Предсказуемый спад. Отчетность «Энел Россия» не удивила рынок
Отчетность «Энел Россия» показала снижение ключевых показателей. Для рынка это было предсказуемо. Цены акций практически не изменились
Как доходность ОФЗ снизила выручку
Оптово-генерирующая компания «Энел Россия», входящая в международную группу Enel, отчиталась за 2018 год. Выручка компании снизилась на 1,5% и составила Р73,26 млрд. EBITDA составила Р17,2 млрд, снизившись на 2,9%. Чистая прибыль «Энел Россия» упала на 9,9% до Р7,7 млрд.
Как отмечает заместитель председателя правления Локо-Банка Андрей Люшин снижение выручки обусловлено снижением выработки паросиловыми блоками и уменьшением выручки от продаж по причине снижения доходности гособлигаций. Влияние доходности облигаций федерального займа состоит в том, что эта доходность учитывается при расчете тарифа по договорам о предоставлении мощности (ДПМ).
Эксперт по инвестиционным стратегиям «БКС Брокер» Всеволод Зубов, в числе причин снижения выручки также отмечает снижение потребления электроэнергии в Уральском регионе.
Тем не менее, как отмечает аналитик «Велес Капитал» Алексей Адонин, результаты оказались лучше, чем прогнозировалось на дне аналитика, который состоялся в начале этого года.
Аналитики ожидали, что некоторые аспекты отчетности и намерений менеджмента будут уточнены в ходе конференц-кола. В частности: - подтверждение намерения выплатить 65% чистой прибыли 2018 г в качестве дивидендов, что подразумевает размер прибыли на акцию Р0,14 и уровень дивидендной доходности 13,9% - рекомендации совета директоров по дивидендам в 20-х числах апреля с выплатой в конце июня-июле - новая информация о продаже Рефтинской ГРЭС.
Но, по словам Алексея Адонина, конференц-звонок не принес значимой информации.
Что будет с акциями?
Рынок слабо среагировал на публикацию отчетности. По итогам торговой сессии акции «Энел Россия» подорожали на 0,15%.
По словам начальника управления операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс» Георгия Ващенко, слабая реакция на отчетность на отчетность отчасти объясняется крупным падением на 10%, которое произошло после корпоративной презентации в феврале, когда компания объявила о грядущем сокращении прибыли на 15% и дивидендов на 9%. «При этом, рост показателя EBITDA ожидается только после 2021 года, когда будет пик его сокращения. Драйвером роста компании должны стать возобновляемые источники.» — говорит аналитик.
Напомним, что в 2017 году компания выиграла тендер на строительство ветропарков. С другой стороны, строительство ветропарка, по словам эксперта по инвестиционным стратегиям «БКС Брокер» Всеволода Зубова, вызвало увеличение капитальных вложений и сказалось на повышении чистого долга на 8,3%. При этом Зубов отмечает инвестиционную привлекательность акций энергокомпании. «В целом, бумага интересна: завершаются стройки, которые улучшат мультипликаторы компании. На текущий момент компания имеет неплохие финансовые показатели относительно конкурентов» — заключает эксперт. по инвестиционным стратегиям «БКС Брокер».
«Я полагаю, что интерес к бумагам «Энел» вернется. Коэффициент ROE около 17%, это самый высокий показатель в частной генерации. Рост долговой нагрузки может привести к снижению эффективности, но после 2021 г. рентабельность вновь возрастет. Показатель Р/Е = 4,7, что меньше среднего по рынку. Во 2-3 кв. цена акций «Энел» может вернуться на уровень 1,15.» — оценил перспективы акций начальник управления операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс» Георгий Ващенко.
Аналитик «Велес Капитал» Алексей Адонин видит целевую цену акций на уровне Р1,21.
При этом «коллективный разум» консенсус-прогноза аналитиков, опрошенных Refinitiv, в качестве целевой цены Р1,44 с потенциалом роста 41,18%.
Главное что Prosperity владеет все также 8,23%, то есть в рынок не сливало. Это гуд. Странно, кто же так лил? Кто же этот кукл?
Часть они скинули...
количество и доля голосов в процентах, приходящихся на голосующие акции, составляющие уставный капитал эмитента, право распоряжаться которым лицо имеет после наступления соответствующего основания: 2 721 494 143/7,69%
количество и доля голосов в процентах, приходящихся на голосующие акции, составляющие уставный капитал эмитента, право распоряжаться которым лицо имеет после наступления соответствующего основания: 2 721 494 143/7,69%
Так и предполагал, что Просперити заинтересована переложиться в другие более перспективные активы. Если будет оферта, то могут сдать остальное, поэтому и нет интереса у мажора повышать среднюю.
Энел Россия отчиталась за 2018 г. На какие дивиденды можно рассчитывать
Карло Палашано Вилламанья, Генеральный директор ПАО «Энел Россия» отметил:
«Мы выше своих прогнозных показателей на 2018 год по части EBITDA и чистой прибыли, хотя, как и ожидалось, наши результаты ниже рекордно высокого 2017 года. В последнем квартале 2018 года на наши результаты положительно повлияли более высокая выручка, обусловленная динамикой цен на электроэнергию, и эффективное управление постоянными затратами. Что касается планов на будущее, мы продолжим работу над нашими проектами в сфере ветроэнергетики, а также над повышением производственной и операционной эффективности, так как мы ожидаем, что существующие непростые рыночные условия продолжатся и в 2019 году».
Комментарий Сергея Сидилева, аналитика БКС Брокер:
«Энел Россия представила умеренно-позитивные финансовые результаты за IV квартал 2018 г. В результате компании удалось превзойти свои собственные прогнозы по итогам всего 2018 г., в частности по чистой прибыли и EBITDA. Также компания обогнала консенсус-прогноз аналитиков по этим показателям за IV квартал 2018 г. Росту показателя EBITDA по большей мере способствовало увеличение операционной эффективности, в том числе снижение операционных расходов на 3% в IV квартале. На рост чистой прибыли по итогам квартала связан со снижением финансовых расходов на 27,1% по причине оптимизации валютной структуры и стоимости долга.
В соответствии с дивидендной политикой, Энел Россия по итогам 2018 г. должен направить на дивидендные выплаты 65% (60% по итогам 2017 г.) от чистой прибыли компании. Таким образом, инвесторы могут рассчитывать на 0,142 руб. дивидендов на одну акцию, что немного ниже чем дивиденд по итогам 2017 г. По цене закрытия вчерашнего дня див.доходность бумаги составляет 13,9%, что превышает среднерыночную.
В котировки заложена неопределенность в связи с ситуации вокруг продажи Рефтинской ГРЭС и последующего распределения средств между акционерами. Тем не менее, новых комментариев по этому событию менеджмент компании пока не предоставил».
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
