Текущая стоимость бумаг Фосагро близка к справедливой , для покупок инвесторам стоит дождаться более привлекательных цен, ниже $31.4 (2300 руб.).
Фосагро опубликовала финансовые результаты за 1 квартал 2020 года. Скорректированная чистая прибыль выросла на 6% до $ 0.2 млрд. (14.35 млрд. руб.) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. EBITDA сократилась на 25% на фоне более низких цен на фосфорные и азотные удобрения (средняя цена на DAP в 1 квартале 2020 года составила $296 за тонну против $400 в 1 квартале 2019 года, на MAP - $298 против $396), выручка упала на 11% по той же причине. Позитивными моментами в отчетности являются данные по продажам, компания смогла нарастить показатели в среднем на 10% г/г на фоне восстановления спроса на основных рынках. Текущие мультипликаторы Фосагро: EV/EBITDA = 7.34, P/cк. E = 9.6, P/BV = 3.35, Net debt/EBITDA = 2.2. Компания объявила о рекордных квартальных дивидендах за 1 квартал 2020 года. Выплата составила $1.06 (78 руб.), что соответствует 55% FCF и дает около 3% дивидендной доходности. Помимо этого менеджмент дал свой комментарий по текущей ситуации: "В настоящий момент компания не наблюдает перебоев с осуществлением поставок в связи с введением карантинных мероприятий, поскольку многими странами-потребителями удобрения отнесены к товарам первой необходимости. С начала апреля отмечаются понижательные тренды на всех рынках удобрений, что связано с периодом межсезонья на ряде ключевых направлений. Дополнительным негативным фактором будет выступать ожидаемый рост предложения из Китая, где после завершения карантина отмечается восстановление производства." Несмотря на то, что Фосагро является интересным вложением в долгосрочной перспективе, инвесторам стоит дождаться более привлекательных цен, ниже $31.4 (2300 руб.), т.к. в краткосрочной перспективе сохраняются негативные драйверы - восстановление производства в Китае, карантинные меры и низкие цены на удобрения. https://www.lmsic.com/analytics/ideas/72497/
Москва. 18 мая. ИНТЕРФАКС - "БКС Глобал Маркетс" добавил в список фаворитов ПАО "ФосАгро" (MOEX: PHOR), сообщается в обзоре аналитиков инвестбанка Вячеслава Смольянинова, Юлии Голдиной и Василия Мордовцева. Таким образом, в списке компаний, бумаги которых, по мнению экспертов, будут показывать динамику котировок лучше рынка, теперь находятся "РусГидро" (MOEX: HYDR), "Московская биржа" (MOEX: MOEX), "Газпром" (MOEX: GAZP), "Россети" (MOEX: RSTI), "Мобильные Телесистемы" (MOEX: MTSS) (МТС), "ФосАгро". "Мы включили в список фаворитов "ФосАгро" - компания устойчива к волатильности, а объемы во втором квартале 2020 года ожидаются сильными. "Газпром" остается в списке фаворитов на фоне планов сократить капзатраты на 20% в 2020 году, а также высвобождения части оборотного капитала, дивдоходность составит 8% за 2019 год и около 6% за 2020 год.
ФосАгро (PHOR) Итоги 1 кв. 2020 г.: расходы сократились, но не так быстро, как выручка Компания «ФосАгро» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2020 г.
Общая выручка компании сократилась на 11.4%, составив 64.1 млрд руб. Доходы от фосфоросодержащих удобрений снизились почти на 14% - до 49.6 млрд руб. – на фоне падения средних цен реализации более чем на 20% и роста поставок почти на 9%. Выручка от азотных удобрений уменьшилась всего на 5%, составив 10.8 млрд руб. Средние цены снизились на 16.4%, а отгрузки выросли почти на 14%.
Операционные расходы сокращались более медленными темпами, составив 52.5 млрд руб. Отметим сокращение затрат на покупку серы и серной кислоты (с 3.3 до 1.2 млрд руб.) и сульфат аммония (с 1.2 до 0.6 млрд руб.) после запуска собственных производств. Амортизационные отчисления и расходы на персонал показали рост. В итоге операционная прибыль сократилась боле чем на треть – до 11.5 млрд руб.
Значительное влияние на итоговый результат оказали финансовые статьи. Переоценка валютного долга принесла отрицательные курсовые разницы в размере 30 млрд руб. против положительных разниц в 7.6 млрд руб. годом ранее.
В итоге чистый убыток отчетного периода составил 15.6 млрд руб. против прибыли 19.1 млрд руб. годом ранее.
Отметим, что Совет директоров рекомендовал финальные дивиденды в размере 10.1 млрд рублей из расчета 78 рублей на обыкновенную акцию, что составило 55% от свободного денежного потока. Согласно новой дивидендной политике выплаты акционерам теперь привязаны к свободному денежному потоку и уровню долговой нагрузки, а не к скорректированной чистой прибыли. При соотношении чистого долга к EBITDA менее 1х на дивиденды планируется направлять более 75% FCF, от 1 до 1.5х - 50-75% FCF, выше 1.5х - менее 50% FCF.
По результатам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых результатов на фоне сокращения операционных расходов в части закупок некоторых видов сырья. Наши модели показывают, что, несмотря на текущее падение цен на удобрения, можно ожидать достаточно быстрого восстановления рыночной конъюнктуры. В результате в потенциальная доходность акций выросла.
Акции компании торгуются с P/BV 2020 около 3.2 и могут претендовать на попадание в наши диверсифицированные портфели акций.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
ВЗГЛЯД: Спрос на дивидендные бумаги может вырасти на фоне снижения ставки ЦБ - "Открытие Брокер"
20 мая. ФИНМАРКЕТ - Инвесторам в период нестабильности на рынке стоит обратить внимание на дивидендные акции, которые сейчас можно приобрести по приемлемым ценам, отметил ведущий аналитик отдела анализа рынков "Открытие Брокер" Андрей Кочетков в рамках онлайн-конференции конференции "Российский рынок - май повышенных рисков". Настроения на рынках меняются с каждым днем. Инвесторы продолжают оценивать макростатистику, отчеты эмитентов и рекомендации по дивидендам, а также следят за ситуацией с распространением коронавируса. По мнению Андрея Кочеткова, на фоне постепенного выхода из карантина инвесторам стоит уже сейчас отбирать акции для долгосрочных инвестиций: "Не стоит инвестировать в акции с плохой историей выплат акционерам. Необходимо сторониться компаний, у которых наблюдается постоянный рост долга при низкой эффективности его использования. Также мало смысла в инвестировании в компании, чей бизнес имеет отрицательный денежный поток. И, наконец, не стоит класть все яйца в одну корзину". В этой связи стоит обращать внимание на бумаги с хорошей дивидендной историей, так как в условиях снижения ставок они принесут возврат инвестиций и обеспечат умножение капитала при переоценке доходностей. "Среди таких бумаг можно назвать "Газпром", "ЛУКОЙЛ", ФСК ЕЭС и МТС. Также можно ждать неплохого увеличения денежного потока от "Ростелекома" в связи с расширением бизнеса. Динамично должен развиваться Yandex", - отметил аналитик. Весь российский рынок в целом имеет потенциал восстановления, но, вероятно, стоит обратить внимание на цикличные отрасли, считает эксперт: "Сегодня бумаги металлургов находятся вне предпочтений инвесторов по вполне логичным основаниям. Однако восстановление экономики произойдет с неизбежностью, и данная отрасль вновь заработает в полную силу. Инвесторам нужно пристально отслеживать ситуацию в бумагах "Северстали", ММК и НЛМК". Для долгосрочного инвестирования отлично подойдут акции электроэнергетиков. "Прежде всего, это сетевые компании "ФСК ЕЭС" и некоторые региональные дочки "Россетей". Также в наш первый список дивидендных идей входят ОГК-2 и привилегированные бумаги "Ленэнерго". В принципе, весь сектор несколько застоялся, отложив переоценку доходности на более стабильные времена", - констатировал Андрей Кочетков. Несмотря на активные покупки акций нефтяников со стороны инвесторов, отрасль еще не скоро выйдет на прежние уровни по прибыли, предполагает эксперт: "Надежды связаны с восстановлением спроса до прежних объемов, но этот процесс может затянуться. Поэтому для нефтяников будет благом, если цена вернется к 40-50 долларам за баррель к концу года. Кроме того, в секторе есть потенциал сокращения расходов. На днях глава "Роснефти" заявил о сокращении капиталовложений в текущем году на 21% или около 200 млрд рублей. Для нефтяной отрасли это даже более важная новость, чем административное сокращение добычи". По мнению аналитика, на среднесрочном горизонте отличные перспективы у "Детского мира" и "Фосагро": "Проблема любой компании розничного сектора состоит в динамике доходов населения. "Детский мир" рос, занимая свою нишу, но в дальнейшем его результаты будут определяться тем, сколько денег у покупателей. Вполне очевидно, что в обозримой перспективе денег этих будет достаточно мало. Хотя в своем сегменте розничной торговли товаров для детей "Детский мир" является чемпионом. "Фосагро", как экспортер, существенно выигрывает от ослабления рубля. Также компания прошла пик инвестиционной программы, показала рекордные операционные показатели за I квартал 2020 года".
БРЮССЕЛЬ, 20 мая /ПРАЙМ/, Мария Князева. Еврокомиссия представила стратегию, в рамках которой хотела бы добиться существенно сокращения использования пестицидов и удобрений в ЕС, а также снижения объёмов выбрасываемой еды, говорится в материалах ЕК. ... Кроме того, она хотела бы добиться снижения использования в странах ЕС удобрений как минимум на 20% к 2030 году. ... Кроме того, Еврокомиссия хочет развивать органическое земледелие и добиться того, чтобы 25% сельхозугодий в ЕС через 10 лет было занято органическим земледелием. ... Еврокомиссия может предлагать законодательство, обязательное для исполнения в странах ЕС, однако такие проекты должны одобряться Европарламентом и Советом стран союза.
БРЮССЕЛЬ, 20 мая /ПРАЙМ/, Мария Князева. Еврокомиссия представила стратегию, в рамках которой хотела бы добиться существенно сокращения использования пестицидов и удобрений в ЕС, а также снижения объёмов выбрасываемой еды, говорится в материалах ЕК. ... Кроме того, она хотела бы добиться снижения использования в странах ЕС удобрений как минимум на 20% к 2030 году. ... Кроме того, Еврокомиссия хочет развивать органическое земледелие и добиться того, чтобы 25% сельхозугодий в ЕС через 10 лет было занято органическим земледелием. ... Еврокомиссия может предлагать законодательство, обязательное для исполнения в странах ЕС, однако такие проекты должны одобряться Европарламентом и Советом стран союза.
как они будут совмещать снижение доходов населения и удорожание продуктов питания?
БРЮССЕЛЬ, 20 мая /ПРАЙМ/, Мария Князева. Еврокомиссия представила стратегию, в рамках которой хотела бы добиться существенно сокращения использования пестицидов и удобрений в ЕС, а также снижения объёмов выбрасываемой еды, говорится в материалах ЕК. ... Кроме того, она хотела бы добиться снижения использования в странах ЕС удобрений как минимум на 20% к 2030 году. ... Кроме того, Еврокомиссия хочет развивать органическое земледелие и добиться того, чтобы 25% сельхозугодий в ЕС через 10 лет было занято органическим земледелием. ... Еврокомиссия может предлагать законодательство, обязательное для исполнения в странах ЕС, однако такие проекты должны одобряться Европарламентом и Советом стран союза.
как они будут совмещать снижение доходов населения и удорожание продуктов питания?
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
