около 1,2р
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
