НЛМК объявил результаты за 2К19 по МСФО 26 июля. Показатели чуть превысили наш и консенсус-прогноз в части EBITDA, а свободные денежные потоки за вычетом процентов оказались на уровне нашей оценки.
EBITDA в 2К19 превысила уровень 1К19 на 6%, составив $735 млн (что на 3,5-5,0% выше нашего и консенсус-прогноза) при рентабельности 26% за счет увеличения премии в цене стальной продукции на внутреннем рынке и доли продукции с высокой добавленной стоимостью в структуре продаж. Компания показала $72 млн положительного эффекта от повышения операционной эффективности в 1П19. Во время телефонной конференции генеральный директор озвучил прогноз на 2П19, который находится примерно на таком же уровне, что предполагает около $150 млн в общей сложности за весь год. Мы учли финансовые результаты за 1П19 в своей оценочной модели и немного увеличили прогноз EBITDA на весь 2019 год (менее чем на 1%).
Как мы и предполагали, в 2К19 свободные денежные потоки после выплаты процентов упали на 62% с уровня 1К19 до $258 млн при доходности 1,8% вследствие увеличения оборотного капитала на $151 млн и роста капвложений на 28% в сравнении с 1К19 до $227 млн в 2К19. За 1П19 совокупные капвложения составили около $400 млн. Прогноз на весь год понижен с $1,0-1,1 млрд до $0,9-1,0 млрд. Соответственно, мы понижаем прогноз капвложений на 12% на этот год (до $950 млн) и на 5% - на следующий.
Совет директоров НЛМК рекомендовал дивиденд в размере 3,68 руб. на акцию, что предполагает совокупные выплаты около $350 млн по текущему курсу USD/RUB (доходность 2,4%). В марте НЛМК обновил свою дивидендную политику и теперь выплачивает 100% свободных денежных потоков плюс разница между фактическими капвложениями (прогноз на этот год $0,9-1,0 млрд) и $700 млн. Наш прогноз дивидендов за весь 2019 год почти не изменился. По нашим оценкам, дивиденды за 2П19 (с выплатой в следующем году) составят $550 млн, т. е. НЛМК, вероятно, старается выплачивать большие объемы дивидендов в начале года.
НЛМК ожидает снижения цен на сталь в России в 2П19 вслед за их мощным ростом в 1П19, что соответствует нашему прогнозу, представленному в недавнем обзоре, и совпадает с мнением Северстали. В ЕС, по оценкам НЛМК, цены на сталь в 3К19 будут оставаться на текущих уровнях, т. к. сезонное снижение спроса будет компенсировано временным сокращением производства. В США цены, судя по всему, достигли дна, и в июле начала формироваться тенденция к их повышению. НЛМК ожидает давления на цены на железную руду за счет потенциального уменьшения выпуска стали в Китае в 2П19 и увеличения производства железной руды внутри страны; это соответствует нашим прогнозам.
НЛМК прогнозирует дальнейшее снижение выпуска стали в 3К19, на 2-3% в сравнении с 2К19, вследствие капремонта доменного и конвертерного производств на липецкой площадке. Это соответствует прежним прогнозам компании и нашим оценкам.
Мы ожидаем, что акции НЛМК принесут совокупную доходность (с учетом дивидендов) 13% на горизонте 12 месяцев, подтверждаем нашу целевую цену $24,70 за ГДР и рекомендацию ДЕРЖАТЬ.
Как я понимаю, до конца года, осталось сделать кап вложений на 600-700 млн $, т.е. по 300 в квартал, если дивы не будут платить в кредит то могут по 1,5-2 руб. в кв. начислить, исходя из этого годовые дивы составят 14-16 руб., как то так я закладываюсь, всё что выше это будет прямо позитив.
Привет всем!) Не сильно я разбираюсь в биржевой торговле...но по 145 на наступающей неделе прикупить получится, может быть. Это просто хотелка....не более того.
Привет. Рад тебя видеть. Давно тебя не было видно. Тоже купил немного НЛМК. По 148 стоит первая заявка на докуп. Следующую поставлю на 142. Пока хватает на 5 лесенок, через каждые 6 рублей.
Москва. 30 июля. ИНТЕРФАКС - "Новолипецкий металлургический комбинат" (MOEX: NLMK) (НЛМК) Владимира Лисина обещает перевести экспортные грузы из портов Прибалтики в российские (Туапсе, Новороссийск и Санкт-Петербург), если ОАО "Российские железные дороги" поможет обеспечить пропуск продукции в этих направлениях, пишет во вторник РБК со ссылкой на презентацию НЛМК. Документ подготовлен к заседанию проектного офиса по содействию реализации инвестиционных проектов под руководством замминистра финансов РФ Андрея Иванова. Оно состоялось в понедельник. Металлургическая компания попросила РЖД вложить 4,3 млрд руб. в расширение инфраструктуры, чтобы к 2021 г. "расшить ряд узких мест", в первую очередь станций примыкания Чугун-II и Казинка (расположены рядом с НЛМК), сообщил РБК его представитель. Согласно презентации, группа обязуется к 2021 г. нарастить выпуск стали на 1 млн тонн и перевести из портов Прибалтики в российские еще 0,8 млн тонн чугуна (всего в 2018 г. компания направила на экспорт 6,86 млн тонн). Также "Новолипецкий металлургический комбинат" собирается потратить 11,5 млрд руб. на развитие собственной транспортной инфраструктуры - реконструировать станции в Липецке и Белгородской области, а также закупить локомотивы и подвижной состав, говорится в презентации. Представитель РЖД сообщил изданию, что вопрос "расшивки" инфраструктуры для НЛМК прорабатывается, но от других комментариев отказался, сославшись на то, что решение еще не принято. Близкий к монополии источник пояснил, что она заинтересована в этом предложении, если металлургическая компания гарантирует объемы грузов. Кроме того, на заседании с Ивановым НЛМК попросил у РЖД 8%-ную скидку на перевозку слябов, сообщил РБК источник, близкий к участникам встречи. Такая скидка под увеличение железнодорожных перевозок этих стальных полуфабрикатов, действительно, обсуждалась. Она учитывалась при расчете окупаемости инвестиционного проекта "Российских железных дорог" по реконструкции станций примыкания, который даже при этих условиях имеет очень хорошие показатели окупаемости, подтвердил РБК представитель НЛМК. Скидка на экспорт слябов помогла бы, прежде всего, американским активам НЛМК, отмечает директор группы корпоративных рейтингов АКРА Максим Худалов. "Скидка сделала бы поставки в США более экономически обоснованными", - сказал он изданию. После того как президент США Дональд Трамп в марте 2018 г. подписал распоряжение о введении 25%-ных пошлин на импорт стали, затраты прокатных предприятий NLMK USA, закупающих слябы в качестве сырья, существенно выросли. Компания просила Минторг США вывести их из-под действия пошлин, но ей в этом отказали. По подсчетам компании, она платит в виде пошлин около $160 млн в год. В ноябре НЛМК и транспортные структуры Лисина - "Первая грузовая компания" и группа UCL - заявили о готовности вложить 150 млрд руб. при поддержке государства в металлургический, логистический и стивидорный бизнесы. Изначально с идеей изъятий средств у бизнеса на реализацию приоритетных проектов в августе выступил помощник президента РФ Андрей Белоусов. Но в ходе встреч с бизнесменами его план изменился: теперь речь идет о добровольном участии компаний в реализации нацпроектов "Экология" и "Цифровая экономика", а также в развитии инфраструктуры, пишет РБК. НЛМК и другие компании Лисина уже заявляли о своих планах направить на создание собственной транспортной инфраструктуры 28,6 млрд руб. Как писали "Ведомости", в сентябре 2018 г. они начали обсуждать с РЖД и профильными министерствами условия участия монополии. На совещании в правительстве вице-премьер РФ Дмитрий Козак поручил "Российским железным дорогам" учесть в своей инвестиционной программе предложения по этому вопросу ассоциации "Русская сталь", возглавляемой Лисиным.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
